(ბლუმბერგი) – უოლ სტრიტის უმსხვილესი ბანკები თანხმდებიან, რომ ფედერალური სარეზერვო ბანკი კიდევ უფრო გაზრდის აშშ-ს საპროცენტო განაკვეთებს მომავალ წელს, მაგრამ უთანხმოებაა იმაზე, თუ რამდენად ამაღლებს მას და შეამცირებს თუ არა 2023 წლის ბოლოსთვის.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
იმის ასახვით, თუ რამდენად რთული ხდება თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის სამუშაო, წამყვანი ეკონომისტები განსხვავდებიან იმაზე, დასჭირდება თუ არა ცენტრალურ ბანკს ჯიუტად მაღალ ინფლაციაზე თავდასხმა, თუ რეცესიის და მზარდი უმუშევრობის რისკი უფრო დიდი შეშფოთება გახდება.
მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს ფართო კონსენსუსი იმის პროგნოზირებაში, რომ Fed გაზრდის თავის საორიენტაციო განაკვეთს 50 საბაზისო პუნქტით 4.25%-დან 4.5%-მდე დიაპაზონში დეკემბერში და შემდეგ დაახლოებით 5%-მდე მარტისთვის, სწორედ აქ მთავრდება შეთანხმება პერსპექტივაზე:
UBS Group AG-ის ეკონომისტები მომავალ წელს 175 საბაზისო პუნქტს ხედავენ და Deutsche Bank AG პროგნოზირებენ შემცირების პროცენტულ პუნქტს 2023 წლის ბოლოს.
Nomura Holdings Inc. გეგმავს 5.75%-მდე ზრდას 5%-მდე დაკლებამდე, ხოლო Barclays Plc ხედავს 75 საბაზისო პუნქტით შემცირებას წლის ბოლო ოთხ თვეში.
Morgan Stanley, რომელიც ხედავს პიკს 4.75% და Bank of America ეძებენ მეოთხედი პუნქტის შემცირებას დეკემბერში.
Goldman Sachs Group Inc. და Wells Fargo & Co. მოსალოდნელია, რომ განაკვეთები პიკს მიაღწევს 5.25%-ს და დარჩება იქ დარჩენილი წლის განმავლობაში, ხოლო JPMorgan Chase & Co.-ის აზრით, განაკვეთები 5%-ს მიაღწევს და იქ დარჩება 2024 წლამდე.
Citigroup Inc. ხედავს პიკის დიაპაზონს 5.25%-დან 5.5%-მდე 2023 წლის შუა რიცხვებისთვის და დარჩება იქ დარჩენილი წლის განმავლობაში
რას ამბობს Bloomberg Economics
„თავმჯდომარე პაუელი საკმაოდ ნათლად აცხადებდა თავის კომუნიკაციებში, რომ კომიტეტმა ისწავლა 70-იანი წლების ერთი მთავარი გაკვეთილი, რომელიც არ არის განაკვეთების ნაადრევად შესუსტება, თუნდაც რეცესიის შუაგულში. 2023 წელს ფედერაციის მიერ განაკვეთების შემცირების ყველაზე დამაჯერებელი მიზეზი არის თუ ინფლაცია 3%-ზე დაბლა დაეცემა. ეს არ არის ჩვენი მოდალური პროგნოზი. მართლაც, ჩვენი ინფლაციის პროგნოზი მომავალ წელს 68%-დან -3%-მდე ინფლაციის 5%-იან შანსს ხედავს.
- ანა ვონგი, აშშ-ს მთავარი ეკონომისტი
„გაურკვევლობის გათვალისწინებით, გასაგებია, რომ პროგნოზების დიაპაზონი იმდენად ფართოა“, - თქვა ჯონათან მილარმა, Barclays-ის უფროსმა ეკონომისტმა ნიუ-იორკში.
