S&P 500-ის ყველაზე დიდი შემოსავალი შედარებით იაფად გამოიყურება

S&P 500-ის ძირითადი მოგებამ 2 კვარტალში მიაღწია რეკორდულ სიმაღლეებს. თუმცა, ეს შემოსავლის ძალა არათანაბრად ნაწილდება S&P 22-ის შემადგენელ კომპონენტებს შორის. S&P 500-ის ძირითადი შემოსავლის თითქმის 50% მოდის მხოლოდ 500 კომპანიაზე, რომლებიც წარმოადგენენ ინდექსში არსებული ფირმების რაოდენობის მხოლოდ 41%-ს, მაგრამ ინდექსის საბაზრო კაპიტალიზაციის 8%-ზე მეტს. უფრო ღრმა ანალიზი ცხადყოფს, რომ ეს კომპანიები უფრო დაბალი შეფასებებით ვაჭრობენ დანარჩენ ინდექსთან შედარებით, მიუხედავად იმისა, რომ არაპროპორციულად მეტი ძირითადი მოგება გამოიმუშავებენ.

არასტაბილურ ბაზარზე, ინვესტორებს შეუძლიათ იპოვონ შედარებით უსაფრთხოება S&P 500-ის ყველაზე მომგებიან კომპანიებში. ქვემოთ მე გამოვყავი ოთხი სექტორი (გამორიცხულია სატელეკომუნიკაციო სერვისების სექტორი, რადგან სექტორში მხოლოდ ხუთი კომპანიაა), რომლებსაც აქვთ 50% ან მეტი. მათი მთლიანი ძირითადი მოგება კონცენტრირებულია მხოლოდ ხუთ კომპანიაში. მე ასევე ვაცხადებ, სადაც ინვესტორები ანიჭებენ შეფასების პრემიებს და ფასდაკლებებს არასწორ ადგილებში.

ინვესტორები აფასებენ ძლიერ მოგებას

სურათი 1-ის მიხედვით, ტოპ 41 კომპანია, დაფუძნებული Core Earnings-ზე, S&P 500-ში ვაჭრობენ 16.4-ის ფასსა და ძირითად მოგებას (P/CE) თანაფარდობით. ინდექსის დანარჩენი ნაწილი ივაჭრება P/CE კოეფიციენტით 22.7. რა თქმა უნდა, აქციების ფასები ეფუძნება მომავალი მოგება, ასე რომ, შეიძლება ითქვას, რომ ეს შეფასებები უბრალოდ ასახავს შემცირებულ მოლოდინებს 41 კომპანიისთვის, რომლებსაც აქვთ უმაღლესი ძირითადი მოგება. თუმცა, რადგან ინფლაცია იზრდება და გლობალური ეკონომიკური შეფერხებები ზეწოლას ახდენს ყველაზე მომგებიან კომპანიებზეც კი, როგორც ჩანს, ბაზარი ცუდად აფასებს შემოსავლის პოტენციალს S&P 500-ის გარკვეული კომპანიებისთვის.

მე ვიანგარიშებ ამ მეტრიკას S&P Global-ის (SPGI) მეთოდოლოგიის საფუძველზე, რომელიც აჯამებს ინდივიდუალურ S&P 500-ის შემადგენელ მნიშვნელობებს საბაზრო კაპიტალისა და ძირითადი მოგებისთვის, სანამ მათ გამოვიყენებ მეტრიკის გამოსათვლელად. ფასი 9/2/22 და ფინანსური მონაცემები 2Q22 კალენდრის მიხედვით.

41 მთავარ შემოსავალს შორის, 25 იღებს მიმზიდველ-ან-უკეთეს შეფასებას, რაც მიუთითებს მიმზიდველ რისკსა და ჯილდოზე. მე გამოვყავი რამდენიმე ყველაზე მაღალი შემოსავლის მქონე, როგორც Long Ideas, მათ შორის MicrosoftMSFT
, ანბანი (GOOGL), JPMorgan ChaseJPM
, ჯონსონი და ჯონსონიJNJ
, Verizon (VZ), Walmart WMT
, QualcommQCOM
, და ფორდი (F).

