(ბლუმბერგი) - აშშ-ს ეკონომიკური პერსპექტივის სწრაფად გაუარესების ნიშნებმა აიძულა ობლიგაციებით მოვაჭრეები დაეწყოთ ფედერალური სარეზერვო პოლიტიკის სრული შემობრუნება მომავალ წელს, საპროცენტო განაკვეთების შემცირებით 2023 წლის შუა პერიოდში.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ფედერალური ბანკის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი - რომელიც ფართოდ არის მოსალოდნელი, რომ გარკვეული დროით გააგრძელებს ცენტრალური ბანკის საორიენტაციო განაკვეთის აწევას - პირობა დადო, რომ ის და მისი კოლეგები "მოხერხებულნი" იქნებიან პოლიტიკის შემუშავებაში, როდესაც ისინი შეაფასებენ შემომავალ მონაცემებს. მაგრამ მათ უნდა იყვნენ საოცრად მოხერხებულები, რათა გააგრძელონ ბაზრები.
ერთ თვეზე ნაკლები ხნის წინ, ტრეიდერები აფასებდნენ ციკლს, რომელმაც ფედერალური სახსრების საორიენტაციო განაკვეთი 4%-ზე მეტს აიღო - დონე, რომელიც ბოლოს დაფიქსირდა 2008 წლის დასაწყისში - ამჟამინდელი დიაპაზონიდან 1.5%-დან 1.75%-მდე.
მაგრამ ტრეიდერებმა სწრაფად გაანადგურეს ეს მოლოდინები და ახლა პროგნოზირებენ პიკს დაახლოებით 3.3%-ს 2023 წლის პირველ კვარტალში. ეს არის ინდიკატორების მთელი რიგი, მათ შორის მაისის ინფლაციის მიხედვით მორგებული ხარჯების ვარდნა და აშშ-ს წარმოების აქტივობის კლება ივნისში. აიძულა ბანკების ეკონომისტები, მათ შორის JPMorgan Chase & Co. და Morgan Stanley, შეემცირებინათ აშშ-ს ზრდის შეფასებები.
ამის საპირისპიროდ, Fed-ის ოფიციალური პირების უახლესი მედიანა პროგნოზები, რომელიც გამოქვეყნდა გასულ თვეში, აჩვენებს, რომ ძირითადი პოლიტიკის განაკვეთი იზრდება 2023 წელს და მიაღწია 3.75%.
”ბაზრები ამბობენ, რომ რეცესია მოდის, ინფლაცია შენელდება, საქონელი დაეცემა და Fed შეამცირებს განაკვეთებს 2023 წელს”, - თქვა Gang Hu, Winshore Capital Partners LP-ის მმართველმა პარტნიორმა, რომელიც სპეციალიზირებულია ინფლაციისგან დაცულ ინვესტიციებში. ”ძნელია მისი გაქრობა, რადგან ეს ამბავი თანმიმდევრულია. ეს შეიძლება იყოს თვითშევსების პროცესი“.
სასაქონლო ფასები, როგორიცაა ნავთობი, იკლებს, რაც ამცირებს ინფლაციური წნევის ერთ-ერთ ძირითად წყაროს. ობლიგაციების ბაზარზე ინფლაციის მოლოდინების საკვანძო მაჩვენებელი, რომელიც ცნობილია როგორც ხუთწლიანი, ხუთწლიანი წინაპირობა, დაეცა დაახლოებით 2%-მდე პარასკევს რვა წლის მაქსიმუმ 2.6%-დან, რომელიც მიღწეული იყო აპრილის შუა რიცხვებში.
ეკონომისტებმა მიუთითეს ნიშნები, რომ 2022 წლის დასაწყისიდან აშშ-ში იპოთეკური განაკვეთების გაორმაგებამ შეაფერხა საბინაო ბაზარი და კორპორატიულ ანეკდოტებზე მოთხოვნის შემცირებისა და მარაგების ზრდის შესახებ. Micron Technology Inc., მეხსიერების ნახევარგამტარების უმსხვილესი ამერიკული მწარმოებელი, გასულ კვირას გააფრთხილა, რომ კომპიუტერებსა და სმარტფონებში გამოყენებული ჩიპების მიმართ მადა გაცივდა.
ეკონომიკური შემობრუნების შედეგად ზოგიერთი ანალიტიკოსი აფრთხილებს, რომ რეცესია შესაძლებელია წელსაც კი.
