შემდეგი „ტკივილის ვაჭრობა“ შეიძლება იყოს ჰორიზონტზე, როდესაც ინვესტორები იკრიბებიან ფსონების ფსონების ჩართვაზე, რომლებიც დაკავშირებულია Fed-ის მონეტარული პოლიტიკასთან.

როდესაც ტრეიდერები ემზადებიან საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის სერიას წელს, მარტიდან დაწყებული, ბევრი შეიძლება დაიჭიროს ბრტყელტერფიანად ხალხმრავალ ფსონებში, რომლებიც გამიზნულია მოსალოდნელი მონეტარული პოლიტიკის სვლების მოსაგებად, თუ მოულოდნელად შეიცვლება ბაზრის მოლოდინები.

პარასკევის გამოქვეყნება მოულოდნელად ძლიერი სამუშაო ადგილების იანვრისთვის უფრო დიდ ნდობას ანიჭებს Fed-ის განაკვეთის ზრდას მომავალ თვეში, რაც შეიძლება იყოს ჩვეულებრივზე დიდი 0.50 პროცენტული პუნქტით ზრდა, მაშინ როდესაც ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის სამიზნე განაკვეთის სამიზნე შეიძლება დასრულდეს წელი 1.75-მდე. % და 2% ასევე გაიზარდა, CME FedWatch Tool-ის მიხედვით.

პრობლემა ის არის, რომ COVID-19-ის პანდემიამ აშშ-ს შესაძლო ეკონომიკური შედეგების დიაპაზონი გაყო ორ მიმართულებით, რომელიც შეიძლება შეიცვალოს ნებისმიერ დღეს: ერთი ემხრობა უფრო მაღალ პოლიტიკას და საბაზრო განაკვეთებს, რადგან ფედერალური ფედერალური ბანკი და სხვა ცენტრალური ბანკები ცდილობენ დაძლიონ ინფლაცია. . მეორე მხარს უჭერს უფრო დაბალი განაკვეთების მოსაზრებას, იმის საფუძველზე, რომ ეკონომიკა ძალიან მყიფეა იმისთვის, რომ გაუძლოს დიდ გამკაცრებას და ინფლაცია შემდგომში უნდა შემცირდეს.

ეს ტოვებს მათ, ვინც პოზიციონირებს აშშ-ს უფრო მაღალი პოლიტიკის განაკვეთებზე, პოტენციურ ზარალს განიცდის, თუ ბაზრის ნარატივი მოულოდნელად შეიცვლება.

„ამ ბაზარზე კონსენსუსის მოსაზრებები მეშინია“, - წერს განგ ჰუ, TIPS ტრეიდერი ნიუ-იორკის ჰეჯ-ფონდთან WinShore Capital Partners-ში, პარასკევის სამუშაოების ანგარიშის შემდეგ გამოქვეყნებულ შენიშვნაში. „ქუჩიდან სხვადასხვა კვლევით ნაშრომებს რომ ვკითხულობდი, ვერ ვიპოვე, ვინც არ ეთანხმებოდა ერთმანეთს. მაგრამ თუ ჩვენ ყველა შევთანხმდებით და ერთსა და იმავე პოზიციებს დავაყენებთ, ვინ გამოგვიყვანს ვაჭრობიდან?

პარასკევის მძლავრი არაფერმის სახელფასო ანგარიშს შეხვდა სახაზინო შემოსავლების ზრდა, როგორც 10 წლიანი მაჩვენებელი
TMUBMUSD10Y,
1.913%
გაარღვია 1.9%, აქციებმა იპოვეს თავიანთი საფუძველი და ინვესტორები დაეყრდნობოდნენ Fed-ს, რომელიც, როგორც ჩანს, აუცილებლად ჩამოშორდება მარტივი ფულის პოზიციებს, რამაც შეინარჩუნა Fed სახსრები მიმაგრებული 0%-დან 0.25%-მდე არსებულ დონეზე. მიუხედავად ამისა, მხოლოდ რამდენიმე თვის წინ იყო, რომ ზოგიერთი ყველაზე დახვეწილი ინვესტორი - ჰეჯ-ფონდები - მოულოდნელად დაიჭირეს Fed-ისა და ინგლისის ბანკის მიერ მოულოდნელმა მკვეთრმა ცვლილებებმა, ასევე ობლიგაციების ბაზრის შემოსავლიანობის მრუდების გაბრტყელებამ.

