მოგზაურობის/ხელახალი გახსნის თამაში კვლავ აყვავდება. ფონდის ერთი მენეჯერი იზიარებს თავის საყვარელ სამოგზაურო აქციებს

სამოგზაურო აქციები მძიმედ დაზარალდა პანდემიის დასაწყისში, 2020 წლის მარტში, მაგრამ ისინი ბევრად უკეთესად მუშაობდნენ, რადგან ინვესტორებმა დაიწყეს ხელახლა გახსნის თემის მიღება პანდემიის დასრულების მოლოდინში. მიუხედავად იმისა, რომ შეერთებულ შტატებში ბევრი რამ კვლავ გაიხსნა ფართოდ გავრცელებული ჩაკეტვის შემდეგ, რჩება გარკვეული კითხვის ნიშნები ტურისტული ინდუსტრიის შესახებ.

მაგალითად, ბევრი ნიშანი მიუთითებს დასასვენებლად მოგზაურობის შეჩერებულ მოთხოვნაზე, მაგრამ საქმიანი მოგზაურობა კვლავ ჰაერშია. მაშ, როგორ შეუძლიათ ინვესტორებმა იცოდნენ, რომელი ტურისტული აქციები უკეთესია, ვიდრე სხვები? ბრაიან ენგლერმა სიმდიდრის მართვის ფირმა Kovitz Investment Group-მა გააზიარა მისი საყვარელი ტურისტული აქციები.

გამოცდილება საქონელზე

ინტერვიუში ენგლერი თვლის, რომ პანდემიამდე ადამიანებს ზოგადად სურდათ გამოცდილება საქონელთან დაკავშირებით, განსაკუთრებით განვითარებულ სამყაროში. მან განმარტა, რომ რაც უფრო გამდიდრდნენ ადამიანები, გამოცდილების მიღების სურვილი მათი ბიუჯეტის მზარდი განაწილება გახდა.

კოვიდმა ეს შეაჩერა, მაგრამ ის ახლა ხედავს "წარმოუდგენელ დახურულ მოთხოვნას" დასასვენებლად მოგზაურობაზე. მან დაამატა, რომ ბევრი კომპანია, რომელიც მას მოსწონს, გვთავაზობს კაპიტალზე უფრო მაღალ ანაზღაურებას, ვიდრე ფართო ბაზარს და უნდა ივაჭრონ პრემიუმ მრავალჯერადად.

”როდესაც სივრცეს ვუყურებთ, ჩვენ ვხედავთ მოგზაურობის თითქმის გარკვეულ დაბრუნებას ბიზნესების თაიგულისთვის, რომლებიც საშუალოზე უკეთესია და პოტენციალი კვლავ მიიღოთ ძალიან მიმზიდველი ანაზღაურება აქედან,” - ფიქრობს ენგლერი.

ენგლერმა აღწერა Expedia და Booking, კერძოდ, როგორც "საოცარი ბიზნესი". მას მოსწონს ონლაინ ტურისტული სააგენტოები, თუმცა ზოგადად სასტუმროების მიმართ არ არის ძალიან განწყობილი. ენგლერი ასევე აღფრთოვანებულია Walt Disney-ზე და რამდენიმე აქციაზე, რომლებსაც არაპირდაპირი ზემოქმედება აქვთ მოგზაურობაზე.

Las Vegas Sands

სასტუმროსთან დაკავშირებული ერთ-ერთი აქცია, რომელიც ენგლერს განსაკუთრებით მოსწონს, არის Las Vegas Sands, რომლის მიმართაც ის "ძალიან აყვავებულია". მან აღნიშნა, რომ წლის ბოლოს, კაზინოს კურორტის ოპერატორი გაყიდის თავის სახელს ლას-ვეგასის სტრიპზე და დარჩება მაკაოსა და სინგაპურის საკუთრებებით. 

Las Vegas Sands-მა უკვე აიღო ვალდებულება ტრანზაქციაზე გაყიდოს მისი Vegas Strip-ის საკუთრება, რომლის მოლოდინშია დაახლოებით 6 მილიარდი დოლარის შემოსავალი. Marina Bay Sands იმდენად საკულტოა, რომ მისი გამოსახულება ხშირად მახსენდება სინგაპურზე ფიქრისას. 

