მძვინვარების შემდეგ მრავალჯერ ოთხი ათწლეულის მაქსიმუმი 2022 წელს ინფლაცია სტაბილურად დაეცა ბოლო ექვსი თვის განმავლობაში. მაგრამ ახლა, ეკონომისტების და ბიზნესის ლიდერების მზარდი რაოდენობა წუხს, რომ ტენდენცია არ გაგრძელდება. „ვფიქრობ, ინფლაცია წებოვანი იქნება შუა წლის განმავლობაში, დაახლოებით 4%-მდე“, მოჰამედ ელ-ერიანი, კემბრიჯის უნივერსიტეტის ქუინსის კოლეჯის პრეზიდენტი. განუცხადა Bloomberg პარასკევს.
ეკონომისტი ყოფილა გაფრთხილება გასული წლის აგვისტოდან მუდმივი ინფლაციის შესაძლებლობის შესახებ, მაგრამ ის მარტო აღარ არის. კრისტიან ულბრიხი, JLL-ის აღმასრულებელი დირექტორი, უძრავი ქონების და ინვესტიციების მართვის ფირმა, განუცხადა Financial Times ამ კვირაში, დავოსში, მსოფლიო ეკონომიკურ ფორუმზე, მის აღმასრულებელ თანატოლებს შორის გავრცელებული იყო მოსაზრება, რომ 4%-იანი ინფლაცია არის ახალი 2%-იანი ინფლაცია.
ულბრიხი თვლის, რომ არსებობს "ბევრი ფუნდამენტური ტენდენცია" - მათ შორის აშშ-სა და ჩინეთის ეკონომიკის დაშლა და მწვანე ენერგიისკენ სვლა - რამაც შეიძლება ინფლაციაც კი შეინარჩუნოს "მუდმივი 5%-ის გარშემო". შეიძლება ფიქრობთ, რომ ეს მცირე განსხვავებაა, მაგრამ ორი-სამი პროცენტული პუნქტი დიდი საქმეა, როდესაც საქმე ინფლაციას ეხება.
გასული ათწლეულის განმავლობაში, 2018 წლის ხანმოკლე შეფერხების გარდა, ინვესტორები და ბიზნესი მიეჩვივნენ სესხის აღების უკიდურესად დაბალ ხარჯებს, რამაც გამოიწვია სახლისა და კაპიტალის ფასების ზრდა. მაგრამ სამყარო, სადაც წლიური ინფლაცია 4% ან 5% იქნება, აიძულებს ცენტრალურ ბანკებს შეინარჩუნონ საპროცენტო განაკვეთები უფრო დიდი ხანგრძლივობით, და ეს, ალბათ, მოახდენს მკვეთრ გავლენას აქციებზე, კიდევ უფრო გაყინავს საბინაო ბაზარს და აიძულებს ზოგიერთ კორპორაციას, რომელიც სრიალზე სრიალებს. მარტივი ფულის ეპოქა - ე.წ.zombies” მაღალი ვალის დატვირთვით და სუსტი ფულადი ნაკადებით - ბიზნესის გარეშე. მოკლედ, ეს იქნებოდა ძალიან განსხვავებული ფინანსური სამყარო. სხვა ეკონომისტებისა და ბაზრის დამკვირვებლების კომენტარები მიუთითებს მზარდ კონსენსუსზე, რომ ეს ახალი სამყარო ჩნდება.
ახალი ინფლაცია
გლობალური ინფლაციური საკითხების მიღმა, როგორიცაა მწვანე ენერგიის გარდამავალი, ელ-ერიანმა განმარტა, რომ ბოლო თვეებში მოხდა აშშ-ს ინფლაციის ძირითადი მამოძრავებლების ცვლილება, რამაც შეიძლება ხელი შეუშალოს ფედერალურ რეზერვს მიაღწიოს 2%-იან ინფლაციის სამიზნეს წელს.
2022 წელს ინფლაცია ძირითადად საქონლის, ენერგიისა და სურსათის ფასების ზრდამ გამოიწვია. მაგრამ ახლა, ეკონომისტი ამბობს, რომ „ხელფასის ზეწოლა“ და ფასების ზრდა მომსახურების სექტორის ძირითად სფეროებში - სამედიცინო დახმარებისა და ტრანსპორტირების ხარჯების ჩათვლით - განაპირობებს ფასების ზრდას.
