აშშ-ის აქციები მეოთხე კვარტალში მკვეთრი მატებით დაიწყო Dow Jones Industrial Average-ის მიხედვით
DJIA,
როგორც ჩანს, 2 ½ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში უდიდეს ორდღიან რალისკენ მიემართება.
მაგრამ რამდენადაც მაცდური არ უნდა იყოს აქციების ფსკერის დასახვა, ნიკოლას კოლასმა, DataTrek Research-ის თანადამფუძნებელმა, სამშაბათს თქვა, რომ ინვესტორები უნდა მოემზადონ მეტი ხოცვა-ჟლეტისთვის უახლოეს მომავალში, რადგან გამძლე ფსკერის რამდენიმე საიმედო ისტორიული ნიშანი ჯერ კიდევ არ არის დაკარგული. ბაზრები.
შეფასებები ჯერ კიდევ ძალიან მაღალია, თქვა კოლასმა, და მიუხედავად იმისა, რომ 2022 წელს დაფიქსირდა აქციების უზარმაზარი ორმხრივი ცვალებადობა, მკვეთრი სვლები უფრო მაღალი ისტორიულად მიგვითითებს იმაზე, რომ შესაძლოა მეტი ცვალებადობა მოელოდეს აქციებს.
იხილეთ: ანალიტიკოსების თქმით, უოლ სტრიტის „შიშის საზომი“ ჯერ კიდევ არ მიუთითებს საფონდო ბირჟის ბოლოზე
„მოხარულები ვართ, რომ აშშ-ის აქციებმა დღეს მშვენიერი ზრდა განიცადა, ეს ნაბიჯი საუკეთესოდ განიხილება, როგორც კიდევ ერთი დღე უხეში წლის განმავლობაში“, - თქვა კოლასმა.
მიუხედავად იმისა, რომ ისინი უკიდურესად გავრცელებულია 2022 წლის დასაწყისიდან, ისტორიულად რომ ვთქვათ, ერთჯერადი სესიის 2% ან მეტი წინსვლა შედარებით იშვიათია ბაზრებისთვის. 2013 წლიდან მოყოლებული, წლები, რომლებიც შეიცავდა ნაკლებ ერთდღიან 2% ან მეტ წინსვლას, როგორც წესი, იწვევდა უფრო ძლიერ შესრულებას წლის განმავლობაში, თქვა კოლასმა.
ამის ერთადერთი გამონაკლისი იყო 2020 წელი, როდესაც S&P 500-მა დაარეგისტრირა 19 ყოველდღიური მოგება 2% ან მეტი. თუმცა, კოლასი ამტკიცებდა, რომ ამ დიდი გადაადგილების უმეტესობა მოხდა წლის პირველ ნახევარში, როდესაც ბაზრები ჯერ კიდევ იძაბებოდნენ COVID-19 პანდემიის დაწყებიდან.
წლის მეორე ნახევრის განმავლობაში, S&P 500-მა დაინახა გადაჭარბებული სვლები მხოლოდ ორ სესიაში, როგორც Colas აჩვენებს ქვემოთ მოცემულ დიაგრამაში DataTrek-ის მონაცემების გამოყენებით.
| წელი | S&P 500 მთლიანი ანაზღაურება | დღეების რაოდენობა 2%+ სვლებით |
| 2013 | + 32% | 1 |
2014 | + 14% | 2 |
| 2015 | + 1% | 3 |
| 2016 | + 12% | 4 |
| 2017 | + 22% | 0 |
| 2018 | -4% | 4 |
| 2019 | + 31% | 2 |
| 2020 | + 18% | 19 (მაგრამ მხოლოდ 2 H2-ის განმავლობაში) |
| 2021 | + 28% | 2 დღე |
| 2022 | -22.8% (ფასი გადადის ორშაბათამდე დივიდენდების რეინვესტირების გარეშე) | 14 დღე |
„მარტივად რომ ვთქვათ, ძლიერი 1 დღიანი S&P აქციები (+2%) არ არის ჯანსაღი ბაზრის ნიშანი“, - წერს კოლასი.
როგორ გავიგოთ ბოლოში არის?
წარსულში, როდესაც გრძელვადიანი ფსკერები მოდიოდა, აქციები, როგორც წესი, მიესალმნენ მათ დიდი შიდადღიური მოძრაობით მინიმუმ 3.5%. ეს მართებული იყო ციკლის დაბალ ნიშნულზე, რომელიც დაფიქსირდა 2002 წლის ოქტომბერში, 2009 წლის მარტში და 2020 წლის მარტში.
ამ საორიენტაციო ნიშნიდან გამომდინარე, ორშაბათის ვარდნა არ იყო საკმარისად დიდი, რათა მნიშვნელოვანი შემობრუნების მომენტი გამოევლინა.
| ციკლის შემდეგ დღე დაბალია | S&P 500 შესრულება |
| ოქტ 10, 2002 | + 3.5% |
| მარტი 10, 2009 | + 6.4% |
| მარტი 24,2020 | + 9.4% |
| საშუალო | + 6.4% |
შეფასებები ჯერ კიდევ ისტორიულად მდიდარია
კოლასი ასევე ამტკიცებდა, რომ აქციები ჯერ კიდევ შედარებით მდიდრულად არის შეფასებული, ციკლურად მორგებული კაპიტალის შეფასების პოპულარული საზომის საფუძველზე.
