მსოფლიოს უმსხვილესი საქონლის ბაზრები იწყებენ ხელში ჩაგდებას

(ბლუმბერგი) - უფრო რთული ხდება მსოფლიოს ზოგიერთ ყველაზე მნიშვნელოვან საქონელთან გამკლავება, რადგან ყველაფერი გეოპოლიტიკური არეულობადან დაწყებული სნაფუსის გაცვლებამდე აიძულებს ტრეიდერებს იჩქარონ გასასვლელისკენ, რაც სწრაფად აცლის ლიკვიდობას.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

მასალების ფასები, როგორიცაა ნედლი ნავთობი, გაზი, ხორბალი და ლითონები, საგანგაშო არასტაბილური გახდა, რადგან უფსკრული ჩნდება მყიდველებსა და გამყიდველებს შორის, რომლებიც დაფინანსების დიდ სირთულეებს განიცდიან. ბაზრები შეძრწუნებულია რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრის შიშით, რომელიც ზღუდავს საქონლის ნაკადს, თუმცა ხშირ შემთხვევაში აქციებს ფასების ვარდნა სწრაფად მოჰყვა.

ლონდონის ლითონის ბირჟის მიერ ნიკელის ვაჭრობის უხერხული ერთკვირიანი შეჩერება არის ბაზრის შეჩერების მაგალითი ფასის ექსტრემალური მოძრაობების შემდეგ. ლიკვიდურობა არ არსებობს, რადგან ზოგიერთი დილერი ცდილობს პოზიციების დახურვას კრიტიკულ მეტალზე ვაჭრობის გაუმართავი გახსნის ფონზე.

ცვალებადობა განსაკუთრებით რთულია ნავიგაცია, რადგან ზოგიერთი ნაბიჯი, როგორც ჩანს, ეწინააღმდეგება საფუძვლებს, ჰეჯ-ფონდები ტოვებენ გრძელვადიან ზრდის ფსონებს, ისევე როგორც მიწოდება ყველაზე მჭიდროდ გამოიყურება წლების განმავლობაში. სავაჭრო ობიექტებს უფრო უჭირთ რაიმე იაფი ტვირთის ყიდვა უზარმაზარი მარჟის ზარების და საკრედიტო ხაზის ლიმიტების გამო.

„არასტაბილურობა, როგორც აქტივების კლასი, ახლა უზარმაზარია და, გარდა ამისა, თქვენ გაქვთ სერიოზული ოპერაციული პრობლემები“, - თქვა ილია ბუჩუევმა, Pentathlon Investments-ის პარტნიორმა და ნიუ-იორკის უნივერსიტეტის დამხმარე პროფესორმა. „ეს არის მანკიერი მარყუჟი, სადაც ცვალებადობა აიძულებს კომპანიებს შეამცირონ პოზიციები, რაც ნიშნავს იმას, რაც ბაზარზე რჩება იძულებითი ვაჭრობა. ეს თავის მხრივ ხელს უწყობს კიდევ უფრო მეტ არასტაბილურობას. ”

ლითონების არეულობა

უკრაინის ომის შედეგად დაღუპულებს დაემატა ნიკელის ისტორიული მოკლე შეკუმშვა. LME-მ შეაჩერა ვაჭრობა, რადგან ფასები გაიზარდა 250%-ით რეკორდულ დონეზე, გააუქმა თითქმის 4 მილიარდი დოლარის ტრანზაქცია.

ამბავი გრძელდება

ამან გამოიწვია აჟიოტაჟი ინვესტორებს შორის, რომლებიც იღებდნენ მოგებას გასულ კვირას დახურვამდე - და ხელახლა გახსნის პრობლემამ თითქმის არ გააუმჯობესა განწყობა. ბევრი ადრე ზრდასრული ინვესტორი ახლა გამყიდველების გრძელ რიგში დგას, რომლებიც მკვეთრ ვარდნას განიცდიან, სანამ ისინი ელოდებიან მყიდველებს.

ხუთშაბათის ბოლოს, თითქმის 3.3 მილიარდი დოლარის ნიკელი იყო შეთავაზებული შემცირებული ფასით, მაგრამ არც ერთი შეთავაზება არ ყოფილა LME-ს შეკვეთების წიგნზე. ელექტრონულ ბაზარზე იმ დღეს მხოლოდ ორი ვაჭრობა შედგა. არალიკვიდურობა შეშფოთებულია მომხმარებლებისთვის, რომლებიც იყენებენ ნიკელს უჟანგავი ფოლადისა და ელექტრო სატრანსპორტო საშუალებების ბატარეებში.

არსებობს ინფექციის ნიშნები, რადგან სხვა ლითონებით ვაჭრობაც იკლებს. ეს ცუდი ამბავია მწარმოებლებისთვის და საბოლოო მომხმარებლებისთვის, რადგან ამან შეიძლება ისინი დაუშვან ფასების უფრო ძალადობრივი რყევების წინაშე.

