უოლ სტრიტის დაჟინებული მოთხოვნილება წარსულთან მიჯაჭვული იყოს, უამრავ ინვესტორს დაამარცხებს
უოლ სტრიტს უიმედოდ სურს, რომ საფონდო ბაზარი დაბრუნდეს კარგ დღეებში. იცით, როგორც პანდემიის დროს, როცა საპროცენტო განაკვეთები იყო ნულოვანი, მთავრობა ყველგან აგზავნიდა ჩეკებს და, როგორც ჩანს, ყველას ჰქონდა იმდენი რეალური ფული, ისინი იყენებდნენ მას ყალბი ფულის საყიდლად. ამ გარემოში, ნებისმიერ იდიოტს - ან ნებისმიერს უოლ სტრიტზე - შეეძლო თითქმის ნებისმიერი აქტივის ყიდვა, დაჯდომა და მისი ღირებულების ზრდა. აქციები უბრალოდ არ გაიზარდა, ისინი გაიზარდა.
უოლ სტრიტმა საკმაოდ დამაჯერებელი ამბავიც კი მოამზადა იმის შესახებ, თუ როგორ დაუბრუნდება ბაზარი ამ მდგომარეობას: ფედერალური სარეზერვო ბანკის საპროცენტო განაკვეთის სწრაფი ზრდა გამოიწვევს ფინანსური სისტემის დაპყრობას, ხვრელებს გაუჩენს უძრავი ქონების სექტორს და თანამდებობიდან გათავისუფლებას. - რომელიც უკვე საკმაოდ მძიმედ დაარტყა ინდუსტრიებს, როგორიცაა ტექნოლოგია და მედია - გავრცელდება მთელ ეკონომიკაში. ეს, თავის მხრივ, გამოიწვევს რეცესიას, რომელიც აიძულებს ფედერაციას შეცვალოს კურსი და შეამციროს განაკვეთები ეკონომიკის გასაუმჯობესებლად. რამდენიმე თვიანი არეულობის შემდეგ, ბაზარი დაბრუნდება დაბალი საპროცენტო განაკვეთის გარემოში, რომელმაც განსაზღვრა პანდემიამდელი ათწლეული და აქციები კვლავ იქნება კრუიზ კონტროლზე. ნორმალურობის დაბრუნება.
უოლ სტრიტის ისტორიაში მხოლოდ ერთი პრობლემაა: ის სრულიად ჩამორჩენილია.
„ვფიქრობ, ბაზრების ერთ-ერთი დიდი არასწორი ფასი ახლა არის იდეა, რომ ჩვენ ვაპირებთ ტარიფების შემცირებას წლის ბოლომდე“, - მითხრა ჯასტინ საიმონმა, ჰეჯ-ფონდის ჯასპერ კაპიტალის მმართველმა დირექტორმა. ”ეს რომ მოხდეს, ჩვენ უნდა გვქონდეს კრიზისი და მე ამას ვერ ვხედავ.”
ამის ნაცვლად, იფიქრეთ იმაზე, თუ როგორი იქნებოდა მსოფლიო, თუ უფრო მაღალი მაჩვენებლები არ დაარღვევს აშშ-ს ეკონომიკას, არამედ უბრალოდ გადააქცევს მას სხვა ფორმაში. ამ სცენარში, ზრდა გრძელდება, თუმცა უფრო ნელი ტემპით. მომხმარებლები აგრძელებენ წონას და ჩვენ არ გვაქვს რეცესია. არსებობს ტკივილი ეკონომიკის ზოგიერთ ჯიბეში და ინფლაცია კვლავ შეშფოთებულია - მაგრამ არ არის მყისიერი კრიზისი, რომელიც აიძულებს Fed-ს შეცვალოს კურსი. ამ სცენარში, საფონდო ბირჟა ხდება ავარიული. ზოგიერთი აქცია მოიგებს და სხვები წააგებენ. სქემები მახინჯად გამოიყურება. ბაზარი შეიძლება გვერდით წავიდეს. უოლ სტრიტის აქციების ამომრჩევლებს შესაძლოა ცოტა ოფლი მოუწიონ, რომ თავიანთი კლიენტები გაახარონ.
