საფონდო ბირჟის საზაფხულო აქცია დასრულდა პარასკევს, როდესაც ინვესტორებმა შეაფასეს ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის უხეში კომენტარები ცენტრალურ ბანკში. ყოველწლიური სიმპოზიუმი ჯექსონ ჰოლში, ვაიო.
პაუელმა ნათლად თქვა ეს ინფლაციასთან ბრძოლა არის Fed-ის მთავარი პრიორიტეტი და რომ თუნდაც გარკვეული „ტკივილი“ იყოს საჭირო, ცენტრალური ბანკი გააგრძელებს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას და მისი ბალანსის შემცირება "გარკვეული დროით."
S&P 500 დაეცა გამოსვლიდან სამივე სავაჭრო დღეში და ახლა 5%-ით დაეცა ხუთშაბათის დახურვის ფასთან შედარებით. ტექნიკურად მძიმე Nasdaq, რომელიც უფრო მგრძნობიარეა Fed-ის პოლიტიკის მიმართ, იმავე პერიოდში დაეცა თითქმის 7%-ით.
პოლ კრისტოფერი, გლობალური ბაზრის სტრატეგიის ხელმძღვანელი Wells Fargo, წერდა სამშაბათის კვლევით ჩანაწერში, რომ ამ ზაფხულის კაპიტალის ბაზრის რალიზე ინვესტორები ელოდნენ, რომ Fed „გადატრიალდა“ საპროცენტო განაკვეთის შემცირებაზე რეცესიის მზარდი შიშის გამო. მაგრამ პაუელის გამოსვლამ ეს შეხედულება სწრაფად შეცვალა, რამაც აქციების დაცემა გამოიწვია ამ კვირაში.
”გასულ კვირას გლობალური ცენტრალური ბანკის ეკონომიკური სიმპოზიუმის გზავნილი იყო ჯექსონ ჰოლში, ვაიომინგში, იყო ის, რომ ჯიუტი ინფლაცია მოითხოვს მუდმივ აგრესიულ პოლიტიკას უმეტეს ქვეყნებში. ამ კუთხით განსაკუთრებით მკაფიო იყო ფედერაციის გზავნილი აშშ-სთვის“, - დაწერა მან.
2022 წლის განმავლობაში Fed იყო საპროცენტო განაკვეთების აწევა ეკონომიკის გაგრილებისა და სამომხმარებლო ფასების შემცირების მცდელობისას, ეს ყველაფერი რეცესიის გამოწვევის გარეშე. მაგრამ ჯერჯერობით, მისმა მცდელობებმა დიდი გავლენა არ მოახდინა, რადგან ინფლაცია დარჩა 40 წლის მაქსიმუმს უახლოვდება გასულ თვეში.
ეს ნიშნავს, რომ საფონდო ბირჟის ბოლოდროინდელი ვარდნა მისასალმებელია ფედერაციის ჩინოვნიკებისთვის, რომლებსაც სჭირდებათ აქტივების ფასების დაცემა, თუ მათ სურთ ინფლაციის კონტროლის ქვეშ მოქცევა.
აქციების ფასების ვარდნა იმის ნიშანია, რომ ბაზარმა მიიღო სწორი გზავნილი: Fed უპირველეს ყოვლისა ინფლაციაზეა ორიენტირებული და შემაკავებელი პოლიტიკის პოზიცია უნდა იყოს მოსალოდნელი მინიმუმ წლის დარჩენილი პერიოდისთვის.
შედეგად, Fed-ის წარმომადგენლები ზეიმობენ ბაზრის უარყოფით რეაქციას პაუელის კომენტარებზე.
„მე ნამდვილად გამიხარდა, რომ დავინახე, როგორ მიიღეს თავმჯდომარე პაუელის ჯექსონ ჰოლის გამოსვლა“, განუცხადა მინეაპოლისის ფედერალური სარეზერვო ბანკის პრეზიდენტმა ნილ კაშკარიმ Bloomberg-ის ტრეისი ალოუეისა და ჯო ვაიზენტალს. Odd Lots პოდკასტი ამ კვირაში. „ხალხს ახლა ესმის ჩვენი ვალდებულების სერიოზულობა ინფლაციის 2%-მდე დასაბრუნებლად.
კაშკარმა აღნიშნა, რომ ფედერაციის შემდეგ ივნისის შეხვედრაბაზრის მონაწილეებმა მცდარი წარმოდგენა მიიღეს Fed-ის ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის ზომების შენარჩუნების ძალაზე, რამაც გამოიწვია აქციების დაახლოებით 17%-იანი ზრდა ივნისიდან აგვისტოს შუა რიცხვებამდე.
„რა თქმა უნდა, არ გამიხარდა საფონდო ბირჟის რელირება ჩვენი ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის ბოლო შეხვედრის შემდეგ“, - თქვა მან. „იმიტომ, რომ მე ვიცი, რამდენად მოწოდებულნი ვართ ინფლაციის შემცირებაში. და მე რატომღაც ვფიქრობ, რომ ბაზრებმა არასწორად გაიგეს ეს. ”
კაშკარი არ არის Fed-ის პირველი ოფიციალური პირი, რომელიც ხაზს უსვამს, რომ აქტივების ფასები, აქციების ჩათვლით, უნდა დაეცეს ინფლაციის შესამცირებლად.
