10 წლის ტოპ 2023 საინვესტიციო თემა

2022 წლის ჩემი საერთო მაკრო თემა იყო „სსანამ იზრდება, მაგრამ მაინც შენელდება.” თემა შედარებით ზუსტი აღმოჩნდა, ყოველ შემთხვევაში, როგორც ეს ეხება მთლიან ეკონომიკას (14 წლის 2022 დეკემბრის მდგომარეობით, ფედერალური სარეზერვო რეზერვის მედიანური პროგნოზი აშშ-ს რეალური მშპ 2022 წელს არის 0.5%.) მაგრამ ბევრად ჩამორჩა კაპიტალის ბაზრების ზრდას, რადგან როგორც კაპიტალის, ასევე ობლიგაციების ბაზრები შემცირდა 2022 წელს. ინფლაციის მუდმივი მაღალი დონე, მზარდი საპროცენტო განაკვეთები და რეცესიის მოახლოებული საფრთხე იყო უკან დახევის ერთ-ერთი მთავარი დამნაშავე. ცვალებადობის მუდმივი შეტევები აღინიშნა წელიწადს. გაითვალისწინეთ, რომ 237 წლის პირველი 2022 სავაჭრო დღიდან, იყო 102 დღე და 135 კლება, როგორც ეს გაზომილია S&P 500 ინდექსით, 1.5% ან მეტი ყოველდღიური მოძრაობები ამ დღეებიდან 76-ში - ეს არის დროის 32%! შედეგად, ბევრ ინვესტორს გაუხარდა 2022 წლის დასრულება და იმედოვნებს, რომ უკეთესი დღეები გველის 2023 წელს.

შემთხვევით, მე ვხედავ 2023 წლის თემას, როგორც "უკეთესი დღეები გველის.”ეს თემა არ ნიშნავს იმას, რომ ინფლაციური ზეწოლა ერთ ღამეში გაქრება, რადგან არ გაქრება. ეს ასევე არ ნიშნავს იმას, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა შეწყვეტს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას, რადგან Fed არ გააკეთებს (ყოველ შემთხვევაში, უახლოეს მომავალში). და ბოლოს, ეს არ ნიშნავს იმას, რომ არასტაბილურობის მოკლევადიანი პერიოდები ჩამორჩება, რადგან არ არის. თუმცა, რას გვთავაზობს, არის ის, რომ ყველაზე უარესი ახლა ჩვენს უკან არის ამ განაკვეთის ზრდის ციკლისთვის. ჩემი აზრით, ჩვენ მივაღწიეთ როგორც ფედ-ის მხრიდან პიკს, ასევე პიკს ინფლაციას და უკეთესი დღეები შეიძლება გველოდეს 2023 წელს საფონდო და ობლიგაციების ბაზრის გარკვეულ სფეროებში. თუმცა არ არის აუცილებელი ეკონომიკა.

ზემოთ მოყვანილი პერსპექტივის შესაბამისად, ქვემოთ არის ჩემი tათი საინვესტიციო თემა 2023 წლისთვის.

1. ინვესტიცია რეცესიული გარემოსთვის

ფედერალურმა რეზერვმა შეწყვიტა ობლიგაციების შეძენა, შეამცირა ბალანსის ზომა და გაზარდა ფედერალური ფონდების სამიზნე განაკვეთი 4.25%-ით 2022 წელს რეკორდული ინფლაციის წინააღმდეგ საბრძოლველად. ეკონომიკას ჯერ არ უგრძვნია ამ აგრესიული გამკაცრების ზომების საერთო გავლენა. ჩვენ გვჯერა, რომ გავლენა იქნება მნიშვნელოვანი და გამოიწვევს შემოსავლების და ეკონომიკური ზრდის შემდგომ გაუარესებას 2023 წლის პირველი ნახევრის განმავლობაში, რაც სავარაუდოდ გამოიწვევს რეცესიულ გარემოს (რაც შეიძლება კიდევ უფრო გამწვავდეს, თუ Fed დარჩება ძალიან აგრესიული ძალიან დიდი ხნის განმავლობაში), იმის აღიარებით, რომ გავლენა უკვე იგრძნობა საბინაო ბაზარზე. ისტორიულად, აქციები ისეთ სექტორებში, როგორიცაა ჯანდაცვა, სამომხმარებლო პროდუქტები, მრეწველობა, კომუნალური და საინვესტიციო დონის ფიქსირებული შემოსავლის ინვესტიციები შედარებით კარგად ვითარდებოდა ეკონომიკური შენელების დროს, რასაც მოჰყვა რეცესიული პერიოდები.