წაკითხვა: ტრეიდერები ამბობენ, რომ ჰეჯ-ფონდებისთვის უფრო მეტი ტკივილია მოსალოდნელი, რადგან ბერკეტი ინვესტორები ხსნიან ობლიგაციების ბაზრის არასწორ ფსონებს

პანდემიის მოულოდნელმა ბუნებამ შექმნა საკმარისი გაურკვევლობა, რათა დატოვოს პერსპექტივასთან დაკავშირებული ეჭვები, განუცხადა ჰუმ MarketWatch-ს ტელეფონით - დაწყებული იმ შესაძლებლობებით, რომ COVID-19 შემთხვევების ახალი ტალღა შეიძლება ხელახლა გაჩნდეს ნებისმიერ დროს და რომ ზრდა შეიძლება შემცირდეს. , თან ინფლაციის შემცირებას. მის შეხედულებებს მხარს უჭერდა სახაზინო შემოსავლების მრუდი, ან გავრცელდა მოკლევადიან შემოსავალსა და მათ გრძელვადიან კოლეგებს შორის, რომელიც კიდევ უფრო შემცირდა პარასკევს, მიუხედავად სამუშაო ადგილების გასაოცრად ძლიერი ანგარიშისა.

„ჩვენ ყველა მივყვებით ცენტრალურ ბანკებს და რასაც ისინი გვეტყვიან ნომინალური ღირებულებით ვიღებთ“, - ამბობს ის. ”მაგრამ მე ველი, რომ მათ სხვა დროს შეიძლება გვითხრან რაღაც განსხვავებული.”

რისკს ამძაფრებს ფონდების მართვის ინდუსტრიაში კონსოლიდაციები, სადაც ნაკლები ადამიანი აკონტროლებს მეტ ფულს, იღებენ ერთსა და იმავე ინფორმაციას და აკეთებენ ერთსა და იმავე ფსონებს - ერთი ფინანსური ფირმა გადალახავს $10 ტრილიონ ბარიერს, ჰუს თქმით. ამდენი მაკონტროლებელი ამდენი, "ვის აქვს ზომა იყოს მათი კონტრაგენტი და გამოიყვანოს ისინი ვაჭრობიდან?" მან დაწერა.

წაკითხვა: BlackRock ახლა მართავს 10 ტრილიონ დოლარზე მეტ აქტივებს

ვაჭრობის მეორე მხარეს ადეკვატური ზომის კონტრაგენტების ნაკლებობა ნიშნავს ამ პოზიციის განთავისუფლებას უფრო ძვირი. „შეგიძლიათ შეასრულოთ, მაგრამ თუ იძულებული გახდებით გაყიდოთ, გასვლა შეიძლება იყოს მტკივნეული კორექტირება“, - თქვა მთავარმა მოვაჭრე ჯონ ფარაველმა Roosevelt & Cross-თან, ობლიგაციების ანდერრაითერთან ნიუ-იორკში.

ფარაველმა მიუთითა პარასკევის სამუშაოების ანგარიშზე, რომელმაც „შოკში ჩააგდო ყველა“, როგორც მაგალითი იმისა, თუ რამდენად ადვილად შეიძლება აღმოჩნდეს ნახირი არასწორი. „ახლა ისმის კითხვა, აპირებს თუ არა ფედერალური ფედერალური ბანკი 25 ან 50 საბაზისო პუნქტით ზრდას, და როცა ვხედავ, რომ ყველა ერთნაირად გამოიყურება, შესაძლოა ტკივილის ვაჭრობა მოხდეს. ბევრი პოზიციონირებულია მრუდის გაბრტყელებისთვის, ახლა ეს შეიძლება იყოს ციცაბო, რომელიც არის შემდეგი ტკივილის ვაჭრობა.”

