რას ნიშნავს დიდი ბრიტანეთის ეკონომიკისთვის გრძელვადიანი სუსტი ფუნტი

ლონდონი - ბრიტანული ფუნტი-ის გაცვლითი კურსის მიმართ აშშ დოლარი ბოლო თვეების განმავლობაში ატრაქციონზე იმყოფებოდა.

ერთი წლის მუდმივი ვარდნის შემდეგ, ის დაეცა მდე ყველა დროის დაბალი 1.10 დოლარზე ნაკლები გაერთიანებული სამეფოს მთავრობის სამარცხვინო განცხადების შემდეგ "მინი ბიუჯეტი" სექტემბრის ბოლოს. შემდეგ იგი აღდგა $1.16-მდე მას შემდეგ, რაც ქვეყანამ თავისი გაცვალა დასაფინანსებლად მდე პრემიერ მინისტრები ოქტომბრის ბოლოს; და ინგლისის ბანკის შემდეგ $1.11-მდე დაეცა შეამცირა განაკვეთების ზრდის მოლოდინი და გააფრთხილა, რომ დიდმა ბრიტანეთმა 3 ნოემბერს უკვე დაიწყო ყველაზე ხანგრძლივი რეცესია.

ბოლო მწვერვალები და დაბლობები ყველა იმ დიაპაზონში განვითარდა, რომლითაც სტერლინგს 1984 წლის შემდეგ არ ვაჭრობდნენ დოლართან მიმართებაში. 2007 წლის შუა რიცხვებში, ფინანსური კრიზისის მწვერვალზე, შესაძლებელი გახდა ფუნტზე ორი დოლარის მიღება. 2015 წლის აპრილში ის ჯერ კიდევ $1.5 ღირდა; და 2022 წლის დასაწყისში, $1.3.

თითქმის ყველა ვალუტა შემცირდა დოლარი წელს და სტერლინგის გაუფასურება ევრო არ იყო ისეთი მძიმე, თუ გავითვალისწინებთ ევროკავშირის გამოწვევებს ეკონომიკური შენელებით და ენერგომომარაგებით.

მაგრამ ევრო ჯერ კიდევ ბევრად უფრო ძლიერია, ვიდრე იყო ფუნტის მიმართ 1990-იან წლებში და 2000-იანი წლების უმეტესი ნაწილისთვის; და ფუნტის გლობალური მნიშვნელობა აორთქლდა იმ დღეებიდან, როდესაც ის იყო მსოფლიოს სარეზერვო ვალუტა XX საუკუნის დასაწყისში.

ისტორიულად სუსტი ფუნტი საშუალო და გრძელვადიან პერსპექტივაზე მრავალფეროვან გავლენას ახდენს დიდ ბრიტანეთში უფრო ფართოდ, განუცხადეს ეკონომისტებმა CNBC.

ყველაზე ძირითადი ის არის, რომ იმპორტი ძვირდება, ხოლო ექსპორტი თეორიულად უფრო კონკურენტუნარიანი ხდება.

”პრობლემა ის არის, რომ დიდი ბრიტანეთი ძალიან არის დამოკიდებული იმპორტზე, საკვების თითქმის ორი მესამედი იმპორტირებულია, ასე რომ, რეალური ეფექტური გაცვლითი კურსის ათი პროცენტიანი ვარდნა ნამდვილად სწრაფად ითარგმნება საკვების ფასებზე,” - თქვა მარკ ბლიტმა, ეკონომიკისა და საზოგადოებრივ საქმეთა პროფესორმა. ბრაუნის უნივერსიტეტში.

„დიდი ბრიტანეთი არის დაბალი ხელფასის ეკონომიკა. ეს დააზარალებს.”

რიჩარდ პორტესმა, ლონდონის ბიზნეს სკოლის ეკონომიკის პროფესორმა, ასევე აღნიშნა გაერთიანებული სამეფოს დამოკიდებულება საგარეო ვაჭრობაზე, რაც ნიშნავს „მნიშვნელოვან“ გავლენას ფასებზე სუსტი ვალუტისგან, თუმცა მან თქვა, რომ ჯერ კიდევ არ არის მტკიცებულება დიდი ბრიტანეთის მოთხოვნაზე მნიშვნელოვანი გავლენის შესახებ. უცხოური საქონლისთვის - მაგრამ არც ექსპორტი იყო, რომელიც თეორიულად უფრო კონკურენტუნარიანი ხდება.

მან ასევე აღნიშნა, რომ ვალუტის გაუფასურებამ გავლენა მოახდინა ფასებზე და არა ინფლაციური.

„ეს არის ერთჯერადი ეფექტი. ეს სულაც არ გვაძლევს ინფლაციას ფასების დონის მუდმივი ზრდის თვალსაზრისით“, - თქვა მან. „თუ ეს ხელს უწყობს ხელფასების ფასების სპირალს, მაშინ ეს ინფლაციურია და ეს არის ის, რაც ჩვენ ყველას გვაწუხებს ახლა. ჩვენ არ ვიცით რა ვნახოთ ფასების ეს ზრდა, რომელიც ნაწილობრივ უკრაინის და ა.შ. გამო მოხდა, არ გვინდა ვიხილოთ ხელფასების ზრდა, რომელიც გამოიწვევს ფასების ზრდას და სპირალს.

