Toll Brothers და 2 სხვა საცხოვრებლის მშენებლობების აქციები, რათა უყუროთ საბინაო ბაზრის გაგრილებას

Homebuilding Stocks უახლესი ამბები

2022 წლამდე სახლის მშენებლობის ინდუსტრიის ოპერატორები სარგებლობდნენ ერთ სულ მოსახლეზე განკარგვადი შემოსავლის ზრდით, ფედერალური სარეზერვო ბანკის მიერ დადგენილი ადაპტირებული საპროცენტო განაკვეთებით და მაკროეკონომიკური პირობების გაუმჯობესებით კოროვირუსული პანდემიამდე. ბოლო ორი წლის განმავლობაში სახლების სწრაფად მზარდმა ფასებმა შეძლო გაზრდილი სამუშაო და მატერიალური ხარჯების კომპენსირება. მიმდინარე წელს, იპოთეკის განაკვეთების ზრდამ და მარტოხელა სახლებზე მოთხოვნის შემცირებამ დააზარალა ინდუსტრია წელს.

თუმცა, მოთხოვნა შეშფოთებულია 2022 წლის ბოლოსთვის და 2023 წლისთვის. აგვისტოს მდგომარეობით, სახლების მშენებელთა ეროვნული ასოციაციის (NAHB) განწყობა ზედიზედ რვა თვის განმავლობაში დაეცა. აგვისტოში მაჩვენებელი 49-მდე დაეცა, რაც უარყოფითად ითვლება. მოსალოდნელია, რომ საცხოვრებლის მშენებლობის ხარჯების ღირებულება და საცხოვრებლის დაწყების რაოდენობა შემცირდება მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში. გარდა ამისა, როგორც კი ეკონომიკა გამოჯანმრთელდება, მოსალოდნელია, რომ საპროცენტო განაკვეთები აღდგება უფრო ნორმალურ დონეზე, რაც ხელს უშლის ინდუსტრიის შემოსავალს. თუმცა, ეს კლება ოდნავ კომპენსირდება მაკროეკონომიკური პირობების გაუმჯობესებით, რადგან მოსალოდნელია, რომ გაიზრდება როგორც სამომხმარებლო ხარჯები, ასევე ერთ სულ მოსახლეზე განკარგვადი შემოსავალი.

ინდუსტრიაში არის რამდენიმე შესამჩნევი ტენდენცია. ენერგიის ფასების მატებასთან ერთად, ბევრი სახლის მშენებელი უბიძგებს მზის პანელების დამონტაჟებისკენ. ეს არა მხოლოდ იცავს სახლის მფლობელებს ენერგიის მაღალი ხარჯებისგან, არამედ მოითხოვს მცირე მოვლას. გარდა ამისა, სახლის მფლობელები იწყებენ ეკოლოგიურად სუფთა სამშენებლო მასალებს და პრაქტიკას, როგორც გადამწყვეტ ფაქტორებს სახლის მშენებლის არჩევისას. მომხმარებელთა პრეფერენციების შეცვლასთან და რთულ მაკროეკონომიკურ გარემოსთან ადაპტაცია არსებითი იქნება სახლის მშენებლების წარმატებისთვის უახლოეს წლებში.

სახლის მშენებლობის აქციების შეფასება AAII-ის A+ საფონდო შეფასებებით

კომპანიის ანალიზისას სასარგებლოა გქონდეთ ობიექტური ჩარჩო, რომელიც საშუალებას მოგცემთ შეადაროთ კომპანიები იმავე გზით. სწორედ ამიტომ AAII-მ შექმნა A+ საფონდო კლასები, რომელიც აფასებს კომპანიებს ხუთი ფაქტორის მიხედვით, რომლებზეც კვლევები და რეალური ინვესტიციების შედეგები მიუთითებს ბაზრის მომგებიანი აქციების იდენტიფიცირებისთვის გრძელვადიან პერსპექტივაში: ღირებულება, ზრდა, იმპულსი, შემოსავლების შეფასების გადახედვა (და სიურპრიზები) და ხარისხიანი.

AAII-ის A+ საფონდო კლასების გამოყენებით, შემდეგი ცხრილი აჯამებს სახლის მშენებლობის სამი აქციის მიმზიდველობას — Meritage Homes, Taylor Morrison და Toll Brothers — მათი საფუძვლების მიხედვით.

