ამ იდიოტად დაცულმა პორტფოლიომ 50 წლის განმავლობაში დაამარცხა ტრადიციული აქციები და ობლიგაციები

ყველაზე ფართოდ გავრცელებული ეტალონად არის ეგრეთ წოდებული „დაბალანსებული“ პორტფელი, რომელიც ცნობილია როგორც 60/40: 60% აქციები, 40% ობლიგაციები. ეს არის მოდელი, რომელსაც საპენსიო ფონდების მენეჯერები მთელ მსოფლიოში მისდევენ. თეორია არის ის, რომ აქციები გამოიმუშავებენ მაღალ გრძელვადიან ზრდას, ხოლო ობლიგაციები უზრუნველყოფს გარკვეულ სტაბილურობას.

და ეს საკმაოდ კარგად კეთდება მთლიანობაში - განსაკუთრებით 1980-იანი წლების დასაწყისიდან მოყოლებული ეპოქაში, როდესაც ინფლაცია და საპროცენტო განაკვეთები დაეცა და აქციები და ობლიგაციები ორივე გაიზარდა. მაგრამ რა შეიძლება ითქვას სხვა პერიოდებში?

Doug Ramsey, მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი Leuthold Group-ში Minneapolis, ასევე აკონტროლებს რაღაც განსხვავებულს. როგორც აქ ადრე აღვნიშნეთის მას უწოდებს პორტფელს "All Asset, No Authority" და იგი შედგება თანაბარი ინვესტიციებისგან აქტივების 7 კლასში: აშშ მსხვილი კომპანიის აქციები, კერძოდ S&P 500 ინდექსი.
SPX,
+ 2.39%,
აშშ-ს მცირე კომპანიების აქციები, რასელის 2000 ინდექსის მეშვეობით
ნაგავი,
+ 3.06%,
ევროპისა და აზიის განვითარებული საერთაშორისო ბაზრების აქციები, ე.წ. EAFE ინდექსის, 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების, ოქროს, საქონლისა და აშშ-ს უძრავი ქონების საინვესტიციო ტრასტების მეშვეობით.

ყველას, ვისაც სურდა ამ პორტფოლიოს მიყოლა - ეს არ არის რეკომენდაცია, უბრალოდ დაკვირვება - შეეძლო ამის გაკეთება მარტივად 7 დაბალფასიანი ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდის გამოყენებით, როგორიცაა SPDR S&P 500.
ᲯᲐᲨᲣᲨᲘ,
+ 2.39%,
iShares Russell 2000
IWM,
+ 3.17%,
Vanguard FTSE განვითარებული ბაზრები
VEA,
+ 2.81%,
iShares 7-10 წლიანი სახაზინო ობლიგაცია
IEF,
-0.52%,
SPDR ოქროს აქციები
GLD,
-0.81%,
Invesco DB საქონლის ინდექსის თვალის დევნების ფონდი
DBC,
+ 1.37%
და Vanguard Real Estate
VNQ,
+ 2.64%.

ჭკვიანური აზრია. ის ცდილობს გასცდეს ჩვენს ამჟამინდელ ეპოქას, იმ მოტივით, რომ მომავალი შეიძლება არ გამოიყურებოდეს ბოლო 40 წლის განმავლობაში. და ეს იდიოტობის მტკიცებულებაა, რადგან ის ყოველგვარ კონტროლს ინდივიდების ხელიდან ართმევს. ის ანაწილებს თანაბარ თანხებს აქტივების ყველა ძირითად კლასს, ხოლო დიდ ფსონს არცერთზე აკეთებს.

რამზიმ დაათვალიერა, თუ როგორ შეასრულა ეს პორტფელი (ან გააკეთებდა) 1970-იანი წლების დასაწყისში. თქვენ შეგიძლიათ იხილოთ შედეგები ზემოთ, შედარებით 60/40 პორტფელისაგან, რომელიც 60% ინვესტიციაა S&P 500-ში და 40% ინვესტიცია აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციებში. ორივე პორტფელი რებალანსდება ყოველი წლის ბოლოს. შენიშვნა: რიცხვები კორექტირებულია ინფლაციისთვის და აჩვენებს "რეალურ" შემოსავალს მუდმივ აშშ დოლარში.

