უორენ ბაფეტის გარიგება ალეგანისთვის შესანიშნავია ბერკშირისთვის, ასე რომ ალეგანისთვის

აღების ფასი 1.26-ჯერ აღემატება ალეგანის 2021 წლის ბოლოს საბალანსო ღირებულებას 675.58 აშშ დოლარს.

ალეგანი არ არის „სპილოს ზომის შენაძენი“, რომელსაც Berkshire-ის აღმასრულებელი დირექტორი უორენ ბაფეტი დიდი ხანია ეძებს, მაგრამ ეს იქნებოდა მისი ყველაზე დიდი შესყიდვა Precision Castparts-ისთვის 2016 წლის გარიგების შემდეგ. და ეს უნდა შეესაბამებოდეს Berkshire-ის შემოსავალს, ბუღალტრულ ღირებულებას და შინაგან ღირებულებას ბიზნესში, რომელიც ბაფეტმა კარგად იცის. Berkshire ახლა ვაჭრობს 1.5-ჯერ აღემატება საბალანსო ღირებულებას, რაც ბოლო წლების განმავლობაში მისი დიაპაზონის მაღალი დონეა. ამ წლის გაშვების შემდეგ, 15 წელს აქცია 2022%-ით გაიზარდა.

„ეს ძალიან კარგია Berkshire-სთვის და უღიმღამოა ალეგანისთვის“, - ამბობს ჩარლზ ფრისჩერი, დიდი ხნის ინვესტორი როგორც Berkshire-ში, ასევე Alleghany-ში. ”ეს ააქტიურებს Berkshire-ის შინაგან ღირებულებას და Berkshire იღებს Ajit Jain-ის პოტენციურ მემკვიდრეს.”

Alleghany-ის აღმასრულებელი დირექტორი ჯო ბრენდონი, 63 წლის, არის დიდი ხნის დაზღვევის აღმასრულებელი. ის იცნობს ბაფეტს, რადგან ბრენდონი იყო Berkshire's General Re-ის გადაზღვევის განყოფილების აღმასრულებელი დირექტორი 2001 წლიდან 2008 წლამდე.

ბაფეტმა შეაქო ბრენდონი გარიგების პრესრელიზში და თქვა: „განსაკუთრებით მოხარული ვარ, რომ კიდევ ერთხელ ვიმუშავებ ჩემს დიდი ხნის მეგობართან, ჯო ბრენდონთან ერთად“.

ჯეინი არის Berkshire-ის ვიცე-თავმჯდომარე და კომპანიის დიდი სადაზღვევო ბიზნესის ხელმძღვანელი, მათ შორის გადაზღვევა და ავტოდაზღვევი Geico. ის 70 წლისაა და ბერკშირში მისი აშკარა მემკვიდრე არ არსებობს.

Alleghany-ის აქციები ორშაბათს ადრეულ ვაჭრობაში 25%-ით გაიზარდა, 848.10 აშშ დოლარამდე აქცია, მცირე პრემია Berkshire-ის შეთავაზებისთვის, რაც ასახავს ტოპ კონტრბიდის შესაძლებლობას. Berkshire-ის A კლასის აქცია ორშაბათს 1.3%-ით გაიზარდა და 519,829 აშშ დოლარს მიაღწია და 766 მილიარდ დოლარად არის შეფასებული.

Alleghany არის Berkshire მსგავსი კომპანია, რომელიც იყო დადებითად არის პროფილირებული Barron-ს გასული წლის შემოდგომაზე, როდესაც მისი აქციები ივაჭრებოდა დაახლოებით $675. ის ახორციელებს დიდ გადაზღვევის ერთეულს, TransRe-ს და მომგებიანი სპეციალობის ბიზნესს, RSUI. მან ასევე შექმნა არასადაზღვევო ბიზნესების მიმზიდველი ჯგუფი Alleghany Capital-ის ქოლგის ქვეშ, მათ შორის სათამაშოები, ფოლადის წარმოება და დაკრძალვის პროდუქტები.

არსებობს 25-დღიანი ყიდვის ვადა და შესაძლებელია, რომ ალეგანიმ სხვა პრეტენდენტებისგან ინტერესი მოიზიდოს.

ყველაზე ლოგიკური პოტენციური პრეტენდენტი Berkshire-ის წინააღმდეგ არის მარკელი (MKL), მზღვეველი, რომელიც მსგავსია ალეგანის და რომლის საბაზრო ღირებულება თითქმის 20 მილიარდი დოლარია.