დიაგრამა 1: S&P 500-ის შემოსავლებსა და შეფასებაში განსხვავება

ქვემოთ მე ვადიდებ შემოსავალს სექტორისა და კომპანიის დონეზე, რათა გამოვყო ის ადგილები, სადაც შეფასებები სათანადოდ არ შეესაბამება მოგების ძალას.

არათანაბარი განაწილება ენერგეტიკის სექტორის შემოსავლების სიმძლავრეში

როდესაც ზედაპირს ქვემოთ ვუყურებ, ვხედავ, რომ ენერგეტიკის სექტორის ძირითადი შემოსავალი, 160.7 მილიარდი აშშ დოლარი 2-ლი კვარტალში, ძირითადად მხოლოდ რამდენიმე კომპანიის მიერ არის განპირობებული.

Exxon Mobil (XOM), Chevron CorporationCVX
, ConocoPhillips (COP), Occidental Petroleum CorpOXY
და მარათონ პეტროლიუმიMPC
შეადგენენ სექტორის ძირითადი შემოსავლების 65%-ს და შეადგენენ ძირითადი შემოსავლების უდიდეს პროცენტს სექტორის ტოპ ხუთ კომპანიიდან S&P 500-ის ნებისმიერ სექტორში.

სხვაგვარად რომ ვთქვათ, S&P 22 ენერგეტიკის სექტორის კომპანიების 500% გამოიმუშავებს სექტორის ძირითადი შემოსავლის 65%-ს, რაც 67%-დან შემცირდა TTM-ში, რომელიც დასრულდა 1-ე კვარტალში.

დიაგრამა 2: ხუთი კომპანია გამოიმუშავებს ენერგეტიკის სექტორის ძირითადი მოგების 65%-ს

ტოპ შემოსავალი ენერგეტიკის დანარჩენ სექტორთან შედარებით იაფად გამოიყურება

ხუთი კომპანია, რომლებიც შეადგენენ ენერგეტიკის სექტორის ძირითადი მოგების 65%-ს, ვაჭრობენ P/CE კოეფიციენტით მხოლოდ 9.2, ხოლო დანარჩენი 18 კომპანია სექტორში ვაჭრობენ P/CE კოეფიციენტით 11.4.

სურათი 3-ის მიხედვით, ინვესტორები იხდიან პრემიას ამ სექტორში ყველაზე დაბალ შემოსავალზე, ხოლო ყველაზე მაღალშემოსავლიანი კომპანიები (Exxon, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum და Marathon Petroleum) ვაჭრობენ ფასდაკლებით.

დიაგრამა 3: S&P 500 ენერგეტიკული სექტორის შემოსავლებსა და შეფასებაში განსხვავება

მომავალი მოგების ზრდის მოლოდინების რაოდენობრივად გასაზომად, მე ვუყურებ ფასი-ეკონომიკურ სააღრიცხვო ღირებულებას (PEBV), რომელიც ზომავს განსხვავებას ბაზრის მოლოდინებს შორის სამომავლო მოგებასთან დაკავშირებით და აქციების არაგანვითარებულ ღირებულებას შორის. მთლიანობაში, ენერგეტიკის სექტორის PEBV კოეფიციენტი 9/2/22-მდე არის 0.6. ენერგეტიკის სექტორის ხუთი ყველაზე მომგებიანი აქციებიდან სამი ვაჭრობს მთლიანი სექტორის PEBV-ზე ან ქვემოთ. გარდა ამისა, ხუთი კომპანიისგან თითოეულმა გაზარდა ძირითადი მოგება 20% ან უფრო მაღალი წლიური ზრდის ტემპებით (CAGR) ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, რაც კიდევ უფრო ასახავს მიმდინარე შეფასებას, წარსულ მოგებასა და მომავალ მოგებას შორის კავშირს.

