დროა დაიღუპოს, რადგან SVB Financial ამხელს შიშველი მოცურავეების მზარდ რაოდენობას

ფინანსური გადაცემის გარკვეული შიში შემოვიდა ბაზარზე ხუთშაბათს. SVB ფინანსური ჯგუფი (SIVB) სავაჭრო დღის განმავლობაში 60%-ით დაეცა და პარასკევს კვლავ დიდი კლებაა.

SIVB არის Silicon Valley Bank-ის მშობელი, რომელიც წარმოადგენს სარისკო კაპიტალის და სტარტაპ ეკოსისტემის ძირითად ნაწილს სან-ფრანცისკოს ტერიტორიაზე. კომპანიამ დააბრმავა ინვესტორები, გაყიდვის თითქმის ყველა ფასიანი ქაღალდი (AFS), რაც კომპანიისთვის 1.3 მილიარდი დოლარის ზარალს გამოიწვევს. SVB-მ ასევე გამოაცხადა კაპიტალის უზარმაზარი, დაგეგმილი აწევა მისი ლიკვიდობის გასაძლიერებლად.

ბანკი ამას აკეთებს იმაში, რომ ხელმძღვანელობას სჯერა, რომ საპროცენტო განაკვეთები უფრო დიდხანს დარჩება უფრო მაღალი ვიდრე მათი წინა პროგნოზი. ცხადია, თუ ეს სწორი შეხედულებაა, ეს იქნება უზარმაზარი წინააღმდეგობა საბანკო ინდუსტრიისთვის. გასაკვირი არ არის, რომ ბანკები ხუთშაბათს ბაზრის ერთ-ერთი ყველაზე სუსტი ნაწილი იყო, რადგან S&P 500 დღეს თითქმის 2%-ით დაეცა. JP Morgan Chase (JPM) იყო თითქმის 5 1/2% და Wells Fargo (WFC) სავაჭრო დღის განმავლობაში სულ რაღაც 6%-ით დაეცა.

როგორც ჩანს, ამ ამბებმა გამოიწვია სილიკონ ველი ბანკის გაშვება, რადგან ვენჩურული კაპიტალის ფირმები თავიანთ დეპოზიტებს ითხოვენ. ადრეულ ვაჭრობაში აქცია $40-ზე ნაკლებია. როგორც მეტრიკა იმის შესახებ, თუ რამდენად სწრაფად შეიძლება საქმეები სამხრეთისკენ წავიდეს ამ გარემოში, SVB Financial-ის საბალანსო ღირებულება ქონდა 200 აშშ დოლარის ჩრდილოეთით მეოთხე კვარტლის ბოლოს.

Pershing Square-ის დამფუძნებელი ბილ აკმანი ითხოვს მთავრობის პოტენციურ დახმარებას, როგორც ”SVB Financial-ის წარუმატებლობამ შეიძლება გაანადგუროს ეკონომიკის მნიშვნელოვანი გრძელვადიანი მამოძრავებელი ძალა, რადგან VC-ის მხარდაჭერილი კომპანიები ეყრდნობიან SVB-ს სესხების მისაღებად და მათი საოპერაციო ფულადი სახსრების შესანახად. ეს საგა შეიძლება იყოს ბაზრის მუდმივი არასტაბილურობის წყარო, სანამ არ მოგვარდება.

ჩემმა რეგულარულმა მკითხველმა იცის, რომ უკვე რამდენიმე კვარტალია, მე ხშირად ვიმეორებ ჩემს მოსაზრებას, რომ 1980-იანი წლების დასაწყისიდან ყველაზე აგრესიული მონეტარული პოლიტიკა არ შეჩერდებოდა მანამ, სანამ ფედერალური ბანკი „რამეს არ დაარღვევს“. ჩვენ უკვე ვნახეთ რამდენიმე სანახაობრივი აფეთქება კრიპტოვალუტის ბაზრებზე და შეგვიძლია დავამატოთ SVB Financial იმ „შიშველი მოცურავეების“ სიას, რომლებსაც უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები ემუქრებათ.

სახაზინო ორ და ათწლიან შემოსავალს შორის ინვერსიამ 110 ბ/წმ-ს მიაღწია ამ კვირის დასაწყისში. ბოლოს ეს მოხდა 1969, 1978, 1979 და 1980 წლებში. მათთვის ძალიან ახალგაზრდა რომ ახსოვდეს, ეს არ იყო კარგი წლები ეკონომიკისთვის და ინვესტორებისთვის.

ჩემი პორტფელი პოზიციონირებულია ისეთივე ფრთხილად, როგორც ეს იყო დიდი რეცესიის დასაწყისიდან. ჩემი საკუთრების დაახლოებით ნახევარი ახლა ნაღდი ფულით და მოკლევადიანი საბანკო გადასახადებითაა. დანარჩენები თითქმის მთლიანად შედგება დაფარულ ზარის პოზიციებზე ფრჩხილებისგან, ამ მარტივი ოფციონის სტრატეგიის უარყოფითი რისკების შესამცირებლად.

ხუთშაბათს გადავიტანე ჩემი ნაღდი ფული ექვსთვიან სახაზინო ვალდებულებებზე. მეეჭვება, რომ მე ვარ ერთადერთი ინვესტორი, რომელიც ამ „ხარისხისკენ ფრენას“ აკეთებს. გაურკვეველი ბაზრებისა და ეკონომიკის გათვალისწინებით, 5%-ზე მეტი რისკის გარეშე შემოსავლის მიღება ამ მომენტისთვის არაგონივრული ჩანს. დადგება დრო, როდესაც გონივრული იქნება ფულის უკან გადატანა აქციებში მნიშვნელოვანი გზით. თუმცა, ჯერ თითქმის არ ვართ.

მანამდე, ჩემი მთავარი საინვესტიციო აქცენტი იქნება კაპიტალის დაბრუნება კაპიტალის უკუგების წინააღმდეგ.