აპრილში, ბილ დადლიმ, ნიუ-იორკის ფედერალური რეზერვის ყოფილმა პრეზიდენტმა, დაწერა სტატია სათაურით "თუ აქციები არ დაეცემა, Fed უნდა აიძულოს ისინისადაც მან განმარტა, თუ როგორი ნაწილი უნდა იყოს Fed-ის მიზანი საპროცენტო განაკვეთების გაზრდისას აქციების ფასების შემცირება, რადგან ისინი გავლენას ახდენენ იმაზე, თუ როგორ გრძნობენ ამერიკელები თავიანთ სიმდიდრეს და, შესაბამისად, როგორ ხარჯავენ.
„ასე თუ ისე, ინფლაციის კონტროლის მიზნით, ფედერაციას მოუწევს ობლიგაციების შემოსავალი უფრო მაღალი და აქციების ფასები დაბალზე,“ - განმარტა დადლიმ.
ამის შესახებ LPL Financial-ის მთავარმა ეკონომისტმა ჯეფრი როუჩმა განაცხადა Fortune რომ პაუელის გამოსვლა და Fed-ის ამჟამინდელი და ყოფილი ჩინოვნიკების კომენტარები მტკიცებულებაა ცენტრალური ბანკის ვალდებულების შესახებ, რომ „პუნჩ თასი მაგიდისგან შორს დაიჭიროს“.
როუჩის "პუნჩის თასის" მეტაფორა მიემართება ყოფილი Fed თავმჯდომარეს უილიამ მაკჩნეი მარტინი, რომელმაც თქვა 1955 წელს საინვესტიციო ბანკირების ასოციაციაში გამოსვლისას, რომ როდესაც Fed ამცირებს განაკვეთებს, ის არის „შემძღოლის პოზიცია, რომელმაც გასცა პანჩის თასის ამოღება სწორედ მაშინ, როდესაც წვეულება ნამდვილად თბებოდა“.
როუჩი ამტკიცებს, რომ Fed-ის მცდელობამ ხელი შეუწყოს ეკონომიკურ ზრდას გასული ათწლეულის განმავლობაში საპროცენტო განაკვეთების შემცირებისა და რაოდენობრივი შემსუბუქების (QE) მეშვეობით - პოლიტიკა, რომლის დროსაც ცენტრალური ბანკი ყიდულობს იპოთეკურ ფასიან ქაღალდებს და სახელმწიფო ობლიგაციებს დაკრედიტების და ინვესტიციების გაზრდის მიზნით - დაიწყო პარტია. სარისკო აქტივებში.
წელს, Fed-ის საპროცენტო განაკვეთების ზრდამ დაასრულა ეს წვეულება, მაგრამ ინვესტორები ფიქრობდნენ, რომ Punchbowl (დაბალი საპროცენტო განაკვეთები და QE) შესაძლოა დაბრუნდეს რეცესიის შიშის ფონზე. ჯექსონ ჰოლის გამოსვლამ ცხადყო, რომ ეს ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მალე მოხდეს.
მიუხედავად იმისა, რომ პანჩის თასის ამოღება შეიძლება არ იყოს კარგი ინვესტორებისთვის, შესაძლოა საჭირო გახდეს ინფლაციის შემცირება შრომის ბაზარზე რჩება ცხელი. როუჩმა აღნიშნა, რომ ივლისში, ერთ უმუშევარზე სამუშაო ადგილების რაოდენობა გაიზარდა მარტის პიკამდე.
”ჯერ კიდევ არის დაახლოებით ორი ვაკანსია ყოველი ადამიანისთვის, რომელიც ხელმისაწვდომია სამუშაოდ. ასე რომ, ამ დროისთვის Fed-ს მეტი მიზეზი აქვს იმისთვის, რომ გააგრძელოს მკაცრი საუბარი ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის მანდატზე“, - თქვა მან.
Deutsche Bank-ის ჯიმ რეიდმა ასევე დაწერა სამშაბათს გამოქვეყნებულ კვლევით ჩანაწერში, რომ Fed ცდილობს თავიდან აიცილოს „1970-იანი წლების შეცდომების გამეორება“, განაგრძობს განაკვეთების აგრესიულ ზრდას, სანამ ინფლაცია კარგად არ გაკონტროლდება.
ბაზრის სისუსტე Fed-ის კომენტარების შემდეგ გასაკვირი არ არის ამ აგრესიული პოლიტიკის გათვალისწინებით, განუცხადა დევიდ ბანსენმა, The Bahnsen Group-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, სიმდიდრის მართვის ფირმა. Fortune.
”ბაზარი ებრძვის სხვადასხვა სათაურს, ინფლაციის მიმართულებიდან ფედერალური სარეზერვო პოლიტიკის გაურკვევლობამდე და თუ როგორ იქნება კორპორატიული მოგება მთელი წლის განმავლობაში და ყველა ეს ფაქტორი არასტაბილურობის მამოძრავებელია,” - თქვა მან.
ჯეისონ დრაჰომ, UBS Global Wealth Management-ის აქტივების განაწილების ხელმძღვანელმა, მსგავსი ტონი გამოთქვა სამშაბათის კვლევით ჩანაწერში და თქვა, რომ ინვესტორები უნდა მოემზადონ „მაღალი ცვალებადობის საბაზრო რეჟიმისთვის“.
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-tanked-since-jerome-211327050.html