გამგეობის დარბაზებში ზე ბედის 500 კომპანიებში, უოლ სტრიტის მდიდრულ ბარებში და ბიზნეს სკოლების დარბაზებში მთელი ქვეყნის მასშტაბით, მიმდინარეობს თანმიმდევრული დებატები თემაზე „რა იქნება შემდეგი?“ გასული წლის აშშ-ს ინფლაციისთვის.
ბოლო თვეებში ა მზარდი გუნდი ეკონომისტებმა და ბიზნესის ლიდერებმა დაამტკიცეს, რომ მაღალი სამომხმარებლო ფასების უბედურება დასასრულს უახლოვდება. მაგრამ ა ცალკე ჯგუფი ანალოგიურად გამოცდილი ეკონომიკური აზროვნების წარმომადგენელი თვლის, რომ ისტორია აჩვენებს, რომ ინფლაცია ასე ადვილად არ დაიმორჩილება.
უორტონის პროფესორის ჯერემი სიგელისა და მილიარდერი ჰეჯ-ფონდის მენეჯერის ბილ აკმანის მიერ გასული კვირის განმავლობაში მოყვანილი არგუმენტები ასახავს ამ საპირისპირო იდეებს.
სიგელმა ორშაბათს თქვა, რომ მას სჯერა, რომ Fed-ის მიერ წელს საპროცენტო განაკვეთის ექვსმა ზრდამ უკვე შეამცირა ინფლაცია და მონაცემები ჯერ არ აჩვენებს ამას.
”მე ვფიქრობ, რომ ძირითადად ჩვენი ინფლაციის 90% გაქრა,” მან განუცხადა CNBC- ს, მიუთითებს საბინაო ბაზრის შენელება როგორც მტკიცებულება.
მაგრამ ბილ აკმანმა, Pershing Square Capital-ის დამფუძნებელმა და აღმასრულებელმა დირექტორმა, გასულ კვირას თქვა, რომ მას მიაჩნია, რომ ინფლაცია შორს არის კონტროლისგან.
”ჩვენ ვფიქრობთ, რომ ინფლაცია მომავალში სტრუქტურულად უფრო მაღალი იქნება, ვიდრე ეს იყო ისტორიულად,” - თქვა მან. 17 ნოემბრის მოგების ზარი ინვესტორებთან, ამტკიცებენ, რომ ტენდენციები, როგორიცაა დეგლობალიზაცია და სუფთა ენერგიის გადასვლა გამოიწვევს ხარჯების მდგრად ზრდას.
აკმანი და სიგელი ორი მძიმე წონაა მაღალი ფსონების ინფლაციის დებატებში და ვინ აღმოჩნდება მართალი, შეუძლია განსაზღვროს ყველაფერი თქვენი 401(k) ღირებულებიდან დაწყებული, რამდენს იხდით იპოთეკაში. აი, გადახედეთ მათ არგუმენტებს.
აკმანის სტრუქტურული ინფლაცია და კაპიტალის რისკი
ინფლაცია, რომელიც იზომება სამომხმარებლო ფასების ინდექსით (CPI), გაიზარდა 7.7% ერთი წლის წინ, ოქტომბერში. მიუხედავად იმისა, რომ ეს საკმაოდ დაბალია 9.1% პიკი ივნისში დანახული, ეს შორს არის Fed-ის 2%-იანი სამიზნე განაკვეთისგან.
ბევრი ქორი ეკონომისტები და ბიზნესის ლიდერები ამტკიცებენ, რომ წელს საპროცენტო განაკვეთების აგრესიულად გაზრდის შემდეგაც კი, ფედერაციას ბევრი სამუშაო აქვს გასაკეთებელი, რომ ინფლაცია ნამდვილად კონტროლის ქვეშ მოექცეს. და ბილ აკმანი მათ სჯერა შეიძლება ვერ მიაღწიოს 2%-ს ყველა.
„ჩვენ არ გვჯერა, რომ ფედერალურმა რეზერვმა შეძლოს ინფლაციის დაბრუნება ერთგვარ მუდმივ 2%-იან დონეზე“, განუცხადა მან ინვესტორებს გასულ კვირას.
ჰეჯირების დამფინანსებელმა განაგრძო ახსნა, რომ გლობალურ ეკონომიკაში არის გრძელვადიანი სტრუქტურული ცვლილებები, როგორიცაა ხელფასების ზრდა, სუფთა ენერგიის გადასვლა და დესგლობალიზაცია, რაც გაზრდის კომპანიების ხარჯებს და შეინარჩუნებს ინფლაციას ამაღლებულ მომავალ წლებში.
