რამდენიმე კომპანიაა ისეთივე დომინანტი, როგორც U-Haul, რომელიც ფაქტობრივად სინონიმია სატვირთო მანქანების დაქირავებასთან, რომლებსაც იყენებენ თვითნაკეთი გადამყვანები. და რამდენიმე კომპანიაა ისეთივე ანონიმური, როგორც
მაგრამ თუ ინვესტორები ყურადღებით დააკვირდებიან ამერკოს, ისინი იპოვიან ბევრ რამეს, რაც მოეწონებათ. U-Haul-ს აქვს თითქმის განუყოფელი პოზიცია ბაზარზე, თითქმის 10-ჯერ აღემატება გასაქირავებელ ადგილებს, ვიდრე Penske, მისი ერთ-ერთი მთავარი კონკურენტი. Amerco-მ ასევე ჩუმად ააშენა დიდი თვითშენახვის ბიზნესი, რათა შეავსოს მისი გაქირავების ოპერაციები და ეს ღირებულება არ აისახება მისი აქციების ფასზე. Amerco-ს აქციები (ტიკერი: UHAL), რომლებიც წელს 29%-ით არის 515 დოლარამდე, გამოიყურება იაფად და მხოლოდ ცხრაჯერ აღემატება 57 დოლარს აქციაზე მის ფისკალურ წელს, რომელიც მარტში დასრულდა.
თუმცა ამერკო ვერ მიიპყრობს უოლ სტრიტის ყურადღებას. არ არსებობს მოგების შეფასება მიმდინარე ფისკალური წლისთვის, რადგან პრაქტიკულად არ არსებობს ანალიტიკოსის გაშუქება აქციაზე, მიუხედავად მისი 10 მილიარდი დოლარის საბაზრო ღირებულებისა.
კომპანია, რომელსაც ხელმძღვანელობს მისი ძლიერი ნებისყოფის თავმჯდომარე და პრეზიდენტი, ჯო შუენი, არ ემსახურება საინვესტიციო საზოგადოებას. ის იხდის მცირე, 1%-ზე ნაკლები დივიდენდს, არ ყიდულობს აქციებს, უზრუნველყოფს შეზღუდული ფინანსური ინფორმაციის გამჟღავნებას და უარს ამბობს შეცვალოს მისი არააღწერილი სახელი U-Haul-ით, რამაც შეიძლება გაზარდოს მისი პროფილი.
ვერავინ ვერ აიძულებს რაიმე ცვლილებას. შოენის ოჯახი აკონტროლებს კომპანიას, ფლობს აქციების ნახევარზე მეტს. ტრასტი, რომელსაც აკონტროლებენ ჯო შუენი და მისი ძმა მარკი, ფლობს 43%-იან წილს. Amerco-ს გულშემატკივრები ამბობენ, რომ კაპიტალის მენეჯმენტის გარდა, ჯო შუენმა, 73 წლის, 35 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში მართავდა დიდ ბიზნესს. ხარჯების გათვითცნობიერებულმა ლიდერმა, მან შარშან 1 მილიონი დოლარი გამოიმუშავა, აღმასრულებელი დირექტორის სტანდარტებით მოკრძალებული.
"Amerco არის ერთ-ერთი დიდი ბიზნესი, რომელიც სრულიად უცნობია უოლ სტრიტზე. ბრენდი ყველგან არის გავრცელებული“, - ამბობს სტივ გელბრეიტი, Kindred Capital Advisors-ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი, Norwalk, Conn., საინვესტიციო მენეჯერი, რომელიც ფლობს აქციებს. მისი აზრით, აქციები 50%-ით მეტი ღირს, ვიდრე მათი ამჟამინდელი ფასი - არა უცნაური, იმის გათვალისწინებით, რომ მათ პიკს მიაღწიეს გასულ ნოემბერში $769.
სხვები კიდევ უფრო აყვავებულები არიან. "Amerco უნდა ივაჭროს ოდნავ მეტი ბაზრის მრავალჯერადად, იმის გათვალისწინებით, რომ ბიზნესის თანმიმდევრულობა და რამდენად მცირე კონკურენცია აქვს მას", - ამბობს ბილ სმიდი, კომპანიის თანამენეჯერი.
