საფონდო ზარალებით დამწვარი მოვაჭრეები მილიარდებს დებენ კრედიტში

(Bloomberg) - რამდენადაც საფონდო ბირჟები მორიგი ვარდნას განიცდის, უფრო მეტი ტრეიდერი იმალება საკრედიტო ბაზრებზე.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

ისინი თავშესაფარს პოულობენ უმაღლესი ხარისხის ობლიგაციებში, განსაკუთრებით მოკლევადიან ფასიან ქაღალდებში. მიმდინარე წელს, გლობალურმა საინვესტიციო დონის საკრედიტო ფონდებმა შთანთქა თითქმის 70 მილიარდი აშშ დოლარი, რაც მას ყველაზე დიდ შემოდინებად აქცევს წლის ამ ნაწილისთვის მას შემდეგ, რაც EPFR Global-მა დაიწყო მონაცემების თვალყურის დევნება 2017 წელს.

„რატომ უნდა დაექვემდებაროთ საკუთარ თავს მონაცემებზე დამოკიდებულ, ორობით, ყოველკვირეულ კაპიტალის გარემოს, განაკვეთების გადაფასებით, როცა ღამით შეგიძლიათ იძინოთ სახაზინო ობლიგაციებში ან მოკლე ხანგრძლივობის საინვესტიციო დონის კრედიტში“, თქვა ჩარლი მაკელიგოტმა, ჯვარედინი აქტივების მაკრო სტრატეგი. Nomura Securities International-ში.

მან შესთავაზა საკუთარი ანეკდოტური მტკიცებულებები და თქვა, რომ იცნობს კაპიტალის ფონდების მენეჯერებს, რომლებმაც თავიანთი პორტფელი აქვთ ბლუ-ჩიპური კომპანიების მოკლევადიანი ობლიგაციების 25%-დან 50%-მდე.

ნაღდი ფული 60 წლიდან პირველად აჯობა 40/2001 პორტფელს

მაღალი ინფლაციის ფონზე და ფედერალურმა რეზერვმა გადაწყვიტა განაგრძოს განაკვეთები, აქტივების განაწილებლები ყველაზე ნაკლებად ცუდი ვარიანტის არჩევის გამოწვევის წინაშე დგანან. ბოლო დროს აქციები დაეცა, ობლიგაციების ფასები ჯერომ პაუელის უხეში გაფრთხილებების ზეწოლის ქვეშ იმყოფება და ნაღდი ფულის ღირებულება იშლება.

„ახლოვადიან პერსპექტივაში, ნაღდი ფული და საინვესტიციო დონის კრედიტი საუკეთესო საშუალებაა პოზიციონირებისთვის“, - თქვა თომას ჰემპელმა, Generali Investments-ის მაკრო და ბაზრის კვლევის ხელმძღვანელმა. "მიუხედავად იმისა, რომ ეს არ იქნება ვარსკვლავური შესრულება."

S&P 500 სამშაბათს დაეცა და ზარალი 4.6%-მდე მიიყვანა თებერვლის დასაწყისში პიკთან შედარებით, მას შემდეგ რაც პაუელმა თქვა, რომ საპროცენტო განაკვეთები სავარაუდოდ უფრო მაღალი უნდა იყოს, ვიდრე ადრე იყო მოსალოდნელი. EPFR-ის მონაცემებით, აშშ-ის სააქციო ფონდებმა ოთხი კვირის განმავლობაში 10.6 მილიარდი დოლარის გადინება დაინახეს.

ამბავი გრძელდება

ინვესტორებისთვის კრედიტზე გადასვლის რისკი არის ის, რომ ისინი ჩაკეტილნი იქნებიან ფასიან ქაღალდებში გრძელვადიანი ჰორიზონტით, რის გამოც ისინი დაზარალდებიან საპროცენტო განაკვეთების მატებასთან ერთად. და მაღალი ხარისხის ობლიგაციების მიმართ ოპტიმიზმის მიუხედავად, მთლიანი ანაზღაურება წელს 1%-ზე ნაკლებია, ბლუმბერგის ინდექსის საფუძველზე. საორიენტაციო ნიშნის საშუალო კუპიურა შეადგენს 5.3%-ს და მწიფდება თითქმის ცხრა წელიწადში.

ტრეიდერების უქრებათ იმედი Fed Cut გაასუფთავებს $327 მილიარდი ობლიგაციები

”ეს არის მოკლევადიანი ტაქტიკური დამალვა,” - თქვა მაკელიგოტმა და გააფრთხილა, რომ "ტურისტებმა" აქციების ბაზრიდან შეიძლება გაყიდონ, როგორც კი იქნება გამძლე ხარის ბაზარი.

უფრო თავგადასავლების მოყვარულმა ტიპებმა შეიძლება დაიწყონ სპეკულაციური დონის ვალი, რათა მიიღონ კიდევ უფრო მეტი სარგებელი. გერშონ დისტენფელდი, AllianceBernstein-ის ფიქსირებული შემოსავლის თანახელმძღვანელმა, თქვა, რომ ის მოელის, რომ დაბალი ხარისხის ფიქსირებული შემოსავალი კონკურენტუნარიანი იქნება აქციებთან მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში.

”ხალხი ხედავს, რომ თქვენ შეგიძლიათ მიიღოთ იგივე სახის ანაზღაურება გაცილებით ნაკლები რისკით, ფიქსირებული შემოსავლის ბაზრის იმავე ნაწილებში ყოფნით, ვიდრე კაპიტალის ბაზრებზე”, - თქვა მან.

მაგრამ ახლა ხმამაღლა მაღალი ხარისხის ვალია. ამან განაპირობა სპრედების შემცირება ისტორიულად მჭიდრო დონეზე, რაც იმაზე მეტყველებს, რომ ინვესტორები უფრო მეტად ზრუნავენ აბსოლუტურ სარგებელზე, ვიდრე ფარდობით შეფასებაზე.

შემოსავლიანობის სხვაობა სამთვიან სახაზინო ობლიგაციებსა და ინვესტიციების დონის ინდექსს შორის არის მხოლოდ 0.7 პროცენტული პუნქტი, Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემებით. გავრცელებამ გასულ თვეში რეკორდულად ყველაზე დაბალ დონეს მიაღწია.

„იმ ნაკადების თვალსაზრისით, რომელსაც ჩვენ ვხედავთ, არის გარკვეული კაპიტალის ინვესტორები, რომლებიც გადადიან კრედიტზე“, - თქვა ჯილ ჰირცელმა, ლონდონში დაფუძნებულმა ინვესტიციების სპეციალისტმა Insight Investment-ში. „საინვესტიციო დონის ტექნიკური საშუალებები კვლავ მიმზიდველად გამოიყურება“.

– სესილი გუტშერის, დენიცა ცეკოვას, დანი ბურგერის, დენ ვილჩინსის და ჯოსიანა ჯოშუას დახმარებით.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP