ორი სიტყვა, რამაც შეიძლება გააფუჭოს S&P 500

უოლ სტრიტი ნერვიულობს ფედერალური სარეზერვო სისტემის ხელმძღვანელის ჯერომ პაუელის დიდი ჯექსონ ჰოლის გამოსვლის გამო, ვაიო. S&P 500 რალი ზეწოლის ქვეშ მოექცა შანსების ცვლილებასთან ერთად, რაც ხელს უწყობს განაკვეთის კიდევ 75-პუნქტიანი მატებას 21 სექტემბერს.

X

მაგრამ რეალურად რისი უნდა შეგეშინდეთ პაუელის გამოსვლისგან? ყოველივე ამის შემდეგ, Fed-ის თავმჯდომარემ შეაჩერა ხელმძღვანელობა თავის 27 ივლისის პრესკონფერენციაზე. ეს საეჭვოა, რომ მან მხარი დაუჭიროს შემდეგი განაკვეთის ზრდის ზომას.

შემაშფოთებელია ის, რომ პაუელი შეეცდება გააუქმოს ის მწარე შთაბეჭდილება, რომელიც მან დატოვა 27 ივლისს პრესკონფერენცია. ამ კომენტარებმა დაეხმარა S&P 500-ის აქციას 18%-ით 16 ივნისის დახურვის დაბალი მაჩვენებელიდან, დათვი ბაზრიდან გასვლისას.

მიუხედავად ამისა, პაუელი დარჩება თავის ოპტიმისტურ შეხედულებაზე, რომ Fed-ს ჯერ კიდევ აქვს შანსი მოახდინოს შედარებით რბილი დაშვება აშშ-ს ეკონომიკისთვის. და მიუხედავად იმისა, რომ პოლიტიკის შემქმნელები შეიძლება არ იყვნენ უხერხული საფონდო ბირჟის რალიზე, რომელიც ეწინააღმდეგება მათ ძალისხმევას ეკონომიკის გაგრილებისა და ინფლაციის შემცირების მიზნით, პაუელი ზედმეტად გონივრულია, რომ პირდაპირ მიმართოს აქციების ფასებს.

მაშ, რა შეიძლება თქვას პაუელმა, რამაც შეიძლება დაარღვიოს S&P 500? ეს ორი სიტყვა: "1970-იანი წლები".

ფედერალური რეზერვის ისტორიის გაკვეთილი

21 მარტს გამოსვლისას პაუელმა გაიარა Fed-ის რბილი დაშვების ისტორია, რათა დაემტკიცებინა მისი მტკიცება, რომ მიმდინარე გამკაცრებამ შეიძლება მსგავსი შედეგი გამოიღო. პაუელმა აღნიშნა 1965, 1984 და 1994 წლები, როგორც მტკიცებულება იმისა, რომ Fed-ის გამკაცრება არ უნდა გამოიწვიოს რეცესია.

მან ასევე მოიყვანა 2015 წლიდან 2019 წლამდე ფედერალური სარეზერვო სისტემის გამკაცრება მისი საქმის გასაძლიერებლად. და სანამ რეცესია მოჰყვა 2020 წელს, ეს იყო Covid - და არა Fed - დამნაშავე.

ფედერალური სარეზერვო შეხვედრის წუთები შეამცირეთ დიდი განაკვეთის ზრდის შანსები

ახლა ზოგიერთი ეკონომისტი ფიქრობს, რომ პაუელმა შეიძლება გადაწყვიტოს ისტორიის გარკვეულწილად ნაკლებად აღმაფრენი გაკვეთილის ჩატარება. Nomura-ს ეკონომისტებმა აიჩი ამემიამ და რობერტ დენტმა ჯექსონ ჰოლის წინასწარი მიმოხილვაში დაწერეს, რომ პაუელის გამოსვლა შეიძლება იყოს „ხაზგასმული 1970-იანი წლების გამოცდილებაზე“.

„Fed-ის არაერთმა მონაწილემ ახლახან მიუთითა ამ ეპოქაზე გარკვეული დონის სიფრთხილით, როგორც წესი, იმისათვის, რომ ხაზი გაუსვან მათ უპირატესობას, რათა თავიდან აიცილონ „გაჩერდი და წადი“ გამკაცრებული გზა“, - წერენ ისინი.

"უფრო ხანგრძლივად მჭიდრო" Fed?

პანდემიის გარდა, ბოლო დროს უმუშევრობა 3.5%-მდე დაეცა, იყო 1969 წელს. Fed-მა უპასუხა ძირითადი საპროცენტო განაკვეთის 9%-მდე აწევით, რათა სცადა მოკლე ჩართვა ხელფასებით გამოწვეული ინფლაციის შეტაკებით.

მაგრამ ფედერალურმა ფედერაციამ შეცვალა კურსი 1970 წელს. მან შეამცირა ფედერალური სახსრების განაკვეთი 4%-ზე ნაკლებზე 1971 წლის დასაწყისისთვის. ამან ხელი შეუწყო უმუშევრობის 6%-მდე შემცირებას. მაგრამ ის „არ იყო საკმარისად მაღალი იმისთვის, რომ ხელფასების ზეწოლა შეასუსტებინა“, წერს ჯეფერიის მთავარი ფინანსური ეკონომისტი ანეტა მარკოვსკა 3 ივნისის ჩანაწერში.

