უორენ ბაფეტმა საბოლოოდ იპოვა საყიდელი საინტერესო კომპანია

გასულ თვეში უორენ ბაფეტი წუხდა თავის წლიურ წერილში აქციონერებისათვის რომ Berkshire Hathaway-მა „იპოვა ცოტა რამ, რაც გვაღელვებს“. ის გულისხმობდა გზებს, რომ გამოიყენონ 144 მილიარდი დოლარის ფულადი პოზიციები შესყიდვისთვის.

ეს ყველაფერი დღეს შეიცვალა.

ბაფეტის ამაღელვებელი შეძენის მიზანი არ არის GameStop, Zoom, Tesla ან რაიმე სხვა, რამაც ახლახანს მიიპყრო ინვესტორების ყურადღება. დღეს, Berkshire Hathaway-მა გამოაცხადა, რომ ყიდულობს...გადაზღვევის კომპანიას.

იმავე წერილში ბაფეტმა დაწერა სადაზღვევო ბიზნესზე, რომ ის „არასოდეს იქნება მოძველებული და გაყიდვების მოცულობა ზოგადად გაიზრდება როგორც ეკონომიკურ ზრდასთან, ასევე ინფლაციასთან ერთად“. ეს შეიძლება დაეხმაროს ახსნას დღევანდელი განცხადება, რომ Berkshire ყიდულობდა გადაზღვევის კომპანია Alleghany Corporation-ს დოლარად 11.6 მილიარდი.

ეს არის ბაფეტის კლასიკური ნაბიჯი: ინვესტიცია გააკეთეთ იმაზე, რაც იცით, იყავით მომთმენი და კონცენტრირება მოახდინეთ თქვენს პოზიციაზე, როდესაც ეს შესაფერისია. ამ შემთხვევაში, ბაფეტი ისეთივე მომთმენი იყო, როგორც მყინვარი და თქვა, რომ ალეგანი იყო „კომპანია, რომელსაც მე ყურადღებით ვაკვირდებოდი 60 წლის განმავლობაში“.

ბაფეტმა ადრე თქვა, რომ „დივერსიფიკაცია არის დაცვა უცოდინრობისგან. [ეს] ძალიან ცოტა აზრი აქვს მათთვის, ვინც იცის რას აკეთებს“. არავინ იცის სადაზღვევო ბიზნესი ბაფეტზე უკეთ, ამიტომ აზრი აქვს მისთვის მეტის ყიდვას.

Alleghany ჰგავს Berkshire-ს, რადგან ის არის სადაზღვევო კონგლომერატი, რომელსაც ასევე აქვს განყოფილება, Alleghany Capital, რომელიც შედგება არასადაზღვევო კომპანიებისგან. მათ შორისაა ფოლადის მწარმოებელი WWSC Holdings, ტოპ ათეული სათამაშოების მწარმოებელი Jazwares და Wilbert Funeral Services (ლაპარაკი რეცესიის საწინააღმდეგო ბიზნესზე!).

ამ დაწერის მომენტისთვის, ალეგანის წინსვლის P/E კოეფიციენტი არის 12.11 S&P-ის ფორვარდ P/E 18.2-თან შედარებით. ბარონის გასულ ნოემბერში რეკომენდაცია გაუწია ალეგანიმJPM Securities-ის ანალიტიკოსის ციტირებით, რომელიც ამბობდა, რომ ის დაუფასებელი იყო. ბაფეტი უნდა დათანხმდეს და შესთავაზა 29% პრემია კომპანიის შესაძენად.

პრესრელიზში, რომელიც აცხადებდა შეძენის შესახებ, ბაფეტმა თქვა: ”განსაკუთრებით მოხარული ვარ, რომ კიდევ ერთხელ ვიმუშავებ ჩემს დიდი ხნის მეგობართან, ჯო ბრენდონთან ერთად.” მოდით, ერთი წუთით განვიხილოთ ბრენდონი, ალეგანის ახალი აღმასრულებელი დირექტორი.

ბრენდონი ადრე მუშაობდა ბაფეტის ქვეშ, როგორც Berkshire's General Re ბიზნესის აღმასრულებელი დირექტორი და ნახსენები იყო, როგორც ბაფეტის შესაძლო მემკვიდრე. თუმცა, ის იძულებული გახდა გადამდგარიყო 2008 წელს General Re-ს ოთხი ყოფილი აღმასრულებელის შემდეგ გაასამართლეს თაღლითობისთვის მდე პროკურორებმა ზეწოლა მოახდინეს ბაფეტზე, რომ შეცვალოს ბრენდონი.

ახლა, როცა კვამლი გაიწმინდა, ბაფეტი ბედნიერი იქნება, რომ მისი დიდი ხნის მეგობარი კვლავ მის ქვეშ იმუშავებს. ბერკშირი ცნობილია იმით, რომ ის არის ხელმოკლე და საშუალებას აძლევს აღმასრულებელ დირექტორებს მართონ თავიანთი ბიზნესი. არ არსებობს საფუძველი იმის დასაჯერებლად, რომ ალეგანი და მისი დანაყოფები განსხვავებულად განიხილება.

ბაფეტის სიყვარული სადაზღვევო ინდუსტრიის მიმართ შეიძლება შეჯამდეს ერთი სიტყვით: float. მოკლედ, float არის ნაღდი ფული, რომელიც გროვდება პრემიებიდან, რომელსაც სადაზღვევო კომპანიები ფლობენ ზარალის გადახდამდე. ბაფეტი float-ს უწოდებს „ფული, რომელსაც ჩვენ ვფლობთ და შეგვიძლია ინვესტირება, მაგრამ არ გვეკუთვნის“. ისტორიაში არავინ ყოფილა ამ ფულის ინვესტირებაზე უკეთესი, ვიდრე ბაფეტი და ალეგანი მნიშვნელოვნად უნდა დაემატოს Berkshire-ს.

Berkshire-ის მიერ Alleghany-ის შეძენამ შეიძლება არ აღაფრთოვანოს მემების აქციების გულშემატკივარი, მაგრამ მან უნდა უზრუნველყოს მისი კომპანია კარგად პოზიციონირებულად გააგრძელოს თავისი წარმატებული საქმიანობა.