იმის ნაცვლად, რომ გამოვიყენოთ ფორვარდული მოგების მოლოდინები, ან 12-თვიანი მოგება, შილერის კოეფიციენტი ემყარება ბოლო 10 წლის განმავლობაში კორპორატიული შემოსავლების ინფლაციაზე მორგებულ საშუალოს.
შილერის PE კოეფიციენტის მიხედვით, 1870-იანი წლებით დათარიღებული აქციების გრძელვადიანი საშუალო შეფასება არის 16-ჯერ და 17-ჯერ ციკლურად მორგებულ მოგებას შორის. პარასკევის მდგომარეობით, S&P 500 - რომელიც შეიქმნა 1957 წელს - ვაჭრობდა 27.5-ჯერ მეტი მოგებით, ხოლო ორშაბათის რალის შემდეგ, ის ვაჭრობდა 28.2-ჯერ, თქვა კოლასმა.
ნიშნავს თუ არა ეს იმას, რომ აქციები ახლა საკმარისად იაფია, რომ ყიდვის გარანტია იყოს? ეს დამოკიდებულია ადამიანის მაკრო შეხედულებაზე, თქვა კოლასმა. მაგრამ ერთადერთი, რაშიც ინვესტორებს შეუძლიათ დარწმუნებულნი იყვნენ, არის ის, რომ აქციები გამოვიდნენ შეფასების „საშიში ზონიდან“ ჩრდილოეთით, საშუალოდ 30-ჯერ დაზუსტებული გრძელვადიანი მოგების ჩრდილოეთით.
DATATREK
რაც შეეხება VIX-ს?
ბაზრის სისუსტის ბოლო ორი გაჭიანურებული პერიოდი გვთავაზობს გარკვეულ შეხედულებებს იმის შესახებ, თუ როგორ მოძრაობს Cboe არასტაბილურობის ინდექსში, ასევე ცნობილი როგორც VIX,
VIX
შესაძლოა ისე გამოვიდეს, როგორც ინვესტორები ცდილობენ წინასწარ განსაზღვრონ, როდის მოვა ბაზრის საბოლოო ბოლო.
2020-2021 წლების dot-com აფეთქების დროს, VIX-მა „განიცადა მოძრავი მწვერვალების სერია, რამაც გამოიწვია ბაზრის ნდობა და შეფასებები“. საბოლოო ჯამში, 2½ წელი დასჭირდა მარაგების დასასრულს მას შემდეგ, რაც ფასები პიკს მიაღწია 2000 წლის მარტში.
შედარებისთვის, 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ, ბაზრებმა უფრო სწრაფად მიაღწია ფსკერს - მაგრამ არა მანამ, სანამ VIX მიაღწია პიკს 80-ზე მაღლა, რაც ორჯერ აღემატება ივნისის მაჩვენებელს.
„რაც არ უნდა მტკივნეული იყოს ეს მომდევნო რამდენიმე თვეში, მაგრამ გრძელვადიან ინვესტორებს ვერ დაადანაშაულებენ იმის იმედით, რომ 2022 წელი უფრო ჰგავს 2007-2009 წლებს, ვიდრე 2000-2002-ს“, - თქვა კოლასმა.
სამშაბათს აშშ-ს აქციები მიისწრაფვის უკუგანვითარებისკენ, S&P 500-ით
SPX,
გაიზარდა 2.9%-ით 3,784-მდე, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
გაიზარდა 2.6%-ით 30,258-მდე და Nasdaq Composite
COMP,
3.3% -ით მეტი 11,174-მდე.
ბაზრის სტრატეგიები აქციების ზრდას მიაწერენ ობლიგაციების შემოსავლიანობის შემცირებას, რაც გამოწვეულია იმ მოლოდინებით, რომ ფედერაციას შეიძლება დასჭირდეს ნაკლებად აგრესიული საპროცენტო განაკვეთის აწევა.
ნილ დუტამ, Renaissance Macro Research-ის აშშ-ს ეკონომიკური კვლევის ხელმძღვანელმა, სამშაბათს კლიენტებისთვის მიცემულ შენიშვნაში თქვა, რომ ავსტრალიის სარეზერვო ბანკის საპროცენტო განაკვეთის მოსალოდნელზე მცირე მატება ღამით, ინვესტორების "გამარჯვების" უახლესი მაჩვენებელია. ფედერაციის „საყრდენი“.
”ეს მშვენიერია, მაგრამ ჩემს თავში ვფიქრობ, რომ ეს არ შეიძლება გაგრძელდეს”, - წერს დუტა.
წაკითხვა: რას ჰგავს პივოტი? აი, როგორ მოაწყო ავსტრალიის ცენტრალურმა ბანკმა მწარე სიურპრიზი.
კოლასმა უთხრა თავის კლიენტებს გასულ კვირას, რომ VIX უნდა დაიხუროს 30-ზე მეტი ზედიზედ რამდენიმე სესიისთვის, სანამ "ვაჭრობის" ანაზღაურება მოხდებოდა.
ეს ზარი სწორი აღმოჩნდა. მაგრამ სამწუხაროდ, VIX-ის 40-ზე მეტი დახურვა, რომელსაც Colas გაზაფხულიდან ელოდა, ჯერ არ ჩამოსულა.
წყარო: https://www.marketwatch.com/story/this-is-not-healthy-the-latest-advance-for-stocks-could-signal-more-pain-ahead-for-markets-heres-why- 11664903479?siteid=yhoof2&yptr=yahoo