ტექნოლოგია: ღრმა თხრა გამოავლენს რამდენიმე დიდ გამარჯვებულს

როდესაც ზედაპირს ქვემოთ ვუყურებ, ვხედავ, რომ ტექნოლოგიების სექტორის ძირითადი შემოსავალი, $475.1 მილიარდი, არათანაბრად არის განაწილებული, თუმცა ოდნავ ნაკლებად მძიმე ვიდრე ენერგეტიკის სექტორი.

Apple Inc.AAPL
, ანბანი, Microsoft, მეტა პლატფორმები (META) და ვიზა V
, შეადგენს სექტორის ძირითადი შემოსავლის 60%-ს.

სხვაგვარად რომ ვთქვათ, S&P 6 ტექნოლოგიების სექტორის კომპანიების 500% გამოიმუშავებს სექტორის ძირითადი შემოსავლის 60%-ს, რაც 61%-დან TTM დასრულებულ 1Q22-ში შემცირდა. მე ასევე აღმოვაჩინე, რომ 10 კომპანია, ანუ S&P 13 ტექნოლოგიების სექტორის კომპანიების 500%, წარმოადგენს სექტორის ძირითადი შემოსავლის 72%-ს.

სურათი 4: მხოლოდ რამდენიმე კომპანია დომინირებს ტექნოლოგიების სექტორის რენტაბელურობას

არ იხდის პრემიას ყველაზე მომგებიანი ტექნოლოგიების სექტორის კომპანიებისთვის

ხუთი კომპანია, რომლებიც შეადგენენ ტექნოლოგიების სექტორის ძირითადი მოგების 60%-ს, ვაჭრობენ P/CE კოეფიციენტით 23.2, ხოლო სექტორის დანარჩენი 75 კომპანია ვაჭრობს P/CE კოეფიციენტით 23.8.

სურათი 5-ის მიხედვით, ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ ტექნოლოგიების სექტორის ყველაზე მომგებიანი კომპანიები მცირე ფასდაკლებით, P/CE თანაფარდობის საფუძველზე, დანარჩენ ტექნოლოგიების სექტორთან. მე გამოვყავი სამი ყველაზე მაღალშემოსავლიანი, Alphabet, Microsoft და IntelINTC
როგორც Long Ideas და ამტკიცებდა, თითოეული იმსახურებს პრემიუმ შეფასებას შესაბამისი ფართომასშტაბიანი, ფულადი სახსრების ძლიერი გამომუშავებისა და დივერსიფიცირებული ბიზნეს ოპერაციების გათვალისწინებით.

სურათი 5: S&P 500 ტექნოლოგიური სექტორის შემოსავლებსა და შეფასებაში განსხვავება

საერთო ჯამში, ტექნოლოგიური სექტორის PEBV თანაფარდობა 9/2/22-მდე არის 1.6. ტოპ ხუთეულში ორი ადამიანი ვაჭრობს მთლიანი სექტორის PEBV-ს ქვემოთ. გარდა ამისა, ხუთივე კომპანიამ გაზარდა ძირითადი მოგება ორნიშნა CAGR-ით ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, რაც კიდევ უფრო ასახავს მიმდინარე შეფასებას, წარსულ მოგებასა და მომავალ მოგებას შორის კავშირის გაწყვეტას.

ძირითადი მასალები: ღრმა თხრა ავლენს სექტორის ყველაზე მძიმე ბუნებას

როდესაც ზედაპირს ქვემოთ ვუყურებ, ვხედავ, რომ ძირითადი მასალების სექტორის ძირითადი შემოსავალი, $62.1 მილიარდი, ასევე არათანაბრად არის განაწილებული, თუმცა ნაკლებად, ვიდრე ენერგეტიკისა და ტექნოლოგიების სექტორები.