Smead Value
ფონდი (SMVLX). ბაზრის მრავალჯერადზე, აქცია $1,000-მდე ვაჭრობდა.
ძნელია იმის გადაჭარბება, თუ რამდენად დომინანტურია U-Haul. კომპანია ამბობს, რომ ყოველწლიურად ყოველი მეხუთე ამერიკელი გადადის და გადაადგილების 75% „გააკეთე შენ თვითონ“. არ არსებობს მონაცემები სატვირთო მანქანების გაქირავების ბაზრის წილის შესახებ, მაგრამ ითვლება, რომ U-Haul-ს 50%-ზე მეტი აქვს. კონკურენტები არიან პენსკე და
Avis- ის ბიუჯეტის ჯგუფი
(მანქანა). U-Haul ქირაობს სატვირთო მანქანებს და მისაბმელებს (რომლებიც ბუქსირდება მანქანების უკან) აშშ-ს 23,000-ზე მეტ ლოკაციაზე.
Ახალი ამბების გამოსაწერი რეგისტრაცია
ბარონის გადახედვა
მიიღეთ შაბათ-კვირის ბარრონის ჟურნალის საუკეთესო მოთხრობების მიმოხილვა. პარასკევი საღამოობით ET.
U-Haul არ აკეთებს რეკლამას, უმეტესწილად იმიტომ, რომ მისი სატვირთო მანქანები და მისაბმელი ბილბორდებს ატრიალებენ მისი მომსახურებისთვის. ის აფასებს ქირაობას ადგილობრივი მოთხოვნით. რაც ასახავს კალიფორნიიდან მიგრაციას, სამდღიანი სატვირთო მანქანის დაქირავება ლოს-ანჯელესიდან ფენიქსში ამ თვის ბოლოს 566 დოლარი ღირს, ხოლო საპირისპირო მოგზაურობა მხოლოდ 199 დოლარი ღირს. ყოველივე ამის შემდეგ, სატვირთო მანქანების გაქირავების ბიზნესის შემოსავალი გაიზარდა 9% წლიური ტემპით ბოლო ათწლეულის განმავლობაში.
U-Haul-ის თვითშენახვის ბიზნესი ასევე შთამბეჭდავია. ინდუსტრია აფეთქდა ბოლო ათწლეულის განმავლობაში და ლიდერებს მოსწონთ
საჯარო შენახვა
(PSA) გამოიმუშავეს დიდი შემოსავლები. „ამერიკის საზოგადოების უნარი დაუჯერებელია უსარგებლო ნივთების დაგროვება და ხალხი წარმოუდგენლად ცუდად არის განწმენდის მიმართ“, ამბობს სმიდი.
| სატვირთო მანქანების დაქირავება და თვითშენახვა | |
|---|
| ბოლო ფასი | $515.24 |
| YTD ცვლილება | -28.9% |
| 2022 EPS | $57.29 |
| 2022 P/E | 9.0 |
| 2022 წლის შემოსავალი (ბილ) | $5.7 |
| საბაზრო ღირებულება (bil) | $10.1 |
| წმინდა ვალი (ბილი) | $3.4 |
| დივიდენდის შემოსავალი | 0.3% |
| 2022 საფონდო გამოსყიდვა | არა |
| ძირითადი აქციონერები | ჯო და მარკ შოენი (43%) |
შენიშვნა: 2022 წლის მონაცემები მარტის დასრულებული ფისკალური წლისთვის
წყაროები: ბლუმბერგი; იუწყება კომპანია
გაყიდვები U-Haul-ის შენახვის ოპერაციიდან გაიზარდა 16.5%-ით ბოლო ათწლეულის განმავლობაში; მისი ნაკვალევი ოთხჯერ გაიზარდა და დაახლოებით 50 მილიონ კვადრატულ ფუტს შეადგენს. Amerco აშენებს საკუთარი თავის შესანახი ობიექტებს მისი 2,000-ზე მეტი კომპანიის საკუთრებაში არსებული გაქირავების ობიექტზე, რადგან ადამიანები ხშირად ხვდებიან, რომ გადაადგილებისას მათ არასაჭირო ნივთები აქვთ. კომპანიამ 1 მილიარდი დოლარი დახარჯა ბიზნესზე ფისკალურ 2022 წელს.
