REIT-ების დაბინავების უცნაური შემთხვევა

Marriott არის ერთ-ერთი ყველაზე ცნობილი სასტუმრო ბრენდი მსოფლიოში. Marriott-ის სასტუმროების მნიშვნელოვანი ნაწილი ეკუთვნის Host Inc.-ს, საცხოვრებელი REIT, რომელიც დაახლოებით 3 მილიარდ დოლარს აგროვებს შემოსავალს, მაგრამ ფაქტობრივად არ იხდის გადასახადებს, ჰყავს მხოლოდ 163 თანამშრომელი, არანორმალურად დაბალი CEO-დან საშუალო ანაზღაურების კოეფიციენტი და შემცვლელი. დირექტორთა საბჭო. აღსანიშნავია, რომ მათი წიგნები ისე გამოიყურება, თითქოს მასპინძელი ფლობს და აქტიურად მართავს მათ სასტუმროებს.

My ადრინდელი ნაჭერი კუნთების ლიტ კომპანიებზე, როგორიცაა Marriott, რომლებიც, როგორც ჩანს, ტოვებენ თავიანთი სამუშაო ძალის დიდ ნაწილს ბალანსის გარეშე (OBS) ერთეულებში, წარმოადგინეს საკმაოდ ბევრი შეკითხვა და მოთხოვნა საკითხის უფრო ღრმა ანალიზისთვის. Marriott ასოცირდება უძრავი ქონების უმსხვილეს საინვესტიციო ტრასტთან (REIT) ქვეყანაში, სახელწოდებით Host Hotels and Resorts Inc. საცხოვრებელი REIT-ები უცნაური კუნთოვანი ცხოველებია და განიცდიან რამდენიმე ანგარიშგების და მმართველობის ხარვეზებს, როგორც აღწერილია ქვემოთ. მე ვგულისხმობდი REIT-ების დაბინავების უცნაური შემთხვევის გაშუქებას ჩემს ადრინდელ ნაშრომში, როდესაც გადავხედე Marriott-ის პრაქტიკას, მაგრამ ამოიწურა სივრცე და დრო. სანამ ამაზე მივალთ, მოდით ვცადოთ და გავიგოთ, რა არის საცხოვრებელი REIT და როგორ არის ორგანიზებული Host, ყველაზე დიდი.

რა არის საცხოვრებელი REIT-ები?

Marriott-ის მიმოხილვამდე, მე თავდაპირველად მესმოდა, რომ REITs იყო პასიური საინვესტიციო მანქანები, რომლებიც სარგებლობენ გადასახადებისგან თავისუფალი შემოსავლით, რომელიც გადის და, შესაბამისად, იბეგრება ინვესტიციის მონაწილეების ხელში. შიდა შემოსავლების სამსახურის წესები მოითხოვს, რომ REIT-ებმა შეინარჩუნონ გადასახადებისგან თავისუფალი სუბიექტის სტატუსი, მათ ეკრძალებათ სასტუმროების ოპერირება და მართვა. მაშ, როგორ ახერხებს Host Inc, უმსხვილესი საჯარო ვაჭრობის REIT, ირგვლივ ამას? შვილობილი კომპანიის შექმნით, რომელიც ცნობილია როგორც Host Limited Partners (LP).

ორგანიზაციული სტრუქტურის მიხედვით, რომელიც გამოსახულია მის ქვემოთ მოცემულ ფიგურაში 2021 10-კ, Host Inc რეგისტრირებულია, როგორც საჯაროდ ვაჭრობის REIT და მისი ერთადერთი ძირითადი აქტივი არის Host Limited Partners (LP) საკუთრების ინტერესი, რომელიც არ არის საჯარო ვაჭრობა. ასე რომ, Host Inc. თავისთავად არ აწარმოებს არცერთ საცხოვრებელ ბიზნესს. Host LP ფლობს სასტუმროს საკუთრებას და შეიცავს რამდენიმე არაკონსოლიდირებულ ერთობლივ საწარმოს. LP-ის საკუთრების თითქმის 99% ფლობს საჯარო ვაჭრობის REIT-ს.