არსებობს სპილოვერის ნიშნები სპეციალიზებულ ინსტრუმენტებში, რომლებსაც LME მოვაჭრეები იყენებენ ფასების რისკების სამართავად. ოფციონების ბაზრის სამმა გრძელვადიანმა მონაწილემ თქვა, რომ ბოლო დღეებში დილერებისგან შეთავაზებების უზრუნველყოფა ბევრად უფრო რთული გახდა და რომ კონტრაქტებს შორის სპრედის ვაჭრობა სულ უფრო არასტაბილურია.

ალუმინში, დილერები ამბობენ, რომ მწირი ლიკვიდობა იწვევს ფასების ველურ მოძრაობებს ძირითად კონტრაქტებს შორის, როგორიცაა ნაღდი ანგარიშსწორება სამ თვემდე. ამ გავრცელებისთვის, რომელიც ხუთშაბათს დაახლოებით $17 იყო, შეთავაზებები და შეთავაზებები ახლა ხშირად ასობით დოლარია ერთმანეთისგან.

მოვაჭრეები აცხადებენ, რომ ხარვეზი გამოწვეულია ელექტრონული შეთავაზებებით, რომლებიც, სავარაუდოდ, განთავსდა ალგორითმული ტრეიდერების მიერ, რადგან პრაქტიკაში გავრცელებამ არ უნდა მიაღწიოს ასეთ ექსტრემალურ დონეებს. მაგრამ დაბალი ლიკვიდურობით და ბევრი სპეციალისტი ტრეიდერის და ჰეჯ-ფონდის უკან დახევის პირობებში, ეს დაბალი ბურთის შეკვეთები ხშირად ერთადერთია, რომლებიც ეკრანზე ჩნდება.

უხეში ქაოსი

აშკარა ნიშნებია, რომ მოვაჭრეები უკან იხევენ. ძირითადი ნედლი ნავთობისა და დახვეწილი პროდუქტების კონტრაქტებზე ერთობლივი ღია პროცენტი მიაღწია ყველაზე დაბალი 2015 წლის შემდეგ. თითქმის 1 მილიარდი ბარელი კონტრაქტები ლიკვიდირებული იყო იმ პერიოდში, როდესაც Brent-ის პოსტზე 16 ზედიზედ 5 დოლარი შეადგინა ბარელზე დღეში - ეს ყველაზე გრძელი პერიოდია.

„როდესაც ფასები შეიძლება გადაადგილდეს 10 დოლარი ბარელზე ორივე მიმართულებით დღეში სამჯერ, ვერავინ შეძლებს რისკს ღამით საწყობში და ბაზრის შემქმნელები ქრება“, - თქვა Energy Aspects-ის ანალიტიკოსებმა, მათ შორის ამრიტა სენმა.

კლირინგჰაუსებმა გაზარდეს საწყისი მარჟა - გირაოს მოვაჭრეებმა თავიანთი პოზიციების დასაფინანსებლად განათავსეს. ბენზინის შემთხვევაში, ეს იმას ნიშნავდა, რომ მოვაჭრეებს თითქმის ორჯერ მეტი ნაღდი ფულის დაგროვება უწევდათ იმავე თანხის ვაჭრობისთვის.

ტრეიდერებმა განაცხადეს, რომ ისინი ამცირებენ პოზიციებს და არ იკავებენ მათ ამდენი ხნის განმავლობაში არასტაბილურობის გამო.

გაზის აურზაური

ამ თვის ერთ დღეს, საორიენტაციო ევროპული გაზი ივაჭრებოდა 140 ევროს ($155) მეგავატ საათში - იმაზე მეტი, ვიდრე ხელშეკრულების ღირებულება ახლაა. რყევების გამო, ტრეიდერებს აწუხებთ, ღია ინტერესი ორწლიანი მინიმუმამდეა.

უკრაინის ომამდეც კი, ევროპის გაზისა და ელექტროენერგიის ბაზრები უკიდურესად მშფოთვარე იყო ზამთრის მიწოდების შეფერხების გამო. მზარდმა ხარჯებმა აიძულა გერმანული ენერგეტიკული გიგანტი Uniper SE 11 მილიარდი დოლარის სესხება აეღო მარჟის ზარების დასაფარად. გერმანული კომუნალური კომპანია Steag GbmH და ნორვეგიის Statkraft AS ასევე მოუწიათ ლიკვიდურობის გაზრდა.

გაზის მზარდი ფასები „საჭიროებს მნიშვნელოვან ფულს“, თქვა ალფრედ შტერნმა, რომელიც მართავს ავსტრიულ ნავთობისა და გაზის კომპანიას OMV AG. ”ჯერჯერობით, ჩვენ შევძელით ამის მართვა საკმაოდ კარგი გზით, მაგრამ ეს მნიშვნელოვანი იყო ბოლო ორი კვირის განმავლობაში აქ, ვთქვათ, სამნიშნა მილიონობით, რომელიც უნდა გაგვეკეთებინა.”

მოსავლის ვაჭრობა

ჩიკაგოს ხორბლის მოცულობა გაიზარდა უკრაინაში ომის დაწყებისას, რადგან ფასები რეკორდულ ნიშნულამდე გაიზარდა, მაგრამ ამ კვირაში დაეცა. კანზას სიტიში ხორბალი - ის სახეობა, რომელიც ყველაზე ახლოს არის რუსეთთან - ღია ინტერესი ყველაზე დაბალია 2015 წლის შემდეგ.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP