VF Corporation-ის ფულადი ნაკადი ზრდის მისი დივიდენდების შემოსავლის უსაფრთხოებას

გავიხსენოთ ივლისის რჩეულებიდან

ფასის დაბრუნების საფუძველზე, ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდის შემოსავალი მოდელის პორტფოლიო (+5.8%) აკლდა S&P 500-ს (+7.0%) 1.2%-ით 21 წლის 2022 ივლისიდან 17 წლის 2022 აგვისტომდე. მთლიანი დაბრუნების საფუძველზე, მოდელის პორტფოლიო ( +6.1%) S&P 500 (+7.0%) 0.9%-ით დაბალი იყო იმავე დროის განმავლობაში. საუკეთესო შედეგიანი დიდი კაპიტალის მარაგი გაიზარდა 10%-ით, ხოლო საუკეთესო შედეგიანი მცირე კაპიტალის აქცია გაიზარდა 22%-ით. საერთო ჯამში, 20 ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდური სარგებელიდან ცხრა აქცია აჯობა შესაბამის ნიშნებს (S&P 500 და Russell 2000) 21 წლის 2022 ივლისიდან 17 წლის 2022 აგვისტომდე.

ამ მოდელის პორტფელის მეთოდოლოგია მიბაძავს "All Cap Blend" სტილს დივიდენდების ზრდაზე ორიენტირებული. შერჩეული აქციები იღებენ მიმზიდველ ან ძალიან მიმზიდველ რეიტინგს, ქმნიან პოზიტიურ თავისუფალ ფულად ნაკადს (FCF) და ეკონომიკურ მოგებას, გვთავაზობენ მიმდინარე დივიდენდების შემოსავალს >1%, და აქვთ დივიდენდების თანმიმდევრული ზრდის 5+ წლიანი გამოცდილება. ეს მოდელის პორტფელი განკუთვნილია ინვესტორებისთვის, რომლებიც უფრო მეტად არიან ორიენტირებულნი კაპიტალის გრძელვადიან შეფასებაზე, ვიდრე მიმდინარე შემოსავალზე, მაგრამ მაინც აფასებენ დივიდენდების ძალას, განსაკუთრებით მზარდ დივიდენდებს.

გამორჩეული მარაგი აგვისტოსთვის: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) არის გამორჩეული აქცია აგვისტოს ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდების მოსავლიანობის მოდელის პორტფოლიოში.

VF Corporation-მა გაზარდა წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდგომ (NOPAT) 4%-ით, ყოველწლიურად ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში. VF Corporation-ის NOPAT მარჟა გაიზარდა 12%-დან ფისკალურ 2017 წელს (ფისკალური წლის ბოლოს იყო 12/30/17) 13%-მდე ბოლო თორმეტ თვეში (TTM). NOPAT-ის მატება იწვევს კომპანიის ეკონომიკურ შემოსავალს 583 მილიონი აშშ დოლარიდან ფისკალურ 2017 წელს 692 მილიონ დოლარამდე TTM-მდე.

სურათი 1: VF Corporation-ის NOPAT ფისკალური 2017 წლიდან

წყაროები: New Constructs, LLC და კომპანიის ფაილები

*VF Corporation-ის ფისკალური წელი გადავიდა 2018 წელს. NOPAT 2018 არის TTM ღირებულება 3/30/18 დასრულებული პერიოდისთვის.

უფასო ფულადი ნაკადი მხარს უჭერს დივიდენდის რეგულარულ გადახდას

VF Corporation-მა გაზარდა რეგულარული დივიდენდი $1.94/წილიდან ფისკალურ 2019 წელს (ფისკალური წლის ბოლოს იყო 3/30/19) 1.98 დოლარამდე/წილი 2022 წელს. მიმდინარე კვარტალური დივიდენდი, ყოველწლიურად, უზრუნველყოფს 4.6% დივიდენდის შემოსავალს.

