სასურველი ნაყინის სკუპერები – $23/სთ – დიახ, მომსახურების ეკონომიკა ყვავის

წარმოიდგინეთ ჩემი გაოცება, როდესაც ვნახე ეს ნიშანი ჩემი ადგილობრივი JP Licks ნაყინის მაღაზიის გარეთ ბოსტონის რაიონში. მიუხედავად იმისა, რომ რა თქმა უნდა ანეკდოტურია, ის მაინც არის იმ პრობლემის გამოვლინება, რომელსაც ახლა აწყდება Fed ინფლაციის 2%-მდე დაბრუნებაში. სერვისების ეკონომიკა ყვავის, შრომის ბაზარი მჭიდროა და ძირითადი ინფლაციის ზომებმა კვლავ გაძლიერდა. ჩემს 3 იანვარს^rd სვეტი (Monkees იყო დიდი დარტყმა 1966-67 წლებში. ასე იყო ინფლაცია (forbes.com)) ჩემი დასკვნა ის იყო, რომ რეცესია არ იყო აშკარა და, შესაბამისად, თქვენ უნდა დაფაროთ თქვენი კაპიტალის ჰეჯები. მაშინ კარგი იდეა იყო. უნდა ველოდოთ თუ არა რეცესიას უახლოეს მომავალში? მოდით გამოვიკვლიოთ მაკრო ხედვა.

წინასწარი გადახედვისას, ძნელია დაინახო მძიმე სადესანტო რეცესია მომდევნო 6-9 თვეში. სულ ახლახან, 2-წლიანი ბანკნოტების სარგებელი დაბრუნდა Fed Funds-ის დონეზე. ის "შეუბრუნებელია". ეს არ არის უპრეცედენტო, მაგრამ სავარაუდოდ ნიშნავს, რომ ეკონომიკა უფრო ძლიერია, ვიდრე მოსალოდნელი იყო. და არსებობს უამრავი ნიშანი, როგორიცაა კერძო სექტორის შრომითი შემოსავალი 8%-ით (წლიურად 3 თვის განმავლობაში) და აჩქარება. ასე რომ, ჩვენ მივიღებთ $23/სთ ნაყინის სკუპერებს. და ჩვენ, ნაყინის მჭამელები, კმაყოფილი ვართ გადახდით, რადგან საყოფაცხოვრებო ნაღდი ფული ბალანსზე კვლავ დაახლოებით 8 ტრილიონი დოლარია, რაც ორჯერ მეტია ვიდრე 2019 წელს. სხვაგან ჩინეთი კვლავ იზრდება და იაპონიის ბანკი კვლავ ბეჭდავს ტრილიონ იენს მხარდასაჭერად. მათი მოსავლიანობის მრუდის კონტროლი. თქვენ მიიღებთ სურათს; ნომინალური ზრდა კვლავ ძლიერია.

Fed ასევე იღებს სურათს. Cleveland Fed Median და Trimmed საშუალო ინფლაციის ანგარიშებმა იანვარში აჩვენა ძირითადი ინფლაციის ხელახალი აჩქარება. ჩვენ ვიცით, რომ თავმჯდომარე პაუელი ყურადღებით აკვირდება ამ ორ ზომას. იმავდროულად, შეიძლება იყოს 3-6 მილიონით ნაკლები მუშაკი, ვიდრე თქვენ პროგნოზირებდით 2019 წელს. ისინი ჯერ კიდევ არ ცდებიან სამუშაო ბაზარზე შესვლას. ბიზნესი ვერ ითმენს და ამიტომ იზრდება მომსახურების შრომის ხარჯები და მათთან ერთად ფასებიც. თვალი ადევნეთ Fed-ის წერტილოვანი პროგნოზებს მარტის შეხვედრაზე. თუ ნაკვეთები აჩვენებს უმუშევრობის დონეს 4.5-5%, Fed-ის წევრები ცალსახად ამბობენ, რომ მათ სჭირდებათ რეცესია ფასების შესამცირებლად. დაივიწყეთ შეჩერება ან ტრიალი, Fed კვლავ დევს შრომაზე დაფუძნებულ ინფლაციას.

ჩვენი მმართველი ფულადი ორგანო საბოლოოდ იღებს იმას, რაც მათ სურთ და თქვენ არ უნდა ებრძოლოთ მათ. ასე რომ, 9-18 თვიან ვადაში, ვფიქრობ, Fed ინჟინერი აწარმოებს რეცესიას ინფლაციის ჩასახშობად. ამ დროის განმავლობაში ამ მიმართულებით უამრავი ინდიკატორი არსებობს. 3-თვიანმა სახაზინო ვალდებულებამ შეცვალა (ამაღლდა განაკვეთი) 10-წლიანი სამთავრობო შემოსავალი ჯერ კიდევ ოქტომბერში და ყველაზე ხშირად 12-18 თვის შემდეგ ვიღებთ რეცესიას. წამყვანი ეკონომიკური ინდიკატორები (კონფერენციის საბჭო და OECD) ქვევით მიუთითებენ და აქვთ კარგი გამოცდილება. ასევე, სამომხმარებლო განწყობილება სამომავლო მოლოდინები მუდმივად უარესია, ვიდრე მიმდინარე პირობები, რაც ასახავს საზოგადოების შფოთვას და ისტორიულად კარგი მაჩვენებელია მომავალი რეცესიის შესახებ.

ამ მომდევნო 6 თვის განმავლობაში, თუ ეკონომიკა ძლიერი დარჩება, სავარაუდო გზა შეიძლება იყოს ობლიგაციების უფრო მაღალი შემოსავალი და, დიახ, კაპიტალის პოტენციურად უფრო მაღალი ფასები. შესაძლოა, 2022 წლის აგვისტოს მაქსიმუმს 4300-ზეც კი დავუპირისპირდეთ. ამ დონეზე ჟანგბადი არ არის ბევრი შეფასების და მაღალი საპროცენტო განაკვეთების გამო. და ზუსტად მაშინ, როდესაც ყველა აცხადებს, რომ არ დაჯდება და bullish, Fed რეცესიის ჩაქუჩი შეიძლება მოხვდა.

არის რეცესიის ფასი? ახლოსაც კი არა. მოგება რეცესიის პირობებში შეიძლება ადვილად შემცირდეს 25-30%. საკრედიტო სპრედები გაცილებით მაღალი იქნებოდა და მათთან ერთად ფინანსური პირობები საგრძნობლად გამკაცრდებოდა. ეს არ არის ლამაზი სურათი, რომელიც შეარყევს ამჟამინდელ ინვესტორს სიმშვიდეს. მაგრამ ჩემი თვალთახედვით, თუ ფასს და კალორიებს შეძლებთ, გააგრძელეთ ნაყინის ჭამა ზაფხულის განმავლობაში.

ყველა მონაცემი მოყვანილია Bloomberg LP-ისა და Ned Davis Research-ისგან.