2. მაჩვენებლები სავარაუდოდ გაიზრდება ოდნავ უფრო მაღალი, დარჩება ამაღლებული და შემდეგ დაეცემა

ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტი (FOMC) ყოველწლიურად რვაჯერ იკრიბება და მათ აქვთ ოთხი დაგეგმილი შეხვედრა 2023 წლის პირველი ნახევრის განმავლობაში: 31 იანვარი - 1 თებერვალი, 21 მარტი - 22 მარტი, 2 მაისი - 3 მაისი და 13 ივნისი - 14 ივნისი. მე ვამტკიცებ, რომ ფედერაციამ შესაძლოა შეაჩეროს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა 2023 წლის პირველი ნახევრის ბოლოს და შემდეგ შეინარჩუნოს ისინი მაღალ დონეზე გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ამის კონტექსტში რომ ვთქვათ, 50 წლის დეკემბერში 2022 bp-ით უახლესი ზრდის შემდეგ, თუ ფედერალური ბანკი 25 წლის ყოველი პირველი სამი შეხვედრის შემდეგ განაკვეთებს 2023 bp-ით გაზრდის, Fed Funds Target Rate იქნება უფრო ადრე. შემოთავაზებული ტერმინალის დიაპაზონი 5.00%-5.25%. როდესაც ეს მოხდება, პაუზა საშუალებას მისცემს Fed-ს შეაფასოს მათი მონეტარული პოლიტიკის მთლიანი ეკონომიკური გავლენა 2022 წლის დასაწყისიდან. მე მჯერა, რომ ზიანი შეიძლება იყოს საკმარისად მნიშვნელოვანი, რათა გავითვალისწინოთ განაკვეთების შემცირება 2023 წლის ბოლოს/დასაწყისისთვის. 2024 წლის ეტაპები.

3. შერწყმისა და შეძენის აქტივობის ბოლო მომენტი გრძელდება

რამდენადაც საზოგადოება ნელ-ნელა გამოდის Covid-19 პანდემიიდან, ჯანდაცვას უდიდესი მნიშვნელობა აქვს ინდივიდებისთვის მთელ მსოფლიოში. სამწუხაროდ, კორონავირუსის მიღმა ბევრ იშვიათ და ქრონიკულ დაავადებას არ აქვს მკურნალობა ან განკურნება. ზოგადად, ინოვაციური მკურნალობა მოდის უფრო მცირე ზომის ბიოტექნოლოგიური კომპანიებისგან ისეთ სფეროებში, როგორიცაა იმუნოლოგია და ონკოლოგია. უფრო მსხვილი ფარმაცევტული ფირმები ისტორიულად ცდილობდნენ შეიძინონ ეს ინოვაციური ჯანდაცვის გადაწყვეტილებები, რათა დაეხმარონ დამატებითი შემოსავლის პოტენციალს.