REIT-ებს ეზღუდებათ მათი შემოსავლის მცირე პროცენტზე მეტის მიღება არაკვალიფიციური საქმიანობიდან, როგორიცაა მართვის საფასური. ამ შეზღუდვის თავიდან ასაცილებლად, Host Inc. იჯარით გასცემს რამდენიმე სასტუმროს საკუთრებას დასაბეგრი REIT შვილობილი კომპანიებისთვის (ცნობილია როგორც TRS), როგორც ნაჩვენებია ქვემოთ მოცემულ ფიგურაში. იმის გამო, რომ IRS წესები არ იძლევა Host Inc.-ს სასტუმროების ოპერირებისა და მართვის უფლებას, TRS-ის ერთეულებმა გააფორმეს კონტრაქტი მესამე მხარის სასტუმროების მენეჯერებთან, როგორიცაა Marriott და Hilton, რომ განახორციელონ სასტუმროების ყოველდღიური ოპერაციები. ბედის ირონიით, როგორც ადრე დავწერე, მარიოტი თავად დიდწილად ეყრდნობა OBS-ის შრომას, რომ მართოს თავისი სასტუმროების ეკოსისტემა.

დასაბეგრი REIT იღებს მოგებას სასტუმროს ოპერაციებიდან. მასპინძელი ამტკიცებს ბიუჯეტებს, რომლებიც ამ მესამე მხარის მენეჯერებს შეუძლიათ დახარჯონ სასტუმროების მართვაში.

აღსანიშნავია, რომ Host-ის წიგნები მეტ-ნაკლებად გამოიყურება ისე, როგორც გამოიყურებოდა Host Inc.-ის საკუთრებაში და მართვაში, როგორც სხვა სტანდარტული ბიზნესი. რატომ? იმის გამო, რომ GAAP (ზოგადად მიღებული ბუღალტრული აღრიცხვის პრინციპები) კარგად მუშაობს, თუ ერთეული ფლობს სხვა სუბიექტის 50%-ს ან მეტს, რადგან შვილობილი კომპანიების წიგნები უნდა იყოს კონსოლიდირებული ან კანონიერი ფარდები, რომლებიც იცავს ბალანსის დაცვას, არის გახვრეტილი. ფინანსური ანგარიშგების ეს გაუმჯობესებული პრაქტიკა დაინერგა Enron-ის დეგუსტაციის შემდეგ.

31 წლის 2021 დეკემბრის მდგომარეობით, Host Inc.-მ იტყობინება დაახლოებით 10.5 მილიარდი აშშ დოლარის საკუთრებაში არსებული და იჯარით აღებული ქონება და 800 მილიონი დოლარის ნაღდი ფული მის ბალანსზე. ეს აქტივები ფინანსდება 5.3 მილიარდი დოლარის ვალით, დანარჩენი კი კაპიტალით. Host Inc.-ის ინფორმაციით, შემოსავალი შეადგენს 2.8 მილიარდ აშშ დოლარს, რაც მოიცავს 1.8 მილიარდ აშშ დოლარს ოთახის ქირით და 674 მილიონ დოლარს საკვებიდან და დანარჩენი სხვა წყაროებიდან. ეს შემოსავალი საკმაოდ ჰგავს ჩვეულებრივი სასტუმროს შემოსავლებს.

რატომ ქსოვა ასეთი რთული ქსელი?

თქვენ სამართლიანად უნდა გაგიკვირდეთ, რატომ ქსოვა ასეთი რთული ქსელი. მეეჭვება, რომ ამ დახვეწილ იურიდიულ ინჟინერიას აქვს შემდეგი უპირატესობები:

საგადასახადო დანაზოგი

როგორც ნათლად არის ნათქვამი მის რისკ ფაქტორებში, გვერდი 26 მისი 10-K, თუ Host Inc. და Host LP ვერ კვალიფიცირდება როგორც REIT, ორ სუბიექტს მოუწევს გადაიხადონ ფედერალური და სახელმწიფო საშემოსავლო გადასახადი მის შემოსავალზე. REIT-ები არ იბეგრება მათ აქციონერებზე განაწილებულ დივიდენდებზე, რომლებიც უნდა იყოს მათი დასაბეგრი შემოსავლის მინიმუმ 90%.