კორპორაცია Nucor NUE
Dow Inc.DOW
, LyondellBasell Industries LYB
, Freeport McMoRan (FCX) და Linde PLCთეთრეული
, შეადგენს სექტორის ძირითადი შემოსავლის 51%-ს.

სხვაგვარად რომ ვთქვათ, S&P 19 Basic Materials სექტორის კომპანიების 500% გამოიმუშავებს სექტორის ძირითადი შემოსავლის 51%-ს, რაც შემცირდა 53%-დან TTM-ში, რომელიც დასრულდა 1Q22-ში.

სურათი 6: ხუთი ფირმა დომინირებს ძირითადი მასალების სექტორის მომგებიანობაზე

ძირითადი შემოსავლების ანალიზი ეფუძნება აგრეგირებულ TTM მონაცემებს სექტორის შემადგენელი ნაწილისთვის გაზომვის პერიოდში.

ძირითადი მასალების სექტორის კომპანიები ვაჭრობენ დიდი ფასდაკლებით

ხუთი კომპანია, რომლებიც შეადგენენ ძირითადი მასალების სექტორის ძირითადი მოგების 51%-ს, ვაჭრობენ P/CE კოეფიციენტით 8.6, ხოლო სექტორის დანარჩენი 21 კომპანია ვაჭრობს P/CE კოეფიციენტით 16.5.

დიაგრამა 7-ზე, მიუხედავად იმისა, რომ ამ სექტორში ძირითადი მოგების ნახევარზე მეტი გამოიმუშავებს, ტოპ ხუთ კომპანიას შეადგენს მთელი სექტორის საბაზრო კაპიტალის მხოლოდ 36% და ვაჭრობენ P/CE კოეფიციენტით სექტორის სხვა კომპანიების თითქმის ნახევარზე. ინვესტორები ფაქტობრივად დებენ პრემიას დაბალ მოგებაზე და კაპიტალს ანაწილებენ იმ სექტორის კომპანიებს, რომლებსაც აქვთ უმაღლესი ძირითადი შემოსავალი TTM-ის მეშვეობით, რომელიც დასრულდა 2Q22.

დიაგრამა 7: S&P 500 ძირითადი მასალების სექტორის შემოსავლებსა და შეფასებაში განსხვავება

საერთო ჯამში, ძირითადი მასალების სექტორის PEBV თანაფარდობა 9/2/22-მდე არის 0.8. ტოპ ხუთიდან ოთხი (გამონაკლისია ლინდე) შემოსავალი ვაჭრობს მთლიანი სექტორის PEBV-ზე დაბლა. გარდა ამისა, ხუთი კომპანიადან სამმა გაზარდა ძირითადი მოგება ორნიშნა CAGR-ით ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში. One (LyondellBasell) გაიზარდა 7% CAGR-ით და Dow-ს არ აქვს ისტორია, რომელიც დათარიღებულია ხუთი წლის წინათ, 2019 წელს ჩამოყალიბების გამო. ეს ძლიერი ისტორიული მოგების ზრდის ტემპები კიდევ უფრო ასახავს კავშირს მიმდინარე შეფასებას, წარსულ მოგებასა და მომავალ მოგებას შორის. ამ ინდუსტრიის ლიდერები.

უძრავი ქონება: უფრო ღრმად გათხრა ავლენს სექტორის ყველაზე მძიმე ბუნებას

როდესაც ზედაპირს ქვემოთ ვუყურებ, ვხედავ, რომ უძრავი ქონების სექტორის ძირითადი შემოსავალი, $22.4 მილიარდი, ასევე არათანაბრად არის განაწილებული, თუმცა წინა სექტორებთან შედარებით ნაკლები.

Weyerhaeuser კომპანიაWY
, პროლოგი PLD
, ამერიკული თაუერი (AMT), CBRE ჯგუფიCBRE
და Simon Property Group SPG
, შეადგენს სექტორის ძირითადი შემოსავლის 51%-ს.

