Disney-მ (DIS) გამოაცხადა მოსალოდნელზე სუსტი ფისკალური მეოთხე კვარტალის შედეგები სამშაბათს დახურვის ზარის შემდეგ. ჩვენ შოკირებული და გაოგნებული ვართ ცუდი შესრულებით და რა თქმა უნდა მარტო არ ვართ. აქცია დაახლოებით 7%-ით დაეცა სამუშაო საათების შემდეგ. როგორც კლუბის აქციონერები, ვფიქრობთ, რომ დროა ლიდერობის შეცვლა. Refinitiv-ის თანახმად, კვარტლის შემოსავალი გაიზარდა 9%-ით წელიწადში 20.15 მილიარდ დოლარამდე, მაგრამ ჩამოუვარდება 21.24 მილიარდი დოლარის შეფასებებს. კორექტირებული მეოთხე კვარტალის მოგება შემცირდა 4%-ით 19 ცენტამდე თითო აქციაზე, გამოტოვებული შეფასებით 30 ცენტი, რადგანაც კომპანიის პარკები და მედია განყოფილებები იბრძოდნენ. დედააზრი, თუმცა, ჩვენი მთავარი პრობლემა არის დანაკარგები სტრიმინგში - და რა თქმა უნდა, შეგიძლიათ ამტკიცებდეთ, რომ დანაკარგებმა მიაღწია გადახრის წერტილს და მენეჯმენტმა მთლიანად გაასუფთავა გემბანები და გადააყენა მოლოდინები. მაგრამ ბიზნესის ეს ნაწილი, სავარაუდოდ, ბევრად მეტს დაკარგავს ფისკალურ წელს 2023 და ფისკალურ 2024 წელს, ვიდრე ადრე იყო მოსალოდნელი, რაც აიწონის მოგებაზე და ზეწოლას მოახდენს აქციებზე. აქ შესრულება იმდენად სავალალო იყო, მაგრამ ჩვენ არ გვსურს ფრენჩაიზის დატოვება, რადგან არაფერი შეცვლილა Disney-ის შესაძლებლობის თვალსაზრისით, შექმნას საკულტო შინაარსი და შექმნას შესანიშნავი გამოცდილება. თუ ბიზნესს სპორტს და ESPN-ს შევადარებთ, ვიტყოდით, რომ დროა ვიპოვოთ სხვა "მწვრთნელი". დიახ, ეს ნიშნავს, რომ დროა აღმასრულებელი დირექტორი ბობ ჩაპეკი წავიდეს. ჩაპეკი ცნობილი იყო იმით, რომ იყო ასეთი შესანიშნავი ოპერატორი, მაგრამ ჩვენ არ შეგვიძლია მას ამ ტიტულის მინიჭება, როდესაც ზარალი Direct-to-Consumer-ზე ბევრად უარესად გროვდება, ვიდრე ჩვენ გვჯეროდა. მოგება თითქმის 20%-ით შემცირდა კვარტალში, როდესაც შემოსავალი 9%-ით გაიზარდა. ეს არ არის ის, თუ როგორ სწორად მართავთ ბიზნესს, განსაკუთრებით ბაზარზე, რომელიც ხაზს უსვამს მომგებიანობას ვიდრე ზრდას. მეოთხე კვარტალში სეგმენტის შედეგები Disney Media and Entertainment Distribution: შემოსავალი მეოთხე კვარტალში $4 მილიარდი, 4%-ით ნაკლები წლიური მონაცემებით, გამოტოვებული შეფასებები $12.73 მილიარდი. საოპერაციო შემოსავალი დაეცა 91%-ით და 83 მილიონ დოლარამდე შემცირდა, ძირითადად, მოსალოდნელზე მაღალი ზარალის გამო პირდაპირი მომხმარებელთა ბიზნესიდან. პირდაპირი მომხმარებელზე შემოსავალი 4.91 მილიარდი დოლარია, 8%-ით მეტი წლიური მონაცემებით, გამოტოვებული შეფასებით 5.4 მილიარდი აშშ დოლარი და DTC-ის საოპერაციო ზარალი გაორმაგდა გასულ წელთან შედარებით 1.47 მილიარდ დოლარამდე, და ეს უარესია, ვიდრე დაახლოებით 1.1 მილიარდი დოლარის