ეს ბიჭები ყიდიან დაზღვევას დათვი ბაზრებისგან

შეგიძლიათ შეიძინოთ დაცვა აქციების ან ობლიგაციების პორტფელისთვის. ეს არ იქნება უფასო.

S2020 წლის გაზაფხული. პოლ კიმი, შუახნის სამი შვილის მამა, სახლი გარეუბანში და საიმედო სამსახური Midwestern სადაზღვევო კომპანიაში, რაღაც სიგიჟეს აკეთებს. ის ტოვებს სამსახურს, რათა შექმნას საკუთარი კომპანია.

„ერთია ხარის ბაზრის ადრეულ ნაწილში გადასვლა“, იხსენებს ის, ახლა უფრო უსაფრთხო ადგილზე. ”მაგრამ ხალხი გაბრაზდა. ბაზარი ტანკებით იყო გაჟღენთილი. ეს დეპრესიას და სასწრაფო სამედიცინო დახმარებას ჰგავდა“.

სინამდვილეში, დრო არ იყო მთლად გიჟური. კიმის საწარმო, Simplify Asset Management, აწარმოებს საბირჟო ვაჭრობის ფონდებს, რომლებიც იცავს პორტფელს ისეთი კატასტროფებისგან, როგორიცაა საფონდო ბირჟის კრახი და საპროცენტო განაკვეთის მატება. ასეთი ნივთების გასაყიდად საუკეთესო დროა, როცა სამყარო ინგრევა. როდესაც პანდემია განვითარდა, კიმმა დაარწმუნა თავი, რომ ან აპირებდა კომპანიის შექმნას მაშინ, ან არასდროს აპირებდა ამის გაკეთებას და სინანულით წავა მის საფლავზე.

იმ წელს, რაც მას დასჭირდა საინვესტიციო კომპანიის შექმნის დოკუმენტაციის გავლა, ბაზარი გამოჯანმრთელდა. ჰალციონური დღეები სამუდამოდ რომ დაბრუნებულიყო, ახალი წამოწყება განწირული იქნებოდა. მაგრამ ხარებისთვის ბედნიერი დრო არ გაგრძელებულა. კიმისთვის პროვიდენსი წელს მოვიდა, როგორც აქციების, ასევე ობლიგაციების ფასებში ერთდროული უკან დახევის სახით.

ამ ორმაგი კოლაფსმა საკმაოდ შოკი მოახდინა საპენსიო შემნახველებისთვის, რომლებმაც მიიჩნიეს, რომ ობლიგაციები დააბალანსებდა აქციების რისკებს. ისინი სასოწარკვეთილნი იყვნენ რისკის სხვაგვარი შემცირებისთვის. ეს არის ის, რასაც Simplify ყიდის.

კიმის ერთ-ერთი ფონდი, Simplify Interest Rate Hedge ETF, გამოიმუშავებს ფულს, როდესაც ობლიგაციები იძირება. წელს ის 50%-ით გაიზარდა (20 ივლისის მდგომარეობით). მისი კიდევ ერთი ფონდი, რომელიც ფლობს აქციებს დათვი ბაზრებისგან ნაწილობრივ დაზღვევასთან ერთად, წელს საფონდო ბირჟის მხოლოდ ნახევარზე ნაკლებია. Simplify-მა 1.4 მილიარდი დოლარი შეაგროვა თავის 21 ფონდში, რომელთაგან თითოეული გვთავაზობს რისკებისა და ჯილდოების ატიპიურ ნიმუშს აქციებში, ობლიგაციებში, საქონელსა და კრიპტოვალუტაში.

კიმის თანადამფუძნებელი და უმცროსი აქციონერი ამ ფლანგში არის დევიდ ბერნსი, რომელიც ფიზიკოსად არის მომზადებული. კიმის მსგავსად, ბერნსიც გაქცეულია სადაზღვევო ინდუსტრიიდან. მაგრამ მათ ჰქონდათ საკმაოდ განსხვავებული კარიერული გზები. 45 წლის კიმს აქვს აივი ლიგის კურსდამთავრებული (დარტმუთი) და უორტონის MBA ხარისხები, რასაც ელოდით Pimco-ს პროდუქტის მენეჯერისთვის და შემდეგ Principal Financial Group-ში. ბერნსი, 43, ნიუ-იორკის ორი პოლიციელის შვილია და ამბობს, რომ შეუერთდებოდა ძალებს, რომ არა დედამისი დაჟინებით მოეთხოვა მისთვის განაცხადი ერთ კოლეჯში, ტაფტსში.

"თუ თქვენ თავიდან აიცილებთ დიდ დანაკარგებს ძლიერი დაცვით, მოგებას ექნებათ ყველა შესაძლებლობა, რომ იზრუნონ საკუთარ თავზე." 