"აქ იქნება შენელება და იქ აჩქარება", - მითხრა ერთმა ლეგენდარულმა ფონდის მენეჯერმა, "მაგრამ ისეთი შეგრძნება მაქვს, თითქოს ეკონომიკა უბრალოდ აფუჭებს."
ეს შეიძლება ნაკლებად მოსახერხებელი იყოს უოლ სტრიტისთვის, მაგრამ რეალობა ის არის, რომ ჩვენი ახალი ინფლაციის ეპოქა არ დასრულებულა - და ეს არ არის საშინელი რამ. საპროცენტო განაკვეთების ნულამდე შემცირება იყო ნაბიჯი, რომელიც გადადგა სიკვდილის პირას მყოფი ეკონომიკის აღორძინების მიზნით. ეს იყო გადაუდებელი სარქველი, რომელიც იმდენ ხანს ვიძროთ, რომ ახლა უოლ სტრიტზე ნორმალურად იგრძნობა. Არ არის. ჯანსაღი ეკონომიკის პირობებში ტარიფების დაბალი შენარჩუნება ჰგავს 9 წლის შრომისუნარიან ბავშვს ეტლში გადაადგილებას. რა თქმა უნდა, თქვენ შეგიძლიათ ამის გაკეთება, მაგრამ გარკვეულ მომენტში უნდა მიიღოთ ის ფაქტი, რომ დახმარება იწყებს მათი განვითარების შეფერხებას. ან, როგორც ოჯახის ოფისის ერთ-ერთმა ხელმძღვანელმა მითხრა, თუ ფედერაციამ უნდა მიმართოს განაკვეთების შემცირებას ეკონომიკის სტაბილიზაციისთვის, ეს ნიშნავს, რომ ჩვენ ყველანი „ვხდებით პანსიონების თაიგულად, რომლებიც ვერ უმკლავდებიან უძრავი ქონების ან აქციების კლებას და იფიქრეთ, რომ აქტივების ფასები მხოლოდ მაღლა და მარჯვნივ იზრდება“.
რაც არ უნდა შემაშფოთებელი იყოს ბანკების წარუმატებლობა და აქციების ვარდნა, რაც ჩვენ ვნახეთ გასული წლის განმავლობაში, ისინი კაპიტალიზმის ნაწილია და არა აბერაცია. როდესაც გარემოებები ისე ძალადობრივად შეიცვლება, როგორც ეს მოხდა ჩვენს ეკონომიკურ რეჟიმზე, ხელმძღვანელები დაიძვრებიან. და მიუხედავად იმისა, რომ ამან შეიძლება ცოტა გაართულოს უოლ სტრიტის ინვესტორების ცხოვრება, ეს სულაც არ ნიშნავს კოლაფსს დანარჩენი ეკონომიკისთვის – ეს მხოლოდ რაღაც ახლის დასაწყისია.
უკან დაბრუნება ცუდი ნიშანი იქნება
პანდემიამ ეკონომიკა იმდენად უცნაურად აქცია, რომ ძნელი სათქმელია, რა იქნება შემდეგი, მაგრამ ამან არ შეუშალა ხელი უოლ სტრიტს მცდელობაში. ყოველ კვარტალში, ანალიტიკოსები აფრთხილებენ, რომ რეცესია ახლოსაა - უბრალოდ დაელოდეთ ექვსი თვის განმავლობაში, ის მოხვდება. ზოგიერთი კი ამტკიცებს, რომ რეცესია აქ არის და ჩვენ უბრალოდ არ გვინახავს ის, როგორც ოჯახის მოჩვენება ან სამრეცხაოში დაკარგული წინდა. მიუხედავად უოლ სტრიტის მხრიდან ამ მუდმივი აჟიოტაჟისა, ამერიკელები მუშაობენ, ხარჯავენ და ეხმარებიან ეკონომიკას, რომ არ დაემორჩილონ საბედისწერო პროგნოზებს.
