ბაზრები შეიძლება დარჩეს ირაციონალურად იმაზე მეტხანს, ვიდრე თქვენ შეგიძლიათ დარჩეთ გამხსნელი, ცნობილი ჯონ მეინარდ კეინსი. სავალალო მეცნიერების პრაქტიკოსთა უმეტესობისგან განსხვავებით, კეინსი აქტიური სპეკულანტი იყო და უდავოდ მიაღწია ამ აზრს რთული გზით.
ფინანსური ბაზრები, აქციებიდან დაწყებული ობლიგაციებით დამთავრებული კრიპტოვალუტებით დამთავრებული, ბოლო დროს მდიდრული იყო - ირაციონალურია, შეიძლება ვიკამათოთ - იმ პირობით, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა ახლოსაა. მისი მაქსიმალური ხარისხი პოლიტიკის თავშეკავება. ეს შეიძლება იყოს ბაზრების, აშშ-ს ცენტრალური ბანკის ან ორივეს ილუზია. იმავდროულად, ინვესტორები ტკბებიან სასიამოვნო შუალედებით, რომლებიც ცნობილია როგორც დათვი ბაზრის აქციები, ამაღლებენ ხარებს, ხოლო ჩვენ შორის ურსინის ტიპებს იმედგაცრუებენ.
მაგრამ თუ რწმენა, რომ ფედერალური ბანკის გამკაცრება თითქმის დასრულდა, ზუსტია, ცენტრალური ბანკი არ შეაჩერებს მზარდი ინფლაციის ჩახშობას, რომელიც უოლ სტრიტსა და მთავარ სტრიტს აწუხებდა. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს იქნებოდა Fed-ის ყოფილი ხელმძღვანელის არტურ ბერნსის მაგალითზე, რომელიც მეთვალყურეობდა 1970-იანი წლების ორნიშნა ინფლაციას და არა პოლ ვოლკერის, რომელმაც დაიპყრო გადახურებული ეკონომიკა 1980-იანი წლების დასაწყისში, თუმცა უკანდახევით. - უკან რეცესია.
როგორც წინასწარ იყო ტელეგრაფი, ფედერალურმა ღია ბაზრის კომიტეტმა გააუქმა მისი ძირითადი ფედერალური ფონდების სამიზნე განაკვეთი გასულ კვირას 75 საბაზისო პუნქტით, რაც დაემთხვა ივნისის შეხვედრაზე გამართულ სუპერზომის ზრდას. (საბაზისო წერტილი არის პროცენტული პუნქტის 1/100.)
ამავდროულად, Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა, FOMC-ის შეხვედრის შემდგომ პრესკონფერენციაზე, დაუშვა, რომ მომავალი ზრდა სავარაუდოდ უფრო მცირე იქნება. უახლესმა გაზარდა Fed-funds დიაპაზონი 2.25%-2.50%-მდე. ეს უახლოვდება 3.40 წლის წლის ბოლოს 2022% და 3.80 წლის 2023% პიკს, რომელიც გათვალისწინებული იყო Fed-ის უახლესი მონაცემებით. ეკონომიკური პროგნოზის შეჯამება, წარდგენილი ივნისის კონფაბში.
ორმაგ ზრდას, საერთო ჯამში 150 საბაზისო პუნქტით, მოჰყვა სახაზინო შემოსავლების განსაცვიფრებელი ვარდნა, თუმცა, ეს იმაზე მეტყველებს, რომ საპროცენტო განაკვეთის ბაზრები ელოდება Fed-ის მიერ დადგენილი განაკვეთების საბოლოო პიკს. კერძოდ, საორიენტაციო 10-წლიანი კუპიურას საპროცენტო განაკვეთი შეიცვალა, დაეცა 85 საბაზისო პუნქტით, 2.642%-მდე პარასკევს, პიკიდან 14 ივნისს — იმ თვის FOMC-ის შეხვედრის წინ. და ოთხშაბათს შუადღისას კომიტეტის უახლესი ნაბიჯების გამოცხადებამდე, საორიენტაციო 10-წლიანი სარგებელი 14 საბაზისო პუნქტით დაეცა.
მაგრამ რაც გასაოცარია ის არის, რომ მიუხედავად იმისა, რომ სახაზინო შემოსავალი დაეცა Powell & Co.-ის ბოლო ორი განაკვეთის ზრდის შემდეგ, ობლიგაციების ბაზრის მოლოდინი მომავალი ინფლაციის შესახებ რეალურად გაიზარდა. ეს მძაფრი დაკვირვება მომდინარეობს კრისტოფერ ვერონისგან, Strategas Research Partners-ის ტექნიკური სტრატეგიის ხელმძღვანელისგან, რომელიც თვლის, რომ ეს არის ყველაზე გამოვლენილი რამ, რაც გასულ კვირას გაჩნდა.
მოსალოდნელი ხუთწლიანი ინფლაციის მაჩვენებელი ხუთი წლის შემდეგ (სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მომდევნო 10 წლის მეორე ხუთში) გაიზარდა 30 საბაზისო პუნქტით პაუელის პოსტ-FOMC პრესკონფერენციის შემდეგ და დაახლოებით 50 საბაზისო პუნქტით გასული თვის განმავლობაში. , შენიშნავს ვერონი. აქედან, ის ასკვნის, რომ ბაზარი ამბობს: თუ ფედერალური სარეზერვო ბანკი აპირებს მიტრიალებას მდოგვის მხარეზე, ეს არ შეაფერხებს ინფლაციას, რომელიც გვამარცხებს.
