ციფრები აჩვენებს, რომ აშშ-ს ეკონომიკა სულ მცირე რეცესიაშია

თეთრი სახლი დარწმუნებულია, რომ ეკონომიკა არ არის რეცესიაში და არც მიდის. უოლ სტრიტი დარწმუნებულია, რომ ახლა რეცესია არ არის, მაგრამ არც ისე პოზიტიურია იმის შესახებ, თუ რა არის წინ.

თუ გადავხედავთ მონაცემებს, სურათი ნამდვილად არის ნიუანსი. ახლა არაფერია რეცესიის ყვირილი, თუმცა ბევრი ჭორია. დასაქმების ბაზარი ჯერ კიდევ საკმაოდ კარგია, წარმოება სუსტდება, მაგრამ მაინც ფართოვდება, და მომხმარებლები კვლავ საკმაოდ გაჯერებულები არიან ნაღდი ფულით, თუ გარკვეულწილად ნაკლებად სურს მასთან განშორება ამ დღეებში.

ასე რომ, როდესაც ხუთშაბათს გამოქვეყნდება მშპ-ის მეორე კვარტლის მონაცემები, ყველას გონებაში იქნება კითხვა, არის თუ არა ეკონომიკა მხოლოდ ბუნებრივ შენელებაში 2021 წლის ძლიერი წლის შემდეგ, თუ უფრო მკვეთრი ვარდნა, რომელსაც შეიძლება ჰქონდეს გაფართოებული შედეგები.

„ეს არ არის ეკონომიკა, რომელიც რეცესიაშია, მაგრამ ჩვენ ვართ გარდამავალ პერიოდში, როდესაც ზრდა შენელდება“, - განაცხადა ფინანსთა მინისტრმა. ჯანეტ Yellen განუცხადა კვირას "Meet the Press". ”რეცესია არის ფართო შეკუმშვა, რომელიც გავლენას ახდენს ეკონომიკის ბევრ სექტორზე. ჩვენ უბრალოდ არ გვაქვს ეს. ”

ორშაბათს, კევინ ჰასეტმა, ეროვნული ეკონომიკური საბჭოს ხელმძღვანელმა ტრამპის ადმინისტრაციის დროს, უარი თქვა ამ ცნებაზე და თქვა, რომ თეთრი სახლი შეცდომას უშვებს იმით, რომ არ ემორჩილებოდა დღევანდელ რეალობას.

„ჩვენ… რაღაც რეცესიაში ვართ, არა? ასე რომ, ეს რთული დროა“, - უთხრა ჰასეტმა, რომელიც ახლა ჰუვერის ინსტიტუტის გამორჩეული უფროსი თანამშრომელია, განუცხადა CNBC-ის ენდრიუ როს სორკინს ლაივში.Squawk ყუთი”ინტერვიუ.

”ამ შემთხვევაში, მე რომ ვიყო თეთრ სახლში, მე არ ვიქნებოდი, რომ უარვყო, რომ ეს რეცესიაა”, - დასძინა მან.

სხვა თუ არაფერი, ეკონომიკას აქვს მინიმუმ სამართლიანი შანსი დარტყმის რეცესიის წესის განმარტება ზედიზედ ორი კვარტლის უარყოფითი მშპ-ს მაჩვენებლებით. პირველ კვარტალში დაფიქსირდა კლება 1.6%-ით და ატლანტას ფედერალური სარეზერვო ლიანდაგი მიუთითებს იმაზე, რომ Q2 ტემპით მიაღწია იმავე რაოდენობას.

თუმცა, უოლ სტრიტი ცოტა სხვანაირად უყურებს ყველაფერს. მიუხედავად იმისა, რომ მრავალი ეკონომისტი, მათ შორის Bank of America, Deutsche Bank და Nomura, ხედავენ რეცესიას მომავალში, კონსენსუსის მშპ-ს პროგნოზი მეორე კვარტალში არის 1%-იანი ზრდა, Dow Jones-ის მიხედვით.

დარჩება თუ არა აშშ-ს კალთების რეცესია ძირითადად მომხმარებლების ხელში, რომლებმაც პირველ კვარტალში მთლიანი ეკონომიკური აქტივობის 68% შეადგინეს.

თუმცა, ბოლო მინიშნებებია, რომ ხარჯები შემცირდა აპრილ-ივნისის პერიოდში. რეალური (ინფლაციის შემდგომი) პირადი მოხმარების ხარჯები მაისში 0.1%-ით შემცირდა პირველ კვარტალში მხოლოდ 0.2%-ით გაზრდის შემდეგ. ფაქტობრივად, რეალური ხარჯები ამ წლის პირველი ხუთი თვის სამ თვეში შემცირდა, რაც ინფლაციის შედეგია მისი ყველაზე ცხელი ტემპი 40 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში.

