(ბლუმბერგი) - კარიბის ზღვის აუზის ზღვის აუზის ზღვის აუზის ზღვის აუზის ზღვის აუზის ზღვის აუზის ზღვის აუზის სასტუმროს ნომერში ჯონ მაკლეინმა ლეპტოპი ამოიღო და დაიწყო ობლიგაციებით ვაჭრობა. ეს მაკკლეინის ოჯახური დასვენება უნდა ყოფილიყო, მაგრამ ბანკის უკმარისობის დაგროვებით და აშშ-ს ხელისუფლება ჩქარობდა პანიკის შესაჩერებლად, ეს უკვე დასრულდა. მას სჭირდებოდა 2.4 მილიარდი დოლარის პორტფოლიოს გადახედვა, რომელიც მან მოახერხა კლიენტებისთვის Brandywine Global Investment Management-ში და მისი სწრაფი გადაკეთება.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
მანჰეტენზე კრეიგ გორმანმაც დაინახა, რა მოდიოდა. ის თავისი ჰეჯ-ფონდის პარკ ავენიუს ოფისში მივიდა და საღამოს 6 საათზე აანთო კომპიუტერი ზედიზედ სამი დღის განმავლობაში გორმანი, Confluence Global Capital-ის დამფუძნებელი პარტნიორი, თითქმის გაუჩერებლად ვაჭრობდა, ჭამდა 11 მონიტორს უყურებდა და იპარებოდა. ძილში, რომელიც უეცრად მთავრდებოდა, როცა პინგებმა გააფრთხილეს ფასის მოულოდნელი რყევების ან ახალი ამბების შესახებ.
ფინანსების ისტორიაში ბევრი ველური კვირა იყო, მაგრამ ბოლო მეხსიერებაში ცოტა ისეთი იყო, როგორიც ეს იყო. მას შემდეგ, რაც სწრაფად გავრცელდა შფოთვა საბანკო სექტორის ჯანმრთელობის შესახებ აშშ-დან ევროპაში - შეშფოთება, რომელიც ძლივს დარეგისტრირდა ინვესტორების უმეტესობისთვის რამდენიმე დღის წინ - ბაზრები შეირყა. იყო მოულოდნელი ნაბიჯები საბანკო აქციებზე, კორპორატიულ ვალსა და საქონელზე, მაგრამ არსად იყო ქაოსი უფრო მწვავე, ვიდრე აშშ-ს ხაზინის 24 ტრილიონი დოლარის ბაზარზე.
ორწლიანი კუპიურაზე შემოსავალი ორშაბათს ნახევარ პროცენტულ პუნქტზე მეტი დაიკლო, სამშაბათს მეოთხედ პუნქტზე გადაიზარდა და ოთხშაბათს ხელახლა დაეცა, რადგან ინვესტორები გააფთრებით ხელახლა აფასებდნენ, თუ რამდენად გაზრდიდა ფედერალური სარეზერვო საპროცენტო განაკვეთებს. რყევები იმდენად ძალადობრივი იყო - პარასკევს ვაჭრობის დასრულებამდე - მათ სათავეში ჩაუვარდნენ Lehman Brothers-ის კოლაფსით, 9/11, dot.com-ის ბუშტის აფეთქებით და 1990-იანი წლების განვითარებადი ბაზრების კრიზისით.
გაკეთდა ქარიშხალი. შერჩეულმა ჯგუფმა, რომელიც მოიცავდა ბუტიკის ETF პროვაიდერს Quadratic Capital Management-ს, მიიღო სწრაფი მოგება. სხვებისთვის იყო დამსჯელი დანაკარგები. Schroder Investment Management Europe SA-ს და AlphaSimplex Group LLC-ის მიერ მართული რაოდენობრივი ფონდები დაიჭრა. Brevan Howard Asset Management-ში ფულის ზოგიერთმა მენეჯერმა ისეთი დიდი ზარალი მიიღო, რომ ვაჭრობის შეჩერება დაევალათ. და ვეტერანი მოვაჭრე ადამ ლევინსონისთვის, ახალი ამბები კიდევ უფრო უარესი იყო. ის ხურავს თავის Graticule Asia მაკრო ჰეჯ-ფონდს მას შემდეგ, რაც მან 25%-ზე მეტი დაკარგა.
ეს ყველაფერი ცხადყოფს ერთ რამეს: 2008 წლის შემდგომი რეგულაციების შედეგად, რომელიც ზღუდავდა ვაჭრობას უოლ სტრიტის ბანკების მიერ ვაჭრობას, ფსონები მაღალია ყოველ წუთს ყოველი სავაჭრო დღის ასეთ მომენტებში.