„ფედერალურმა ფედერაციამ არ შექმნა საკმარისი შეფერხება ინფლაციის შესამცირებლად და ინფლაციური მოლოდინების დასასტაბილურებლად“, - წერს იგი. „პოლიტიკოსებმა იგივე შეცდომა გაიმეორეს 1970-იანი წლების შუა ხანებში, აგრესიულად დადიოდნენ და მორიგი რეცესია გამოიწვიეს, მაგრამ შემდეგ ძალიან მალე შერბილდნენ და ინფლაციურ ზეწოლას ხელახლა გაძლიერების საშუალება მისცეს“.

გაკვეთილი, მარკოვსკას აზრით: „როდესაც ფასსა და ხელფასს შორის უკუკავშირის წინაშე აღმოჩნდება, ფედერაცია უფრო დიდხანს უნდა დარჩეს მკაცრი“.

„უფრო ხანგრძლივად უფრო მჭიდრო“ არის ბოლო გზავნილი, რომელსაც ინვესტორებს სურთ მოისმინონ და ტერმინს პაუელი, სავარაუდოდ, არ შეეხება. ეს იმიტომ ხდება, რომ S&P 500 რალი ნაწილობრივ მაინც აშენდა იმ იმედით, რომ Fed შეაჩერებს ლაშქრობის განაკვეთებს 2023 წლის დასაწყისში და გადაინაცვლებს განაკვეთების შემცირებას დაახლოებით შუა წლის განმავლობაში.

ფინანსური პირობების შემსუბუქება

ფინანსური ბაზრები უკვე ეძებენ Fed-ის გამკაცრებას. ამან, თავის მხრივ, მოახდინა ფინანსური პირობების შემსუბუქების ეფექტი, რაც აისახება დაბალი საბაზრო საპროცენტო განაკვეთებით და უფრო მაღალი S&P 500, Dow Jones Industrial Average და Nasdaq.

წუთები ფედერალური სარეზერვოდან 26-27 ივლისის შეხვედრა ხაზი გაუსვა „მნიშვნელოვან რისკს“, რომ „ამაღლებული ინფლაცია შეიძლება გამყარდეს, თუ საზოგადოება კითხვის ნიშნის ქვეშ აყენებს კომიტეტის გადაწყვეტილებას საკმარისად შეცვალოს პოლიტიკის პოზიცია“.

ოქმში აღნიშნულია: „თუ ეს რისკი განხორციელდება, ეს გაართულებს ინფლაციის 2%-მდე დაბრუნების ამოცანას და შეიძლება არსებითად გაზარდოს ამის გაკეთების ეკონომიკური ხარჯები“.

CPI ინფლაციის მაჩვენებელი საბოლოოდ ეცემა - მოსალოდნელზე ბევრად მეტი

ამ რისკის გადასაჭრელად - რომ ფინანსური პირობების ბოლოდროინდელი შერბილება ინარჩუნებს ინფლაციას უფრო მაღალი ვიდრე სხვაგვარად - პაუელს შეიძლება სურდეს უფრო მეტი ეჭვის გაღვივება, რომ Fed-ის მიმართულება განაკვეთების შემცირებისკენ მალე მოვა.

ეს შეიძლება არ იყოს კარგი S&P 500-ისთვის ან აშშ-ს ეკონომიკისთვის უახლოეს მომავალში. თუმცა, Nomura-ს ეკონომისტები წერენ, რომ პაუელს შეუძლია დაადასტუროს, რომ ფედერაციის წარუმატებლობა 1970-იან წლებში და საბოლოო „გადაწყვეტილი Fed-ის მცდელობა ინფლაციის შემცირებისკენ“ პოლ ვოლკერის თავმჯდომარეობით აჩვენებს, რომ უახლოესი ტკივილი ღირს.

აუცილებლად წაიკითხეთ IBD's დიდი სურათი სვეტი ყოველი სავაჭრო დღის შემდეგ, რათა მიიღოთ უახლესი ინფორმაცია საფონდო ბაზრის გაბატონებული ტენდენციის შესახებ და რას ნიშნავს ეს თქვენი სავაჭრო გადაწყვეტილებებისთვის.

გთხოვთ, მიჰყვეთ ჯედ გრემს Twitter– ზე @IBD_JGraham ეკონომიკური პოლიტიკისა და ფინანსური ბაზრების გაშუქებისთვის.

თქვენ ასევე მოგეწონებათ:

IBD დღის აქცია: Apple იღებს ახალ ყიდვის ქულას iPhone 14-ის გამოვლენამდე

IBD Digital: გახსენით IBD- ის პრემიუმ საფონდო სიები, ინსტრუმენტები და ანალიზი დღეს

რატომ ამარტივებს ეს IBD ინსტრუმენტი სირსch ტოპ აქციებისათვის

მოგება მოკლევადიანი ვაჭრობიდან: IBD SwingTrader

იპოვნეთ ზრდის საუკეთესო მარაგი დღევანდელი დღის სანახავად IBD 50-ით