ბაზრის გაყიდვების პერიოდებში, ისევე როგორც საბაზრო პირობები 2022 წლის განმავლობაში, M&A აქტივობა, როგორც წესი, გაიზრდება, რადგან სამიზნე კომპანია ვაჭრობს ფასდაკლებით, რაც საშუალებას მისცემს შემსყიდველ კომპანიას დადოს გარიგება დაბალ ფასად. გარდა ამისა, იმის გამო, რომ აქციებმა 2022 წლის დაწყებამდე განიცადა ათწლეულის ზრდა, ამ დროის განმავლობაში შექმნილი მსხვილი კაპიტალის ფარმაცევტული პროდუქტების მაღალი საბაზრო შეფასებები საშუალებას მისცემს კომპანიებს უფრო ადვილად გამოიყენონ თავიანთი კაპიტალი სხვა კომპანიების შესაძენად საფონდო ტრანზაქციების საშუალებით, მსგავსი საქმიანობის ტიპი, რომელიც მოხდა 1990-1991 წლების რეცესიის შემდეგ. საერთო M&A აქტივობა, რომელიც მნიშვნელოვნად შენელდა პანდემიის დროს, კვლავ დაიწყო ტემპის მატება 2022 წელს. White & Case-ის მიხედვით, 481 წლის პირველი ნახევრის განმავლობაში იყო 1 გარიგება, რომელიც მიმართული იყო აშშ-ს ჯანდაცვის სექტორზე, დაახლოებით 2022 მილიარდი დოლარის ღირებულებით. . გარდა ამისა, 92.4 წლის მეორე კვარტალი იყო ერთ-ერთი ყველაზე დატვირთული სამთვიანი პერიოდი შესყიდვებისთვის ბოლო წლების განმავლობაში, 2022 წლის 3 ოქტომბერს გამოქვეყნებული BioPharma Dive სტატიის მიხედვით. მე მჯერა, რომ ამ ტიპის M&A აქტივობა გაგრძელდება 2022 წელს. ასევე, M&A ფრონტზე, ჩვენ არ გაგვიკვირდება, რომ 2023 წელს ვიხილოთ M&A აქტივობის ზრდა, რომელიც დაკავშირებულია მცირე კაპიტალის რეგიონულ ბანკებთანაც.

4. ESG დებატების მიღმა გადასვლა მდგრადი ზემოქმედების ინვესტირებაზე პრინციპები ESG-ის აკრონიმი, რომელიც ნიშნავს საინვესტიციო მიდგომას, რომელიც დაფუძნებულია Eგარემო, Sსოციალური და G2022 წელს, ზედმეტად საკამათო ტერმინი და პოლიტიკური ელვისებური რეიტინგი გახდა მოცემული კომპანიის რეიტინგი. დაპირისპირების დიდი ნაწილი ეკოლოგიურ ასპექტებზე იყო ორიენტირებული, გარკვეული მხარეები შეშფოთებულნი იყვნენ ამ კომპანიის ან კომპანიების მიერ კლიმატის ცვლილებაზე ძალიან დიდი აქცენტის გამო. რომლებიც ეწევიან „მწვანე რეცხვას“ ისე, რომ არ აკმაყოფილებდნენ ეკოლოგიურად სუფთა პრაქტიკას. მნიშვნელოვანია გვახსოვდეს, რომ მდგრადი ზემოქმედების ინვესტიცია არის უფრო მეტი, ვიდრე უბრალოდ "E"-ზე, ფოკუსირებული არა მხოლოდ "S" და "G", არამედ თითოეული შესაბამისი კომპანიის აქციების საინვესტიციო ღირსებებზე და მდგრადი ინვესტირების ტენდენციაზე. გაიზარდა. მდგრადი და პასუხისმგებელი ინვესტიციების ფორუმის 2022 წლის ტენდენციების ანგარიშის მიხედვით, ინსტიტუციონალური და საცალო მენეჯმენტის მდგრადი ინვესტიციების აქტივები შეადგენდა $8.4 ტრილიონს და წარმოადგენდა 13 წელს აშშ-ს მართვის ქვეშ მყოფი აქტივების მხოლოდ 2022%-ს. გარდა ამისა, ფულის მენეჯერების მიერ მოხსენებული ESG-ის ინკორპორაცია შეადგინა. $5.6 ტრილიონი 2022 წელს. თუმცა, ამ აქტივების უმეტესობა ასოცირდება ინსტიტუციონალურ ინვესტორებთან. ჩვენ გვჯერა, რომ მდგრადი ზემოქმედების საინვესტიციო სტრატეგიები უფრო და უფრო მეტ ყურადღებას მიიპყრობს საცალო ინვესტორების მხრიდან 2023 წელს და მის ფარგლებს გარეთ, რადგან საცალო ინვესტორები სცილდებიან ESG დებატებს და ითვალისწინებენ თუ არა კომპანიები კარგად ექცევიან თავიანთ თანამშრომლებს, ემსახურებიან თუ არა თავიანთ საზოგადოებას და ასევე არიან თუ არა კარგი მმართველები. გარემოს, მათ საინვესტიციო პროცესში.