რამდენიმე რამ გამოდის.

პირველ რიგში, All Asset No Authority-მ წარმოადგინა უფრო მაღალი მთლიანი შემოსავალი ბოლო ნახევარი საუკუნის განმავლობაში, ვიდრე 60/40. (ის ჩამორჩა ბევრად უფრო არასტაბილურ S&P 500-ს, მაგრამ ბევრად ნაკლები, ვიდრე თქვენ ფიქრობთ.)

მეორე, ეს წარმატებულობა (როგორც თქვენ წარმოიდგენთ) ნამდვილად განპირობებული იყო 1970-იანი წლებით, როდესაც ოქრო, საქონელი და უძრავი ქონება კარგად მუშაობდნენ.

მესამე, მიუხედავად იმისა, რომ AANA 1970-იან წლებში უკეთესად მუშაობდა, ის მაინც საკმაოდ კარგად მუშაობდა აქციებისა და ობლიგაციების ზრდის ეპოქაშიც კი. 1982 წლიდან მან მოიპოვა რეალური შემოსავალი საშუალოდ 5.7% წელიწადში, შედარებით 7% -ზე ნაკლები 60/40 პორტფელისთვის (და სულ რაღაც 8% S&P 500-ისთვის).

მაგრამ მეოთხე და, ალბათ, ყველაზე საინტერესო: AANA პორტფელი უფრო დაბალი რისკის შემცველია, ყოველ შემთხვევაში, გარკვეულწილად გაზომილი. იმის ნაცვლად, რომ შევხედო შემოსავლების სტანდარტული გადახრას, მე შევხედე 10 წლიანი რეალური შემოსავალს, რადგან ეს არის ის, რაც მნიშვნელოვანია რეალური ადამიანებისთვის. თუ მე ვფლობ პორტფელს, რამდენად უკეთესი ვიქნები 10 წლის შემდეგ - და, რაც მთავარია, რა არის იმის ალბათობა, რომ საბოლოოდ დავკარგო მიწა?

შესაძლოა, ეს ზედმეტად პირქუშია საგნების დათვალიერების გზა. შესაძლოა, ეს არის მიმდინარე გაყიდვების ასახვა.

მიუხედავად ამისა, მე აღმოვაჩინე, რომ თითქმის ნახევარი საუკუნის განმავლობაში AANA-ს არასოდეს მოუტანია უარყოფითი რეალური ანაზღაურება 10 წელიწადში ერთხელ. ყველაზე ცუდი შედეგი იყო 2.6% წელიწადში ინფლაციაზე მაღალი - ეს იყო 10 წლის განმავლობაში 2016 წლამდე. ამან მაინც გამოიმუშავა თქვენი მსყიდველობითი უნარის 30%-იანი ზრდა ათწლეულის განმავლობაში. იმავდროულად, 60/40 ფონდმა (და S&P 100-ის 500%-იანი გამოყოფა) რამდენიმე 10 წელზე მეტი პერიოდის განმავლობაში რეალურად დაკარგა თქვენი ფული რეალურად, და რამდენიმე სხვა შემთხვევაში თქვენ გახდით წელიწადში 1%-ზე ნაკლები ინფლაციაზე მეტი. . (რა თქმა უნდა, გადასახადებისა და გადასახადების გარეშე.)

რამზი აღნიშნავს, რომ მთელი ამ პერიოდის განმავლობაში, ამ All Asset No Authority პორტფოლიო გამოიმუშავებდა საშუალო წლიურ შემოსავალს ნახევარ პროცენტზე ნაკლები S&P 500-ზე ნაკლები, წლიური არასტაბილურობის თითქმის ნახევარით. ჩემი გამოთვლებით საშუალო მოგებამ აჯობა 60/40 პორტფელს წელიწადში ნახევარ პროცენტულ პუნქტზე მეტით.

როგორც ყოველთვის, ეს არ არის რეკომენდაცია, უბრალოდ ინფორმაცია. გააკეთე ის რაც გინდა.