ამ კვირის ფედ და ბაზრების დაპირისპირებამ შეიძლება გადაწყვიტოს 2023 წლის დასაწყისში საფონდო რალის ბედი

აქ არის კონფლიქტი. Fed-ის პოლიტიკის შემქმნელები სტაბილურად ამტკიცებენ, რომ Fed-დაფინანსების განაკვეთი, რომელიც ახლა 4.25%-დან 4.5%-მდეა, უნდა გაიზარდოს 5%-ზე მეტი და, რაც მთავარია, იქ დარჩეს, რადგან ცენტრალური ბანკი ცდილობს ინფლაცია დაუბრუნოს თავის 2%-იან სამიზნეს. თუმცა, ფედ-ფონდების ფიუჩერსები აჩვენებს, რომ ფულის ბაზრის მოვაჭრეები არ არიან ბოლომდე დარწმუნებულნი, რომ განაკვეთი 5%-ს მიაღწევს. შესაძლოა, ფედერაციის ჩინოვნიკებისთვის უფრო მომაბეზრებელი, მოვაჭრეები ელიან ცენტრალური ბანკის შემცირებას წლის ბოლომდე.

საფონდო ბირჟის ინვესტორებმა ასევე მიიღეს ეს უკანასკნელი პოლიტიკის „პირდაპირი“ სცენარი, რამაც გამოიწვია იანვრის ტალღის ზრდა დაქვეითებული ტექნოლოგიებისა და ზრდის აქციებისთვის, რომლებიც განსაკუთრებით მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთის მიმართ. სახაზინო ობლიგაციებმა მოიმატა, რის შედეგადაც შემოსავალი მრუდის მასშტაბით შემცირდა. და აშშ დოლარი შესუსტდა.

კრუიზინს სისხლჩაქცევისთვის?

ზოგიერთი ბაზრის დამკვირვებელს, ინვესტორები ახლა ძალიან დიდები ჩანან თავიანთი შარვლებისთვის. ისინი მოელიან, რომ პაუელი შეეცდება მათ ერთი ან ორი წაშლას.

Როგორ თუ? შეხედეთ პაუელს, რომ იყოს "ცალსახად ქორი", როდესაც ის ატარებს პრესკონფერენციას ოთხშაბათს ფედერალური ბანკის ორდღიანი პოლიტიკის შეხვედრის დასრულების შემდეგ, თქვა ხოსე ტორესმა, Interactive Brokers-ის უფროსმა ეკონომისტმა, სატელეფონო ინტერვიუში.

"Hawkish" არის საბაზრო ენა, რომელიც გამოიყენება ცენტრალური ბანკის აღსაწერად, რომელიც მკაცრად ჟღერს ინფლაციის მიმართ და ნაკლებად აწუხებს ეკონომიკურ ზრდას.

პაუელის შემთხვევაში, ეს სავარაუდოდ ნიშნავს ხაზგასმით ხაზს უსვამს, რომ შრომის ბაზარი რჩება საგრძნობლად გაუწონასწორებელი და მოუწოდებს სამუშაო ადგილების მნიშვნელოვან შემცირებას, რაც მოითხოვს მონეტარული პოლიტიკის შეზღუდვას დიდი ხნის განმავლობაში, თქვა ტორესმა.

თუ პაუელი საკმარისად თავხედურად ჟღერს, ”ფინანსური პირობები სწრაფად გამკაცრდება”, - თქვა ტორესმა სატელეფონო ინტერვიუში. სახაზინო შემოსავალი „გაიზრდება, ტექნოლოგიები დაეცემა და დოლარი გაიზრდება მსგავსი შეტყობინების შემდეგ“. თუ არა, მაშინ ველით, რომ ტექნიკური და სახაზინო რელი გაგრძელდება და დოლარი შერბილდება.