AAII-ის A+ საფონდო კლასის შეჯამება სახლის მშენებლობის სამი აქციისთვის

რას ავლენს A+ საფონდო კლასები

Meritat Homes (MTH) არის ერთოჯახიანი სახლების დიზაინერი და მშენებელი. მისი სეგმენტები მოიცავს სახლის მშენებლობას და ფინანსურ მომსახურებას. სახლის მშენებლობის სეგმენტი დაკავებულია მიწის შეძენა-განვითარებით, სახლების აშენებით, ამ სახლების მარკეტინგით და გაყიდვით და გარანტიით და მომხმარებლის მომსახურებით. გარდა ამისა, სახლის მშენებლობის ოპერაციები შედგება სამი რეგიონისგან, დასავლეთი, ცენტრალური და აღმოსავლეთი, რომელიც მოიცავს ცხრა შტატს: არიზონა, კალიფორნია, კოლორადო, ტეხასი, ფლორიდა, ჯორჯია, ჩრდილოეთ კაროლინა, სამხრეთ კაროლინა და ტენესი. ფინანსური მომსახურების ანგარიშგების სეგმენტი გთავაზობთ საკუთრების და ესქროს, იპოთეკის და სადაზღვევო მომსახურებას. მისი ფინანსური მომსახურება უზრუნველყოფს იპოთეკის მომსახურებას სახლის მყიდველებს არაკონსოლიდირებული ერთობლივი საწარმოს მეშვეობით. კომპანია ასევე ოპერირებს Carefree Title Agency Inc. Carefree Title-ის ძირითადი ბიზნესი მოიცავს საკუთრების დაზღვევას და დახურვის/განსახლების მომსახურებას მისი სახლის მყიდველებისთვის.

კომპანიას აქვს ღირებულების ხარისხი A, მისი ღირებულების ქულის საფუძველზე 98, რომელიც ითვლება ღრმა ღირებულებად. უმაღლესი ქულები მიუთითებს უფრო მიმზიდველ აქციაზე ღირებულების ინვესტორებისთვის და, შესაბამისად, უკეთეს შეფასებაზე.

Meritage Homes-ის ღირებულების ქულის რეიტინგი ეფუძნება რამდენიმე ტრადიციულ შეფასების მეტრიკას. კომპანიას აქვს 22-ე ადგილი აქციონერთა სარგებელი, 18 ფასი-სააღრიცხვო ღირებულების თანაფარდობისთვის (P/B) და 5 ფასების გამომუშავება (P/E) თანაფარდობა, რაც უფრო დაბალია რანგი მით უკეთესია მნიშვნელობა. კომპანიას აქვს აქციონერთა სარგებელი 3.1%, ფასი-სააღრიცხვო ღირებულების თანაფარდობა 0.86 და ფასი-მოგების კოეფიციენტი 3.3. თანაფარდობა საწარმოს ღირებულება მოგებამდე პროცენტის, გადასახადების, ცვეთა და ამორტიზაციამდე (EBITDA) არის 2.9, რაც ნიშნავს 10 ქულას.

ღირებულების შეფასება ეფუძნება ზემოხსენებული შეფასების მეტრიკის საშუალო პროცენტული რანგის პროცენტულ რანჟირებას, ფასისა და ფულადი სახსრების თავისუფალ ნაკადის თანაფარდობას (P/FCF) და ფასი გაყიდვამდე (P/S) თანაფარდობა. რანგი მასშტაბირებულია იმისთვის, რომ უფრო მაღალი ქულები მიენიჭოს აქციებს ყველაზე მიმზიდველი შეფასებებით და დაბალი ქულები აქციებს ყველაზე ნაკლებად მიმზიდველი შეფასებებით.

უფრო მაღალი ხარისხის აქციას გააჩნია თვისებები, რომლებიც დაკავშირებულია აღმავალ პოტენციალთან და შემცირებულ რისკთან. ხარისხის შეფასების უკანა ტესტირება აჩვენებს, რომ უფრო მაღალი კლასის აქციები, საშუალოდ, აჯობებდნენ დაბალი კლასის აქციებს 1998 წლიდან 2019 წლამდე პერიოდში.

