საფონდო ბაზარი შეიძლება იყოს დამამცირებელი ადგილი - უბრალოდ ჰკითხეთ მასაიოში ძეს.
სონის, როგორც საინვესტიციო იარაღის რეპუტაციამ განაპირობა 2017 წელს SoftBank Vision Fund-ის, ყველაზე დიდი სარისკო კაპიტალის პორტფოლიოს გაშვება. მიზნად ისახავდა 100 მილიარდ დოლარს, Masa-მ Vision Fund-ის ფოკუსირება მოახდინა კომპანიებზე, რომლებიც მზად იყვნენ ისარგებლონ ხელოვნური ინტელექტის პროგრამული უზრუნველყოფის ფართო დანერგვით.
მიდგომას ჰქონდა ველური აღმავლობა და ვარდნა - როგორც ჩანს SoftBank-ის აქციებში. ორ წელზე ნაკლები ხნის შემდეგ Barron-ს გამოაქვეყნა SoftBank 2019 წლის ივლისის აყვავებულ ქავერ ისტორიაში, აქციები გაორმაგდა, რადგან ტექნიკური შეფასება გაიზარდა და კომპანიამ აგრესიულად იყიდა აქციები. მაგრამ გარკვეული ცუდი ფსონების და ტექნოლოგიური აქციების უფრო ფართო ვარდნის გამო, აქციებმა მას შემდეგ დაკარგა ყველა ეს მოგება და შემდეგ ზოგიერთმა, დაახლოებით 13% ზარალით ჩვენი ისტორიის გაშვების შემდეგ.
Vision Fund-მა და უფრო მცირე გაგრძელებამ, სახელად Vision Fund 2, ინვესტიცია მოახდინეს 47 კომპანიაში, რომლებიც საჯაროდ გამოცხადდნენ, მათ შორის
DoorDash
(DASH),
Uber ტექნოლოგიები
(UBER),
Qualtrics International
(XM) და Slack, მოგვიანებით შეძენილი
Salesforce
(CRM). მაგრამ იყო ასევე უხერხული გადაცდომები, როგორიცაა დრამატული გადამეტებული ვალდებულება
ჩვენ ვმუშაობთ
(WE), რამაც გამოიწვია მილიარდების ზარალი და ინვესტიცია ფინანსურ-ტექნოლოგიურ კრედიტორ გრინსილში, რომელიც დაიშალა და დაიხურა.
წლევანდელი დათვიური ბაზარი ტექნიკური აქციების ყველაზე რთული გამოცდა იყო SoftBank-ისთვის და მისი ფუძემდებლური თეზისი, რომ რაც უფრო დიდია, უკეთესია, როდესაც საქმე დამწყებ ინვესტიციებს ეხება.
გასულ კვირას, SoftBank-მა გამოაცხადა 24 მილიარდი დოლარის ზარალი, მათ შორის დაახლოებით 20 მილიარდი დოლარის ზარალი ორ Vision Funds-ში. რთულმა კვარტალმა შეამცირა Vision Fund 1-ის კუმულაციური ანაზღაურება თითქმის მესამედით, $20.4 მილიარდამდე, მთლიანი ინვესტიციით $87.7 მილიარდი. Vision Fund 2, რომელიც 2019 წელს დაიწყო, ახლა 9.3 მილიარდი დოლარის კუმულაციური ზარალი აქვს 49.1 მილიარდი აშშ დოლარის ინვესტიციებზე.
გასულ კვირას გამართულ პრესკონფერენციაზე მასამ ბოდიში მოიხადა სუსტი შესრულებისთვის. ”მე საკმაოდ მორცხვი და ვნანობ,” - თქვა მან. კომპანიის ფონდებმა ახლა შეანელეს ახალი ინვესტიციების ტემპი.
SoftBank-ის აქციებში ინვესტორებისთვის ერთ-ერთი დიდი იმედგაცრუება არის ის, რომ კომპანიის ძირითადი აქტივების ღირებულება თითქმის ყოველთვის გაცილებით მაღალი იყო, ვიდრე მისი აქციების ფასი. SoftBank-ის მფლობელია ჩიპების დიზაინის ფირმა Arm Holdings; წილი ორივე T-Mobile US-ში (TMUS) და
Deutsche Telekom
(DTE.გერმანია); მნიშვნელოვანი უმცირესობის წილი
SoftBank Corp.