VF Corporation-ის უფასო ფულადი ნაკადები (FCF) აღემატება მის რეგულარულ დივიდენდის გადახდებს. ფისკალური 2019 წლიდან 2022 წლამდე, VF Corporation-მა გამოიმუშავა $3.3 მილიარდი (მიმდინარე საბაზრო კაპიტალის 20%) FCF-ში, ხოლო გადაიხადა $3.0 მილიარდი დივიდენდები. TTM-ზე VF Corporation-მა გამოიმუშავა $781 მილიონი FCF-ში და გადაიხადა $775 მილიონი დივიდენდები. იხილეთ სურათი 2.

სურათი 2: VF Corporation-ის FCF vs. რეგულარული დივიდენდები ფისკალური 2018 წლიდან

წყაროები: New Constructs, LLC და კომპანიის ფაილები

ძლიერი FCF-ის მქონე კომპანიები უზრუნველყოფენ უფრო მაღალი ხარისხის დივიდენდების შემოსავალს, რადგან ფირმას აქვს ნაღდი ფული დივიდენდის მხარდასაჭერად. დაბალი ან უარყოფითი FCF-ის მქონე კომპანიების დივიდენდები არ შეიძლება იყოს იმდენად ნდობა, რადგან კომპანიამ შეიძლება ვერ შეძლოს დივიდენდების გადახდა.

VFC დაუფასებელია

მისი ამჟამინდელი ფასით $44/წილი, VF Corporation-ს აქვს ფასი-ეკონომიკური სააღრიცხვო ღირებულება (PEBV) თანაფარდობა 0.9. ეს თანაფარდობა ნიშნავს, რომ ბაზარი ელის VF Corporation-ის NOPAT-ის პერმანენტულ შემცირებას 10%-ით. ეს მოლოდინი ზედმეტად პესიმისტური ჩანს იმის გათვალისწინებით, რომ VF Corporation-მა გაზარდა NOPAT 7%-ით, რაც ყოველწლიურად გაზრდილია ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში.

მაშინაც კი, თუ VF Corporation-ის NOPAT მარჟა დაეცემა 12%-მდე (ხუთწლიანი საშუალო TTM-ის 13%-ის წინააღმდეგ) და კომპანიის NOPAT გაიზრდება მხოლოდ 3%-ით ყოველწლიურად მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში, აქცია დღეს $60+/წილი იქნება – 36%-იანი ზრდა. იხილეთ მათემატიკის უკანა DCF სცენარის უკან. თუ კომპანიის NOPAT უფრო მეტად გაიზრდება ისტორიული ზრდის ტემპების შესაბამისად, აქციები კიდევ უფრო გაიზარდა.

ჩემი ფირმის Robo-Analyst ტექნოლოგიის მიერ ნაპოვნი ფინანსური ფაილების კრიტიკულ დეტალებში

ქვემოთ მოცემულია სპეციფიკაციები კორექტირების შესახებ, რომელსაც ვაკეთებ VF Corporation-ის 10-Ks-სა და 10-Qs-ში Robo-Analyst-ის დასკვნებზე დაყრდნობით:

შემოსავლის ანგარიშგება: მე გავაკეთე 952 მილიონი აშშ დოლარის კორექტირება, წმინდა ეფექტით 318 მილიონი აშშ დოლარის არასაოპერაციო ხარჯებიდან (შემოსავლის 3%).

ბალანსი: მე გავაკეთე 6.8 მილიარდი დოლარის კორექტირება ინვესტიციული კაპიტალის გამოსათვლელად 4.2 მილიარდი დოლარის წმინდა ზრდით. ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო $3.3 მილიარდი (33% მოხსენებული წმინდა აქტივების) აქტივების ჩამოწერაში.

შეფასება: მე გავაკეთე 6.6 ​​მილიარდი აშშ დოლარის კორექტირება, აქციონერთა ღირებულების 6.5 მილიარდი დოლარით შემცირების წმინდა ეფექტით. მთლიანი დავალიანების გარდა, აქციონერთა ღირებულების ერთ-ერთი ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო 86 მილიონი აშშ დოლარი გადაჭარბებული პენსიების სახით. ეს კორექტირება წარმოადგენს VF Corporation-ის საბაზრო ღირებულების 1%-ს.

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და ბრაიან პელეგრინი არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სტილის ან თემის შესახებ დაწერისთვის.