კომპანიებისთვის, რომლებიც აგროვებენ ფულს, დივიდენდები არის პოპულარული გზა მათი აქციონერებთან გასაზიარებლად. მაგრამ ფულადი სახსრების გამომუშავების ძალა შეიძლება მერყეობდეს, ამიტომ ბევრი კომპანია ენერგეტიკისა და რესურსების სექტორში მიმართავს ცვლადი დივიდენდების გადახდას.
აი, როგორ მუშაობს: კომპანიები იხდიან შედარებით დაბალ საბაზისო დივიდენდს, რომელიც მათ მიაჩნიათ, რომ შეუძლიათ შეინარჩუნონ ეკონომიკური ციკლის განმავლობაში, პლუს ცვლადი დივიდენდი მათი მოგების საფუძველზე, რომელიც ხშირად მოიცავს ფორმულას. ეს განსხვავდება სპეციალური დივიდენდებისგან, რომლებიც არის ერთჯერადი მოვლენები, რომლებიც ზოგჯერ დაკავშირებულია ბიზნესის გაყიდვასთან.
ცვლადი დივიდენდები კარგად თამაშობს ინვესტორებთან. მათ დააყენეს პრემიუმ შეფასება
Devon ენერგია
(ტიკერი: DVN) და
პიონერული ბუნებრივი რესურსები
(PXD), ორივე ცვლადი სტრატეგიის ადრეული მიმღებები, რომლებიც ახლა ამაყობენ დაახლოებით 7% სარგებელით მათ საბაზო და ცვლად დივიდენდებს შორის.
ConocoPhillips
(COP) არის კიდევ ერთი პრაქტიკოსი, თუმცა მისი კომბინირებული სარგებელი უფრო დაბალია, 3%.
Diamondback ენერგია
(FANG), მსხვილი საძიებო და წარმოების კომპანია, გეგმავს სტრუქტურის გაშვებას 2022 წელს.
ენერგეტიკული ცვლადი დივიდენდები უფრო მაღალი უნდა იყოს 2022 წელს ნავთობის ფასების ზრდის წყალობით, რომელმაც გასულ კვირას ბარელზე 82 დოლარს მიაღწია და შესაძლოა 100 დოლარამდეც გაიზარდოს.
და თუ ნავთობის ხარები, როგორიცაა Goldman Sachs-ის სასაქონლო ანალიტიკოსი ჯეფ კური, მართალია ამ ათწლეულის ენერგეტიკულ სუპერციკლზე, ეს შეიძლება იყოს კარგი 10 წელი დივიდენდებისთვის.
ენერგიის მიღმა,
Newmont
(NEM), ოქროს საუკეთესო მომპოვებელს, აქვს მსგავსი დივიდენდის მიდგომა და ახლა 4%-მდე შემოსავალს იღებს მის საბაზო და ცვლად გადახდებს შორის.
ფრიპორტ-მაკმორანი
(FCX), წამყვანი გლობალური სპილენძის მაღაროელი, გამოაცხადა ორმაგი დივიდენდი, თუმცა მისი სარგებელი ახლა მოკრძალებულია, 1.3%.
AGCO
(AGCO), ფერმის აღჭურვილობის მწარმოებელი, იხდის საბაზისო დივიდენდს მხოლოდ 0.6%-ით, მაგრამ ავსებს ამას წლიური სპეციალური დივიდენდით, რომელიც დაკავშირებულია მოგებასთან, რამაც გაზარდა მისი მთლიანი დივიდენდების სარგებელი 4%-მდე.
რესურსების სექტორი კარგად არის განლაგებული, რომ გადაიხადოს მეტი დივიდენდები, რადგან ბალანსი ათწლეულების განმავლობაში საუკეთესო ფორმაშია და მოგებაც საკმაოდ დიდია.
„მაინინგის ინდუსტრია ძალიან ორიენტირებულია კაპიტალის დაბრუნებაზე“, განმარტავს კრის ლაფემინა, Jefferies-ის ანალიტიკოსი. „ზოგადად შეკეთებული ბალანსის პირობებში, იქნება მნიშვნელოვანი კაპიტალის დაბრუნება. ერთადერთი დებატები არის სტრუქტურა. ”
OneMain ჰოლდინგები
(OMF) იშვიათი ფინანსური კომპანიაა, რომელიც ატარებს საბაზისო/ცვლადი სტრატეგიის ვერსიას. ის აძლევს სამომხმარებლო განვადებით სესხებს 20%-ზე მეტი საპროცენტო განაკვეთით დაბალი ფასის მომხმარებლებზე, რაც ქმნის მაღალ ანაზღაურებას. იგი იხდის დიდ ცვლადი ნახევარწლიურ დივიდენდებს ბოლო ორი წლის განმავლობაში. საბაზისო დივიდენდი შეადგენს 2.80 აშშ დოლარს ყოველწლიურად, ხოლო OneMain-მა გადაიხადა 6.75 აშშ დოლარი წილი ცვლადი დივიდენდებში ბოლო 12 თვის განმავლობაში, ან სულ 9.55 აშშ დოლარი, 17%-იანი შემოსავლის გამო, მისი ბოლო საფონდო ფასით, 55 აშშ დოლარით.