კერძოდ, აკმანი ამტკიცებდა, რომ ნაპირზე- ადრე უცხოური ბიზნეს ოპერაციების გადატანა აშშ-ში - შეიძლება გაზარდოს შრომითი და მატერიალური ხარჯები ამერიკული კომპანიებისთვის და ინფლაციის გაზრდა.
”საბოლოოდ, ჩვენ მოგვიწევს ინფლაციის უფრო მაღალი დონის მიღება, რაც დაკავშირებულია დესგლობალიზაციასთან,” - თქვა მან. ”ჩვენ ძალიან გვწამს თეზისი, რომ გაცილებით მეტი ბიზნესი მიუახლოვდება სახლს და უფრო ძვირი ჯდება აქ ბიზნესის კეთება.”
ამ გრძელვადიანი სტრუქტურული ცვლილებების გამო, რომელიც გაამძაფრებს ინფლაციას, აკმანი თვლის, რომ ფედერაციას მოუწევს იარაღზე დაკიდება საპროცენტო განაკვეთის გაზრდით. მაგრამ მან განმარტა, რომ ეს მზარდი განაკვეთები მხოლოდ ობლიგაციებზე გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას ემსახურება, რაც „რისკია აქციებისთვის“.
სიგელის თავშესაფრის დეფლაცია და მარაგების ზრდა
ზიგელი და მისნაირი უფრო მეტი ეკონომისტი ამტკიცებენ, რომ ყველაზე უარესი ინფლაცია უკვე დასრულდა.
ისინი მიუთითებენ იმაზე, რომ თავშესაფრის ფასები შეადგენენ CPI-ის დაახლოებით მესამედს, ინფლაციის ერთ-ერთი ყველაზე გავრცელებული საზომი და გაითვალისწინეთ, რომ საბინაო ბაზარი უკვე შენელებულია.
ახლა არის 28 ოდესღაც ცხელი საბინაო ბაზარი სადაც სახლების ფასები 5%-ით ან მეტით შემცირდა ერთი წლის წინ და იპოთეკური შესყიდვის განაცხადები შემცირდა 41%-ით ამავე პერიოდში.
ზიგელი ამბობს, რომ Fed-მა უგულებელყო საბინაო ბაზარი, რადგან ისინი ათვალიერებენ შემორჩენილ CPI მონაცემებს, რომლებიც ზომავს თავშესაფრის ფასების ცვლილებას შეფერხებით.
”ჩემი აზრი ის იყო, რომ საცხოვრებელი სახლები შემცირდა, მაგრამ მთავრობის გამოთვლის მეთოდი იმდენად შეფერხებულია, რომ კვლავაც გაიზრდება,” - განმარტა მან.
უორტონის პროფესორი ამტკიცებს, რომ ახალი მონაცემები მომდევნო თვეებში, მათ შორის Case-Shiller სახლის ფასების ინდექსი, დაიწყებს საბინაო ბაზრიდან მომავალი დეფლაციის სწორად ილუსტრირებას, რაც განაპირობებს Fed-ს განაკვეთების ზრდის შეჩერებას.
”ძალიან დიდი დრო დასჭირდა Fed-ს მის მიღებას და მათ ჯერ არ მიუღიათ, რომ ინფლაცია ძირითადად დასრულდა, მაგრამ ისინი გააკეთებენ და ვფიქრობ, რომ ისინი მიიღებენ მას, შესაძლოა, ამ წლის ბოლოს ან მომავალი წლის დასაწყისში. " მან თქვა. ”და ვფიქრობ, როგორც კი ისინი ამას მიიღებენ, თქვენ ნახავთ აქციების ფასებში დიდ ზრდას.”
სიგელი თვლის, რომ როდესაც Fed აღიარებს, რომ ინფლაცია მცირდება და გადაწყვეტს შეაჩეროს განაკვეთების ზრდა ან თუნდაც შეამციროს განაკვეთები, ეს გამოიწვევს S&P 15-ის 20%-დან 500%-მდე რალს.
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
მეტი Fortune-დან:
ამერიკული საშუალო კლასი ეპოქის დასასრულს უახლოვდება
ლატარიის გამარჯვებულების 5 ყველაზე გავრცელებული შეცდომა
ავად ხართ Omicron-ის ახალი ვარიანტით? მოემზადეთ ამ სიმპტომისთვის
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html