მიუხედავად იმისა, რომ პაუელი და მისი კოლეგები ახლა მტკიცედ აცხადებენ, რომ შეინარჩუნებენ მკაცრ მონეტარული პოლიტიკას, რათა დააბრუნონ ინფლაცია 2%-იან მიზნამდე, 6.2%-დან სექტემბერში და 7%-დან ივნისში, მილარმა თქვა, რომ ის „არ თვლის ამ განზრახვას სანდო ჩვენს საწყის ეტაპზე. სცენარი, როდესაც ინფლაცია სწრაფად იკლებს და ეკონომიკა რეცესიაში შედის.
ბაზრებზე, როგორც ჩანს, Fed ზრდის განაკვეთებს ნახევარი პუნქტით დეკემბერში, ეკონომისტების მოსაზრების შესაბამისად, მარტისთვის განაკვეთები 5%-ს აღწევს პიკს 2023 წლის დეკემბრისთვის შემცირების ნახევარ პროცენტული პუნქტით.
ნომურა ყველაზე მაღალ მწვერვალს ხედავს, რადგან ინფლაციასთან ბრძოლის აუცილებლობას მაისში 5.75%-მდე აიძულებს, რაც ყველაზე მაღალი იქნება 2001 წლის შემდეგ.
UBS ეძებს ყველაზე მკვეთრ პოლიტიკას, რადგან ის დებს ფსონს ეკონომიკაზე, რომელიც განიცდის "მძიმე დაშვებას", როდესაც უმუშევრობა 5 წელს 2024%-მდე გაიზრდება.
მისი ეკონომისტები აღნიშნავენ, რომ ისტორიულად ფედერაციამ საკმაოდ სწრაფად შეცვალა ტაქტიკა, როგორც კი დაფიქსირდა სამუშაო ადგილების მკვეთრი დაკარგვა, საშუალო უფსკრული განაკვეთებს შორის პიკს აღწევს და მცირდება მხოლოდ 4.5 თვეში.
1984 წელს, მაგალითად, თავმჯდომარე პოლ ვოლკერის Fed U-მობრუნდა ექვს კვირაში, სწრაფი გამკაცრებიდან გადავიდა განაკვეთების შემცირებაზე 500 საბაზისო პუნქტამდე. 1989 წელს თავმჯდომარემ ალან გრინსპენმა შეინარჩუნა ფედერალური სახსრების განაკვეთი მაღალ დონეზე სულ რაღაც სამი კვირის განმავლობაში, სანამ დაიწყებდა შემცირების ციკლს თითქმის 700 საბაზისო პუნქტით, ხოლო 23 კვირა ელოდა 1995 წელს შემსუბუქებას.
ბევრი რამ არის დამოკიდებული შრომის ბაზრის გაფუჭებაზე. Bank of America Corp.-ის ანალიტიკოსები აცხადებენ, რომ 16 წლიდან მოყოლებული გასულ 1954 განაკვეთის ლაშქრობის ციკლში, საშუალო უმუშევრობა, როდესაც Fed-მა ბოლოჯერ მოიმატა, იყო 5.7%. ოქტომბერში 3.7% იყო.
Deutsche Bank, ერთ-ერთი პირველი ვინც იწინასწარმეტყველა რეცესია, ასევე ეძებს შეცვლას იმ შემცირების ფონზე, როდესაც უმუშევრობა 5.5%-ს აღწევს და ინფლაცია 3%-ზე ოდნავ მცირდება.
რასაკვირველია, პროგნოზირება მზაკვრული სამუშაოა. იანვარში, გამოკითხვის თანახმად, ეკონომისტების უმეტესობა ფიქრობდა, რომ ფედერალური ბანკი გაცილებით ნაკლებად აგრესიული იქნებოდა, ვიდრე იყო.
Fed-ის ზოგიერთი დამკვირვებელი ახლა დარწმუნებულია, რომ Fed-ის თავხედობა გაგრძელდება ინფლაციის პარალელურად, თუმცა ნაწილობრივ იმის გამო, რომ ისინი დებენ ფსონს, რომ ეკონომიკა შეიძლება გასაკვირი იყოს, მიუხედავად ცენტრალური ბანკების შეზღუდვისა.