ობლიგაციების ინვესტორები ფსონს დებენ, რომ Fed-მა მომავალ წელს განაკვეთები მინიმუმ 50 საბაზისო პუნქტით შეამციროს, გვიჩვენებს ფიუჩერსული ვაჭრობა. გასული კვირის ბოლოს, ფიუჩერსების საორიენტაციო განაკვეთი თებერვლისთვის 3.4%-ს აღწევს. ეს დაახლოებით 60 საბაზისო პუნქტით დაბალია გასული თვის შუა რიცხვების პიკზე.
2023 წლის დეკემბრისთვის, ტრეიდერები ვარაუდობენ, რომ კურსი დაეცემა 2.7%-მდე, ყველაზე დაბალი წერტილიდან ქვემოთ Fed-ის ე.წ.
მედიანური პროგნოზები აჩვენა, რომ ამ წერტილოვანი ნაკვეთი Fed-ის ლაშქრობას დაახლოებით 3.4%-მდე მიაღწია ამ წლის ბოლოს და 3.8%-ს 2023 წლის ბოლოსათვის, სანამ 2024 წელს დაბრუნდებოდა.
რაც შეეხება იმას, იქნება თუ არა ბაზარი ან Fed უფრო ზუსტი, ობლიგაციების მოვაჭრეებს შეუძლიათ მიუთითონ ბოლო გამარჯვებაზე. ისინი უსწრებდნენ პაუელსა და მის კოლეგებს ბოლო თვეებში იმის მოლოდინში, რომ ცენტრალური ბანკი უფრო აგრესიული იქნებოდა, ვიდრე მოსალოდნელი იყო, რომ ათწლეულების განმავლობაში ყველაზე მაღალი ინფლაცია აიღებდა. ფიუჩერსები დაიწყო ფასების ფედერაციის მაისის ნახევარპუნქტიანი განაკვეთის ზრდა და ივნისის სამი მეოთხედი პუნქტის ზრდა პოლიტიკის შემქმნელების სიგნალებამდე.
ფიუჩერსები არ განმარტავს, ხედავენ თუ არა ბაზრები აშშ-ს აშკარა რეცესიას, ან უბრალოდ მოელიან თუ არა ინფლაციის დაქვეითებას და საპასუხოდ ფედერაციის მიერ განაკვეთების შემცირებას. მაგრამ ისტორია ვარაუდობს, რომ როდესაც ინვესტორები დარწმუნებულნი არიან სამომავლო განაკვეთების შემცირებაში, როგორც ახლა, რეცესია მოჰყვება.
1980-იანი წლებიდან, როდესაც ბლუმბერგის მიერ შედგენილი მონაცემების თანახმად, შენარჩუნდა მინიმუმ 40 საბაზისო პუნქტით შემცირების მოლოდინი, მომდევნო 18 თვის განმავლობაში ეკონომიკური ვარდნა მოჰყვა.
პოლიტიკის შემქმნელებმა განაცხადეს, რომ განაგრძობენ განაკვეთების გაზრდას, სანამ არ დაინახავენ ნათელ მტკიცებულებას, რომ ინფლაცია იკლებს. ინვესტორები შეიძლება მოელოდნენ, რომ Fed-ის მკვეთრი განაკვეთის ზრდამ შეიძლება გამოიწვიოს მოთხოვნა და ეკონომიკა იმდენად შეანელოს, რომ ცენტრალურ ბანკს მოუწევს მომავალ წელს განაკვეთების შემცირება ზრდის სტიმულირებისთვის, თქვა კრიშნა გუჰამ, Evercore ISI-ის ვიცე-თავმჯდომარემ.
”შანსები არის, რომ იმ დროისთვის, როდესაც ნათელი მტკიცებულებები გამოჩნდება, თქვენ გადააჭარბეთ სად უნდა იყოს საპროცენტო განაკვეთები,” - თქვა გუჰამ.
მაგრამ ჯერ კიდევ გასარკვევია, ეკონომიკური მონაცემების რბილობა მიუთითებს მოსალოდნელ რეცესიაზე თუ უბრალოდ ეკონომიკურ აჯანყებაზე, რომელიც საბოლოოდ შეიძლება აღმოიფხვრას, თქვა მან.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/traders-looking-ahead-fed-again-134458021.html