ენგლერი აღწერს Las Vegas Sands-ის სინგაპურის საკუთრებას, როგორც „ალბათ ყველაზე პრემიუმ სასტუმროს მსოფლიოში. COVID-მდე, ის აკეთებდა დაახლოებით 1.7 მილიარდ დოლარს EBITDA-ში და ეს შეიძლება იყოს „დედამიწაზე ყველაზე დიდი, ყველაზე მომგებიანი ქონება“.

”მათ ეს დრო COVID-ის დროს გამოიყენეს, რათა სწრაფად განახორციელონ ინვესტიცია კოსმოსში, მათ შორის შეხვედრების ოთახებში და კაზინოში”, - ამბობს ენგლერი. ”ჩვენ ვფიქრობთ, რაც დრო გადის, ეს ქონება და მოთხოვნა ბევრად აღემატება იმას, რაც ჩვენ ვნახეთ COVID-მდე.”

მან დაამატა, რომ ახლა ყველა ნერვიულობს მაკაოში არსებულ საკუთრებაზე და მიუთითა იქ მიმდინარე რამდენიმე საკითხზე. ენგლერმა აღნიშნა, რომ ჩინეთი არღვევს ჯანკეტსა და VIP აზარტულ თამაშებს, რომლებიც ზოგჯერ გამოიყენება ფულის გასათეთრებლად და ქვეყნიდან გადასატანად.

თუმცა, Las Vegas Sands-ს ძალიან მცირე ექვემდებარება VIP აზარტული თამაშების ამ ტიპს ჩინეთში და უფრო მეტად არის ორიენტირებული პრემიუმ მასობრივ სივრცეზე. ენგლერი ელის, რომ ჩინეთი აღმოფხვრის თავის არა-COVID პოლიტიკას და განაახლებს კომპანიის კონცესიას ძირითადად იმავე ფორმატში, რაც ჩვენ ვნახეთ COVID-მდე.

„თუ ამ ყველაფერს ერთად აერთიანებთ, მე შემიძლია დავხატო შემთხვევა, რომელიც მომავალს შევხედავ, 2025, 2026, როდესაც სამყარო კვლავ ნორმალიზდება, ამ ბიზნესს, ალბათ, აქვს შემოსავლის ძალა წინა მწვერვალებზე ბევრად აღემატება“.

ენგლერი ხედავს „უსაფრთხოების ზღვარზე უზარმაზარ პოტენციალს“ Las Vegas Sands-ისთვის, რადგან ის ლას-ვეგასის სტრიპის საკუთრების გაყიდვის შემდეგ იქნება წმინდა ვალის მიმართ ნეიტრალური, რაც იშვიათია კაზინოს ოპერატორისთვის. კომპანია უფრო ახალი პოზიციაა კოვიცისთვის, რომელმაც ის 2021 წლის მეორე ნახევარში იყიდა. 

ენგლერის თქმით, სინგაპურის და ლას ვეგას სტრიპის ქონების ღირებულებების გამოკლებისას მაკაოში ყველაფერს უფასოდ იღებთ. მას მიაჩნია, რომ როდესაც ჩინეთი თავის შეზღუდვებს მოხსნის, მაკაოს საკუთრება გაიზრდება. 

„ამ მხარეში ადამიანებს უყვართ აზარტული თამაშები“, ამბობს ენგლერი. „ისინი დაბრუნდებიან მაკაოში, როცა ეს მოხდება... Las Vegas Sands-ს არ სურს იყოს მხოლოდ სათამაშო ადგილი. წლების წინ ის მხოლოდ აზარტული თამაშების დანიშნულება იყო, მაგრამ მან ისარგებლა მთელი ამ გასართობი შესაძლებლობებით. სწორედ აქ სურს მაკაოს წასვლა, უფრო ოჯახური და მაღალი დონის.

Expedia და Booking Holdings

კოვიცი ფლობს როგორც Booking-ს, ასევე Expedia-ს, თუმცა ენგლერი ამბობს, რომ თეზისები მათთვის ოდნავ განსხვავებულია. მან აღწერა Booking, როგორც "პრემიერი OTA მსოფლიოში". 