ზარალის შეფასებები. დიდი იმედგაცრუებაა დანაკარგების ამ ზომის აწევა, მაგრამ აქ მთავარი ის არის, რომ მენეჯმენტი თვლის, რომ ეს კვარტალი ასახავს DTC საოპერაციო დანაკარგების პიკს, რომელიც ახლა, სავარაუდოდ, შემცირდება Disney+-ის მიზნამდე, რომ იყოს მომგებიანი 2024 წლის ფისკალური კვარტალში. ეს სიახლე არ წარმოადგენს რაიმე ცვლილებას წინა მითითებებთან შედარებით. მოსალოდნელია, რომ მომგებიანობისკენ მიმავალ გზას ფასების ზრდა და Disney+ სარეკლამო დონის ამოქმედება მომავალ თვეში, ხარჯების გადანაწილება მარკეტინგული დანახარჯების „მნიშვნელოვანი“ რაციონალიზაცია და შინაარსის გამოშვების ოპტიმიზებული გრაფიკი განაპირობებს. უკეთეს სიახლეში, დისნეიმ დაასრულა მეოთხე კვარტალში 4 მილიონი Disney+ გამომწერით, რაც 164.2 მილიონით მეტია წინა კვარტალთან შედარებით და 12.1 მილიონის შეფასებით ბევრად აღემატება. ძირითადი ქსელის აბონენტებმა შეადგინეს 9 მილიონზე მეტი ახალი დამატება, არსებული ბაზრების ზრდისა და ახალი გაშვების წყალობით, ხოლო დანარჩენები იყვნენ Disney+ Hotstar-ისგან, პოპულარული სტრიმინგის სერვისიდან ინდოეთში. Hulu-ს აბონენტები მეოთხე კვარტალში გაიზარდა 4 მილიონამდე, წინა კვარტალში 47.2 მილიონიდან, ხოლო ESPN+-ის აბონენტები 46.2 მილიონამდე იყო წინა კვარტალში 24.3 მილიონიდან. სასიამოვნო იყო იმის დანახვა, რომ აბონენტები წინასწარ მოდიან, მაგრამ სტრიმინგის საშუალო შემოსავალი ერთ მომხმარებელზე, ან APRU, კიდევ ერთი იმედგაცრუება იყო. გლობალური Disney+ ARPU+ წელიწადში 5%-ით დაეცა 4.84 აშშ დოლარამდე, 4.27 აშშ დოლარის შეფასებით. Bundling უარყოფითად მოქმედებს ARPU-ებზე და Disney-მ სამშაბათს საღამოს განაცხადა, რომ შეფუთული და მრავალპროდუქტიანი შეთავაზებები ახლა შეადგენენ Disney+-ის შიდა აბონენტების 40%-ზე მეტს. რა თქმა უნდა, ამ დაბალი ფასების კომპრომისი არის მაღალი ჩართულობა და შეკავება, რაც იწვევს მომხმარებელთა შემცირებას. მეოთხე კვარტალში ARPU ESPN+-ზე გაიზარდა 2%-ით 4.84$-მდე, ხოლო Hulu SVOD მხოლოდ დაეცა 4%-ით და $12.23-მდე, ხოლო Hulu Live TV + SVOD გაიზარდა 2%-ით $86.77-მდე. 2023 წლის ფისკალური პირველი კვარტლის მოლოდინში, მენეჯმენტი მოელის DTC-ის საოპერაციო ზარალის გაუმჯობესებას მინიმუმ 200 მილიონი დოლარით, მეოთხე კვარტლის 1.47 მილიარდი დოლარის ზარალის წინააღმდეგ. ეს გამამხნევებელია, მაგრამ ჯერ კიდევ შორს არის დაახლოებით 500 მილიონი დოლარის ზარალის ანალიტიკოსების მოსალოდნელი კვარტალში სამშაბათს საღამოს გამოშვებამდე. უფრო დიდი გაუმჯობესება მოსალოდნელია ფისკალურ მეორე კვარტალში, მაგრამ, როგორც ჩანს, მნიშვნელოვანი გათიშვაა იმას შორის, თუ რას დაკარგავს DTC ფისკალურ 2023-ში და რასაც ანალიტიკოსები ელოდნენ. ეს