2021 და 2020 წლები არ წარმოადგენს სასტუმრო ინდუსტრიის ეკონომიკას Covid-ის გამო. ამიტომ, მე დავბრუნდი 2019 წელს, რათა გამეგო, როგორი იყო მომგებიანობა ნორმალურ დროს. 2019 წელს Host Inc.-მა გამოაცხადა $3.4 მილიარდი შემოსავალი, $800 მილიონი საოპერაციო მოგება და $932 მილიონი წმინდა შემოსავალი. რა თქმა უნდა, ეს რიცხვები თითქმის იდენტურია მასპინძელი LP-ის, რომლის ბალანსი და შემოსავლის ანგარიშგებაც ასევე არის გამჟღავნებული.

შესაბამისი ფედერალური საგადასახადო განაკვეთით, ჰოსტის 7 წლის 2021-K სქოლიოში მე-10 ნათქვამია, რომ მასპინძელი გადაიხდის 202 მილიონ აშშ დოლარს გადასახადებში 2019 წელს. ამის ნაცვლად, Host Inc.-მა გამოაცხადა საგადასახადო ხარჯი $30 მილიონით, ეფექტური გადასახადის განაკვეთით ძლივს 3%-ით. რადგან ამ შემოსავლის 90% განაწილდა დივიდენდის სახით და გაურბოდა კორპორატიულ გადასახადებს.

რას მოუტანს კორპორატიული გადასახადის სრული განაკვეთის გადახდა Host Inc.-ის შეფასებას? ვივარაუდოთ, რომ ფასი ფორვარდული მოგების თანაფარდობა 32 Host Inc.-ისთვის არ იცვლება, REIT-ების საბაზრო კაპიტალიზაცია სავარაუდოდ დაეცემა $14 მილიარდიდან 14 წლის 2022 აპრილს დაახლოებით $5.5 მილიარდით (შეფასება, რომელიც მოდის 202 მილიონი აშშ დოლარის სავარაუდო ფედერალური გადასახადების გამოკლებით, გადახდილი $30 მილიონიდან და შემდეგ. გამრავლებული 32-ზე). სინამდვილეში, თავად ფასი-მოგების კოეფიციენტიც დაეცემა - რაც იმაზე მიუთითებს, რომ საგადასახადო უპირატესობის დაკარგვა კიდევ უფრო დააზარალებს.

გვერდი 81 10-კ, რომელიც განმარტავს Host Inc-ის სააღრიცხვო პოლიტიკას, ნათქვამია, რომ „თანმხლები კონსოლიდირებულ ფინანსურ ანგარიშგებაში შედის Host Inc.-ის, Host LP-ის და მათი შვილობილი და კონტროლირებადი შვილობილი კომპანიების კონსოლიდირებულ ანგარიშებს, მათ შორის ერთობლივ საწარმოებსა და პარტნიორობებს. ჩვენ ვახდენთ შვილობილი კომპანიების კონსოლიდაციას, როდესაც გვაქვს მათი კონტროლის შესაძლებლობა“. ირონია ის არის, რომ Host Inc. და Host LP განიხილება, როგორც ურთიერთშემცვლელნი აშშ-ს GAAP-ის მიერ, როგორც კლასიკური სასტუმროს ბიზნესი, მაგრამ, როგორც ჩანს, ასე არ არის IRS-ის მიერ.

რაც შეეხება TRS-ის გადასახადებს?

სიტყვა „დასახადი“ დასაბეგრი REIT შვილობილი კომპანიებისთვის ცოტა არასწორი სახელია. ლიზინგის საკომისიოს დაწესებით, რომელსაც TRS უხდის თავის მშობელ REIT-ს სასტუმროს ყველა მოგებაზე, რომელსაც TRS მართავს, TRS არ იტყობინება მოგება. ანუ, სასტუმროს მოგება ახლა გადაეცემა REIT-ს, რომელიც თავისთავად გათავისუფლებულია გადასახადებისგან.

