ეს საფონდო ბირჟის სტრატეგი ამბობს, რომ მომავალი რეცესია შეიძლება იყოს ყველაზე დიდი. "მე გირჩევ ლოცვას."

მისი საინვესტიციო-კვლევითი ფირმის ეკონომიკური მოდელები აქციების და ობლიგაციების მიმართ 2022 წლის დასაწყისში შემცირდა. ფასები მას შემდეგ დაეცა, მაგრამ მაკკალოუ კვლავ ვარდნაა. ის ახლა ხელმძღვანელობს ინვესტორებს თავდაცვითი პოზიციებისკენ, ძირითადად, ნაღდი ფულით, აშშ დოლარით, ოქროთი და შემოსავლის მომტანი აქციებით.

მაკკალოუ ამზადებს ინვესტორებს იმ მტკივნეული რეცესიისთვის, რომელსაც ის ელოდება როგორც უოლ სტრიტზე, ასევე მთავარ სტრიტზე 2023 წელს. მათთვის, ვინც ელის, რომ Fed გააცნობიეროს მისი განაკვეთების ზრდა და გადაარჩინოს ბაზრები, მაკკალოუ უხეშია: „არ არსებობს ღვარძლი,“ ის. ამბობს.

მაშინაც კი, თუ ფედერაციამ შეწყვიტა, მაკკალოუ ამბობს, რომ ზიანი მიყენებულია. "ისინი ძალიან გვიან," ამბობს ის Fed. „ისევე, როგორც მათთვის შეუძლებელი იყო ინფლაციის შეჩერება, მათთვის შეუძლებელია შეაჩერონ აშშ-ს კორპორატიული მოგების რეცესია ან ძირითადი რეცესია“.

ამ ბოლო ინტერვიუში, რომელიც რედაქტირებულია სიგრძისა და სიცხადისთვის, მაკკალოუ ასახავს თავის საბაზისო შემთხვევას აშშ-ს ეკონომიკასა და ფინანსურ ბაზრებზე, რომელიც იწყება 2023 წელს და ურჩევს ინვესტორებს, თავი შეიკავონ მომავალი ქარიშხლისგან, ბევრი მათგანი არასოდეს უნახავს.

" "რეცესიული ეკონომიკური მონაცემები უარესდება." "

MarketWatch: გასული წლის აპრილში MarketWatch-ში მიცემულ ინტერვიუში თქვენ თქვით, რომ „ფედ ყოველთვის ფუჭდება“ და იწინასწარმეტყველეთ დათვიური ბაზარი აშშ-ს აქციებისთვის ზაფხულში. ასეც მოხდა. რას ელით ახლა Fed-ისგან - ისწავლეთ მის შეცდომებზე თუ გააკეთეთ მეტი?

მაკკალო: რეცესია დღეს არის ის, რაც "გარდამავალი" ინფლაცია იყო ერთი წლის წინ. ფედერალური ბანკი ისევე ცდება რეცესიის რისკს, როგორც ინფლაციას.

მე დაახლოებით ისეთივე დაცინვა ვარ, როგორც 2008 წლიდან. იმის ნაცვლად, რომ ეკონომიკა რბილად დაჯდეს, ვფიქრობ დაშვება რთული იქნება. რეცესიული ეკონომიკური მონაცემები უარესდება არა მხოლოდ აშშ-ში, არამედ ევროპაშიც.

თავისუფალმა ფულმა სამუდამოდ შექმნა ქცევითი პრობლემები და ქცევის ბუშტი ბაზრებისთვის და ინვესტორებისთვის. თქვენ გჯერათ, რომ გექნებათ შეუზღუდავი წვდომა მარტივ ფულზე და თქვენს ქცევაზე, მიუხედავად იმისა, თქვენ აშენებთ მომგებიანი მზარდი კომპანიებს ამბის მოთხრობის ან კრიპტოვალუტების საშუალებით, რომლებიც ასევე მხოლოდ ისტორიებია. თქვენ მოდიხართ ყველა ქცევითი ბუშტის დედისგან, რომელსაც ახლა უფრო მკაცრი ფულით მოგვარდება. როდესაც ფულს ბეჭდავთ და ეკონომიკა აჩქარებს ყველაზე სწრაფ ზრდას ოდესმე, თქვენ გექნებათ ყველა ბუშტის დედა. ახლა მშპ ნულამდე შენელდება და თქვენ მიიღებთ საპირისპიროს.

წაიკითხეთ მაკკალოუს 2022 წლის აპრილის ინტერვიუ: "Fed ყოველთვის აფუჭებს": ეს პროგნოზი ხედავს აშშ-ს აქციებს დათვების ბაზარზე ზაფხულისთვის

MarketWatch: მძიმე სადესანტო ეკონომიკისთვის და ეკონომიკური გარემო, რომელიც ეხმიანება 2008 წლის ფინანსურ კრიზისს, საკმაოდ დამღუპველი ვერდიქტია. თქვენ არ ხართ პერმა-დათვების ბანაკში ზოგიერთ პროგნოზირებთან ერთად, ასე რომ, რას ხედავთ ახლა ასეთი პესიმისტური ხედვისთვის?