სწორედ ინფლაციის ფაქტორია აშშ-ს ეკონომიკის ყველაზე დიდი რისკი ახლა.

მიუხედავად იმისა, რომ პრეზიდენტ ჯო ბაიდენის ადმინისტრაცია აპროტესტებს საწვავის ფასების ბოლოდროინდელ შემცირებას, არსებობს მინიშნებები, რომ ინფლაცია ფართოვდება ბენზინისა და სასურსათო პროდუქტების მიღმა.

ფაქტობრივად, ატლანტას ფედერაციის სამომხმარებლო ფასების „წებოვანი“ ინდექსი, რომელიც ზომავს საქონელს, რომლის ფასებიც დიდად არ იცვლება, სტაბილური და გარკვეულწილად საგანგაშო ტემპით იზრდება.

ერთთვიანი წლიური Sticky CPI - ვფიქრობთ, პირადი ჰიგიენის პროდუქტები, ალკოჰოლური სასმელები და მანქანის ტექნიკური მომსახურება - ივნისში წლიური ტემპით 8.1% იყო, ან 5.6-თვიანი მაჩვენებელი 12%. ცენტრალური ბანკის მოქნილი CPI, რომელიც მოიცავს ისეთ ნივთებს, როგორიცაა მანქანების ფასები, ბენზინი და სამკაულები, გაიზარდა განსაცვიფრებელი 41.5% წლიური ტემპით და 18.7% წლიური ტემპით.

ერთ-ერთი არგუმენტი იმათგან, რომლებიც იმედოვნებენ, რომ ინფლაცია შემცირდება მას შემდეგ, რაც ეკონომიკა დაუბრუნდება საქონელზე მომსახურებაზე უფრო მაღალ მოთხოვნას, რაც შეამცირებს ზეწოლას გადასახადების გადაჭარბებულ მიწოდების ჯაჭვებზე, ასევე, როგორც ჩანს, აქვს გარკვეული ხვრელები. ფაქტობრივად, სერვისებზე დანახარჯებმა შეადგინა მთელი სამომხმარებლო დანახარჯების 65% პირველ კვარტალში, 69 წლის 2019%-თან შედარებით, პანდემიამდე, Fed-ის მონაცემებით. ასე რომ, ცვლა არც ისე მნიშვნელოვანი ყოფილა.

თუ ინფლაცია შენარჩუნდება მაღალ დონეზე, ეს გამოიწვევს რეცესიის ყველაზე დიდ კატალიზატორს, კერძოდ ფედერალური სარეზერვო საპროცენტო განაკვეთის ზრდა მათ უკვე შეადგინეს 1.5 პროცენტული პუნქტი და შეიძლება გაორმაგდეს წლის ბოლომდე. განაკვეთის დამდგენი ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტი იკრიბება სამშაბათს და ოთხშაბათს და სავარაუდოდ დაამტკიცებს კიდევ 0.75 პროცენტული პუნქტის ზრდას.

Fed-ის მონეტარული გამკაცრება იწვევს შფოთვას როგორც უოლ სტრიტზე, სადაც აქციები 2022 წლის დიდი ნაწილის განმავლობაში იყო გაყიდვის რეჟიმში, ასევე მთავარ სტრიტზე, ფასების მკვეთრი აწევით. კორპორატიული აღმასრულებლები აფრთხილებენ, რომ მაღალმა ფასებმა შეიძლება გამოიწვიოს შემცირება, მათ შორის დასაქმების სურათზე, რომელიც მთავარი საყრდენი იყო მათთვის, ვინც ფიქრობს, რომ რეცესია არ მოდის.

მოვაჭრეები ელიან, რომ Fed გააგრძელებს ეტალონს

ბაზრებმა გაითვალისწინეს და დაიწყეს ფასები რეცესიის მაღალი რისკის პირობებში.

„რაც უფრო მეტად აპირებს ფედერაციის მიწოდებას შემდგომი მნიშვნელოვანი ზრდა და მკვეთრად შეანელებს ეკონომიკას, მით უფრო სავარაუდოა, რომ ინფლაციის კონტროლის ფასი რეცესია იყოს“, - აცხადებენ Goldman Sachs-ის ეკონომისტებმა კლიენტის შენიშვნაში. „CPI ინფლაციის სიურპრიზების მდგრადობა აშკარად ზრდის ამ რისკებს, რადგან ეს აუარესებს ურთიერთგაგებას ზრდასა და ინფლაციას შორის, ამიტომ ლოგიკურია, რომ ბაზარი უფრო მეტად აწუხებს Fed-ის მიერ გამოწვეული რეცესიის გამო, რაც გამოწვეულია ძირითადი ინფლაციის მაღალი ანაბეჭდებით.