Goldman Sachs-ის ეკონომისტებმა, იან ჰაციუსის ხელმძღვანელობით, ამ კვირაში განაცხადეს, რომ ისინი ახლა ფიქრობენ, რომ ფედერალური ბანკი 5.25%-მდე ასწევს თავის ნიშნულს და დარჩება იქ მომავალი წლის ბოლომდე. Wells Fargo-ს იგივე ხედვა აქვს.
„ძალიან ადრეულმა შემსუბუქებამ შეიძლება ხელი შეუშალოს ფედერაციის მცდელობებს, შეინარჩუნოს ზრდა პოტენციალის ქვემოთ, სანამ ინფლაცია აშკარად არ დაბრუნდება სამიზნეზე“, - აცხადებენ Goldman Sachs-ის ეკონომისტები.
მათ ადრე თქვეს, რომ ხედავენ "ძალიან დამაჯერებელ" გზას ეკონომიკისთვის, რათა თავიდან აიცილონ რეცესია, რაც იმას ნიშნავს, რომ ინფლაცია შეიძლება იყოს იმაზე მეტად, ვიდრე Fed-ს სურს. ისინი ხედავენ 35 წელს რეცესიის 2023%-იან შანსს 65%-იან ალბათობასთან შედარებით, რომელიც მინიჭებული იყო Bloomberg-ის მიერ გამოკითხული ეკონომისტების კონსენსუსით.
Morgan Stanley ელის, რომ Fed მხოლოდ დეკემბერში დაიწყებს შემსუბუქებას მეოთხედი პუნქტით ერთი წლის შემდეგ, როდესაც ეკონომიკა უბრალოდ გამოტოვებს რეცესიას.
„ჯერ კიდევ მაღალი ინფლაცია აჩერებს Fed-ს დიდი ხნის განმავლობაში“, - აცხადებენ ეკონომისტებმა ელენ ცენტნერის ხელმძღვანელობით ამ კვირაში.
ინფლაციის მატებამ არასწორად დააფუძნა, Fed-ის ლიდერებმა დაიწყეს განაკვეთების ზრდა მარტში თითქმის ნულიდან და ბოლო ოთხ შეხვედრაზე 75 საბაზისო პუნქტით გადაინაცვლეს, რაც 1980-იანი წლებიდან მოყოლებული პოლიტიკის ყველაზე აგრესიულ შეზღუდვას მოახდინა.
ისინი ახლა მუდმივად ამბობენ, რომ ხედავენ სტაბილურ ფასებს, როგორც მომავალში შრომის ბაზრის დაცვის წინაპირობას, მაშინაც კი, თუ ეს ნიშნავს სამუშაო ადგილების დაკარგვას და სუსტ ზრდას მოკლევადიან პერიოდში.
„ჩანაწერი გვიჩვენებს, რომ თუ ამას გადადებთ, დაგვიანება მხოლოდ უფრო მეტ ტკივილს გამოიწვევს“, - თქვა პაუელმა 21 სექტემბერს.
ამ კვირაში Piper Sandler & Co.-ის ანალიტიკოსებმა უთხრეს კლიენტებს, რომ Fed-ს უნდა ენახა ხუთი განვითარებული მოვლენების უმეტესი ნაწილი, სანამ ის შეცვლიდა:
ინფლაცია სურსათისა და ენერგიის გამოკლებით სარწმუნოდ მოძრაობს 2%-მდე
ფასების მოლოდინი მცირდება
უფრო მკაცრი ფინანსური პირობები
მნიშვნელოვანი შესუსტება შრომის ბაზარზე
მეტი დრო პოლიტიკის ეფექტისთვის
"ეს ციკლი დაიწყო ამ წლის მარტში - მხოლოდ რვა თვის წინ," - თქვა პაიპერ სენდლერის რობერტო პერლიმ და ბენსონ დურჰემმა მოხსენებაში. ”სავარაუდოდ, 2023 წლის მარტზე ბევრად ადრე არ იქნება, რომ Fed-ს ჰქონდეს კარგი წარმოდგენა იმის შესახებ, იყო თუ არა ბოლო გამკაცრება საკმარისი ინფლაციის შესაჩერებლად.”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-economists-split-whether-120000110.html