ჩამოკიდებული თავისუფლად

მართლაც, ეს არის ფინანსური პირობების შესუსტება, რაც ჩანს პაუელის მოთმინების მცდელობისას. უფრო სუსტი პირობები წარმოდგენილია საკრედიტო სპრედების გამკაცრებით, სესხის აღების დაბალი ხარჯებით და აქციების უფრო მაღალი ფასებით, რაც ხელს უწყობს სპეკულაციურ აქტივობას და გაზრდილ რისკებს, რაც ხელს უწყობს ინფლაციის გაზრდას. ეს ასევე ხელს უწყობს დოლარის შესუსტებას, ხელს უწყობს ინფლაციას იმპორტის უფრო მაღალი ხარჯებით, თქვა ტორესმა და აღნიშნა, რომ ფინანსური პირობების საზომი ინდექსები 14 კვირის განმავლობაში დაეცა.

პაუელმა და ფედერალურმა ფედერაციამ, რა თქმა უნდა, გამოხატეს შეშფოთება არასასურველი ფინანსური პირობების პოტენციალის შესახებ, რომელიც შეამცირებს მათ ძალისხმევას ინფლაციის წინააღმდეგ.

ფედერაციის დეკემბრის სხდომის ოქმი. იანვრის დასაწყისში გამოქვეყნებული ეს ყურადღების მიპყრობა შეიცავდა: „მონაწილეებმა აღნიშნეს, რომ იმის გამო, რომ მონეტარული პოლიტიკა მნიშვნელოვნად მუშაობდა ფინანსურ ბაზრებზე, ფინანსური პირობების დაუსაბუთებელი შერბილება, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ გამოწვეულია საზოგადოების არასწორი აღქმით კომიტეტის რეაქციის ფუნქციის შესახებ, გაართულებს. კომიტეტის ძალისხმევა ფასების სტაბილურობის აღსადგენად“.

ეს ზოგიერთმა ინვესტორმა მიიჩნია, როგორც ნიშანი იმისა, რომ ფედერაციას არ სურდა საფონდო ბირჟის მდგრადი რალი ენახა და შესაძლოა ფინანსური ბაზრების დასჯასაც კი მიდრეკილიყო, თუ პირობები ძალიან შესუსტდება.

წაკითხვა: Fed-მა საფონდო ბირჟაზე გაგზავნა: დიდი აქციები ტკივილს გაახანგრძლივებს

თუ ეს ინტერპრეტაცია სწორია, ის ხაზს უსვამს იმ მოსაზრებას, რომ Fed "დააყენა" - ცენტრალური ბანკის ერთი შეხედვით დიდი ხნის მზადყოფნა, უპასუხოს დაღმავალ ბაზარს პოლიტიკის შესუსტებით - დიდწილად კაპიტალურია.

ტექნოლოგიურად მძიმე Nasdaq Composite-მა მეოთხე ზედიზედ ყოველკვირეული ზრდა დაფიქსირდა გასულ კვირას, 4.3%-ით, და დაასრულა პარასკევი მაქსიმუმ 14 სექტემბრის შემდეგ. S&P 500
SPX,
+ 0.25%
დაწინაურდა 2.5%-ით და დაფიქსირდა ყველაზე მაღალი ანგარიშსწორება 2 დეკემბრის შემდეგ და Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.08%
გაიზარდა 1.8%.

იმავდროულად, Fed თითქმის უნივერსალურად მოსალოდნელია, რომ ოთხშაბათს განაკვეთის ზრდას 25 საბაზისო პუნქტით მიაღწევს. ეს არის კლება 75 და 50 საბაზისო პუნქტით გაზრდილი სერიიდან, რომელიც მან 2022 წლის განმავლობაში გამოიტანა.

იხილეთ: ფედერალური ფედერალური ბანკი განაკვეთის კვარტალური პუნქტით გაზრდას „კუდში ბოლო ქორის ნაკბენთან“ ერთად აპირებს

მონაცემები, რომლებიც აჩვენებს აშშ-ს ინფლაციას აგრძელებს შენელებას მას შემდეგ, რაც გასულ ზაფხულს მიაღწია დაახლოებით ოთხი ათწლეულის მაქსიმუმს, 2023 წელს გაცილებით სუსტი და პოტენციურად რეცესიული ეკონომიკის მოლოდინებთან ერთად, ფსონები დადო, რომ Fed არ იქნება ისეთი აგრესიული, როგორც რეკლამირებულია. მაგრამ პიკაპი ბენზინში მდე სურსათის ფასები მისი თქმით, შესაძლოა იანვარში ინფლაციის მაჩვენებლების აჩქარება მოხდეს, რაც პაუელს მისცემს კიდევ ერთ ჭურჭელს, რომ დაამარცხოს ბაზრის მოლოდინი უფრო ადვილი პოლიტიკისთვის მომავალ შეხვედრებზე.