პოპულარული ფსონის არასწორ მხარეს ყოფნის სირთულე გამოიკვეთა გასული წლის ბოლოს, როდესაც ჰეჯ-ფონდებმა მნიშვნელოვანი ზარალი განიცადეს არასწორი პოზიციებიდან საპროცენტო განაკვეთების მიმართულებაზე აშშ-ში და მთელ მსოფლიოში. მათი აუცილებლობა მოკლე დაფარვის, ან ფასიანი ქაღალდების უკან ყიდვის მიზნით ღია მოკლე პოზიციების დასახურავად, იყო ერთ-ერთი ფაქტორი, რომელიც ხელს უწყობს სახაზინო შემოსავლების შემცირებას ნოემბრის დასაწყისში.

ბაზრის მოთამაშეების არარსებობა შეიძლება მოხდეს სხვა ბაზრებზე, როგორიცაა ნედლი ნავთობი
CL.1,
-0.41%,
რაც იწვევს ფასების უფრო დიდ რყევას. ნედლი ნავთობის ბაზარმა დაკარგა ზოგიერთი მოთამაშე პანდემიის დროს, განსაკუთრებით კომპანიები, რომლებიც ოდესღაც მოქმედებდნენ როგორც „გამრთველი“, თქვა ტომ კლოზამ, ნავთობის ფასების საინფორმაციო სამსახურის ენერგეტიკული ანალიზის გლობალურმა ხელმძღვანელმა. ასე რომ, რამდენიმე საძიებო და საწარმოო ფირმამ განაცხადა, რომ ისინი არ დაიცავენ ფიუჩერსებს და "ნაკლები მონაწილე უფრო მეტ ცვალებადობას გამოიწვევს", - თქვა კლოზამ.

ინვესტორები ახლა ყურადღებას აქცევენ მომავალი ხუთშაბათის სამომხმარებლო ფასების ინდექსის ანგარიშს, რომლის მიხედვითაც მოვაჭრეები და ეკონომისტები ელიან დაახლოებით 7.2%-იან ზრდას ერთი წლის განმავლობაში. მოვაჭრეები ასევე ელოდებათ, რომ თებერვლის მაჩვენებელი 7.4%-ს მიაღწევს, ხოლო მარტს 7.2%-ს, სანამ წლიური ინდექსი დაიწყებს კლებას 3.3%-მდე წლის ბოლოს.

„ანუ არსებობდა ორობითი გზები ინფლაციის შესაფასებლად, რადგან ის გავლენას ახდენს ბაზარზე, მაგრამ არ ყოფილა ხედვების დისპერსია ისე, როგორც მე მსურს“, - თქვა რობ დალიმ, Glenmede Investment Management-ის ფიქსირებული შემოსავლის დირექტორმა ფილადელფიაში.

”შემდეგი ტკივილის ვაჭრობა შეიძლება მოხდეს, თუ ინფლაცია ზომიერდება უფრო სწრაფად, ვიდრე მოსალოდნელია, და განაკვეთები სწრაფად ჩამოვარდება, 10-წლიანი სარგებელი 1.50%-მდე დაეცემა - დააზარალებს მათ, ვინც განლაგებულია აგრესიული განაკვეთების ზრდისთვის”, - თქვა მან ტელეფონით. . ”ან შეიძლება გამოწვეული იყოს ინფლაციის გამძლეობით და რისკის განთავისუფლებით.”

- ამ სტატიაში წვლილი მიუძღვის მაირა პ. საეფონგს