მარკელი

წლების განმავლობაში შეძენილი იყო და შეიძლება შესთავაზოს საფონდო ტრანზაქცია, რომელიც შეიძლება მოეწონოს Alleghany-ის მფლობელებს.  

მიუხედავად იმისა, რომ Berkshire სთავაზობს კარგ პრემიას ალეგანის აქციების ფასზე, ფასის დაჯავშნის მრავალჯერადი არ არის მაღალი კომპანიისთვის. ალეგანის ხარისხი. ბერკშირი იხდის 11 წლის სავარაუდო შემოსავალს 2022-ჯერ მეტს. ალეგანის საბალანსო ღირებულება შეიძლება მიუახლოვდეს 725 დოლარს წლის ბოლომდე, რაც იმას ნიშნავს, რომ Berkshire იხდის კიდევ უფრო მცირე პრემიას წინა საბალანსო ღირებულებაზე.

Brandon განუცხადა Barron-ს ნოემბერში ინვესტორებმა "დატოვეს გადაზღვევის ინდუსტრია მკვდრად" წლების განმავლობაში დიდი კატასტროფის ზარალის შემდეგ. ინვესტორის ეს შეხედულება აისახა ალეგანის დაბალ შეფასებაში, რომელიც ბაფეტმა გონივრულად გამოიყენა.

მიუხედავად ამისა, ალეგანი ბოლო წლებში ზოგადად ვაჭრობდა საბალანსო ღირებულებასთან ახლოს, ამიტომ ზოგიერთმა აქციონერმა შეიძლება მიიჩნიოს Berkshire-ის მიერ შეთავაზებული პრემია მიმზიდველად.

Berkshire ასევე არჩევს მნიშვნელოვან საინვესტიციო პორტფელს 23 მილიარდი აშშ დოლარის ოდენობით, რომელიც ახლა ძირითადად ინვესტიციაა ობლიგაციებში.

ფრიშერს, ინვესტორს, სურდა ენახა Berkshire აქციების ვარიანტი Alleghany-ის აქციონერებისთვის, რომელთაგან ბევრი დიდი ხნის ინვესტორია და შეიძლება არ სიამოვნებდეს კაპიტალის მოგების გადასახადის გადახდის იდეა. ალეგანი იზიდავს მფლობელთა მსგავს საგადასახადო ჯგუფს, როგორც Berkshire.

 ბაფეტს ამჯობინებს ნაღდი ფულის გადახდა შესყიდვებისთვის, მაგრამ ადვილად შეეძლო გარიგების სტრუქტურირება, როგორც 75% ნაღდი ფული და 25% Berkshire აქცია, რათა Alleghany-ის მფლობელებს მიეცეს საგადასახადო ეფექტიანი ვარიანტი.

ბრენდონს რთული ისტორია აქვს ბერკშირთან. 2008 წლის აპრილში მან გადადგა გენერალური თანამდებობიდან რეპორტაჟი ბერკშირზე ფედერალური პროკურორების მხრიდან ზეწოლა მის გაძევებაზე.

იმ დროს გენერალ რე იყო ჩართული სკანდალში, რომელიც ეხებოდა მოჩვენებითი გადაზღვევის ტრანზაქციას ამერიკის საერთაშორისო ჯგუფი (AIG), რამაც გამოიწვია ნასამართლევი ხუთი ყოფილი გენერალი Re და AIG აღმასრულებელი. ეს ნასამართლევი შემდგომში იყო გადმოაგდეს მიმართვაზე. ბრენდონი თანამშრომლობდა ფედერალურ პროკურორებთან და არასოდეს წაუყენებიათ ბრალი ამ საქმეში.

ბაფეტი იყო ბრენდონის ფანი და წერდა თავისში 2001 წლიური წერილი: „გასულ შემოდგომაზე ჩარლიმ (ბერკშირის ვიცე-თავმჯდომარე ჩარლი მანგერი) და მე წავიკითხეთ ჯეკ უელჩის შესანიშნავი წიგნი, ჯეკ, პირდაპირ ნაწლავიდან (მიიღეთ ასლი!). ამის განხილვისას ჩვენ შევთანხმდით, რომ ჯოს აქვს ჯეკის მრავალი მახასიათებელი: ის არის ჭკვიანი, ენერგიული, პრაქტიკოსი და ბევრს ელის როგორც საკუთარი თავისგან, ასევე მისი ორგანიზაციისგან.