ჯექსონ ჰოლე რედუქსი

ტორესი ხედავს, რომ კონფიგურაცია მიემართება ამ კვირის Fed-ის შეხვედრას, როგორც პაუელის გამოსვლას გასულ აგვისტოში, ჯექსონ ჰოლში, ვაიომინგში, ცენტრალური ბანკის ყოველწლიურ სიმპოზიუმზე, სადაც მან წარმოთქვა. მკვეთრი შეტყობინება რომ ინფლაციასთან ბრძოლა წინ ეკონომიკურ ტკივილს ნიშნავდა. ამან განაპირობა ის, რაც 2023 წლის მრავალი დათვიური ბაზრის კიდევ ერთი აქცია იყო, რამაც სლაიდი დაიწყო, რამაც აქციები წლის ყველაზე დაბალ ნიშნულამდე მიიყვანა ოქტომბერში.

მაგრამ ზოგიერთები კითხულობენ, რამდენად იმედგაცრუებულნი არიან პოლიტიკის შემქმნელები ამჟამინდელი ფონზე.

რა თქმა უნდა, ფინანსური პირობები შერბილდა ბოლო კვირებში, მაგრამ ისინი ბევრად უფრო მკაცრია, ვიდრე ერთი წლის წინ იყო, სანამ Fed-მა აგრესიული გამკაცრების კამპანია დაიწყო, თქვა კელსი ბერომ, JP Morgan Asset Management-ის პორტფელის მენეჯერმა სატელეფონო ინტერვიუში.

”ასე რომ, ჰოლისტიკური პერსპექტივიდან, Fed გრძნობს, რომ ისინი უფრო შემზღუდველ პოლიტიკას იღებენ,” - თქვა მან, რაც დასტურდება, მაგალითად, გასული წლის განმავლობაში იპოთეკური განაკვეთების მნიშვნელოვანი ზრდით.

და მაინც, სავარაუდოდ, Fed-ის მესიჯი ამ კვირაში გააგრძელებს ხაზგასმას, რომ ინფლაციის ბოლო შენელება საკმარისი არ არის გამარჯვების გამოსაცხადებლად და რომ შემდგომი ზრდა მზადდება, თქვა ბერომ.

ძალიან ადრეა ცვლისთვის

ინვესტორებისთვის და ტრეიდერებისთვის ყურადღება გამახვილდება იმაზე, გააგრძელებს თუ არა პაუელი ხაზგასმით ხაზს უსვამს იმას, რომ ყველაზე დიდი რისკია, რომ Fed ძალიან ცოტას აკეთებს ინფლაციის ფრონტზე, ან გადადის მესიჯზე, რომელიც აღიარებს შესაძლებლობას, რომ Fed-მა გადააჭარბოს და ჩაძიროს ეკონომიკა, თქვა ბერომ. .

ის ელის, რომ პაუელი საბოლოოდ მიაწოდებს ამ გზავნილს, მაგრამ ამ კვირის პრესკონფერენცია ალბათ ძალიან ადრეა. Fed არ განაახლებს ეგრეთ წოდებულ წერტილოვან ნახაზს, ცალკეული პოლიტიკის შემქმნელების პროგნოზების კომპილაციას ან მისი პერსონალის ეკონომიკურ პროგნოზებს მარტის შეხვედრამდე.

ეს შეიძლება იყოს იმედგაცრუება ინვესტორებისთვის, რომლებიც იმედოვნებენ გადამწყვეტი შეხვედრის ამ კვირაში.

”სამწუხაროდ, ეს არის ისეთი შეხვედრა, რომელიც შეიძლება დასრულდეს ანტიკლიმატური”, - თქვა ბერომ.