გოლდმანის გუნდმა თქვა, რომ არსებობს გონივრული შანსი, რომ ბაზარმა შეიძლება გადააფასოს ინფლაციის რისკები, თუმცა მას დასჭირდება დარწმუნება, რომ ფასებმა პიკს მიაღწია.

ფინანსური ბაზრები, განსაკუთრებით ფიქსირებული შემოსავალი, კვლავ მიუთითებს რეცესიაზე.

სახაზინო 2-წლიანი საპროცენტო განაკვეთი ივლისის დასაწყისში 10-წლიან ობლიგაციებზე ავიდა და მას შემდეგ იქ რჩება. ეს ნაბიჯი, რომელსაც ინვერსიული მოსავლიანობის მრუდი ეწოდება, ათწლეულების განმავლობაში რეცესიის საიმედო მაჩვენებელია.

თუმცა, Fed უფრო ყურადღებით აკვირდება ურთიერთობას 10-წლიან და 3-თვიან შემოსავალს შორის. ეს მრუდი ჯერ არ შებრუნებულა, მაგრამ პარასკევის დახურვის მდგომარეობით 0.28 პროცენტული პუნქტით, მრუდი უფრო ბრტყელია, ვიდრე ეს იყო Covid-ის პანდემიის პირველი დღეებიდან 2020 წლის მარტში.

თუ Fed გააგრძელებს გამკაცრებას, ამან უნდა გაზარდოს 3-თვიანი განაკვეთი მანამ, სანამ საბოლოოდ არ გადააჭარბებს 10 წელს, რადგან ზრდის მოლოდინები შემცირდება.

„პოლიტიკის გამკაცრებასა და ინფლაციის შემსუბუქებას შორის შეფერხებების გათვალისწინებით, ეს ასევე ზრდის პოლიტიკის ძალიან გამკაცრების რისკს, ისევე როგორც ეს ხელს უწყობს იმ რისკებს, რომ პოლიტიკა ძალიან ნელი იყო გამკაცრებისთვის, რადგან ინფლაცია გაიზარდა 2021 წელს“, - თქვა გოლდმანის გუნდმა.

ეს მთავარი საყრდენი რეცესიის წინააღმდეგ, სამუშაო ბაზარი, ასევე რხევა.

ყოველკვირეულად უმუშევარი პრეტენზია ცოტა ხნის წინ პირველად 250,000 XNUMX-ს გადააჭარბა 2021 წლის ნოემბრიდან, პოტენციური ნიშანი იმისა, რომ თანამდებობიდან გათავისუფლება იზრდება. ივლისის რიცხვები ტრადიციულად ხმაურიანია ავტო ქარხნების გათავისუფლებისა და დამოუკიდებლობის დღის დღესასწაულის გამო, მაგრამ არსებობს სხვა ინდიკატორები, როგორიცაა მრავალი წარმოების გამოკითხვა, რომელიც აჩვენებს, რომ დაქირავება მცირდება.

ჩიკაგოს ფედერაციის ეროვნული აქტივობის ინდექსი, რომელიც აერთიანებს უამრავ რიცხვს, ივლისში მეორე ზედიზედ მეორე თვეა უარყოფითი იყო. The ფილადელფიის ფედ-ის წარმოების ინდექსი გამოაქვეყნა -12.3 მაჩვენებელი, რაც წარმოადგენს პროცენტულ განსხვავებას კომპანიებს შორის, რომლებიც აფიქსირებენ გაფართოებას და შეკუმშვას, რაც ყველაზე დაბალი მაჩვენებელი იყო 2020 წლის მაისის შემდეგ.

თუ სამუშაო ადგილების სურათი არ შენარჩუნდება და ინვესტიციების შენელებისა და სამომხმარებლო ხარჯების შემცირებისას, სრულმასშტაბიანი რეცესიის გზაზე ცოტა არ იქნება.

უოლ სტრიტზე ერთი ძველი გამონათქვამია, რომ სამუშაოების ბაზარი, როგორც წესი, ბოლოა, ვინც იცის, რომ რეცესიაა და Bank of America პროგნოზირებს, რომ უმუშევრობის დონე მომავალ წელს 4.6%-ს მიაღწევს.

”შრომის ბაზარზე ჩვენ ძირითადად ნორმალურ რეცესიაში ვართ”, - თქვა ჰასეტმა, ტრამპის ადმინისტრაციის ყოფილმა ეკონომისტმა. „იდეა, რომ შრომის ბაზარი მჭიდროა და დანარჩენი ეკონომიკა ძლიერია, ეს ნამდვილად არ არის არგუმენტი. ეს უბრალოდ არგუმენტია, რომელიც უგულებელყოფს ისტორიას“.