ამ თვის დასაწყისში სან-ფრანცისკოს ფედერაციამ გამოთვალა, რომ მომხმარებლებს ჯერ კიდევ აქვთ 500 მილიონი დოლარის დანაზოგი, რომელიც დარჩა პანდემიის სტიმულისა და ხარჯების ცვლილებებისგან. ფედერალური სარეზერვო სისტემის სხვა ბოლო გამოკითხვაში, რომელშიც 11,000 73-ზე მეტი ამერიკელი მონაწილეობდა, ადამიანების უმეტესობა დაქვეითებული იყო მთლიან ეკონომიკაზე, მაგრამ როდესაც მათ ჰკითხეს საკუთარი პირადი ფინანსური მდგომარეობის შესახებ, ისინი ნაკლებად შეშფოთებულები ჩანდნენ - გამოკითხულთა 63%-მა უთხრა Fed-ს, რომ ისინი „აკეთებენ. კარგად ან კომფორტულად იცხოვრე ფინანსურად,“ და 400%-მა თქვა, რომ საჭიროების შემთხვევაში შეეძლო 10 დოლარის გადაუდებელი დახმარების დაფარვა, რაც რეკორდულ მაჩვენებელს უახლოვდება XNUMX წლის წინანდელი კვლევისთვის.
რიჩარდ ჰეინი, Urban Outfitters-ის აღმასრულებელი დირექტორი
ამერიკელების მყარი ფინანსური მდგომარეობის მხარდაჭერა ძლიერი სამუშაო ბაზარია. ყოველთვიური ხელფასების უახლესმა ანგარიშმა აჩვენა, რომ შეერთებულმა შტატებმა დაამატა 253,000 სამუშაო ადგილი აპრილში და უმუშევრობის დონემ მიაღწია რეკორდულ რეკორდს 1969 წლიდან. და კიდევ არის უამრავი სამუშაო ადგილი, რომელიც შეუვსებელი რჩება. აპრილში - როდესაც გამოქვეყნდა უახლესი მონაცემები - სამუშაო ადგილები იანვრის შემდეგ უმაღლეს დონემდე გაიზარდა.
ძლიერი შრომის ბაზარი და ჯანსაღი საყოფაცხოვრებო ბალანსი ნიშნავს იმას, რომ მომხმარებლებს არ შეუწყვეტიათ ხარჯვა. იმის გათვალისწინებით, რომ სამომხმარებლო ხარჯები შეადგენს აშშ-ს ეკონომიკის თითქმის ორ მესამედს, ძნელი წარმოსადგენია უეცარი ეკონომიკური კოლაფსი, მაშინ როცა ამერიკელები კვლავ მზად არიან საკრედიტო ბარათის ამოღება. საცალო გაყიდვები გაიზარდა სოლიდური 0.4%-ით. ავტომობილების გაყიდვები, რომლებიც პანდემიის დროს დუნე იყო მიწოდების შეზღუდვების გამო, იწყებს ზრდას. უმეტეს შემთხვევაში, ამერიკელებმა შეცვალეს თავიანთი ჩვევები, ყიდულობენ იაფ პროდუქტს ან აჭიანურებენ დიდ შესყიდვებს. იცვლება ეკონომიკა და მასთან ერთად იცვლებიან მომხმარებლები. სწორედ ამას ხედავენ გაყიდვებში მაღაზიების აღმასრულებლები, როგორიცაა Walmart და TJ Maxx. არის ნიშნებიც კი, რომ ზოგიერთი მომხმარებელი ცოტათი არ შეცვლილა. Bloomberg-ში ჯო ვაისენტალმა ხაზი გაუსვა აღმასრულებლებს, რომლებიც ეუბნებიან ინვესტორებს, რომ თუ რეცესია მოდის, არავინ აცნობებს მათ მომხმარებლებს.