ბერნსმა მიიღო ხარისხი ტაფტსში და შემდეგ, 2008 წელს, დოქტორი. ფიზიკაში MIT-დან. მისი დისერტაცია ეხებოდა სუპერგამტარი სქემების გამოყენებას ტრანზისტორის კვანტური ეკვივალენტის შესაქმნელად. კლასელებმა იმუშავეს კვანტური კომპიუტერების კვლევაზე, მოწყობილობებზე, რომლებმაც შესაძლოა ერთ დღეს დაიპყრონ მათემატიკური ამოცანები, რომლებიც ჩვეულებრივი მანქანებისთვის მიუწვდომელია. ბერნსი გადავიდა პორტფელის მშენებლობის თეორიებში.

ფიზიკა, ფული - არის კავშირები? Არიან, იმყოფებიან. მაგალითად, დროთა განმავლობაში სითბოს გავრცელება პარალელურია აქციების ფასების დიფუზიის პარალელურად. თავის კვლევას პრაქტიკული თვალსაზრისით აყენებს, ბერნსი განმარტავს, რომ ეს ყველაფერი რისკზეა და იმაზე, თუ როგორ აღიქვამენ მას ხალხი.

კიმ და ბერნსი რისკზე მიდიოდნენ, როცა ფირმა შექმნეს ანგელოზის მხარდაჭერის გარეშე. შესაძლოა კიმი რაღაცის დამტკიცებას ცდილობდა. ის შეერთებულ შტატებში 4 წლის ასაკში ჩამოვიდა. მისმა მშობლებმა, ახლა პენსიაზე გასული, დაიწყეს ხილის სტენდი ქუინსში, ნიუ-იორკში და საბოლოოდ ააშენეს საბითუმო ბიზნესი. თუ მათ შეეძლოთ წარმატების მიღწევა, როგორც მეწარმეები, მას აუცილებლად შეეძლო. ის Pimco-ში ETF-ების გაშვების შესახებ თავის მუშაობაზე ამბობს: „როდესაც 20 მილიარდი დოლარის პლატფორმა ააშენეთ, რა გაქვთ? თქვენ არ ფლობთ მას. ეს უბრალოდ სამუშაოა“.

The Vault

ქვედა დოლარი

მაშინაც კი, დიდი დეპრესია იყო ბუმის დრო - იმ რამდენიმე პოზიციისთვის, ვინც საბაზრო სიდუხჭირეს იღებდა. ავიღოთ ფლოიდ ბ. ოდლუმი, „მშვიდი, სათვალიანი, ქვიშიანი ფინანსური გენიოსი“, რომელიც 1929 წელს იწინასწარმეტყველა კატასტროფა, შემდეგ დააგროვა $100 მილიონი (2.3 მილიარდი დოლარი დღევანდელ დოლარში) და შეაგროვა უბედური ინვესტიციები გროშებისთვის. დოლარი შავი სამშაბათის შემდეგ.

ბოლო ოთხი წლის განმავლობაში 1,500-დან 10,000 დოლარამდე გაშვება რომ გინდოდათ, მოგიწევთ ზუსტად გაეკეთებინათ ის, რაც გააკეთა Odlum-მა. მხოლოდ მან დაიწყო $15,000,000 და ახლა აკონტროლებს $100,000,000! მას სჯერა რისკის გავრცელების დივერსიფიკაციის გზით; მისი პორტფელი მოიცავს ბანკებს; კომუნალური; მაღაზიების ქსელი; ფერმის მანქანები, ნავთობი, ორცხობილა,

ფეხსაცმლისა და საავტომობილო კომპანიები. ”მაგრამ,” ამბობს ის, ”მსგავს დროს თქვენ უნდა გააკეთოთ რაღაც სხვა, ვიდრე უბრალოდ იჯდეთ პორტფელზე.” როდესაც საინვესტიციო ტრასტის აქციები ქუჩაში ტრიალებდნენ მათი რეალური ღირებულების 50 პროცენტით, ისეთი გამოცდილი მომლაპარაკებელისთვის, როგორიც Odlum იყო, არ იყო რთული კონტროლის მშვიდად ყიდვა. - Forbes, 15 წლის 1933 ივლისი

დუეტმა მოაგროვა საკმარისი კაპიტალი ოჯახისა და მეგობრებისგან, რომ ბიზნესი დაეწყო. ნახევარი მილიარდი დოლარის აქტივებში მათ ჰქონდათ საკმარისი სანდოობა, რომ დაეშვათ ფულის გარეთ. მილიარდერი კიმი არ ასახელებს 10 მილიონი დოლარით 25%-იან წილს.

განაკვეთის ჰეჯ-ფონდი, რომელსაც აქვს $296 მილიონი, სახაზინო ობლიგაციებზე ფსონების დიდ ნაწილს მოიცავს. ის ფლობს ფულის გარეშე დატენვის ოფციებს, რომლებიც არ კარგავს ანაზღაურებას, თუ ექვსი წლის შემდეგ, 20-წლიანი Treasurys ანაზღაურებს პროცენტულ პუნქტს მეტს, ვიდრე ამჟამად არის.