(9434.Japan), უკაბელო ტელეკომის პროვაიდერი; აქტივების მართვის ფირმა Fortress Group; იაპონიის ბეისბოლის გუნდი; მისი ალიბაბას წილი; დაახლოებით $35 მილიარდი ნაღდი ფული; და სხვა სხვადასხვა ბიტები და ბობები. და ეს ორი Vision Funds-მდე: კომპანიამ შეიტანა კაპიტალის ნაწილი პირველ Vision Fund-ში და მთელი ნაღდი ფული Vision Fund 2-ში. ივნისის კვარტალის ბოლოს, SoftBank-ის წმინდა აქტივების ღირებულება იყო $139 მილიარდი, დაახლოებით ორჯერ. მიმდინარე საბაზრო ღირებულება.
იშვიათში ინტერვიუ Barron-ს მაისშიმასამ თქვა, „ინვესტორები ჯერ კიდევ არ ენდობიან ჩვენს შესაძლებლობებს, რომ მუდმივად ავამაღლოთ კარგი. ჩვენ უნდა დავამტკიცოთ საკუთარი თავი მომდევნო რამდენიმე წელიწადში."
მაგრამ მუდმივი გათიშვა აქტივების ღირებულებასა და აქციების ღირებულებას შორის ვარაუდობს, რომ Masa-ს SoftBank-ის ექსპერიმენტი წარუმატებელი აღმოჩნდა, ყოველ შემთხვევაში, როგორც საჯარო კომპანია. გაჩნდა ვარაუდი, რომ მასას შეეძლო კომპანიის კერძო საკუთრებაში გადაყვანა. იდეას აქვს ძლიერი დამსახურება.
Ახალი ამბების გამოსაწერი რეგისტრაცია
ბარონის გადახედვა
მიიღეთ შაბათ-კვირის ბარრონის ჟურნალის საუკეთესო მოთხრობების მიმოხილვა. პარასკევი საღამოობით ET.
პირადში წასვლამ შეიძლება სამუშაო გააადვილოს. ერთი მხრივ, SoftBank-ს შეუძლია დაასრულოს საზოგადოებისთვის კვარტალური განახლებების მიწოდების პრაქტიკა თავისი ვენჩურული ფონდების მუშაობის შესახებ, რაც ამახვილებს ყურადღებას მათ მოკლევადიან შედეგებზე. კერძო საწარმოს ფირმებს არ აქვთ შედეგების მოხსენების მოთხოვნა - ასე რომ, ისინი არ აკეთებენ. საკითხავი ისაა, შეეძლო თუ არა მასას ფინანსური ინჟინერია go-private გარიგება. მათემატიკა ვარაუდობს, რომ ეს შესაძლებელია.
ერთი wild card არის პირველადი საჯარო შეთავაზება Arm-ისთვის, რომელიც SoftBank-მა იყიდა $32 მილიარდად 2016 წელს. Arm საგრძნობლად გაიზარდა ექვსი წლის წინ SoftBank-ის შეძენის შემდეგ, მაგრამ მოდით ვიყოთ კონსერვატიულები და ვივარაუდოთ, რომ ის მიიღებს $30 მილიარდის შეფასებას IPO-ში. დაამატეთ კომპანიის $35 მილიარდი ნაღდი ფული, Alibaba-ს დარჩენილი წილი, შემოსავალი Fortress-ის საბოლოო გაყიდვიდან (SoftBank ეძებს მყიდველს) და $10 მილიარდი ტელეკომის ჰოლდინგი, რომელიც დარჩა Sprint-ში წინა ინვესტიციიდან და გექნებათ თხევადი. აქტივები ბევრად აღემატება მიმდინარე საბაზრო ღირებულებას. Vision Fund-ში ჯერ კიდევ დამალულია სტარტაპების ფსონები, რომლებსაც ერთ მშვენიერ დღეს შეიძლება ჰქონდეთ დიდი გასვლები, მათ შორის TikTok-ის მშობელი ByteDance, სპორტული ტანსაცმლის კომპანია Fanatics და ლოგისტიკის პროვაიდერი Flexport და სხვა მრავალი.
ალტერნატიულად, SoftBank-ს შეეძლო უბრალოდ დაელოდებინა მიმდინარე ვარდნას. რაღაც მომენტში, IPO ბაზარი ხელახლა გაიხსნება და ტექნიკური აქციები სავარაუდოდ დაიბრუნებს კეთილგანწყობას.
New Street Research-ის ანალიტიკოსი პიერ ფერაგუ აღნიშნავს, რომ SoftBank-ს აქვს მაღალი ხარისხის აქტივების პორტფელი და ის აგრძელებს აქციების ყიდვას 50%-იანი ფასდაკლებით აქტივების წმინდა ღირებულებისთვის. მისი აზრით, „Vision Fund-ის მხოლოდ ნაწილობრივი აღდგენით“, აქედან მარაგი ადვილად გაორმაგდება.
დაწერეთ ერიკ ჯ. სავიცი [ელ.ფოსტით დაცულია]