”ეს გადასვლა განსაკუთრებით აღსანიშნავია, რადგან ინფლაციური ზეწოლა ახლა ნაკლებად მგრძნობიარეა ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის მოქმედებების მიმართ,” - წერს ის. Bloomberg op-ed სამშაბათი. „შედეგი შეიძლება იყოს უფრო მკვეთრი ინფლაცია ცენტრალური ბანკების ამჟამინდელი ინფლაციის სამიზნეზე გაორმაგებულ დონეზე“.
2022 წელს ფედერაციის ჩინოვნიკებმა შვიდჯერ გაზარდეს საპროცენტო განაკვეთები ინფლაციის შესამცირებლად. და ბოლო დროს, მათმა ძალისხმევამ ხელი შეუწყო სამომხმარებლო ფასების მუდმივი ზრდის შენელებას, მაგრამ ელ-ერიანი თვლის, რომ ცენტრალურ ბანკებს არ აქვთ ინსტრუმენტები ინფლაციასთან ეფექტური საბრძოლველად მომსახურების სექტორის ნაწილებში.
ეკონომიკის ზოგიერთი სექტორი უფრო ადვილად განიცდის მზარდი საპროცენტო განაკვეთების გავლენას, ვიდრე სხვები. აიღეთ საცხოვრებელი სახლი: როდესაც Fed ზრდის განაკვეთებს, იპოთეკური განაკვეთები მოჰყვება და ეს ზრდის სახლის ყიდვის ღირებულებას. ეს არის სექტორი, რომელზეც ცენტრალურ ბანკს შეუძლია ძალიან სწრაფად მოახდინოს პირდაპირი გავლენა. მომსახურების სფერო არ არის იგივე.
როდესაც Fed ზრდის საპროცენტო განაკვეთებს, ისეთი რამ, როგორიცაა სამედიცინო მომსახურების ხარჯები, მაშინვე არ ძვირდება, როგორც იპოთეკური განაკვეთები. ნაწილობრივ ამიტომაა, რომ მთლიანი ინფლაცია 6.5%-ით გაიზარდა გასულ თვესთან შედარებით, მაგრამ მომსახურების სექტორის ინფლაცია, როდესაც არ გამოვრიცხავთ ენერგიის არასტაბილურ ხარჯებს, გაიზარდა 7%-ით, ხოლო სატრანსპორტო მომსახურების ხარჯები - რომელიც მოიცავს ავტობუსსა და ავიაბილეთებს - გაიზარდა 14.6%-ით. ბიუროს შრომის სტატისტიკა.
ელ-ერიანი ასევე წუხს, რომ ძირითადი ინფლაცია, რომელიც გამორიცხავს საკვებისა და ენერგიის არასტაბილურ ფასებს, შეიძლება რთული აღმოჩნდეს მოთმინება, რადგან ბიზნესები ნაკლებად სავარაუდოა, რომ შეამცირონ ფასები მათი გაზრდის შემდეგ, მაშინაც კი, თუ მათი ხარჯები იკლებს. მისივე თქმით, დეკემბერში საბაზო ინფლაცია 0.3%-ით გაიზარდა თვიდან თვესთან შედარებით, ხოლო მთლიანი ინფლაცია დაეცა 0.1%-ით.
ლიზა შალეტი, მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი Morgan Stanley სიმდიდრის მენეჯმენტი ასევე შიშობს, რომ ინფლაცია შეიძლება 4%-ზე დარჩეს და მან ჩამოაყალიბა სამი ძირითადი მიზეზი, რის გამოც ოთხშაბათს მუხლი. პირველ რიგში, CIO-მ გააფრთხილა, რომ ენერგიის ხარჯები შეიძლება გაიზარდოს მომდევნო ექვსი თვის განმავლობაში. Morgan Stanley პროგნოზირებს ნავთობის ფასი 20%-ზე მეტით გადახტება და 107 დოლარს მიაღწევს ბარელზე მიმდინარე წლის მესამე კვარტალში, ხოლო ნავთობის ფასების დაცემამ ხელი შეუწყო ინფლაციის შემცირებას ბოლო თვეებში.
მეორე, შალეტმა თქვა, რომ აშშ დოლარის გამყარებამ შეიძლება გამოიწვიოს იმპორტის ფასების ზრდა და ინფლაციის გამწვავება. და მესამე, „სტრუქტურულმა შრომის დეფიციტმა“ შესაძლოა გამოიწვიოს მუდმივი ინფლაცია სერვისის სექტორის ისეთ ნაწილებში, როგორიც ელ-ერიანი აწუხებს, გააფრთხილა მან.