Meritage Homes-ს აქვს ხარისხის A ხარისხი 82 ქულით. A+ ხარისხის შეფასება არის პროცენტული რანგი აქტივებზე ანაზღაურების პროცენტული რანგის (ROA), ინვესტირებულ კაპიტალზე (ROIC), მთლიანი მოგების აქტივებზე, გამოსყიდვის სარგებელი, აქტივების მთლიანი ვალდებულებების ცვლილება, აქტივების დარიცხვა, Z გაკოტრების რისკის ორმაგი ძირითადი (Z) ქულა და F-ქულა. F-Score არის რიცხვი ნულიდან ცხრამდე, რომელიც აფასებს კომპანიის ფინანსური პოზიციის სიძლიერეს. იგი ითვალისწინებს კომპანიის მომგებიანობას, ბერკეტს, ლიკვიდობას და ოპერაციულ ეფექტურობას. ქულა ცვლადია, რაც იმას ნიშნავს, რომ მას შეუძლია რვავე საზომი განიხილოს ან, თუ რვა საზომიდან რომელიმე არ არის მართებული, მოქმედი დარჩენილი ზომები. თუმცა, ხარისხის ქულის მინიჭებისთვის, აქციებს უნდა ჰქონდეთ მოქმედი (არანულო) საზომი და შესაბამისი რეიტინგი რვა ხარისხის საზომიდან მინიმუმ ოთხისთვის.

კომპანია ძლიერ ადგილს იკავებს აქტივებზე უკუგების და ანაზღაურების კუთხით. Meritage Homes-ს აქვს აქტივების ანაზღაურება 18.4% და ყიდვის სარგებელი 3.1%. სექტორის მედიანური ანაზღაურება აქტივებზე და გამოსყიდვის სარგებელი არის შესაბამისად 2.9% და უარყოფითი 0.3%. კომპანია ასევე მაღალ ადგილზეა Z-Score 8.55-ით, რომელიც 84-ე პროცენტულშია. თუმცა, Meritage Homes აქტივებზე დარიცხვის თვალსაზრისით ცუდად იკავებს მესამე პროცენტულს.

Meritage Homes-მა გამოაცხადა მოგების სიურპრიზი 2022 წლის მეორე კვარტალში 15.3%-ით, ხოლო წინა კვარტალში 23.4%-იანი შემოსავლის დადებითი სიურპრიზი. გასული თვის განმავლობაში, 2022 წლის მესამე კვარტლის კონსენსუსის შემოსავლების შეფასება უცვლელი დარჩა 6.675 აშშ დოლარით თითო აქციაზე, მიუხედავად ერთი ამაღლებისა და ცხრა დაღმავალი რევიზიისა. გარდა ამისა, Meritage Homes-ს აქვს ზრდის ხარისხი C, რომელიც ეფუძნება ცუდი კვარტალური წლიური საოპერაციო ფულადი ნაკადების ზრდას ნეგატიური 69.1%-ით, კომპენსირდება ძლიერი ხუთწლიანი მოგების ერთ აქციაზე 40.3%-იანი ზრდის ტემპით.

ტეილორ მორისონის სახლი (TMHC) არის საჯარო სახლის მშენებელი აშშ-ში. კომპანია ასევე არის მიწის დეველოპერი, ცხოვრების სტილისა და მასტერ-დაგეგმილი თემების პორტფელით. ის გთავაზობთ სახლების ასორტიმენტს სხვადასხვა ფასების წერტილებში, რათა მიმართოს მომხმარებელთა ჯგუფებს. კომპანია დიზაინს, აშენებს და ყიდის ერთ და მრავალ ოჯახურ ცალკეულ და მიმაგრებულ სახლებს ტრადიციულ ბაზრებზე საწყისი დონის, გადასვლისა და 55-ზე მეტი აქტიური ცხოვრების წესის მყიდველებისთვის. კომპანია მუშაობს სხვადასხვა ბრენდის სახელებით, მათ შორის Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison და Esplanade. კრისტოფერ ტოდის საზოგადოებების მეშვეობით იგი ახორციელებს სახლის მშენებლობის ბიზნესს. ის ემსახურება როგორც მიწის შემძენს, დეველოპერს და სახლის მშენებელს, ხოლო კრისტოფერ ტოდის თემები უზრუნველყოფს თემის დიზაინებსა და ქონების მართვის კონსულტაციას. გარდა ამისა, იგი ავითარებს და აშენებს მრავალფუნქციურ საკუთრებას, რომელიც შედგება კომერციული ფართებისგან, საცალო ვაჭრობისა და მრავალსაოჯახო ქონებისგან, Urban Form ბრენდის ქვეშ.