როგორც ჩანს, ბერკშირის გარიგება საკმაოდ სწრაფად დადგა, რაც დამახასიათებელია ბაფეტისთვის, რომელიც მიდრეკილია სწრაფი გადაწყვეტილებების მიღებისკენ. ბერკშირმა, როგორც ყოველთვის, არ გამოიყენა საინვესტიციო ბანკირი - ასახავდა ბაფეტის ზიზღს მათ მიმართ. გარიგების შესახებ ცნობილი პირის თქმით, ბერკშირმა წამოიწყო გარიგების მოლაპარაკებები. 

ბრენდონმა იყიდა დაახლოებით 400,000 აშშ დოლარის ღირებულების ალეგანის აქცია 4 მარტს ღია ბაზარზე და სავარაუდოდ ამას არ გააკეთებდა, თუ მას სცოდნოდა რაიმე მოლაპარაკების შესახებ კომპანიის გაყიდვის შესახებ. ალეგანის მთავარმა ფინანსურმა დირექტორმა კერი ჯეიკობსმა აქციები 7 მარტს იყიდა.

ბაფეტმა თქვა, რომ ბერკშირი არ მიიღებს მონაწილეობას კორპორატიულ აუქციონებში და არ ჩანს, რომ ალეგანიმ ჩაატარა ის, თუ გავითვალისწინებთ ყიდვა-შოპის პერიოდს.

„Alleghany-ს უფლება აქვს შეწყვიტოს შერწყმის ხელშეკრულება, რათა მიიღოს უმაღლესი წინადადება საყიდლების ვადის განმავლობაში, შერწყმის ხელშეკრულების პირობების გათვალისწინებით“, - ნათქვამია პრესრელიზში.

დაშლის საფასური არ არის.

როგორც ჩანს, ბაფეტი საბანკო საქმეს ახორციელებს.

„ბერკშირი იქნება იდეალური მუდმივი სახლი ალეგანისთვის, კომპანიისთვის, რომელსაც მე ყურადღებით ვაკვირდები 60 წლის განმავლობაში“, - წერს ის. "85 წლის განმავლობაში კირბის ოჯახმა შექმნა ბიზნესი, რომელსაც ბევრი მსგავსება აქვს Berkshire Hathaway-თან."

კირბის ოჯახს ალეგანიში დიდი წილი ჰქონდა, მაგრამ გაურკვეველია, თუ რამდენს ფლობენ ახლა ოჯახის წევრები. ალეგანის თავმჯდომარე ჯეფერსონ კირბი, რომელიც ფლობს კომპანიის 2.5%-ს, დათანხმდა ხმა მისცეს გარიგებას.

გარიგებას აქვს გარკვეული ირონიული ისტორია. ალეგანიმ 2011 წელს აჯობა Berkshire Transatlantic Holdings-ს, ახლა Alleghany-ის ყველაზე დიდ ბიზნესს. ახლა კი Berkshire-ს აქვს გარიგება მთელი კომპანიისთვის.

გარიგება გარკვეულ კითხვებს აჩენს. რატომ დათანხმდა ალეგანი ახლა გაყიდვას? ბრენდონი აღმასრულებელი დირექტორი მხოლოდ 31 დეკემბერს გახდა, როდესაც პენსიაზე გავიდა ალეგანის დიდი ხნის აღმასრულებელი დირექტორი ვესტონ ჰიქსი. არაჩვეულებრივია ახალი აღმასრულებელი დირექტორის გაყიდვა, განსაკუთრებით იმის გათვალისწინებით, რომ ბრენდონი რამდენიმე წელი ელოდა ფრთებში ჰიქსის მემკვიდრეს.

ქონებისა და მსხვერპლის ბიზნესი ძლიერია კარგი ფასებით და ალეგანის აქვს შესანიშნავი ფრენჩაიზია. მისი შეფასება შემცირდა გადაზღვევის ბიზნესის ცვალებადობითა და ამინდის გამო ბოლო წლების ზარალით.

"რატომ უნდა დადოს კირბის ოჯახი ამხელა გარიგებას ასეთ მცირე პრემიასთან?" ამბობს ფრიშერი. მათი ბიზნესი ალეგანი კაპიტალში საკმაოდ კარგია და, რა თქმა უნდა, წიგნის 126%-ზე მეტი ღირს.

მისწერეთ ენდრიუ ბარის [ელ.ფოსტით დაცულია]