„ამჟამად ჩვენ ვერ ვხედავთ მომხმარებლის ქცევის ცვლილების ნიშანს, არც იმის მითითებას, რომ მომხმარებლები ნაკლებად ხშირად ყიდულობენ, ყიდულობენ სუფთა ნივთებს ან ვაჭრობენ“, - თქვა Urban Outfitters-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა რიჩარდ ჰეინსმა ინვესტორებთან ბოლო ზარზე.
ჯერ კიდევ 2009 წელს, პოლიტიკის შემქმნელებმა დაადგინეს საპროცენტო განაკვეთები ნულზე იმ იმედით, რომ საბოლოოდ აშშ-ს ეკონომიკა საკმარისად გაძლიერდებოდა, რომ გაუძლოს მაღალ განაკვეთებს. ისე, ეს ოცნება ახდა. აშშ-ს მომხმარებელი უბიძგებს მაღალ მაჩვენებლებს და მაღალ ინფლაციას. ეს ყველაფერი ხდება გარემოებებში და სიჩქარით, რომელსაც არავინ ელოდა - და იმ დროს, რომელიც შეიძლება უბრალოდ არ იყოს მოსახერხებელი აქციებისთვის.
აურზაური ახალი სამყარო
2023 წლის დასაწყისიდან საფონდო ბირჟაზე AI-ზე დაფუძნებული აჟიოტაჟი და ჰოპიუმი მაღალი იყო, დარწმუნებული იყო, რომ ყველაფერი ისევ ისე დაბრუნდება, როგორც ადრე იყო. ბაზრის ძველი გამარჯვებულები, რომლებიც დომინირებდნენ დაბალი საპროცენტო განაკვეთების სამყაროში, უკუაგდებენ 2022 წლის ზარალს. ტექნოლოგიურად მძიმე NASDAQ 30%-ით გაიზარდა, ხოლო S&P 500 დაბრუნდა დაახლოებით 8%-ით. როდესაც ვაჭრობა კეთდება და პორტფელები სტრუქტურირებულია კონკრეტული გარემოსთვის, უოლ სტრიტს აქვს საშუალება დაარწმუნოს თავი, რომ წარსული შესრულება, ფაქტობრივად, მომავალი შემოსავლის მაჩვენებელია. მაგრამ სანაპირო არ არის ნათელი.
აშშ-ს გამძლე ეკონომიკა, როგორც ჩანს, კარგი იქნება საფონდო ბაზრისთვის, მაგრამ ეს ასევე ნიშნავს, რომ უოლ სტრიტის კონსენსუსი უფრო მაღალ განაკვეთებს განიხილავს, როგორც უცნაური ამინდის დროებით შეტევას, როდესაც ისინი რეალურად კლიმატის ცვლილებაა.
ინფლაცია შეიძლება დარჩეს, რადგან ძლიერი სამომხმარებლო ხარჯები საშუალებას აძლევს კომპანიებს შეინარჩუნონ ფასები მაღალი ბიზნესის დაკარგვის გარეშე. სამყარო, სადაც ფედერალურ რეზერვს უწევს თვალი ადევნოს ინფლაციას, ნიშნავს განაკვეთების უფრო დიდხანს შენარჩუნებას. ეს ის სამყაროა, სადაც შემნახველებს შეუძლიათ მხარჯავზე ხელი აიღონ და სადაც ფულის სესხება უფრო ძვირია. და ინვესტირების ლოგიკა იცვლება: თუ ინვესტორებს შეუძლიათ გარანტირებული 5%-იანი ანაზღაურება განახორციელონ 10-წლიან სახაზინო ობლიგაციებში, ისინი ნაკლებად სავარაუდოა, რომ თავიანთ ფულს განათავსებენ სტარტაპში ან ვენჩურული ფონდში, რომელიც შესაძლოა ათი წლის განმავლობაში ვერ ნახოს ანაზღაურება. მაღალი ბერკეტის მქონე ინსტიტუტები აფეთქების საფრთხის წინაშე აღმოჩნდებიან, ამიტომ კორპორაციები უფრო ფრთხილად იქნებიან თავიანთ ხარჯებთან მიმართებაშიც. ბიზნეს მოდელების მქონე სექტორები, რომლებიც ეყრდნობიან ვალს - იფიქრეთ: კომერციული უძრავი ქონება და კერძო ინვესტიცია - განიცდიან აფეთქებას დროთა განმავლობაში. ტორსტენ სლოკმა, Apollo Global Management-ის მთავარმა ეკონომისტმა, ამ მომავალს უწოდა "არარეცესიული რეცესია".