ისეთი კომპანიების შეფასებებზე დაყრდნობით, როგორიცაა
სიცოცხლის საცავი
(LSI), Galbraith ფიქრობს, რომ U-Haul-ის თვითშენახვის განყოფილება, რომელიც გამოიმუშავებს დაახლოებით 700 მილიონი აშშ დოლარის წლიურ შემოსავალს, შეიძლება ღირდეს Amerco-ს საბაზრო ღირებულების უმეტესი ნაწილი. ასე რომ, ინვესტორები დიდს არ იხდიან სატვირთო მანქანების გაქირავებაში, რომელიც აწარმოებს მისი წლიური გაყიდვების 5.7 მილიარდ დოლარს. ამერკოს ბიზნესის სიძლიერის გათვალისწინებით, გელბრეიტს და სმიდს სჯერათ, რომ თუ შოენის ოჯახს ოდესმე გაყიდვა სურს,
Berkshire Hathaway
(BRK.B) იქნება დაინტერესებული მყიდველი.
მას შემდეგ, რაც წმინდა შემოსავალი თითქმის გაორმაგდა ფისკალურ 2022 წელს, 1.1 მილიარდ დოლარამდე, ზოგიერთ ინვესტორს აინტერესებდა, იყო თუ არა Amerco „ზედმეტად შემოსავალი“. მაგრამ მოგება ივნისის კვარტალში, $17 აქცია, ოდნავ შეცვლილა წინა წელთან შედარებით. ერთი ინვესტორი საქონლის ხორცი არის Amerco-ს უარი რეგულარული დივიდენდის შეთავაზებაზე, რაც გალბრეიტის თქმით ზღუდავს მის პოტენციურ ინვესტორთა აუზს. მისი აზრით, მას შეუძლია ყოველწლიურად 10 დოლარის გადახდა - 2% სარგებელი. მისი პერიოდული დივიდენდები - ხასიათდება როგორც სპეციალური - გასულ წელს სულ რაღაც $1.50 შეადგინა.
კრეიგ ინმანი, Artisan Partners-ის პორტფელის მენეჯერი, აქებს შუენსა და მის გუნდს, მაგრამ ასევე ფიქრობს, რომ Amerco-მ უნდა გაზარდოს თავისი ანაზღაურება. ერთი ვარიანტი იქნება ჩვეულებრივი დივიდენდისა და ცვლადის ნაზავი, რომელიც დაკავშირებულია მოგებასთან – კომბინაცია უფრო გავრცელებული ხდება.
საკონფერენციო ზარებზე შოენი დივიდენდებზე არ იყო ვალდებული. რაც შეეხება აქციების გამოსყიდვას, მან განუცხადა Barron-ს ელფოსტაში: „მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს ეკონომიკური გამოთვლები, რომლებიც მხარს უჭერენ ანაზღაურებას, ჩვენი ზოგადი დამოკიდებულებაა ბიზნესში რეინვესტირება, რათა უკეთ მოვემსახუროთ მომხმარებელს“. კითხვაზე Amerco-ს შინაგან ღირებულებასა და აქციების ფასს შორის არსებული უფსკრულის შესახებ, შოენმა უპასუხა: „არ არსებობს არანაირი ქმედება, რომელიც არ არის მაგიდასთან. მე მჯერა, რომ ჩვენ შეგვიძლია უკეთესი კომუნიკაცია ინვესტორებთან და ვცდილობთ ამის გაკეთებას. ”
აქციონერები შეიძლება თავაზიანად მიესალმონ ამ ძალისხმევას. მაგრამ შესყიდვები და უფრო მსუქანი დივიდენდები ალბათ ოვაციას მოჰყვება.
დაწერეთ ენდრიუ ბარი [ელ.ფოსტით დაცულია]