სტერლინგის გაუფასურება გრძელვადიანი ტენდენციაა, რადგან 1971 წელს მას თავისუფლად ცურვის უფლება მიეცა, თქვა მან CNBC-სთან საუბრისას: ”ვფიქრობ, რომ გონივრული იქნება ამის გაგრძელების მოლოდინი. და ეს ნაწილობრივ იმიტომ, რომ პროდუქტიულობა და, შესაბამისად, კონკურენტუნარიანობა არ იყო ძალიან კარგი ჩვენს სავაჭრო პარტნიორებთან შედარებით. ასე რომ, ეს არის გრძელვადიანი სიტუაცია. ”

დიდი ბრიტანეთის მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი (ეს არის ადგილი, სადაც ქვეყანა უფრო მეტ საქონელსა და მომსახურებას შემოაქვს, ვიდრე ექსპორტს, და შეადგენს 32.5 მილიარდ ფუნტს ბრიტანეთისთვის) ფინანსდება კაპიტალის შემოდინებით, აღნიშნა მან. ინგლისის ბანკის ყოფილმა გუბერნატორმა მარკ კარნიმ განაცხადა დიდი ბრიტანეთი დამოკიდებულია "უცხოების სიკეთეზე". მაგრამ პორტესმა თქვა, რომ „ეს არ არის მათი სიკეთე, არამედ მათ სურთ ინვესტიციის ჩადება, რადგან ისინი ხედავენ თავიანთ პროგნოზებს და შესაძლო შემოსავალს, ინვესტორებს დიდი ბრიტანეთის აქტივები საკმარისად მიმზიდველად თვლიან კაპიტალის შემოტანისთვის“.

„თუ ისინი ნაკლებად მიმზიდველად თვლიან, გაერთიანებული სამეფოს აქტივები დაეცემა ღირებულებას, რათა აიძულონ ადამიანები უფრო მეტი ინვესტიცია განახორციელონ, ასე რომ, გაცვლითი კურსი კიდევ უფრო დაეცემა. ეს დამოკიდებულია ბრიტანეთის ეკონომიკის ნდობაზე, ფისკალურ პოლიტიკაზე და ყველა ამ საკითხზე. ”

მაგრამ, პორტესმა თქვა, რომ სუსტი ფუნტი თავისთავად არ არის პრობლემა იმ ფისკალური დაგეგმვისთვის, რომელსაც მთავრობა ამჟამად აკეთებს, 17 ნოემბრისთვის მოსალოდნელი ბიუჯეტით.

„ჩვენი დავალიანების დიდი ნაწილი უცხოურ ვალუტაში რომ ყოფილიყო, ეს იქნებოდა, მაგრამ ასე არ არის. ჩვენი სახელმწიფო ვალი თითქმის მთლიანად სტერლინგშია დენომინირებული. ასე რომ, ზოგიერთი ქვეყნისგან განსხვავებით, ჩვენ ამას პრობლემად არ მივიჩნევთ. არ ვფიქრობ, რომ ამორტიზაცია, რომელიც ჩვენ ვნახეთ, ან რომელიც სავარაუდოა მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში, დიდ გავლენას არ მოახდენს ფისკალურ პოზიციებზე.”

ბლაითის თქმით, შინამეურნეობების ტანჯვის მიღმა, სუსტი ვალუტის გამო გამოწვეული უფრო მაღალი ფასები უფრო ღრმა და ხანგრძლივ ეფექტს მოჰყვება.

„გაერთიანებული სამეფო არის ძლიერად დაფუძნებული მოხმარებაზე დაფუძნებული ეკონომიკა და ასეთი ცვლილება მოხმარების გადასახადის ტოლფასია. ეს ნიშნავს ნაკლებ საწვავს ეკონომიურ ძრავში. დიდ ბრიტანეთს უკვე აქვს დაბალი ზრდა და კიდევ უფრო დაბალი პროდუქტიულობის ზრდა“.

ექსპორტის პოტენციური ზრდა უარყოფილ იქნა Brexit-ით, თქვა მან და აღნიშნა, რომ დიდი ბრიტანეთის ეკონომიკა 90 წლის კენჭისყრის შემდეგ გერმანიის ზომის 70%-დან 2016%-მდე შემცირდა.

”მაშ რას ნიშნავს ეს გრძელვადიან პერსპექტივაში? ეს ნიშნავს, რომ გაერთიანებული სამეფოს ზრდის ძველი მოდელი მოკვდა“, - განაგრძო ბლაიტმა.

„თქვენი მოხმარების დაფინანსებას სხვა ადამიანების დანაზოგებიდან (კაპიტალის იმპორტი) და ძვირადღირებული სახლების შეცვლას ჰქონდა შენახვის ვადა. გავიდა. ვალუტის კურსის სტრუქტურული ვარდნის კომბინაცია და დადებითი ინფლაცია ამთავრებს ამას“.

იაფფასიანი ბრიტანული აქტივების მიმართვა მხოლოდ იმ შემთხვევაში მოხდა, თუ ისინი გადაფასებას აპირებდნენ, თქვა მან, და „GBP არ არის აშშ დოლარი. პერიოდი.”

ამ ახალ რეალობასთან შეგუება მტკივნეული, მაგრამ აუცილებელი იქნება გრძელვადიან პერსპექტივაში, თვლის ბლაიტი.

„დიდი ბრიტანეთი, რომელიც არ არის დამოკიდებული დიდ ლონდონზე, რომელიც გამოიმუშავებს მშპ-ს 34%-ს, ჩრდილოეთიდან და დასავლეთიდან გადარიცხვებით, უკეთესი გაერთიანებული სამეფოა.