სხვაგვარად რომ ვთქვათ, S&P 17 უძრავი ქონების სექტორის კომპანიების 500% გამოიმუშავებს სექტორის ძირითადი შემოსავლის 51%-ს.

სურათი 8: ხუთი ფირმა დომინირებს უძრავი ქონების სექტორის მომგებიანობაზე

ძირითადი შემოსავლების ანალიზი ეფუძნება აგრეგირებულ TTM მონაცემებს სექტორის შემადგენელი ნაწილისთვის გაზომვის პერიოდში.

უძრავი ქონების სექტორის კომპანიები ვაჭრობენ დიდი ფასდაკლებით

ხუთი კომპანია, რომლებიც შეადგენენ უძრავი ქონების სექტორის ძირითადი მოგების 51%-ს, ვაჭრობენ P/CE კოეფიციენტით 25.5, ხოლო სექტორის დანარჩენი 24 კომპანია ვაჭრობს P/CE კოეფიციენტით 56.2.

სურათი 9-ზე, მიუხედავად იმისა, რომ ამ სექტორში ძირითადი მოგების ნახევარზე მეტი გამოიმუშავებს, ტოპ ხუთ კომპანიას შეადგენს მთელი სექტორის საბაზრო კაპიტალის მხოლოდ 32% და ვაჭრობენ P/CE თანაფარდობით სექტორის სხვა კომპანიების ნახევარზე მეტს. ინვესტორები ფაქტობრივად დებენ პრემიას დაბალ მოგებაზე და კაპიტალს ანაწილებენ იმ სექტორის კომპანიებს, რომლებსაც აქვთ უმაღლესი ძირითადი შემოსავალი TTM-ის მეშვეობით, რომელიც დასრულდა 2 კვარტალში.

დიაგრამა 9: S&P 500 უძრავი ქონების სექტორის შემოსავლებსა და შეფასებაში განსხვავება

მთლიანობაში, უძრავი ქონების სექტორის PEBV კოეფიციენტი 9/2/22-მდე არის 3.4. ტოპ ხუთიდან ოთხი (გამონაკლისია ამერიკული კოშკი) შემოსავალი ვაჭრობს მთლიანი სექტორის PEBV-ზე დაბლა. გარდა ამისა, ხუთიდან ოთხმა კომპანიამ გაზარდა ძირითადი მოგება ორნიშნა CAGR-ით ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში. ეს ძლიერი ისტორიული მოგების ზრდის ტემპები კიდევ უფრო ასახავს ამ ინდუსტრიის ლიდერების მიმდინარე შეფასებას, წარსულ მოგებასა და მომავალ მოგებას შორის კავშირს.

შრომისმოყვარეობა მნიშვნელოვანია – უმაღლესი ფუნდამენტური ანალიზი იძლევა აზრს

ძირითადი მოგების დომინირება მხოლოდ რამდენიმე ფირმისგან, იმ ტოპ-შემოსავლიანების შეფასების გათიშვასთან ერთად, გვიჩვენებს, თუ რატომ სჭირდებათ ინვესტორებმა ინვესტიციების დაწყებამდე სათანადო დილიგიის ჩატარება, იქნება ეს ინდივიდუალური აქცია ან თუნდაც აქციების კალათა ETF-ის მეშვეობით ან ორმხრივი. ფონდი.

ისინი, ვინც ჩქარობენ ინვესტირებას ენერგეტიკის, ტექნოლოგიების, ძირითადი მასალების, ან თუნდაც უძრავი ქონების სექტორებში და ამას ბრმად აკეთებენ პასიური ფონდების მეშვეობით, ანაწილებენ ფირმების მნიშვნელოვან რაოდენობას ნაკლები შემოსავლის სიძლიერით, ვიდრე მთლიანი სექტორი მიუთითებს.

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და ბრაიან პელეგრინი არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სტილის ან თემის შესახებ დაწერისთვის.