TRS არის სასტუმროების დე-ფაქტო ოპერატორები?

TRS სუბიექტები ჟღერს როგორც სასტუმროს დე-ფაქტო ოპერატორები. თუ არა, რატომ დაუთმეთ ვრცელი სექციები 10-K (იხილეთ გვერდი 35 და 36) სასტუმროს ძირითადი შემოსავლის გენერატორების განსახილველად? წარდგენა მოიცავს ოთახის შემოსავლების, საკვებისა და სასმელის შემოსავლების გრძელ ახსნას, ცვეთა და გაუქმების საფასურს, კურორტისა და დანიშნულების საფასურს, პარკინგის, გოლფის მოედნებს, აბაზანებს, გართობას და სტუმრების სხვა მომსახურებას, ოთახის ხარჯებს, სასმელის ხარჯებს უძრავი და პირადი ქონების გადასახადებს, მიწის დაქირავებას. აღჭურვილობის დაქირავება და ქონების დაზღვევა და სასტუმროს ქონების ცვეთისა და ამორტიზაციის ხარჯები.

აქედან გამომდინარე, როგორც ჩანს, TRS შეიძლება გააგრძელოს სასტუმროს დე-ფაქტო ოპერატორად და REIT, რომელიც ფლობს მათ, შეუძლია გააგრძელოს REIT სტატუსი. გვერდი 27 Host Inc.-ის 10-K აცხადებს, რომ „REIT შეიძლება ფლობდეს ერთეულის წილობრივი წილის 100%-მდე, რომელიც არის ჩვეულებრივი C კორპორაცია ფედერალური საშემოსავლო გადასახადის მიზნებისათვის, თუ ერთეული არის TRS. TRS შეიძლება ფლობდეს აქტივებს და მიიღოს მთლიანი შემოსავალი, რომელიც არ ჩაითვლება კვალიფიციურ აქტივებად ან კვალიფიციურ მთლიან შემოსავალად, თუ ეკუთვნის ან გამოიმუშავებს უშუალოდ REIT-ს, სასტუმროს ოპერაციებიდან მიღებული შემოსავლების ჩათვლით.”

პოტენციური დავალიანება და ნაკლები შესყიდვები

Host LP-ს აქვს დავალიანება $4.9 მილიარდი დოლარის ოდენობით 2021 წლის ბოლოს. Host LP იხდის დაახლოებით 191 მილიონი დოლარის პროცენტს 2021 წელს მცირე საშუალო საშუალო განაკვეთით 3.8% (191/4900). კაპიტალის ღირებულება, რა თქმა უნდა, უფრო მაღალია. საგადასახადო გამოქვითვის დაკარგვა აიძულებს Host Inc.-ს ჩაანაცვლოს მისი ზოგიერთი დავალიანება სარისკო და, შესაბამისად, უფრო ძვირი კაპიტალით, რომელიც დაუჯდება მათ დაახლოებით 8% (ვივარაუდოთ, რომ Capital Asset Pricing Model (CAPM) არის იმის გათვალისწინებით, რომ Host Inc.-ის ბეტა არის 1.29, 10-წლიანი სახაზინო ვალდებულების განაკვეთი არის 2.7% და მე ვივარაუდე საბაზრო რისკის პრემია 5%). უფრო მეტიც, გადასახადების გადახდა კიდევ უფრო დაძაბავს Host Inc-ს პროცენტის გადახდის შესაძლებლობას.

მასპინძლის საოპერაციო ფულადი ნაკადები 2019 წელს იყო ჯანსაღი $1.25 მილიარდი პროცენტის გამოკლების შემდეგ. 2019 წლისთვის გადასახადებისგან გათავისუფლების სტატუსის დაკარგვა შეამცირებს შესყიდვებისთვის ხელმისაწვდომ ფულად ნაკადებს. გაითვალისწინეთ, რომ ეს ბალიში არ არის ხელმისაწვდომი სტანდარტული სასტუმრო კომპანიისთვის, რომელიც არ არის ორგანიზებული, როგორც საცხოვრებელი REIT. მასპინძელი არის სასტუმროების უხამსი შემძენი. 2019-21 წლებში Host LP-მა 2 მილიარდი დოლარის ახალი ქონება შეიძინა.