ტეილორ მორისონს აქვს იმპულსური ხარისხი B, რომელიც ეფუძნება იმპულსის 62 ქულას. ეს ნიშნავს, რომ ის ძლიერ ადგილს იკავებს თავისი შეწონილი ფარდობითი სიძლიერის თვალსაზრისით ბოლო ოთხი კვარტალში. ეს ქულა მიღებულია საშუალო ფარდობითი ფასის სიძლიერიდან უარყოფითი 5.6% ბოლო კვარტალში და საშუალოზე მაღალი ფარდობითი ფასის სიძლიერე უარყოფითი 5.6% მეორე ყველაზე ბოლო კვარტალში, ნეგატიური 8.4% მესამე ყველაზე ბოლო კვარტალში. და 25.3% მეოთხე ყველაზე ბოლო კვარტალში. ქულები არის 53, 44, 42 და 95 ზედიზედ ბოლო კვარტალში. შეწონილი ფარდობითი ფასის ოთხი მეოთხედი არის 0.0%, რაც ითარგმნება როგორც 62 ქულა. წონა 40% და თითოეული სამი წინა კვარტლიდან მოცემულია 20%.

მოგების შეფასების გადასინჯვა გვთავაზობს მითითებას, თუ როგორ უყურებენ ანალიტიკოსები ფირმის მოკლევადიან პერსპექტივებს. მაგალითად, ტეილორ მორისონს აქვს შემოსავლის შეფასების რევიზიის ხარისხი B, რაც დადებითია. შეფასება ეფუძნება მისი ბოლო ორი კვარტალური შემოსავლის სიურპრიზის სტატისტიკურ მნიშვნელობას და მის კონსენსუსის შეფასების პროცენტულ ცვლილებას მიმდინარე ფისკალური წლისთვის გასული თვის და ბოლო სამი თვის განმავლობაში.

ტეილორ მორისონმა გამოაცხადა დადებითი შემოსავლის სიურპრიზი 2022 წლის მეორე კვარტალში 32.8%, ხოლო წინა კვარტალში გამოაცხადა დადებითი მოგების სიურპრიზი 14.4%. ბოლო თვის განმავლობაში, 2022 წლის მესამე კვარტლის კონსენსუსის შემოსავლის შეფასება გაიზარდა 2.510 აშშ დოლარიდან 2.535 აშშ დოლარამდე აქციაზე ოთხი აღმავალი და ხუთი დაღმავალი გადასინჯვის გამო. ბოლო სამი თვის განმავლობაში, კონსენსუსის შემოსავლების შეფასება 2022 წლის სრული წლისთვის უცვლელი დარჩა 9.560 აშშ დოლარით თითო აქციაზე, ცხრა ზევით შესწორების მიუხედავად.

კომპანიას აქვს ღირებულების ხარისხი A, მისი ღირებულების ქულის მიხედვით 99, რომელიც ღრმა ღირებულების დიაპაზონშია. ეს გამომდინარეობს ძალიან დაბალი ფასი-მოგების კოეფიციენტიდან 3.4 და აქციონერთა მაღალი სარგებელი 8.2%, რომელიც მეექვსე და მერვე პროცენტულშია, შესაბამისად. ტეილორ მორისონს აქვს ზრდის ხარისხი B, რომელიც დაფუძნებულია 71 ქულაზე. კომპანიას აქვს ძლიერი კვარტალური წლიური საოპერაციო ფულადი ნაკადების ზრდა 195.5%-ით და ძლიერი კვარტალური წლიური მოგების ზრდა ერთ აქციაზე 156.7%.

Toll Brothers (TOL) არის მდიდრული სახლების მშენებელი. კომპანია ეწევა პროექტირებას, მშენებლობას, მარკეტინგს, გაყიდვას და აწყობს დაფინანსებას ძვირადღირებული საცხოვრებელი ცალკეული სახლების, მიმაგრებული სახლების, მასტერ-დაგეგმილი საკურორტო სტილის გოლფის და ურბანული თემებისთვის. მისი სეგმენტები მოიცავს ტრადიციულ სახლის მშენებლობას და ურბანულ შევსებას (ქალაქში ცხოვრება). სახლის მშენებლობის ტრადიციული სეგმენტი აშენებს და ყიდის სახლებს ცალკეული და მიმაგრებული სახლებისთვის მდიდრულ საცხოვრებელ დასახლებებში, რომლებიც მდებარეობენ მდიდარ გარეუბნების ბაზრებზე, რომლებიც ემსახურებიან გადაადგილებას, ცარიელ ბინადრებს, აქტიურ-მოზარდებს, ხელმისაწვდომ ფუფუნებას, ასაკობრივ კვალიფიკაციას და მეორე სახლის მყიდველებს. აშშ სახლის მშენებლობის ტრადიციული სეგმენტი მოქმედებს ხუთ გეოგრაფიულ მხარეში, მათ შორის ჩრდილოეთ რეგიონში, შუა ატლანტიკური რეგიონში, სამხრეთ რეგიონში, მთის რეგიონში და წყნარი ოკეანის რეგიონში. ურბანული შევსების სეგმენტი აშენებს და ყიდის სახლებს Toll Brothers City Living-ის მეშვეობით. ის მოქმედებს 24-ზე მეტ შტატში და კოლუმბიის ოლქში.

