უწოდეთ მას დიდი გაურკვევლობა.
როგორც უნდა. ბოლო 40 წლის განმავლობაში ბაზრებს საკმაოდ ცნობადი წესები ჰქონდა. დიპსები იყო საყიდელი. და ფედერალურ რეზერვს ყოველთვის ეჭირა ბაზარი. რა თქმა უნდა, ფედერალურმა ბანკმა შეიძლება გაზარდოს საპროცენტო განაკვეთები, როდესაც ინფლაცია ზედმეტად ცხელდება და რეცესიასაც კი გამოიწვევდეს, მაგრამ ის ყოველთვის ხელახლა დაიწყებდა შემცირებას მას შემდეგ, რაც გააკეთებდა იმას, რაც უნდა გაეკეთებინა.
და როდესაც ყველაფერი ძალიან ცუდად განვითარდებოდა, ფედერალური ბანკი ყველაფერს გააკეთებს ფინანსური სისტემის სტაბილიზაციისთვის და უზრუნველყოს, რომ აქციებმა, ვარდნის შემდეგ, განაახლონ თავიანთი სტაბილური აღმავალი ტრაექტორია. გასაკვირი არ არის, რომ ინდექსური სახსრების ყიდვა და შენახვა უკვე ათწლეულების განმავლობაში საუკეთესო საშუალებაა ინვესტიციებისთვის.
ინფლაციის ბოლო შიშმა ეს ყველაფერი შეცვალა. ინფლაცია ადამიანებს აგრძნობინებს, რომ ძლივს აგრძელებენ ტემპს, მაშინაც კი, როდესაც ისინი იღებენ ზრდას. ის აგრძნობინებს ძლიერ ეკონომიკურ ზრდას სტაგნაციას და ქმნის შერეული შეტყობინებების სამყაროს, რომელთა გაშიფვრა ძნელია, როგორც აღმავალი ან დაღმავალი.
ზოგჯერ ეს იწვევს მასობრივ დაბნეულობას. შრომის ბაზარი ძლიერია? PricewaterhouseCoopers-ის ბოლო გამოკითხვა დიდად არ ანათებს. აღმოჩნდა, რომ გამოკითხულთა 38%-მა თქვა, რომ სწორი ნიჭის დაქირავება იყო მთავარი რისკი, მხოლოდ კიბერუსაფრთხოების მიღმა, ამავდროულად, 50%-მა თქვა, რომ ისინი ამცირებენ ხელმძღვანელთა რაოდენობას. არც Fed-ის გუბერნატორების გამოსვლები, რომელთაგან ზოგი მომავალში განაკვეთის სამ მეოთხედ პუნქტით გაზრდას ხედავს, ზოგი კი ამტკიცებს, რომ ცენტრალური ბანკი უფრო წინდახედული უნდა იყოს.
თუნდაც კითხვა ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის ბოლო სხდომის ოქმი, რომელიც გასულ კვირას გამოქვეყნდა, უფრო ჩვენი პირადი მიკერძოების რორშახის ტესტს ჰგავდა, ვიდრე ისეთ რამეს, რომელსაც შეეძლო მიმართულება. „ივლისის FOMC-ის ოქმები აჩვენებს, რომ Fed ცდილობს დააკალიბროს რამდენად შემზღუდავი პოლიტიკა უნდა იყოს, მაგრამ არ მისცა მკაფიო სიგნალი სექტემბრისთვის“, წერს JP Morgan-ის ეკონომისტი ნორა სენტივანი.
ოპტიმისტები, რა თქმა უნდა, მიუთითებენ იმ ფაქტზე, რომ ნავთობის, ბენზინისა და სურსათის ფასების დაკლებით, ინფლაცია შენელებისთვის ემზადება. მაგრამ ჯერ კიდევ გაურკვეველია, სად გაიზრდება ის - ან დაჟინებით მოითხოვს თუ არა Fed, რომ ძირითადი პირადი მოხმარების ხარჯების ინდექსი დაბრუნდეს 2% -მდე. ნებისმიერ შემთხვევაში, ფედერაციისთვისაც კი შეუძლებელია იცოდეს, გააკეთა თუ არა საკმარისად და მას მოუწევს შეცდეს ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლაში, სანამ ბრძოლა არ მოიგებს.
თუ ეს ასეა, "Fed put" ნამდვილად მკვდარია. რამდენადაც ინვესტორების უმეტესობას ახსოვს, მათ შეეძლოთ ცენტრალური ბანკის იმედი ჰქონდეთ, რომ მათ გადაარჩენს, თუ ბაზარი ძალიან შორს დაეცემა ან სიტუაცია ძალიან კლდოვანი გახდება. ახლა საპირისპირო შეიძლება იყოს, თუ მზარდი ბაზარი ფინანსურ პირობებს ზედმეტად ფხვიერს ინარჩუნებს, რომ ინფლაცია ფარულად შეინარჩუნოს. ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი იმისა, რომ მემ-სტოკ მანიის დაბრუნების ხილვა, თუნდაც მხოლოდ ერთი ან ორი კვირის განმავლობაში, ძალიან შემაშფოთებელია. როდესაც ფინანსური პირობები მკაცრია, აქციები მოსწონს
საწოლის აბაზანა და მის ფარგლებს გარეთ
(ტიკერი: BBBY) არ უნდა ასვლა 400%.
არცერთი ეს არ ნიშნავს, რომ ბაზრები უნდა დაეცა, მაგრამ ეს ნიშნავს, რომ ინვესტორებმა არ უნდა დაითვალონ ის, რაც მუშაობდა მუშაობის გასაგრძელებლად. ნავთობის მარაგი ცხელი იყო, სანამ არ იყო. ტექნიკა ნაგავი იყო, სანამ ყველას არ მოუნდებოდა მისი ხელახლა ყიდვა. იმპულსური აქციებიც კი - ისინი, რომლებმაც საუკეთესო შედეგი გამოავლინეს გასული წლის განმავლობაში და უნდა გააგრძელონ გამარჯვება - წარუმატებელი აღმოჩნდა. The
iShares Edge MSCI USA Momentum Factor
საბირჟო ვაჭრობის ფონდი (MTUM) დაეცა 19%-ით 2022 წელს, რაც უარესია, ვიდრე S&P 500-ის 11%-იანი ვარდნა.
მძიმე სიტუაციაა. ეს არის ბაზარი დიდი ვარდნით, მაგრამ ასევე დიდი ვარდნით, რომელიც აიძულებს ინვესტორებს მიიღონ დაბალი შემოსავალი ინდექსის ფონდებიდან ან სცადონ უფრო ტაქტიკური მიდგომა, ამბობს სტიფელის ბარი ბანისტერი. ის განსაკუთრებით აწუხებს, რომ ფედერაცია შეაბრუნებს მოსავლიანობის სამთვიანი/10 წლიანი მრუდი როგორც კი სექტემბერს, 2023 წლის რეცესიას უწინასწარმეტყველებს, მაგრამ ის ასევე აღნიშნავს, რომ აქციები ჩვეულებრივ რეცესიაში გადადის.
ეს არის კიდევ ერთი წინააღმდეგობა, რომელსაც ინვესტორებს მოუწევთ შეებრძოლონ 2022 წლის განმავლობაში.
დაწერეთ ბენ ლევისონი ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]