Muscle Lite და შრომის ხარჯების არბიტრაჟი

გარეგნულად, Host Inc.-ს აქვს დაახლოებით 80 სასტუმრო, 45,000 ნომერი, 2.9 მილიარდი დოლარის შემოსავალი 2021 წელს, მაგრამ მხოლოდ 163 თანამშრომელი!

ეს 45,000 ოთახი, რა თქმა უნდა, თავისთავად არ იწმინდება. თანამშრომლები, რომლებიც რეალურად აკეთებენ სამზარეულოს და წმენდას, ეფექტურად არიან ბალანსის გარეშე (OBS) და გარკვეულწილად მიუკვლევად არიან.

Host Inc's 2021 10-კ ნათქვამია, ”ჩვენი აშშ და კანადის ყველა სასტუმროს თანამშრომლები არიან ჩვენი მესამე მხარის სასტუმროების მენეჯერების თანამშრომლები, რომლებიც პასუხისმგებელნი არიან თანამშრომლების დაქირავებაზე და შენარჩუნებაზე.” უცნაურია, გვერდი 43 2021 10-კ ნათქვამია, რომ ”ოთახების, საკვებისა და სასმელების და სხვა განყოფილების და დამხმარე ხარჯების ყველაზე მნიშვნელოვანი ხარჯი არის ხელფასები და თანამშრომელთა სარგებელი, რომელიც შეადგენს ამ ხარჯების დაახლოებით 55%-ს ნებისმიერ წელიწადში.” ეს შრომის ხარჯები არ ჩანს, როგორც კომპენსაცია მასპინძლის შემოსავლის ანგარიშგებაში, რადგან შრომა განთავსებულია მესამე მხარის სასტუმროს მენეჯერების წიგნებში.

კურიოზული განცხადება გააკეთა ამერიკის სასტუმროებისა და სასტუმროების ასოციაციამ (AHLA) მათში 8 წლის 2020 აპრილის წერილი კონგრესს TRS სტრუქტურებისთვის სახელფასო დაცვის პროგრამის (PPP) ლობირებისას: „სასტუმრო და საცხოვრებელი ინდუსტრიაში, PPP სესხის უფლებამოსილი მსესხებელი არის ბიზნეს სუბიექტი, რომელიც პასუხისმგებელია თანამშრომელთა სახელფასო ანაზღაურებაზე, სარგებელსა და დაზღვევის ხარჯებზე“.

ისინი განაგრძობენ, რომ „საკუთრების მფლობელი - ან REIT-ის შემთხვევაში, საგადასახადო REIT შვილობილი კომპანია (TRS), რომელიც იჯარით გასცემს ქონებას ქონების მფლობელისგან - რჩება იურიდიულად პასუხისმგებელი მენეჯმენტის ხელშეკრულებით მესამე მხარის ანაზღაურებაზე. მმართველი კომპანია ყველა საოპერაციო ხარჯისთვის, თანამშრომლების სახელფასო ანაზღაურების, სარგებელისა და დაზღვევის ჩათვლით. PPP სესხები მიზნად ისახავს უზრუნველყოს ხიდი კრიტიკული საოპერაციო ხარჯებისთვის, სახელფასო ხარჯების ჩათვლით. ზემოთ მოყვანილ მაგალითში, უფლებამოსილი PPP მსესხებელი იქნება ქონების მფლობელი ან TRS, მიუხედავად იმისა, რომ თანამშრომლები დასაქმებულნი არიან მმართველ კომპანიაში.”

რა შედეგები მოჰყვება ასეთ სტრუქტურას?

ESG განცხადებები ჟღერს ღრუ

მასპინძლის 2020 წლის მდგრადობის ანგარიში ამაყობს პოზიტიური აღიარებით Dow Jones Sustainability Index-ისგან, CDP, ISS, Newsweek-ის ყველაზე პასუხისმგებელი კომპანიების სიიდან და Green Street Advisors-ის 25%-დან. უნდა დავინტერესდეთ, ჰკითხეს თუ არა ამ სარეიტინგო სააგენტოებმა მასპინძლის წიგნებში დაკარგული მუშაკების შესახებ.