„ინვესტორებს მოსწონთ, რომ კომპანია ოპტიმიზაციას უკეთებს თავის კაპიტალის სტრუქტურას, ხოლო კარგი დივიდენდების შემოსავალს იღებს“, - ამბობს ჯონ ჰეხტი, Jefferies-ის ანალიტიკოსი, რომელსაც აქვს Buy-ის რეიტინგი და 70 დოლარის ფასის სამიზნე აქციაზე.
ცვლადი დივიდენდები არ არის ყველასთვის, მაგრამ ისინი შეიძლება იყოს კარგი გზა კომპანიებისთვის ფინანსური დისციპლინის შესანარჩუნებლად და ფულადი სახსრების დასაბრუნებლად, როცა ბევრ ინვესტორს შია შემოსავალი.
სტრატეგიის ერთ-ერთი გულშემატკივარია დევიდ კინგი, კოლუმბიის მოქნილი კაპიტალის შემოსავლის ფონდის მენეჯერი. "მე ნამდვილად მაღალი ვარ კომპანიებში, რომლებსაც აქვთ სპეციალური დივიდენდები", - ამბობს ის. ”მათ კარგად არ ესმის ბაზარი.” თანხებს ის მართავს საკუთარ OneMain-ს, Pioneer-ს და მზღვეველს
პროგრესული
(PGR), რომელმაც ჭარბი კაპიტალი გადაიხადა სპეციალურ დივიდენდში ბოლო წლებში.
| კომპანია / ტიკერი | ბოლო ფასი | 52-კვირიანი ჩგ | 2022E EPS | 2022E P / E | Base Div* | ცვლადი Div* | ჯამური Div სარგებელი |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OneMain Holdings / OMF | $54.49 | 5.8% | $8.81 | 6.2 | $2.80 | $6.75 | 17.5% |
| პიონერი ბუნებრივი რესურსები / PXD | 204.91 | 51.7 | 20.10 | 10.2 | 2.24 | 12.08 | 7.0 |
| Devon Energy / DVN | 49.90 | 153.2 | 5.39 | 9.3 | 0.44 | 2.92 | 6.7 |
| ნიუმონტი / NEM | 61.52 | -1.6 | 3.10 | 19.9 | 1.00 | 1.20 | 3.6 |
| ConocoPhillips / COP | 84.40 | 78.0 | 7.93 | 10.6 | 1.84 | 0.80 | 3.1 |
| Freeport-McMoRan / FCX | 45.15 | 45.7 | 3.54 | 12.7 | 0.30 | 0.30 | 1.3 |
*წლიური. E=შეფასება.
წყაროები: ბლუმბერგი; იუწყება კომპანია
ცვლადი დივიდენდის მიდგომა განსხვავდება მიდგომისგან
Exxon Mobil
(XOM) და
შევრონის
(CVX), რომლებიც იხდიან შედარებით მაღალ საბაზისო დივიდენდებს და ცდილობენ შეინარჩუნონ ისინი მთელი ციკლის განმავლობაში. Exxon-ს, რომელიც აწარმოებს 5%-ს, და Chevron-ს, 4.2%-იანი შემოსავლით, უნდა აეღოთ დავალიანება, რათა გადაეხადათ თავიანთი დივიდენდები პანდემიის დროს, როდესაც ენერგეტიკული ფასები დაეცა. ახლა მათ შეუძლიათ გაზარდონ ისინი ნავთობისა და გაზის სიძლიერის გათვალისწინებით.
Devon იყო პირველი დიდი ენერგეტიკული კომპანია, რომელიც გადავიდა ცვლადი დივიდენდის ფორმატზე ერთი წლის წინ. კომპანია ყოველწლიურად იხდის მოკრძალებულ საბაზისო დივიდენდს 44 ცენტის ოდენობით, 1%-ზე ნაკლები სარგებელით, საფონდო ფასი 49 დოლარით. მან ასევე გადაიხადა 73 ცენტიანი ცვლადი დივიდენდი მეოთხე კვარტალში ფორმულის საფუძველზე მისი ჭარბი თავისუფალი ფულადი ნაკადის 50%-მდე. დევონის 2022 წლის მთლიანი დივიდენდი შეიძლება მიაღწიოს 4 დოლარს აქციაზე, მეოთხე კვარტალში წლიური 3.36 დოლარიდან.
„ჩვენ ვპასუხობთ იმას, რაც ჩვენს ინვესტორებს სურთ“, ამბობს დევონის აღმასრულებელი დირექტორი რიკ მანკრიფი. „ისინი ამბობენ: „ჩვენ არ გვინდა წარმოების ზრდა და გვინდა დავინახოთ, რომ კაპიტალი დაგვიბრუნდება პირველ რიგში დივიდენდების მეშვეობით და არა აქციების ყიდვის გზით“. ”ინვესტორებს მოსწონთ ფორმულის სიცხადე, დასძენს ის.