მაკკალო: ბევრ დონეზე ახლა უარესია, ვიდრე 2008 წელს. თუ 2008 წელი უოლ სტრიტის თავისთავად ნგრევაზე იყო, ინტერესთა და სიცრუით, ეს უფრო მთავარ სტრიტზეა. ავარიულია მთავარი ქუჩა. მეინ სტრიტი მთელ ამ ინფლაციას მათ საცხოვრებელ ხარჯებში იღებს. Main Street-ს აქვს საკრედიტო ბარათების ყველაზე მაღალი პროცენტი 1990-იანი წლებიდან. ამის საფუძველზე 2008 წელზე უარესია. თუ თქვენ ცდილობთ გადაიხადოთ თქვენი გადასახადები კრედიტით, ეს უფრო და უფრო უარესდება. და შემდეგ ისინი დაკარგავენ სამუშაოს. შრომის კოლაფსი ყოველთვის ბოლოა. ჩვენ სწორედ შრომის ციკლის მწვერვალზე ვართ, რომელიც არასწორი გზით მიდის.

სწორედ ეს ხდება ახლა. მშპ და მოგების ზრდა უარყოფითია. Fed აპირებს დაინახოს ეს ყველაფერი და უნდა შეიცვალოს. ხალხის დიდი შეურაცხყოფა ის არის, რომ როგორც კი დაინახავენ Fed-ის კეთილდღეობას, ისინი აპირებენ აქციების და კრიპტო კრიპტოვალუტის ყიდვას. შემდეგ ისინი გააცნობიერებენ, რომ რეცესიაში არიან, რაც სრულიად განსხვავებულია იმ ბუშტებისგან, რომლითაც დაიწყო ეს ბუშტები, რაც იყო შეუზღუდავი შემსუბუქება და ფისკალური მხარდაჭერა პლუს მშპ-ს ზრდა.

ჩვენ გვაქვს ეკონომიკური შენელება, მიუხედავად იმისა, რას აკეთებს Fed. შეუძლებელია ფედერალური სარეზერვო სისტემის მიერ გრავიტაციის შეჩერება. ძალიან დააგვიანეს. ისევე, როგორც მათთვის შეუძლებელი იყო ინფლაციის შეჩერება, მათთვის შეუძლებელია შეაჩერონ აშშ-ს კორპორაციული მოგების რეცესია ან ძირითადი რეცესია.

MarketWatch: ეს არ არის მხოლოდ Fed, რომელსაც შეუძლია გამოტოვოს რეცესიის ნიშნები, სანამ ძალიან გვიან არ არის. საფონდო ინვესტორებიც შეიძლება აღმოჩნდნენ არასწორ მხარეს.

მაკკალო: Fed ჯერ უნდა გააცნობიეროს, რომ რაზეც მე ვსაუბრობ არის მაღალი ალბათობის მოვლენა. ამას დრო დასჭირდება. მათ ერთი თვე არ დასჭირდებათ. მათ უნდა გააცნობიერონ, რომ ჩვენ რეცესიაში ვართ, შემდეგ კი პოლიტიკის შესაბამისი ღერძი გააკეთონ. შემდეგ, როდესაც ფედერალური ბანკი აჯანყდება და მიხვდება, რომ რეცესიაში ვართ, ეს ცუდია საფონდო ბირჟისთვის.

პავლოვის პასუხი არის, რომ Fed არის მშვილდოსანი, იყიდეთ აქციები. ეს მართალია, თუ არ ხართ რეცესიაში. ეს შემდეგი რეცესია - რომელიც შეიძლება იყოს ყველაზე დიდი მოგების რეცესია თანამედროვე ეპოქის - იქნება საკმაოდ განათლება იმ ადამიანებისთვის, რომლებიც ჯერ კიდევ აყვავებულები არიან, იმ მოლოდინით, რომ ფედერალური ბანკი აპირებს მათ გადარჩენას.

MarketWatch: ბევრი Fed-ის დამკვირვებელი და ბაზრის ანალიტიკოსი ელის, რომ Fed შეაჩერებს ან შეანელებს განაკვეთების ზრდას, რათა შეაფასოს ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის მათი ძალისხმევის შედეგები. ხედავთ, რომ მოდის "პაუელის პივოტი"?

მაკკალო: არ არსებობს მტრედის ღერძი. ინფლაციის დონე არსად უახლოვდება Fed-ის მიზნებს. და ახლოვდება შუალედური არჩევნები. მათ უკვე დაადგინეს, რომ განაკვეთების ზრდა ნოემბრამდე გაგრძელდება. ტარიფის მატება ტორტშია გამომცხვარი და ვინც ეძებს, რომ ის გადაიქცეს ხარების დაბადების დღის ტორტად, სამწუხაროდ იმედგაცრუებული დარჩება.