„15 წლიანმა ფულის ბეჭდვამ შექმნა მნიშვნელოვანი ბუშტი აქტივების ფასებში“, - თქვა მან კლიენტებს ამ თვის დასაწყისში წერილში. ”შედეგად, ამ რეცესიის დროს დიდი კორექტირება იქნება არა ეკონომიკაში, არამედ აქტივების ფასებში, რადგან Fed აგრძელებს გლობალური მარტივი ფულის გამო შექმნილი ყიდვის-ყველაფრის ბუშტის ჩამოგდებას.”
ეს ახალი ნორმა გაამართლებს უოლ სტრიტის მოლოდინებს და მოუტანს პერიოდს, რომელიც, გულწრფელად რომ ვთქვათ, არ არის ისეთი სახალისო აქციებისთვის, როგორც წინა. პანდემიის ეპოქამ წლების განმავლობაში რეკორდული კორპორატიული შემოსავლები გამოიმუშავა, მაგრამ ახლა ხელფასის ინფლაცია, ფასისადმი უფრო მგრძნობიარე მომხმარებელი და სესხის აღების მაღალი ხარჯები კორპორატიულ ზღვარს აყენებს. დროა ინვესტირება მოახდინოს პროფესიონალებმა, რათა აირჩიონ გამარჯვებულები და დამარცხებულები ბაზარზე. დროა, ჩათხარონ კომპანიის ბალანსები და დარწმუნდნენ, რომ მათ აქვთ კარგი მენეჯმენტი. ეს ყველაფერი შეიძლება საფუძვლიანად ჟღერდეს, მაგრამ ხარის ბაზარზე მას შეუძლია (და ასეც) ადვილად გაფრინდეს ფანჯრიდან.
”დიახ, NASDAQ გაიზარდა 26%-ით, მაგრამ მე არ ვფიქრობ, რომ ჩვენ აღარ ვყიდულობთ აქციებს,” - თქვა სიმონმა. ”ახლა ჩვენ გადავდივართ რაღაც უფრო აურზაურ ან ბრტყელზე.”
ეს უნდა იყოს საინტერესო ზაფხულისთვის.
როგორც ყველაფერში ინვესტირებაში, ამაშიც გასაღები იქნება უოლ სტრიტის მიერ ახალი საპროცენტო განაკვეთის რეჟიმის უარყოფას და მის მიღებას შორის გადასვლა. პრობლემები, რომელთა წინაშეც დგას ეკონომიკა დღეს, არ არის იგივე პრობლემები, რაც ახლო წარსულში იყო. ინფლაცია არ დამარცხებულა და არავინ იცის, რამდენი დრო დასჭირდება მის მოთვინიერებას. ამ ახალი პირობებით გადაფორმებული - მაგრამ არა დანგრეული - ამერიკის ეკონომიკა წინ მიიწევს. უკან დაბრუნება არ არის.
ლინეტ ლოპესი არის Insider-ის უფროსი კორესპონდენტი.
წაიკითხეთ ორიგინალური სტატია Business Insider-ზე
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-normal-future-neverending-182900171.html