მას სჯერა, რომ Booking არის "შორს არის საუკეთესო OTA, რომელიც ოდესმე არსებობდა", ნაწილობრივ მისი კულტურის გამო, რომელიც უკიდურესად ორიენტირებულია მარკეტინგულ სრულყოფილებაზე. ენგლერს მოსწონს კომპანიის მენეჯმენტის გუნდი და მასზე თითქმის ყველაფერი. დაჯავშნა ვაჭრობდა რეკორდულ მაჩვენებელთან ახლოს, საბაზრო კაპიტალიზაცია დაახლოებით $103 მილიარდი, მაგრამ მას შემდეგ შემცირდა.

„როდესაც გადავხედავთ, როგორი შეიძლება გამოიყურებოდეს ნორმალიზებული აქტივობა, როდესაც ჩვენ გადავლახავთ COVID-ს, აქტივობა ბევრად აღემატება 2019 წლის დონეს“, - აცხადებს ენგლერი. ”… მას აქვს ყველა დამახასიათებელი ნიშანი იმისა, თუ როგორ გამოიყურება კომპონენტი.”

მას მიაჩნია, რომ Expedia იქნებოდა ერთ-ერთი საუკეთესო კომპანია მსოფლიოში, თუ Booking არ არსებობდა. ენგლერმა აღნიშნა, რომ Expedia უფრო აშშ-ზეა ორიენტირებული, მაგრამ Booking-ს აქვს ბევრი ევროპული ექსპოზიცია. მან განმარტა, რომ ბარი დილერი მოვიდა Expedia-ში COVID-მდე და შეცვალა მთელი მმართველი გუნდი. დილერმა დაიწყო „ფუჭებული კაპიტალის ხარჯვის“ აღმოფხვრა.

„ახლა ჩვენ ვუყურებთ ბიზნესს ბევრად უკეთესი ოპერაციებით მომავალში და როგორ უწევს ის კონკურენციას თავად Booking-თან და როგორ განვითარდება ეკონომიკა შემოსავლის ანგარიშგებაში“, განმარტა ენგლერმა. ”ეს უფრო მეტად თვითდახმარების შემობრუნების ამბავია, მაგრამ მას მაინც უბრუნდება მოგზაურობის მთელი ეს ქარები.”

Walt Disney

ერთი აქცია, რომელსაც ფირმა ექვემდებარება განტოლების გამოცდილების მხრივ, არის Walt Disney. მისი თქმით, საკმაოდ ნათელია, რომ კომპანიის პარკებში მოთხოვნა ახლა უფრო მაღალია, ვიდრე 2019 წლის დონე, თუმცა სიმძლავრე შეზღუდულია არჩევანით COVID-ის გამო. 

ენგლერს მოსწონს ყველაფერი, რაც დისნეიმ თავის პარკებში გააკეთა და დასძინა, რომ პარკში მოსულთა საშუალო ხარჯი მნიშვნელოვნად გაიზარდა. პარკში დასწრების დაახლოებით 20% უცხოელები არიან, რომლებიც ჯერაც არ დაბრუნებულან.

”ზაფხულში ვიყავით დისნეილენდში და ის სავსე იყო”, - თქვა მან. „არ აქვს მნიშვნელობა ნიღბებია თუ ნიღბები. დასწრება სავსეა. მათი ყველაზე დიდი პრობლემა ბევრ ინდუსტრიაში, განსაკუთრებით სტუმართმოყვარეობაა, ისინი იბრძვიან მუშახელის სრულად დასაბრუნებლად, მაგრამ მე ვფიქრობ, რომ ეს დროებითია. ”

ენგლერმა აღნიშნა, რომ დისნეი უფრო რთულია, რადგან ეს არ არის მხოლოდ მოგზაურობა. ეს არის უზარმაზარი გასართობი ბიზნესი. თუმცა, მან აღნიშნა, რომ კომპანია იყო "ასი წლის აქტივი" და ახლა უკვე ასი წლისაა. 

"ეს არის ერთ-ერთი ბიზნესი, რომელშიც ყველაზე მეტად ვართ დარწმუნებული", - ამბობს ენგლერი. ”მას წინ კიდევ ასი წელი აქვს. ეს არის შიგთავსის სიმძლავრე, რომელსაც აქვს უნიკალური უნარი, დააკავშიროს თავისი ბიზნეს ბორბლის ყველა ნაწილი.”