"ეს თხილია", - თქვა ტონი ფარენმა, Mischler Financial Group-ის მმართველმა დირექტორმა სტემფორდში, კონექტიკუტი, რომელმაც კარიერა უოლ სტრიტზე დაიწყო 1980-იან წლებში. 10 წამის დაგვიანებასაც კი შეუძლია ვაჭრობის გაკეთება ან შეწყვეტა, თქვა მან. "შეიძლება იყო მართალი და მაინც დაკარგო მილიონი დოლარი."
ტრიგერი
ეს ყველაფერი, მრავალი თვალსაზრისით, დაიწყო 7 მარტს, იმ დღეს, როდესაც Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა კონგრესს მიანიშნა თავისი ფოლადის გადაწყვეტილების გასაძლიერებლად პოლიტიკის გამკაცრება ინფლაციის შესამცირებლად. ამან გააძლიერა საპროცენტო განაკვეთების მორიგი გაზრდის მოლოდინი და ორწლიანი შემოსავალი 5%-ზე მაღლა აწია, პირველად 2007 წლის შემდეგ. ასე რომ, როდესაც პრობლემები რეგიონულ საბანკო სექტორში მხოლოდ რამდენიმე დღის შემდეგ დაიწყო, ჯერ Silvergate Capital-ით და შემდეგ Silicon Valley Bank-ით. ბევრი ინვესტორი სასტიკად დაიჭირეს. ორწლიანი მოსავლიანობა ორშაბათს ყველაზე დიდი იყო 1982 წლის შემდეგ.
ოთხშაბათისთვის ახალი არეულობა Credit Suisse Group AG-ში კიდევ ერთი გლობალური რეისი წამოიწყო უსაფრთხოებისკენ, რამაც კიდევ უფრო შეამცირა მოსავლიანობა. ერთი კვირის განმავლობაში, განაკვეთების ბაზრები მკვეთრად შეიცვალა. მოლოდინი, რომ Fed-ის აწევის კიდევ რამდენიმე თვე იქნებოდა, მათ შორის მომავალ კვირას პოლიტიკის შეხვედრაზე, გაქრა. ამის ნაცვლად, ტრეიდერები ელიან ნახევარ პუნქტზე მეტ შემცირებას Fed-ის საორიენტაციო განაკვეთზე წლის ბოლომდე. ოთხშაბათს ფულადი ბაზრის ფიუჩერსებში სიტუაცია იმდენად ქაოტური გახდა, რომ ვაჭრობა მოკლედ შეჩერდა.
დაცემა
პრია მისრასთვის, უოლ სტრიტზე მომხდარი ბიძგები საშინელი პარალელები იყო 2008 წლის ბნელ დღეებთან, როდესაც ის მსახურობდა განაკვეთების სტრატეგი Lehman-ში, როგორც ეს გასული იყო. 15 მარტამდე კვირაში, ბანკებმა ისესხეს 165 მილიარდი აშშ დოლარი Fed-ის ორი backstop ობიექტიდან, რათა დაიცვან თავიანთი ფინანსები, რადგან შეწუხებულმა მეანაბრეებმა ნაღდი ფული მოიპოვეს.
Misra, გლობალური განაკვეთების სტრატეგიის ხელმძღვანელმა TD Securities-ში ნიუ-იორკში, გააუქმა მივლინება დასავლეთის სანაპიროზე და დაიწყო დილის 3 საათზე გაღვიძება, რათა შეემოწმებინა ბაზრის მოძრაობები ევროპასა და აზიაში. ობლიგაციები იქაც ველურად ტრიალებდა.
- ყველა გეგმა ფანჯრიდან გავიდა, - თქვა მისრამ. ”ბაზარზე ან სათაურში ყოველი მოძრაობა, თითქოს თქვენი არტერიული წნევა მატულობს ან იკლებს.”
უფრო მაღალი ცვალებადობით, ბაზრის ბზარები გამოიკვეთა, დაწყებული აშშ დოლარის დაფინანსებიდან დაწყებული სახაზინო ბიუროებით დამთავრებული, სადაც გაფართოვდა წინადადებების შეთავაზება. უცნაურია, რომ აქციები დიდწილად გათავისუფლდა არეულობისგან. S&P 500 კვირაში უფრო მაღალი იყო.