რაც შეეხება პოსტ Covid გადასახადის გადამხდელთა დაფინანსებულ შეღავათებს?

CARES აქტი და შემდგომი პანდემიის რელიეფის კანონპროექტები მნიშვნელოვან სარგებელს აძლევს საჯარო კომპანიებს, მათ შორის REIT-ებს. მათ შორის ყველაზე მნიშვნელოვანი იყო NOL-ების (სუფთა საოპერაციო ზარალი) გაძლიერებული გადაზიდვა და დაჩქარებული ამორტიზაციის რეზერვი. როგორც ჩანს, სახაზინო დეპარტამენტმა იყიდა Host Hotels and Resorts კორპორატიული ობლიგაციები პანდემიის პირველ დღეებში.

მაგალითად, მასპინძელი 2021 10-კ, გვ.44, ნათქვამია:

„2021 და 2020 წლებში ჩვენ დავაფიქსირეთ საშემოსავლო გადასახადის შეღავათები, შესაბამისად, 91 მილიონი აშშ დოლარი და 220 მილიონი აშშ დოლარი, პირველ რიგში, ჩვენი TRS-ის მიერ განხორციელებული შიდა წმინდა საოპერაციო ზარალის გამო. 2020 წელს CARES-ის კანონით მიღებული კანონმდებლობის შედეგად, 2020 წლის შიდა წმინდა საოპერაციო ზარალის ნაწილი უკან დაბრუნდა 2017-2019 წლებში, რათა დაბრუნებულიყო აშშ-ის ფედერალური კორპორაციული საშემოსავლო გადასახადები, რომლებიც ადრე გადაიხადეს. 2020 წლის წმინდა საოპერაციო ზარალის დარჩენილი ნაწილი, ისევე როგორც მთელი 2021 წლის წმინდა საოპერაციო ზარალი, რომელიც გამოწვეულია ჩვენი TRS-ით, შეიძლება გადაიტანოს განუსაზღვრელი ვადით, წლიური დასაბეგრი შემოსავლის 80%-ის წლიური ლიმიტის გათვალისწინებით.

სამუშაო ადგილის გამჟღავნების მეტი საჭიროება

ვერ გავერკვიე, რამდენი მუშა მონაწილეობს ფაქტობრივი სასტუმროების და 45,000 ნომრის მართვაში, რა ანაზღაურებას უხდიან ამ მუშებს და როგორ შეიძლება მოექცნენ მათ. ტრაგედია ის არის, რომ Host Inc.-ის მდგრადობის ანგარიშის „ადამიანური კაპიტალი“ ძალიან ბევრს ხმარობს, რათა თავი წარმოაჩინოს მზრუნველ და მზრუნველ დამსაქმებელად. ოთახების მთელი ეკოსისტემისთვის უკეთესი სამუშაო ადგილის გამჟღავნების გარეშე, ინვესტორი ვერასოდეს გაიგებს, ვრცელდება თუ არა ასეთი ზრუნვა ჰოსტის ეკოსისტემაში დაკარგული მუშაკებზე.

გამოსაცვლელი მტკიცებულება დაფა?

გვერდი 21 10-K საკმაოდ უცნაურ განცხადებას მოიცავს: „დირექტორთა საბჭოს წევრების მოხსნა. Host Inc.-ის წესდება ითვალისწინებს, რომ, გარდა დირექტორებისა, რომლებიც შეიძლება აირჩიონ კაპიტალის აქციების კლასის ან სერიის მფლობელებმა, გარდა ჩვეულებრივი აქციებისა, დირექტორები შეიძლება გადაიყენონ მხოლოდ მიზეზის გამო და დადებითი ხმით აქციონერთა, რომლებიც ფლობენ დირექტორთა არჩევნებში მონაწილეობის უფლების მქონე ყველა ხმების არანაკლებ ორი მესამედი. აქციონერების მიერ დირექტორის გადაყენების შედეგად წარმოქმნილი ნებისმიერი ვაკანსია შეიძლება შეივსოს დირექტორთა არჩევნებში მონაწილეობის უფლებამოსილი ხმების არანაკლებ ორი მესამედის მფლობელთა დადებითი ხმით.“.