ზეწოლას მოახდენს აქციებზე და ეჭვქვეშ აყენებს მომგებიანობის პერსპექტივის გზას. აბონენტების მხრივ, Disney ხედავს, რომ ძირითადი Disney+ აბონენტები ოდნავ იზრდება მის პირველ კვარტალში, თუმცა Disney+ Hotstar სავარაუდოდ დაკარგავს აბონენტებს ინდოეთის პრემიერ ლიგის კრიკეტის უფლებების არარსებობის გამო. ეს არის კიდევ ერთი იმედგაცრუება, თუკი ანალიტიკოსები ელოდნენ, რომ აბონენტების საერთო რაოდენობა დაახლოებით 6 მილიონით გაიზრდებოდა იმ დონეზე, რომლითაც დასრულდა ეს კვარტალი. Linear Networks-ის შემოსავალი 6.34 მილიარდი დოლარია, 5%-ით ნაკლები, გამოტოვებული შეფასებები 6.6 მილიარდი დოლარით, მაგრამ საოპერაციო შემოსავალი 1.73 მილიარდი აშშ დოლარით, 6%-ით მეტი იყო, ვიდრე 1.58 მილიარდი დოლარის შეფასება. შიგთავსის გაყიდვები/ლიცენზირება და სხვა გაყიდვები 1.74 მილიარდი აშშ დოლარით, 15%-ით ნაკლები წლიური მონაცემებით, გამოტოვებული შეფასებები 2.03 მილიარდი აშშ დოლარი და საოპერაციო ზარალი 178 მილიონი აშშ დოლარი იყო ოდნავ უარესი, ვიდრე მოსალოდნელია 130 მილიონი აშშ დოლარი. დისნეის პარკები, გამოცდილება და პროდუქტები: შემოსავალი მეოთხე კვარტალში გაიზარდა 4%-ით 36 მილიარდ დოლარამდე, ოდნავ დაკარგული შეფასებები 7.43 მილიარდი დოლარი. საოპერაციო შემოსავალი გაორმაგდა წელიწადში, მაგრამ Disney-ის გამანადგურებელი შეფასებით დასრულდა ამ კვარტალში $1.51 მილიარდი დაკარგული შეფასებით $1.87 მილიარდი. Parks & Experiences-ის შემოსავალი მყარად გამოიყურება, ყოველწლიურად 46%-ით გაიზარდა 6.8 მილიარდ დოლარამდე, რაც აღემატება 5.93 მილიარდ დოლარს. მაგრამ 815 მილიონი დოლარის საოპერაციო შემოსავალმა გამოტოვა 1.12 მილიარდი დოლარის შეფასებები. შიდა პარკებში და გამოცდილებაზე შემოსავალი გაიზარდა 44%-ით წელიწადში 5.01 მილიარდ დოლარამდე, ხოლო საოპერაციო შემოსავალი გაიზარდა 741 მილიონ დოლარამდე. ქარიშხალი იანი 65 მილიონი დოლარის საპირისპირო ქარი იყო საოპერაციო შემოსავლისთვის. სტუმრების ხარჯვა ერთ სულ მოსახლეზე, რაც არის იმის საზომი, თუ რამდენს ხარჯავს ინდივიდი პარკში, 40%-ზე მეტი იყო 2019 წლის კოვიდამდელ დონეებთან შედარებით და 6%-ით 2021 წლის დონეებთან შედარებით, რაც იმაზე მეტყველებს, რომ ხალხი ჯერ კიდევ ბევრს ხარჯავს პარკებში. ასევე პროგრესირებს საერთაშორისო მოგზაურების დაბრუნება, სადაც საერთაშორისო დასწრება ფლორიდაში მდებარე Walt Disney World-ში უხეშად დაბრუნდა პანდემიამდელ დონეზე. მენეჯმენტი აგრძელებს მაკროეკონომიკური ზემოქმედების დაჯავშნის ტენდენციების მონიტორინგს, მაგრამ მაინც ხედავს მძლავრ მოთხოვნას მის შიდა პარკებში და ელოდება ძლიერ სადღესასწაულო სეზონს. International Parks & Experiences-მა გამოაცხადა შემოსავალი 1.07 მილიარდი დოლარი და საოპერაციო მოგება 74 მილიონი დოლარი. სამომხმარებლო პროდუქტების შემოსავალი გაიზარდა 4%-ით და 1.34 მილიარდ დოლარამდე, შეფასებით, ხოლო საოპერაციო შემოსავალი გაიზარდა 13%-ით და 699 მილიონ დოლარამდე, რაც აჭარბებს 647 მილიონ აშშ დოლარს. 