Losers
ისევე როგორც ყველა ბოლოდროინდელი ბაზრის კრიზისი, კვანტები - ზოგიერთის თვალში - ამ ნაწარმოების ბოროტმოქმედებად გამოჩნდნენ. ეს კრიტიკოსები ამბობენ, რომ სისტემატურმა მოთამაშეებმა, როგორიცაა Commodity Trading Advisors, გაამძაფრეს ცვალებადობა მათი დიდი, დროული ფსონების წყალობით მაღალ ტარიფებზე. როდესაც Treasuries-მა დრამატული აქცია მოაწყო, სწრაფი ფულის მქონე ბრბოს მოულოდნელად მოუწია გასასვლელისკენ.
დანაკარგები შემაძრწუნებელი იყო. Societe Generale CTA ინდექსი დაეცა ისტორიული 8%-ით სამ სესიაზე ორშაბათამდე. დამარცხებულებს შორისაა AlphaSimplex Group-ის 2.7 მილიარდი აშშ დოლარის ღირებულების მართვადი ფიუჩერსების სტრატეგიის ფონდი. გასულ წელს ამაღლების შემდეგ უფრო მაღალ ტარიფებზე დადებით, ის მხოლოდ ორშაბათს დაეცა 7.2%-ით Bloomberg-ის მონაცემებზე, რაც ყველაზე მეტი იყო 2010 წლის დებიუტის შემდეგ.
„ჩვენ არასწორ მხარეს ვიყავით“, - თქვა კეტრინ კამინსკიმ, კვლევის მთავარმა სტრატეგიმ და პორტფელის მენეჯერმა AlphaSimplex-ში. „ეს მოკლე ობლიგაციებით ვაჭრობა მუშაობდა 15 თვის განმავლობაში. რაღაც მომენტში, ტენდენციები იშლება და ეს შეიძლება იყოს წერტილი. ”
როგორც ჯგუფი, მაკრო ჰეჯ-ფონდებმა დაკარგეს 4.3% კვირაში ოთხშაბათამდე, რაც ყველაზე ცუდი ვარდნაა 2008 წლის შემდეგ, HFRX მაკრო/CTA ინდექსის მიხედვით.
Გამარჯვებულები
ბაზრის აურზაურით, ნენსი დევისი, Quadratic-ის დამფუძნებელი, ძლივს მალავდა თავის აღფრთოვანებას. მისი 802 მილიონი დოლარის საპროცენტო განაკვეთის ცვალებადობა და ინფლაციის ჰეჯირების ETF, რომელიც ინვესტირებას ახორციელებს ინფლაციასთან დაკავშირებულ ობლიგაციებში და ცდილობს მაღალი მერყეობისგან მოგების მიღებას, 15%-ით გაიზარდა კვირაში ოთხშაბათამდე.
”ჩვენ გვიყვარს დიდი ნაბიჯები”, - თქვა დევისმა. "ჩამოიტანე."
კარიბის ზღვის აუზში დაბრუნებულ მაკლეინს სასტუმროს დატოვება შეუძლებლად თვლიდა.
ის და მისი ოჯახი იმყოფებოდნენ პუნტა კანაში, საკურორტო ქალაქში დომინიკის რესპუბლიკის აღმოსავლეთ კიდეზე. ის დღისით ოთახიდან გამოდიოდა და მერე, როცა მისი ქალიშვილები ღამით საწოლში ადგებოდნენ, აივანზე გასრიალდა და კიდევ რამდენიმეს ვაჭრობდა.
შეშფოთებული იყო, რომ შესაძლოა მალე რეცესია დაემთხვა, მაკკლეინი ჩქარობდა დაეცვა თავისი პორტფელი, მათ შორის BrandywineGlobal Corporate Credit Fund, რომელმაც ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემებით დაამარცხა თანატოლების 97%.
Brandywine-ის შტაბ-ბინაში ფილადელფიაში მაკკლეინის კოლეგა ჯეკ მაკინტაირი შვებით ამოისუნთქა. 30 მილიარდი დოლარის მენეჯერმა ცოტა ხნის წინ დადო ფსონი გრძელვადიან ხაზინაზე, რაც დაეხმარა მისი სახსრების დაცვას კვირის მოძრაობებისგან.
”თუ ჩვენ მოკლე დროში ვიქნებოდით,” თქვა მაკინტაირმა, ”მე ბევრად მეტი სტრესი ვიქნებოდი.”
- მაიკლ მაკკენზის, ჯესიკა მენტონის, ნიშანტ კუმარის, დენიცა ცეკოვას, ემილი გრაფეოს, რუთ კარსონის და გარფილდ რეინოლდსის დახმარებით.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/wait-10-seconds-lose-1-181600631.html