განაკვეთები არ უნდა გადავიდეს ამ ვარიანტების დარტყმის წერტილზე, რათა ოფციონები უფრო ღირებული გახდეს. როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იზრდება, როგორც ეს მოხდა წელს, გრძელვადიანი ფულს აქვს ანაზღაურებისა და ფასის გაზრდის ბევრად უკეთესი შანსი.

Simplify არ გვთავაზობს ილუზიას, რომ მისი განაკვეთის ჰეჯ-ფონდი, თავისთავად, ფულის გამომუშავების საშუალებაა. ეს უფრო ხანძრის დაზღვევას ჰგავს. მისი ნაწილის ფლობა უფრო ჩვეულებრივი ფიქსირებული შემოსავლის მქონე აქტივთან ერთად, როგორიცაა გრძელვადიანი მუნიციპალური ობლიგაციების პორტფელი, და ამ აქტივის შენარჩუნება ხარისა და დათვის ბაზრების მეშვეობით ხდება უფრო ასატანი.

განსხვავებული სახის სტრატეგია ჩაშენებულია Simplify Hedged Equity ETF-ში. ამ პროდუქტს აქვს ანტიდოტები, რომლებიც უკვე დამატებულია S&P 500 პორტფოლიოში, რომლის დასაცავადაც არის შექმნილი. კომბინაცია გამიზნულია კონკურენცია გაუწიოს საპენსიო ინვესტიციის ძველ ლოდინს, აქციებისა და ობლიგაციების 60/40 ნარევს. მიმდინარე წელს, S&P-ის კლებამ 16%-ით და ობლიგაციების მთლიანი ბაზრის 10%-ით დაცემით, Simplify-ის შეთავაზება კარგად გამოიყურება. ჰეჯირებული კაპიტალი 8%-ით დაეცა; Vanguard Balanced Index Fund-ი 15%-ით დაეცა.

ბერნსის თქმით, ინვესტორებს აქვთ რისკების დამახინჯებული წარმოდგენა და ამთავრებენ პორტფელებს, რომლებსაც არ შეუძლიათ ბაზრის მძიმე მოძრაობების დროს. მათი მრჩევლები ყოველთვის არ ამზადებენ მათ. მართლაც, დასძენს ის, „უოლ სტრიტზე ადამიანები ბევრს მუშაობენ თავიანთი პროდუქციის რისკის დასამალად“.

ამ პროცესის ერთ-ერთი დამნაშავეა რისკის ერთი რიცხვით გაზომვის თითქმის უნივერსალური ჩვევა, აქტივის ფასში თვიდან თვეში გადაადგილების სხვაობა. დისპერსიას ემატება მოედნები დისტანციებზე აქციების ფასები მოძრაობს საწყისი წერტილიდან. ბერნსი ზრუნავს იმაზე კუბურები არკანი? Სულაც არა. შეხედეთ მხოლოდ დისპერსიას და თქვენ მოგეწონებათ სტრატეგია, რომელიც აერთიანებს უამრავ მცირე მოგებას და ზოგჯერ დიდ ზარალს.

ეს არის ის, რასაც იღებთ, მაგალითად, უსარგებლო ობლიგაციების ფონდში ან ფონდში, რომელიც ზრდის თავის ყოველთვიურ შემოსავალს ზარის ოფციების დაწერით. მსგავსი ნივთები ყიდის, რადგან ის ატყუებს ინვესტორებს, იფიქრონ, რომ მათ შეუძლიათ ერთდროულად ისარგებლონ დაბალი რისკით და გაზრდილი შემოსავლით.

როგორ ვითამაშოთ

უილიამ ბოლდუინის მიერ

აღმოფხვრა რისკი პორტფელიდან? არ შეიძლება გაკეთდეს, თუ არ აღმოფხვრის უკუგებას (სახაზინო ვალდებულებები ინფლაციასაც კი არ შეესაბამება). თუმცა, შეგიძლიათ დათვი ბაზრის ტკივილს შეამსუბუქოთ. The საპროცენტო განაკვეთის ჰეჯირების ETF გამარტივება (ტიკერი: PFIX; ხარჯების კოეფიციენტი: 0.5%) არის ძლიერი ტკივილგამაყუჩებელი საშუალება, რომელიც ამ წელს იზრდება არც თუ ისე ხუთჯერ უფრო სწრაფად, ვიდრე მთლიანი ობლიგაციების ბაზარი დაეცა. 10,000 აშშ დოლარის დოზამ დაახლოებით უნდა გაანახევროს ზარალი, რომელიც მიყენებულია განაკვეთების ზრდით 100,000 აშშ დოლარის წილს ობლიგაციების ბაზრის მთლიან ფონდში. თუ საპროცენტო განაკვეთები დაიკლებს, PFIX დამარცხებული იქნება, მაგრამ ეს კარგი პრობლემა იქნება, რადგან თქვენი ძირითადი ობლიგაციების ფონდი კარგად იმუშავებს.

უილიამ ბოლდუინი არის Forbes საინვესტიციო სტრატეგიების მიმომხილველი.