5. დაბალი მიწოდება და მაღალი მოთხოვნა აძლიერებს მუნიციპალურ ობლიგაციებს

Bloomberg-ის მონაცემებით, გადასახადებისგან გათავისუფლებული დავალიანების 21% დამწიფდება ან დაიხურება 2024 წლის ბოლოს და 31% 2026 წლის ბოლოს. ეს არის ბევრი გამოსყიდული ფული, რომელიც ეძებს ახალ მუნიციპალურ ობლიგაციებს ინვესტირებისთვის. მომდევნო ოთხი წლის განმავლობაში. შეიძლება არ იყოს საკმარისი ახალი მიწოდება მთელი ამ მოთხოვნის დასაკმაყოფილებლად. გაითვალისწინეთ, რომ 2022 წელს, მუნიციპალური ობლიგაციების ემისია იყო დაახლოებით 20%-ით შემცირებული წლის განმავლობაში, FactSet-ის მონაცემებით. Covid-ის პანდემიის შემდეგ მრავალი მუნიციპალიტეტის ბალანსზე ნაღდი ფულის გავრცელების და მაღალი საპროცენტო განაკვეთის გათვალისწინებით, საფუძვლიანია ვიფიქროთ, რომ ახალი მუნიციპალური ვალის მიწოდება დაბალი დარჩება, სულ მცირე, 2023 წლის პირველი ორი კვარტლის განმავლობაში. დაბალი მიწოდებამ და მუდმივმა მოთხოვნამ გადასახადებისგან თავისუფალ შემოსავალზე, რომელიც შეიძლება გაიზარდოს რეცესიის დროს, განსაკუთრებით მაღალი ღირებულების ინვესტორებისგან, უნდა აიძულოს მუნიციპალური ობლიგაციების ფასები ახალ წელს.

6. პოზიციონირება ამისთვის Rebounds ორივე აქციები და ობლიგაციები

ინვესტორები როგორც ობლიგაციებში, ასევე აქციებში დაზარალდნენ 2022 წელს, თუმცა სხვადასხვა ზომით. 16 წლის 2022 დეკემბრის მდგომარეობით, აქციებს S&P 500 ინდექსში, რომელიც ფართოდ განიხილება აშშ-ს საფონდო ბირჟის საორიენტაციო ინდექსში, აქვს წლიური ზარალი 17.9% მთლიანი ანაზღაურების საფუძველზე, ხოლო მუნიციპალურ ობლიგაციებს Bloomberg Municipal Bond-ში. ინდექსი შემცირდა 7.81%-ით ამ დროისთვის 2022 წელს. ამ უკანდახევების ისტორიულ კონტექსტში რომ ჩავსვათ, S&P 500 ინდექსმა განიცადა ყველაზე ცუდი ნახევარი (19.9%-იანი ზარალით) დაწყებული წელიწადი 1970 წლიდან და მუნიციპალური ობლიგაციები, რომლებიც ფართოდ განიხილება, როგორც უფრო კონსერვატიული, შემოსავალზე ორიენტირებული აქტივების კლასმა განიცადა ყველაზე ცუდი კალენდარული კვარტალი 40 წლის განმავლობაში, 6.4% ზარალით 2022 წლის პირველ კვარტალში. მუნიციპალური ობლიგაციების დახურული ფონდები (CEF) დაზარალდნენ კიდევ უფრო მეტად, ვიდრე ძირითადი მუნიციპალური ობლიგაციები. , დარეგისტრირდა შემოსავლების ყველაზე უარესი კალენდარული წლის განმავლობაში ბოლო 25 წლის განმავლობაში. აქტივების ორივე კლასმა ოდნავ აღადგინა 2022 წლის ბოლოსთვის და ჩვენ მოველით, რომ ეს აღდგენა გაგრძელდება 2023 წლამდე, განსაკუთრებით მუნიციპალურ CEF-ებში, შესაძლოა დაჩქარდეს წლის მეორე ნახევრისთვის.