„ამ რისკების გავლენა, ისევე როგორც ბევრი ინვესტორის მიერ მათი აღიარება, არის ის, რომ ძირითადი ინფლაცია ნაკლებად სავარაუდოა, რომ შემცირდეს სწორი ხაზით წლის ბოლომდე Fed-ის სამიზნე 2%-მდე“, წერს სიმდიდრის მართვის ვეტერანი. „სანაცვლოდ, კლება უფრო სავარაუდოა, რომ წლის შუა რიცხვებში შეჩერდება, ინფლაცია 4%-მდე დარჩება - განვითარება, რამაც შესაძლოა განაკვეთები უფრო დიდხანს შეინარჩუნოს და ბაზრები, შესაძლოა, არამდგრად ლოდინის თამაშში იყოს ჩარჩენილი.
ფინანსთა ყოფილმა მდივანმა ლარი სამერსმა ასევე გააფრთხილა პარასკევს დავოსში გამართულ მსოფლიო ეკონომიკურ ფორუმზე, რომ ინფლაცია შეიძლება დარჩეს Fed-ის სამიზნეზე მაღლა.
„ინფლაცია შემცირდა, მაგრამ როგორც გარდამავალი ფაქტორები ზრდიდნენ ინფლაციას ადრე, გარდამავალმა ფაქტორებმაც წვლილი შეიტანა იმ შემცირებაში, რაც ჩვენ ვნახეთ ინფლაციაში და როგორც ბევრ მოგზაურობაში, მოგზაურობის ბოლო ნაწილი ხშირად ყველაზე რთულია“, განუცხადა CNBC.
სამერსი ამტკიცებდა, რომ "ყველაზე დიდი ტრაგედია" იქნება მსოფლიოს ცენტრალური ბანკების მიერ ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლა ნაადრევად შეჩერებული, ამტკიცებს, რომ ჩვენ არ გვინდა "ამ ბრძოლა ორჯერ ვიბრძოლოთ". და ელ-ერიანმა პარასკევს თქვა, რომ ფედერალურმა ბანკმა უნდა გაზარდოს განაკვეთები 50 საბაზისო პუნქტით თებერვალში - ნაცვლად ფართოდ მოსალოდნელი 25 საბაზისო პუნქტისა - ახლავე ებრძოლოს წებოვან ძირითად ინფლაციას, ნაცვლად იმისა, რომ დაელოდოს "ეკონომიკის დასუსტებას", ამტკიცებს, რომ განაკვეთების ნელი ზრდა. უფრო სავარაუდოა, რომ გამოიწვიოს რეცესია.
ჯორჯ ბურთი, ჰიუსტონში დაფუძნებული საინვესტიციო ფირმის Sanders Morris Harris-ის თავმჯდომარე, ფიქრობს, რომ ჩვენ ვართ ახალ სამყაროში, ინფლაციის თვალსაზრისით. ”ვფიქრობ, ხანდახან ხვდები ინვესტიციების და ეკონომიკური ასაკის ცვლილებას,” ის განუცხადა Fortune გასულ თვეში, "და ჩვენ ერთ-ერთ მათგანზე ვართ ახლა თითქმის ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთების ათწლეულზე მეტი ხნის შემდეგ."
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
მეტი Fortune-დან:
Air India-ს გააკრიტიკეს „სისტემური უკმარისობა“ მას შემდეგ, რაც ბიზნეს-კლასში მფრინავი უმართავი მამაკაცი მგზავრი მოშარდა ქალს, რომელიც ნიუ-იორკიდან მიემგზავრებოდა.
მეგან მარკლის ნამდვილი ცოდვა, რომელსაც ბრიტანელი საზოგადოება ვერ აპატიებს – ამერიკელები კი ვერ იგებენ
"ეს უბრალოდ არ მუშაობს." მსოფლიოს საუკეთესო რესტორანი იხურება, რადგან მისი მფლობელი თანამედროვე სასადილო მოდელს „არამდგრადს“ უწოდებს.
ბობ აიგერმა უბრალოდ ფეხი დადო და დისნეის თანამშრომლებს უთხრა, დაბრუნებულიყვნენ ოფისში
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-110000647.html