ის თვლის, რომ დისნეი სარგებლობს ვირტუალური ციკლით, რომლის შეთავაზების შესაძლებლობა არცერთ სხვა მოთამაშეს არ აქვს. ენგლერი თვლის, რომ დისნეის გასართობი განყოფილება ალბათ ყველაზე ნაყოფიერი გასართობი ჯგუფია მსოფლიოში, რადგან კომპანია დომინირებს სალაროებში. თუმცა, მან ასევე აღნიშნა, რომ კომპანიის ხაზოვან პროდუქტებს, როგორიცაა ESPN, აქვთ გამოწვევები, რადგან მომხმარებლები წყვეტენ კაბელს და გადადიან სტრიმინგზე. 

მიუხედავად ამისა, Disney+ დომინირებს სტრიმინგის ბაზარზე, მისი აბონენტების რაოდენობა მკვეთრად გაიზარდა და მოლოდინს გადააჭარბა. ნაკადის სერვისმა საწყის მიზნებს ადრევე მიაღწია. ენგლერი ხედავს Disney+-ს, როგორც ნომერ მეორე სტრიმინგ სერვისს Netflix-ის შემდეგ.

წარმოებული სამოგზაურო აქციები

ენგლერმა ასევე განიხილა თავისი თეზისები, რასაც ის აღწერს, როგორც "წარმოებული სამოგზაურო აქციები", რომელიც მოიცავს Visa, Mastercard და American Express. ამ კომპანიების ზოგიერთი ყველაზე მომგებიანი ბიზნესი მოდის საზღვრისპირა აქტივობებზე, რაც მოითხოვს გარკვეული დონის საერთაშორისო მოგზაურობის დაბრუნებას.

მან აღნიშნა, რომ Visa და Mastercard ზეწოლის ქვეშ მოექცნენ, როდესაც ინვესტორებმა დაიწყეს ფიქრი გადახდის ზოგიერთ ახალ მოდელზე. ტრანსსასაზღვრო აქტივობა ორივე საკრედიტო ბარათის კომპანიების ყველაზე მომგებიანი ბიზნესია, ამიტომ საერთაშორისო მოგზაურობები სრულად უნდა აღდგეს, რომ დაინახოს ეს აქტივობა. 

თუმცა, ენგლერი ხედავს მის დაბრუნების ნიშნებს. მან აღწერა Visa-ს აქვს "ერთ-ერთი ყველაზე ძლიერი თხრილი მსოფლიოში". ენგლერი არ თვლის, რომ ყიდვა-ახლა-გადაიხადე მოგვიანებით ტენდენცია საფრთხეს წარმოადგენს. მან აღნიშნა, რომ ბევრი ფინტექს ბიზნეს მოდელი, რომელიც ბაზარზე გამოდის, Visa-სა და Mastercard-ის რელსებზე მოძრაობს, რათა გაზარდონ თავიანთი ბიზნესი, ამიტომ ისინი ხედავენ მათ, როგორც „მეგობარს“.

„ყველას უყვარს საკრედიტო ბარათის საკომისიოების სიძულვილი და ის, თუ რამდენს იღებს საკრედიტო სისტემა ტრანზაქციისგან“, ამბობს ენგლერი. ”…მაგრამ ისინი არ არიან ბაზრის ნაწილი, რომელიც იღებს ამ გადასახადების უმრავლესობას.”

ფილიპ მორისი

ის ხედავს Philip Morris-ს, როგორც სხვა წარმოებულ ტურისტულ აქციას, რადგან ის სარგებლობს თავისი პროდუქციის გაყიდვით უბაჟო მაღაზიებში, სადაც ხშირად მოგზაურობენ. სიგარეტის მწარმოებელი კოვიცის ნომერ მეორე პოზიციაა და ფირმა რამდენიმე წელია ფლობს. 

ენგლერი თვლის, რომ შეცდომაა ფილიპ მორისის არ ფლობა. მიუხედავად იმისა, რომ ეს არის თამბაქოს მარაგი, ის ელოდება, რომ კომპანიის შემოსავლის ნახევარზე მეტი 2025 წლისთვის შემცირებული რისკის პორტფელიდან მოდის. კომპანია სთავაზობს პროდუქტებს კიბოს რისკის 95%-დან 98%-მდე შემცირებით და მისი შემცირებული რისკის პორტფელი არის. ამჟამად აშკარა ლიდერია სივრცეში გლობალურად.

მიშელ ჯონსი წვლილი შეიტანა ამ სტატიაში.