ნიშნავს თუ არა ეს ფაქტობრივად იმას, რომ დირექტორები ნამდვილად ვერასოდეს მოიხსნება, რადგან ხმების 67%-ის შეჯერება ძალიან რთულია? Blackrock, State Street, Cohen and Steers და Vanguard ერთობლივად ფლობენ Host Inc-ის 39%-ს 2020 წლის მარიონეტული განცხადების მიხედვით. ამ ოთხი შავკანიანის ერთობლივი ძალა არასაკმარისია დირექტორის გასათავისუფლებლად ან დასანიშნად.

აღმასრულებელი დირექტორის ანაზღაურების არანორმალურად დაბალი თანაფარდობა

2020 წლის მარიონეტულ განცხადებაში ნათქვამია, რომ Host Inc.-ის აღმასრულებელი დირექტორის ანაზღაურება (დაახლოებით $10 მილიონი) თანამშრომელთა მედიანურ ანაზღაურებასთან შედარებით (196,338 აშშ დოლარი) არის 51:1 თანაფარდობა, რაც ერთ-ერთი ყველაზე დაბალია S&P 500-ში. საშუალო თანამშრომელი რა თქმა უნდა, კომპანიაში 163 მუშაკის ჯგუფიდან მოდის. რა თქმა უნდა, აღმასრულებელი დირექტორის ხელფასის თანაფარდობა საშუალო თანამშრომელთან გაცილებით მაღალი იქნებოდა, თუ 45,000 ოთახის მთელ ეკოსისტემაში გათვალისწინებული იყო მუშაკის საშუალო ანაზღაურება. 45,000 196,000 ოთახიანი ეკოსისტემაში საშუალო მუშაკს ნაკლებად სავარაუდოა XNUMX XNUMX დოლარის გადახდა.

მოხსენებული საშუალო საშუალო ანაზღაურება Marriott მდე Hilton თანამშრომლები $36,710. თუ გამოვიყენებდით მასპინძელისთვის საშუალო ანაზღაურებას, აღმასრულებელი დირექტორის და თანამშრომლის ანაზღაურების თანაფარდობა იქნება 314:1, რაც ექვსჯერ აღემატება მასპინძლის მოხსენებას, ეს მაჩვენებელი შეიძლება კითხვის ნიშნის ქვეშ დადგეს მასპინძლის ESG მოხსენების დიდ ნაწილზე.

Muscle Lite კომპანიებს მეტი გამოკვლევა სჭირდებათ

ზოგადად, ბუღალტრული აღრიცხვის, მმართველობისა და ანგარიშგების ხარვეზები იურიდიულ არბიტრაჟებში, როგორიცაა Host Inc., უფრო მჭიდროდ უნდა შემოწმდეს Main Street და ESG ინვესტორებმა. და სანამ თქვენ გააუქმებთ Host Inc.-ს, როგორც იზოლირებულ შემთხვევას, გაითვალისწინეთ, რომ NAREIT-ის საჯაროდ ვაჭრობის საცხოვრებელი REIT-ების სია არის საკმაოდ ვრცელი და მოიცავს მინიმუმ 17 ერთეულს, მათ შორის Apple Hospitality REIT (NYSE:APLE), Summit Hotel Properties (NYSE:INN), Park Hotels & Resorts (NYSE:PK), Hersha Hospitality Trust (NYSE:HT) და Pebblebrook Hotel Trust. (NYSE: PEB).

ეჭვი მაქვს, რომ ინვესტორები აღმოაჩენენ კიდევ ბევრ კუნთის ლაიტს, საგადასახადო ლაიტს და აქტივების ლაით სტრუქტურებს სხვა ინდუსტრიებში, თუ მათ სურთ ყურადღებით დააკვირდნენ.