7. ახალი ამერიკული ეკონომიკა კვლავ აღორძინებას იწყებს 2023 წლის შემდეგ

Covid-19-ის პანდემიიდან გამოსვლისას, მე ვამტკიცებდი, რომ სამი თემატური სფერო ლიდერობას უწევდა ამერიკის ახალ ეკონომიკას, რომელიც სავარაუდოდ გაჩნდებოდა. ეს სამი სფეროა ჯანდაცვა, ტექნოლოგია და ელექტრონული კომერცია. ამ სამი სფეროდან ორი მნიშვნელოვნად შემცირდა 2022 წელს, რადგან ინფლაცია არ იყო გარდამავალი, საპროცენტო განაკვეთები მკვეთრად გაიზარდა და ეკონომიკა შენელდა. ეს ორი სფეროა ტექნოლოგია, რომელიც, როგორც წესი, მიეკუთვნება ინფორმაციული ტექნოლოგიების სექტორს და ელექტრონული კომერცია, რომელიც ზოგადად მიეკუთვნება მომხმარებელთა დისკრეციულ სექტორს. მეორეს მხრივ, ჯანდაცვა შედარებით კარგად იდგა. მე მჯერა, რომ სამივე ეს სფერო ისარგებლებს ამ ახალი ამერიკული ეკონომიკის ხელახალი გაჩენით მოგვიანებით 2023 წელს, რადგან ინფლაცია ზომიერდება და განაკვეთის ზრდის ეს ციკლი მთავრდება, საინფორმაციო ტექნოლოგიების გარკვეული მარაგი და მომხმარებელთა დისკრეციული პოტენციალი პოტენციურად ყველაზე მეტი სარგებელს მიიღებს. იმ მნიშვნელოვანი წარუმატებლობის გათვალისწინებით, რაც მათ განიცადეს 2022 წელს.

8. უფრო თავდაცვითი, დივიდენდის გადამხდელი აქციების პოტენციალის გამოყენება

Hartford Funds-ის მიხედვით, დივიდენდებიდან შემოსავალი S&P 500 ინდექსის მთლიან შემოსავალში საშუალოდ 41% იყო 1930–2020 წლებში. გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, შენატანის პროცენტი კიდევ უფრო დიდი იყო, მაგალითად, 1970-იანი წლების ათწლეული (ათწლეული, როდესაც მთლიანი შემოსავალი დაბალი იყო ისტორიული სტანდარტების მიხედვით), როდესაც დივიდენდები შეადგენდა S&P 73-ის მთლიანი შემოსავლის 500%-ს. დივიდენდები ასევე შეიძლება იყოს აღიქმება როგორც მმართველი გუნდის ნდობის გამოცხადება და ემიტენტი კომპანიის საბალანსო სიძლიერის ნიშანი. ის კომპანიები, რომელთა აქციებს აქვთ დივიდენდების შენარჩუნების ან გაზრდის ისტორია, გონივრული შეფასებებით და ცვალებადობის შედარებით დაბალი დონით, შესაძლოა განხილვის ღირსი იყოს, რადგან ეკონომიკა კიდევ უფრო შენელდება 2023 წელს და ცვალებადობა კვლავ იზრდება ახალი წლის პირველ ნახევარში. პოპულარული სპორტული ანდაზა „ზოგჯერ საუკეთესო შეტევა კარგი თავდაცვაა“ ხშირად გამოიყენება ინვესტიციებზეც და შეიძლება ისევ ასე იყოს 2023 წელს, როგორც ეს იყო 2022 წელს.

