დროა Fed გამოაცხადოს გამარჯვება ინფლაციაზე? Ჯერ არა

სამომხმარებლო ფასების ინდექსის დეკემბრის ყოველთვიური ვარდნა ფედერალურ რეზერვს მიახლოვდება ინფლაციის დამარცხებამდე, თუმცა ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ისინი უახლოეს მომავალში პოლიტიკის შემსუბუქების სიგნალს მოახდენენ.

ძირითადი ინფლაციის საზომი თვეში 0.1%-ით დაეცაბაზრის მოლოდინების შესაბამისად და ყველაზე დიდი ვარდნა 2020 წლის აპრილის შემდეგ.

თუმცა CPI ყველა ელემენტისთვის ჯერ კიდევ 6.5%-ით უსწრებს ვიდრე ერთი წლის წინ იყო, რკალი სტაბილურად დაბალია - 9 წლის ივნისში 2022%-იანი წლიური მაჩვენებლის პიკიდან სტაბილურად კლებამდე გაზის ფასების მკვეთრი ვარდნისა და ზოგიერთი სერიოზული ფონზე. საპროცენტო განაკვეთი იზრდება ფედერაციისგან.

ახლა საკითხავია, კიდევ რამდენი მტკიცებულება უნდა ნახონ პოლიტიკის შემქმნელებმა, სანამ ფეხს მუხრუჭიდან მოხსნიან.

„თუ ისინი აკეთებენ პროგნოზს, რაც მათ უნდა გააკეთონ, ეს მტკიცედ ამტკიცებს, რომ მათი განაკვეთის ზრდა მალე უნდა დასრულდეს“, - თქვა მარკ ზანდიმ, Moody's Analytics-ის მთავარმა ეკონომისტმა. „არაფერია, რაც არ მოგწონს ამ მოხსენებაში. აქ ინფლაცია შემოვა“.

დინ ბეიკერი, ეკონომიკური და პოლიტიკის კვლევის ცენტრის უფროსი ეკონომისტი, კიდევ უფრო ხაზგასმული იყო. ტვიტერში ბეიკერი დაჟინებით ამტკიცებდა, რომ „დროა ფედერალური ბანკმა გამოაცხადოს გამარჯვება და შეაჩეროს განაკვეთების ზრდა!“ მან დაასახელა სამთვიანი ვარდნა მომსახურება ინფლაცია ნაკლები თავშესაფრის ხარჯები როგორც მტკიცებულება, რომ ინფლაცია პერსპექტივაშია.

მაგრამ იმის გათვალისწინებით, თუ რამდენად აგრესიულნი იყვნენ ცენტრალური ბანკირები განაკვეთების ზრდის ინიცირების შემდეგ 2022 წლის მარტში და რამდენად ფრთხილად იყვნენ ისინი იზოლირებული მონაცემების პუნქტების უფრო ფართო ტენდენციის ნაწილად განხილვისას, გამარჯვების მიღების ალბათობა ახლა შორს არის.

ყოველივე ამის შემდეგ, როგორც ძირითადი, ასევე ძირითადი (ყოფილი საკვები და ენერგეტიკული) ინფლაცია - 0.3% თვეში და 5.7% წელიწადში - ჯერ კიდევ ბევრად უსწრებს Fed-ის 2%-იან მიზნებს. თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი ცოტა ხნის წინ თქვა, რომ ინფლაციის შემადგენელი სერვისების ნაკლებ თავშესაფარი არის მთავარი განხილვა, რადგან იჯარის ხარჯები სავარაუდოდ შემცირდება ამ წლის ბოლოს.

მაგრამ მან და მისმა კოლეგებმა ასევე ხაზი გაუსვეს მათი დაცვის მნიშვნელობა და განაცხადეს, რომ ისინი უფრო მეტ საფრთხეს ხედავენ შერბილებისგან, ვიდრე ძლიერად მოქმედების გაგრძელებაში, თუნდაც ეს ნიშნავს ეკონომიკის თითქმის გაჩერებას.