ამერიკელთა მთელ თაობას არ გაუვლია რეცესია. მაგალითად, სილიკონის ველის ბევრ კომპანიას არასოდეს გაუვლია რეცესია. ჩემი განმარტება აშშ-ს კორპორაციული მოგების რეცესიის შესახებ არის, როდესაც შემოსავლების ზრდის ცვლილების ტემპი უარყოფითად წავიდა, ხოლო წლიური მოგების ზრდის ტემპი უარყოფითია. ფედერალურ რეზერვს, თუნდაც ხვალ საპროცენტო განაკვეთებზე უარი თქვას, გაუჭირდება მოგების რეცესიის შეჩერება.

როდესაც ეკონომიკური ცვლილებების ტემპი აჩქარებს და Fed ბეჭდავს ფულს, თქვენ ყიდულობთ ყველაფერს, რაც აქვს კარგი სქემა და კარგი ამბავი. თქვენ ბევრ ფულს გამოიმუშავებთ, სანამ მუსიკა არ გაჩერდება.

და ასეც მოხდა. ახლა ჩვენ საპირისპიროს ვხედავთ. მშპ-ს რეალური ზრდისა და ინფლაციის ცვლილების ტემპი ერთდროულად ნელდება. თქვენ არ შეგიძლიათ ფლობდეთ ინფლაციას, საქონელს ან ზრდას. თუ თქვენ ჯერ კიდევ დიდი ხნის პრეტენზია გაქვთ ზრდაზე ან უსარგებლო ზრდაზე ან კრიპტოვალუტაზე, გირჩევთ ლოცვას.

MarketWatch: თქვენ მიერ დახატული საშინელი სურათის გათვალისწინებით, საით მიმართავთ ინვესტორებს, რომ თავიანთი ფული დახარჯონ ქარიშხლის წინააღმდეგ?

მაკკალო: დასამალი ბევრი ადგილი არ არის. ჩვენი ყველაზე დიდი პოზიცია აქციებში არის კომუნალური მომსახურება
DJU,
+ 2.96%.
Utilities არის ობლიგაციების პროქსი. ჩვენ ისევ ოქრო მოგვწონს
GC00,
+ 0.33%.

თუ თქვენ უნდა ფლობდეთ აქციებს, ჩვენ მოგვწონს ხარისხიანი ბალანსი, მომგებიანი კომპანიები, რომლებსაც აქვთ მაღალი ხარისხის ფულადი ნაკადები. ჩვენ მოკლე ზრდასრულები ვართ - ეს ყველაფერი. ჩვენ მოკლებული ვართ ყველა ტექნიკით. ენერგეტიკული მარაგი ამაღლებულია გრძელ მხარეს. ამაზე დროს დავხარჯავ. ეს არის ადგილი, რომლის ყიდვაც მაინტერესებს, მაგრამ ამჟამად მხოლოდ ბუნებრივი აირი გვაქვს
NG00,
+ 0.79%,
დაეუფლეთ შეზღუდული პარტნიორობას და მზის ენერგიას Invesco Solar ETF-ის მეშვეობით
TAN,
+ 2.39%.
ჩვენ ზედმიწევნით ვუყურებთ ნავთობს
CL00,
-0.39%,
სპილენძის
HG00,
+ 0.19%
- ბუნებრივი აირის გარდა ყველა ძირითადი საქონელი. ჩვენ მოკლე ევროპა ვართ კაპიტალის მხარეზე და ევროზე
EURUSD,
+ 0.08%.
არ ვჩქარობ ამ შორტების გადაფარვას. აქციების ტენდენცია შემცირებულია, ხოლო აშშ დოლარის მიმართ იზრდება
DXY,
-0.40%.

ასევე სახაზინო ობლიგაციები, მაგრამ თქვენ უნდა დაელოდოთ, უყუროთ და იმოქმედოთ, როგორც თამაში მიმდინარეობს. თუ აშშ 10 წლიანი ხაზინა BX: TMUBMUSD10Y იშლება 2.95%-ზე ქვემოთ, რაც საკმაოდ აშკარა მწვანე შუქია იმისათვის, რომ გრძელვადიანი Treasurys გახდეს თქვენი აქტივების ერთ-ერთი მთავარი გამოყოფა. ბევრი ადამიანი ცდილობს ქვედაბოლოს არჩევას აქციებში. მე ბევრად უფრო დაინტერესებული ვარ სახაზინო ობლიგაციების ყიდვით, ვიდრე სხვა.

ასევე წაიკითხეთ: "ჩვენ ღრმა უბედურებაში ვართ": მილიარდერი ინვესტორი დრუკენმილერი თვლის, რომ Fed-ის მონეტარული გამკაცრება ეკონომიკას 2023 წელს რეცესიაში გადააყენებს

პლუს: ეს იყო ყველაზე ცუდი სექტემბერი აქციებისთვის 2002 წლის შემდეგ. რას ნიშნავს ეს ოქტომბრისთვის.