9. მზარდი უპირატესობა პრიორიტეტებისთვის

ფასიანი ქაღალდების ტიპი, რომელიც შემოსავალზე ორიენტირებულ ინვესტორებს ისტორიულად დაავიწყდათ, არის სასურველი ფასიანი ქაღალდები. შეგახსენებთ, პრიორიტეტული ფასიანი ქაღალდები წარმოადგენს კორპორაციის საკუთრებას და აქვთ ობლიგაციების და აქციების მსგავსი თვისებები. ხშირად მოიხსენიებენ როგორც „პრივილეგირებულ აქციებს“, პრიორიტეტები ჩვეულებრივ იხდიან ფიქსირებულ შემოსავალს, აქვთ ნომინალური ღირებულება, ფლობენ საკრედიტო რეიტინგს და ვაჭრობენ ძირითად ბირჟაზე. შესაძლოა, ყველაზე მნიშვნელოვანია შემოსავალზე ორიენტირებული ინვესტორებისთვის, პრიორიტეტებს ასევე აქვთ დივიდენდები გადახდილი დივიდენდებიმდე საერთო აქციონერებისთვის და, როგორც წესი, აქვთ უფრო მაღალი დივიდენდის გადახდა, ვიდრე კორპორაციის ჩვეულებრივი აქციები - და ზოგიერთ შემთხვევაში კომპანიის ობლიგაციებსაც კი. ზოგიერთ შემთხვევაში, პრივილეგირებული ფასიანი ქაღალდები უზრუნველყოფს კვალიფიციურ საგადასახადო მოპყრობას მათი დივიდენდების მიმართ, რაც დამატებით სარგებელს ქმნის შემოსავლის მაძიებელი ინვესტორებისთვის. მრავალი პრიორიტეტის ამჟამინდელი შეფასების, მათი შემოსავლის პოტენციალისა და მერყეობის შედარებით დაბალი დონის გათვალისწინებით, საინვესტიციო დონის პრივილეგირებული ფასიანი ქაღალდები განხილვის ღირსია დასაბეგრი შემოსავალზე ორიენტირებული პოტენციალისათვის 2023 წელს.

10. საერთო ჯამში უკეთესი დღეები გველის, მაგრამ მოსალოდნელია რამდენიმე უხერხული დღე

როგორც ამ სტატიის დასაწყისში ვთქვი, 2023 წელს ინვესტორებს შეიძლება უკეთესი დღეები ელოდონ 2022 წელთან შედარებით, მაგრამ ეს არ ნიშნავს, რომ ფინანსურ ბაზრებზე არასტაბილური დღეები (ან კვირები) უკან გვრჩება, იმის გათვალისწინებით, რომ ბევრი გაურკვევლობაა ცენტრალური ირგვლივ. ბანკების ქმედებები მთელს მსოფლიოში და ყველა ამ ქმედების გლობალური ეკონომიკური გავლენა. მიუხედავად იმისა, რომ ზრდის პოტენციალის ფართოდ აღიარებულ სექტორებში გარკვეულმა ინოვაციურმა კომპანიებმა შეიძლება აყვავდეს საფონდო ბირჟის აღდგენის დროს, პორტფელის სტრატეგიაში მინუსის დაცვისა და შემოსავლის პოტენციალის გარკვეული ხარისხით შეიძლება იყოს უფრო ოპტიმალური, გრძელვადიანი გადაწყვეტა.

განმარტებები: Hennion & Walsh Asset Management-ს ამჟამად აქვს ასიგნებები მისი მართული ფულის პროგრამის ფარგლებში, ხოლო Hennion & Walsh-ს ამჟამად აქვს ასიგნებები SmartTrust Unit Investment Trusts-ში, რომელიც შეესაბამება პორტფელის მართვის რამდენიმე იდეას, რომელიც ზემოთ მოყვანილ იქნა განსახილველად..