რასაც Fed ახლა აპირებს არის ძლიერი შრომის ბაზარი, რომელმაც გაუძლო მაღალ განაკვეთებს. მაგრამ ეს არის კურთხევა და წყევლა, რადგან ხელფასები აგრძელებდა ზრდას და ემუქრება ინფლაციის გაზრდას.

„თუ თქვენ შეძლებთ ინფლაციის შემცირებას სამუშაო ბაზრის ჩახშობის გარეშე, ეს არის „Goldilocks“ რბილი დაშვება“, - თქვა რენდი ფრედერიკმა, ჩარლზ შვაბის ვაჭრობისა და წარმოებულების მმართველმა დირექტორმა. ”ეს არის ის, რაც ჩვენ ვნახეთ გასულ კვირას მიღებული მონაცემებით და დღევანდელი ინფლაციის დროს.”

დეკემბრის არაფარმა ხელფასების ანგარიში აჩვენა სამუშაო ადგილების სოლიდური 223,000 ზრდა და საშუალო საათობრივი შემოსავლის ზრდის წლიური კლება 4.7%-მდე. ფრედერიკს ელის Fed, როდესაც ის 31 იანვარ-თებერვალს შეხვდება. 1 მონაცემების აღსანიშნავად, მაგრამ არა პოლიტიკაში გადართვის ვალდებულების აღსანიშნავად.

„ისინი აღიარებენ, რომ მონაცემები გაუმჯობესდა, რაც მას აქვს. მაგრამ მე არ ვფიქრობ, რომ მათ სურთ ხელი შეუშვან იმაზე, რაც მოხდება ექვს კვირაში, ”- თქვა ფრედერიკმა, მხედველობაში მიიღო ფედერალურ ღია ბაზრის კომიტეტზე 15-16 მარტს.

ბაზრები ფასდება თითქმის დარწმუნებით - 93.2% ხუთშაბათს შუადღის მდგომარეობით - რომ FOMC კვლავ დაწევს მისი ზრდის დონეს 0.25 პროცენტულ პუნქტამდე 1 თებერვალს, CME Group-ის მიხედვით. მოლოდინი არის კიდევ ერთი მეოთხედი პუნქტი მარტში, შემდეგ პაუზა მანამ, სანამ კომიტეტი ნახევარ პროცენტულ პუნქტს დააკლდება ფედერაციის სახსრების განაკვეთზე წლის ბოლომდე.

ფილადელფიის ფედ-ის პრეზიდენტმა პატრიკ ჰარკერმა ხუთშაბათს განაცხადა, რომ ის მომხრეა, რომ Fed გადადგეს მეოთხედ პუნქტამდე და შემდეგ შეაჩეროს. მისმა პოლიტიკოსებმა მტკიცედ განაცხადეს, რომ ისინი ვერ ხედავენ განაკვეთების შემცირებას წინ 2023 წელს.

მაგრამ ბაზარი სხვაგვარად ვაჭრობს.

მარტის შეხვედრის შემდგომი ზრდა მისცემს FOMC-ს დროს განიხილოს ყველა ზრდის გავლენა, რომელიც იქნება სულ ცხრა, საერთო ჯამში 4.75 პროცენტული პუნქტი, თუ საბაზრო ფასები სწორია.

რაც არ არის მოსალოდნელი, არის ინფლაციაზე გამარჯვების ნაადრევი სიგნალი.

„არ ვფიქრობ, რომ ისინი ახლოს არიან გამარჯვების გამოცხადებასთან“, - თქვა სიმონა მოკუტამ, State Street Global Advisors-ის მთავარმა ეკონომისტმა. „ისინი ძალიან ფრთხილები იქნებიან ამის სიტყვიერად გადმოცემაში, მიუხედავად იმისა, რომ შესაძლოა გადაინაცვლონ [კვარტალური ქულით], რაც ადასტურებს მონაცემების გაუმჯობესებას. მაგრამ მე არ მოველოდი, რომ ტონი და ენა, რომელიც გამოდის კომიტეტიდან, მკვეთრად შეიცვლება გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ისინი თვლიან, რომ უკეთესია იყო უსაფრთხო, ვიდრე ისევ ბოდიში. ”