Toll Brothers-ს აქვს ხარისხის ხარისხი A ქულით 82. კომპანია ძლიერ ადგილს იკავებს აქტივებზე უკუგების, ყიდვის შემოსავლის და F-ქულის მიხედვით. Toll Brothers-ს აქვს აქტივების ანაზღაურება 8.9%, გამოსყიდვის სარგებელი 6.9% და F-Score 7. ინდუსტრიის საშუალო გამოსყიდვის სარგებელი მნიშვნელოვნად უარესია, ვიდრე Toll Brothers-ის უარყოფითი 0.3%. კომპანია აქტივებზე დარიცხვისა და ინვესტირებულ კაპიტალზე უკუგების მიხედვით ინდუსტრიის მედიანის ქვემოთაა.

Toll Brothers-ს აქვს იმპულსის ხარისხი C, რომელიც ეფუძნება მომენტის ქულას 45. ეს ნიშნავს, რომ ის საშუალოა მისი შეწონილი ფარდობითი სიძლიერის თვალსაზრისით ბოლო ოთხი კვარტალში. ეს ქულა გამომდინარეობს ფასის ფარდობითი სიძლიერიდან უარყოფითი 5.7% ბოლო კვარტალში, 1.7% მეორე ყველაზე ბოლო კვარტალში, უარყოფითი 28.1% მესამე უახლესი კვარტალში და 16.7% მეოთხე კვარტალში. ბოლო კვარტალი. ქულები არის 53, 58, 23 და 92 თანმიმდევრობით ბოლო კვარტალში. შეწონილი ფარდობითი ფასის ოთხი მეოთხედი არის უარყოფითი 4.2%, რაც ნიშნავს 45 ქულას.

Toll Brothers-მა გამოაცხადა მოგების სიურპრიზი 2022 წლის მესამე კვარტალში 2.3%-ით, ხოლო წინა კვარტალში 20.2%-იანი მოგების დადებითი სიურპრიზი. ბოლო თვის განმავლობაში, 2022 წლის მეოთხე კვარტლის კონსენსუსის შემოსავლის შეფასება შემცირდა 4.939 აშშ დოლარიდან 3.981 დოლარამდე აქციაზე 14 დაღმავალი გადახედვის გამო. გასული თვის განმავლობაში, 2022 წლის სრული წლისთვის კონსენსუსის შემოსავლის შეფასება შემცირდა 8.8%-ით 10.225 დოლარიდან 9.33 დოლარამდე აქციაზე, ერთი აღმავალი და 15 დაღმავალი გადასინჯვის საფუძველზე.

კომპანიას აქვს ღირებულების კლასი A, მისი ღირებულების ქულის საფუძველზე 93, რომელიც ღრმა მნიშვნელობის დიაპაზონშია. ეს გამომდინარეობს ძალიან დაბალი ფასი-მოგების კოეფიციენტიდან 5.4 და მაღალი აქციონერების სარგებელი 8.6%, რომელიც მე-12 და მეშვიდე პროცენტულშია, შესაბამისად. Toll Brothers-ს აქვს ზრდის ხარისხი C, რომელიც ეფუძნება 59 ქულას. კომპანიას აქვს ძლიერი ხუთწლიანი საოპერაციო ფულადი სახსრების ზრდის ტემპი 53.9%. თუმცა, ეს კომპენსირდება დაბალი კვარტალური საოპერაციო ფულადი ნაკადების ზრდის ტემპით ერთი წლის განმავლობაში, უარყოფითი 109.9%.

____

აქციები, რომლებიც აკმაყოფილებს მიდგომის კრიტერიუმებს, არ წარმოადგენს „რეკომენდებულ“ ან „ყიდვის“ ჩამონათვალს. მნიშვნელოვანია სათანადო გულმოდგინედ შესრულება.

თუ გნებავთ ამ ბაზრის არამდგრადობა, გახდი AAII წევრი.