რესურს კომპანიები არიან ცვლადი დივიდენდების მთავარი კანდიდატები მათი შემოსავლების არასტაბილურობის გამო.
ფოლადის მწარმოებლები, განსაკუთრებით
ნუკორ
(NUE), ინდუსტრიის ლიდერმა, უნდა განიხილოს ისინი, როგორც საფონდო ყიდვის შემავსებელი. Nucor, რომლის აქციები ვაჭრობს დაახლოებით $110, იხდის $2 დივიდენდს ყოველწლიურად. თავისი დიდი მოგებით, ნუკორი ხელს უწყობს აქციების გამოსყიდვას, 3 წელს ყიდულობს 2021 მილიარდ დოლარზე მეტ აქციას, ხოლო დივიდენდებში 600 მილიონ დოლარს იხდის.
„ჩვენ ვფიქრობთ, რომ ჩვენი აქციები დაუფასებელია და უფრო მეტ ღირებულებას ვქმნით აქციონერებისთვის აქციების უკან ყიდვით“, ვიდრე უფრო მაღალი დივიდენდის გადახდით, ამბობს ჯიმ ფრიასი, Nucor-ის მთავარი ფინანსური დირექტორი.
ბარიკ გოლდი
(GOLD), მე-2 ოქროს მაღაროელი, ემუქრება ინვესტორების ზეწოლას, რათა გამოავლინოს ცვლადი დივიდენდი Newmont's-ის შესატყვისად. მოსალოდნელია, რომ ბარიკი თავის გადაწყვეტილებას მომავალ თვეში გამოაქვეყნებს, როდესაც ის კვარტალურ მოგებას მოახსენებს. ნიუმონტი, რომლის აქციები ვაჭრობს დაახლოებით $60, იხდის საბაზისო დივიდენდს $1 აქციაზე და ცვლადს, რომელიც დაკავშირებულია ოქროს ფასებთან, რომელიც ახლა არის $1.20 წელიწადში.
ჯეფერის ლაფემინა ასე ფიქრობს
BHP ჯგუფი
(BHP) და
Rio Tinto
(RIO), მსოფლიოში რკინის მადნის ორმა უმსხვილესმა მწარმოებელმა, უნდა მიიღოს ბაზის/ცვლადი დივიდენდის სტრუქტურა და არა მათი მიმდინარე ცვლადი გადახდა, რამაც გასულ წელს დიდი შემოსავალი გამოიწვია.
”მათთვის 4%-იანი საბაზისო დივიდენდი ძალიან შესაძლებელია,” - ამბობს ის და დასძენს, რომ ეს ხელს შეუწყობს მათი აქციების ფასებს, როდესაც რკინის მადნის ფასები დაბალია. ორივეს ბალანსზე მცირე ან საერთოდ არ აქვს წმინდა დავალიანება.
ენერგიისა და რესურსების გარდა, ვინ შეიძლება იყოს კანდიდატი?
სცადეთ
JPMorgan Chase
(
JPM
), ქვეყნის უდიდესი ბანკი. JPMorgan-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა ჯეიმი დიმონმა ეჭვქვეშ დააყენა აქციების ამაღლებული ფასებით აქციების ყიდვის სიბრძნე და თქვა, რომ სამი წლის წინ, "სიგიჟე" იქნებოდა აქციების უკან ყიდვა სამჯერ ხელშესახებ საბალანსო ღირებულებით.
გასულ წელს მისი აქციები გაიზარდა 160 დოლარამდე, ბანკი ვაჭრობს დაახლოებით 2.3-ჯერ მატერიალურ საბალანსო ღირებულებაზე. მისი საბაზისო დივიდენდი ახლა არის $4 წლიური აქცია, ანუ 2.5% სარგებელი და 2022 წლის პროგნოზირებული შემოსავლის მესამედი.
კოლუმბიის მეფე, JPMorgan-ის დიდი ხნის მფლობელი, ამბობს: „დისციპლინირებული ან ფორმულირებული სპეციალური დივიდენდი მათთვის საინტერესო იდეა იქნებოდა განსახილველად. სააღრიცხვო და მარეგულირებელი ოპტიკა აქციების ყიდვისას მაღალი მრავალჯერადი და მატერიალური წიგნში არ არის კარგი“.
JPMorgan- მა კომენტარის გაკეთება არ ისურვა.
ზოგადად, კორპორატიულ აღმასრულებლებს შეიძლება არ სურდეთ აქციების შესყიდვის შემცირება, რადგან ეს შეიძლება მიუთითებდეს მათი აქციების ფასებზე. მიუხედავად ამისა, ცვლადი დივიდენდები, სავარაუდოდ, დაიჭერს და ინვესტორებს შემოსავლის მეტ შესაძლებლობებს აძლევს.
დაწერეთ ენდრიუ ბარი [ელ.ფოსტით დაცულია]
წყარო: https://www.barrons.com/articles/variable-dividends-stocks-energy-resources-51642198437?siteid=yhoof2&yptr=yahoo