2023 ფისკალური პერსპექტივა მენეჯმენტმა მოგვაწოდა ადრეული კომენტარი იმის შესახებ, თუ როგორ ხედავენ ისინი 2023 ფისკალურ წელს. თუ ვივარაუდებთ, რომ მაკროეკონომიკური კლიმატის მნიშვნელოვანი ცვლილება არ მოხდება, კომპანია ელოდება, რომ შემოსავალი და სეგმენტის საოპერაციო შემოსავალი გაიზრდება მაღალი ერთნიშნა პროცენტული ტემპით 2022 წელთან შედარებით. კონსენსუსის შეფასებების შემოწმების შემდეგ, ეს საშინელი შეცდომაა გაყიდვების 11%-ით ზრდისა და ოპერაციული შემოსავლის 17%-ით გაზრდის მოლოდინებთან შედარებით. ჩვენ შეგვიძლია ვიცხოვროთ რამდენიმე პროცენტული პუნქტით შემოსავლის გამოტოვებით, მაგრამ მოგების სახელმძღვანელო ძალიან სუსტი ჩანს და განსხვავება უნდა იყოს გამოწვეული DTC-ზე იმ დანაკარგებით. გუნდმა უკეთესად გაიგოს ხარჯების მართვა, სწრაფად. (ჯიმ კრამერის საქველმოქმედო ფონდი არის ხანგრძლივი DIS. იხილეთ აქ აქციების სრული სია.) როგორც CNBC საინვესტიციო კლუბის აბონენტი ჯიმ კრამერთან ერთად, თქვენ მიიღებთ სავაჭრო გაფრთხილებას, სანამ ჯიმი ვაჭრობას განახორციელებს. ჯიმი ელოდება 45 წუთს სავაჭრო განგაშის გაგზავნის შემდეგ, სანამ იყიდის ან გაყიდის აქციებს მისი საქველმოქმედო ტრასტის პორტფოლიოში. თუ ჯიმმა ისაუბრა აქციაზე CNBC TV-ზე, ის ელოდება 72 საათს სავაჭრო განგაშის გაცემიდან, სანამ განახორციელებს ვაჭრობას. საინვესტიციო კლუბის ზემოაღნიშნული ინფორმაცია ექვემდებარება ჩვენს წესებსა და პირობებს და კონფიდენციალურობის პოლიტიკას, ჩვენს პასუხისმგებლობის უარყოფასთან ერთად. არავითარი ფიდუციარული ვალდებულება ან მოვალეობა არ არსებობს ან არ არის შექმნილი ინვესტიციურ კლუბთან დაკავშირებით მოწოდებული ნებისმიერი ინფორმაციის თქვენი მიღების ძალით.
ბობ ჩაპეკი ჩადის "პინოქიოს" პრემიერაზე, რომელიც გაიმართა მთავარ თეატრში უოლტ დისნეის სტუდიაში, 7 წლის 2022 სექტემბერს, ბურბანკში, კალიფორნია.
მაიკლ ბაკნერი | მრავალფეროვნება | გეტის სურათები
Disney (DIS) გამოაცხადა მოსალოდნელზე სუსტი ფისკალური მეოთხე კვარტლის შედეგები სამშაბათს დახურვის ზარის შემდეგ. ჩვენ შოკირებული და გაოგნებული ვართ ცუდი შესრულებით და რა თქმა უნდა მარტო არ ვართ. აქცია დაახლოებით 7%-ით დაეცა სამუშაო საათების შემდეგ. როგორც კლუბის აქციონერები, ვფიქრობთ, რომ დროა ლიდერობის შეცვლა.
წყარო: https://www.cnbc.com/2022/11/08/were-fed-up-after-disneys-terrible-quarter-and-streaming-losses-its-time-for-some-big-changes. html