ინფლაციური მოლოდინების ამ ზრდის პარალელურად, რეალური საპროცენტო განაკვეთები ბაზარზე სახაზინო ინფლაციით დაცული ფასიანი ქაღალდები დაბრუნდნენ თითქმის ნულზე ან ნაკლებზე. ხუთწლიანი TIPS პარასკევს იყო უარყოფითი 0.07%, ხოლო 10 წლიანი TIPS იყო 0.11%.
უფასო ფული არის მხოლოდ სტიმულატორი, რომელიც საჭიროა რისკის ბაზრებზე ცხოველთა ალკოჰოლური სასმელების გასაზრდელად და აქციებმა ახლახან დაიხურა მათი საუკეთესო თვე 2020 წლის ნოემბრის შემდეგ. აშშ-ს ძირითადი საფონდო ინდექსები მშვენივრად გაიზარდა 16 ივნისის დაბალი მაჩვენებლებიდან (მიაღწია პიკებიდან რამდენიმე დღეში. სახაზინო შემოსავალი). მოგება მერყეობს მხოლოდ 10% -მდე
დოუ ჯონზის სამრეწველო
16%-ზე მეტს
Nasdaq Composite,
ერთად
S&P 500 ინდექსი'S
12.5% იზრდება მხოლოდ სხვაობის გაყოფის გამო. ბოლო ნახსენები წინსვლა დაახლოებით საშუალოა 1950 წლიდან მოყოლებული დათვიური ბაზრისთვის, აღნიშნავს ვერონი კლიენტის ვიდეოში.
მაგრამ ინვესტორები, ალბათ, ზედმეტად თვითკმაყოფილნი არიან ცენტრალური ბანკირების სურვილით, თავი აარიდონ მორიგი ბერნსის იარლიყის მიწოდებას და ვოლკერის გიგანტური კვალდაკვალ გაყოლას, ნათქვამია TS Lombard-ის გლობალური ეკონომიკის გუნდის დამაჯერებელ მოხსენებაში, რომელსაც ხელმძღვანელობს ფრეია ბიმიში.
საქონელზე, განსაკუთრებით საკვებსა და ენერგიაზე ფასების შემცირება, ინფლაციის მომავალ მაჩვენებლებს კეთილსაიმედო გამოაჩენს, რადგან ამ სვეტმა უკვე აღნიშნა. ჩინეთის უძრავი ქონების ბაზარზე ბზარები და ევროპული რეცესია დაემატება იმას, რასაც TS Lombard გუნდი ინფლაციის შემსუბუქების „მირაჟს“ უწოდებს. ასე რომ, პოლიტიკის შემქმნელები, სავარაუდოდ, თვალებს ახამხამებენ, როგორც კი შრომის ბაზარი სისუსტის ნიშნებს გამოავლენს, ასკვნიან ისინი.
თუ ფედერაცია, ვოლკერის მსგავსად, არ მიიღებს შრომის ბაზრის „დამშვიდების“ პერიოდს (სხვა სიტყვებით, მაღალი უმუშევრობა), ნებისმიერი შემდგომი შერბილება გამოიწვევს საკრედიტო ციკლის აღორძინებას და ინფლაციის გაძლიერებას, წერენ ისინი. საქონლის ფასების შემსუბუქების შემთხვევაშიც კი, მომსახურების ხარჯები, რომლებიც გამოწვეულია ხელფასების და ინფლაციის ზრდით, დარჩება წებოვანი.
მიუხედავად ამ თავსატეხებისა, პაუელი ამტკიცებს, რომ ფედერაციის პოლიტიკა ახლოსაა იმ „ნეიტრალურ“ წერტილთან, რომელიც არც ზღუდავს და არც ასტიმულირებს ეკონომიკას. Fed-ის ივნისის ეკონომიკური პროგნოზების შეჯამება აყალიბებს გრძელვადიან პერსპექტივაში კვებითი სახსრების წონასწორობის განაკვეთს 2.3%-დან 2.5%-მდე, რაც უხეშად უტოლდება მიმდინარე სამიზნე დიაპაზონს.
ეს იყო Fed-ის შეფასება ნეიტრალური განაკვეთის შესახებ, მისი გრძელვადიანი ინფლაციის სამიზნე 2%-ის პარალელურად. მაგრამ როგორც ჯოზეფ კარსონი, ალიანს ბერნშტეინის ყოფილი მთავარი ეკონომისტი, წერს LinkedIn-ის ბლოგზე, იგივე პოლიტიკის განაკვეთი არ შეიძლება ჩაითვალოს ნეიტრალურად, როდესაც ინფლაცია 9%-ზეა, როგორც ახლა არის და არა 2%.
კარსონი ამტკიცებს, რომ პაუელს არ ექნება თავისი „რაც არ უნდა დასჭირდეს“ მომენტი - მოიხსენიოს ევროპის ცენტრალური ბანკის ყოფილი პრეზიდენტის მარიო დრაგის სიტყვები - ნოემბრის შუალედური არჩევნების წინ. Fed-ფონდების ფიუჩერსი მოსალოდნელია კიდევ 100 საბაზისო პუნქტით განაკვეთის ზრდა წლის ბოლომდე, 3.25%-3.50%-მდე. მაშინ ბაზარი 2023 წელს ელის შემცირებას. მაგრამ ეს დააყოვნებს საბოლოო პიკს, რომელიც საჭიროა ინფლაციის ჩასახშობად. და ეს არის ის, რასაც ამჟამად ელვარე ბაზრები არ აკლებენ.
დაწერეთ Randall W. Forsyth ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]
საფონდო ბირჟა გაერთიანდა იმ იმედით, რომ განაკვეთის ზრდა მალე შემცირდება
Ტექსტის ზომა
წყარო: https://www.barrons.com/articles/stock-market-fed-interest-rate-hikes-51659138913?siteid=yhoof2&yptr=yahoo