რას აკეთებთ ჩემი უსარგებლო ფულის ბაზრიდან?

გაზარდეთ თქვენი მოსავლიანობა და თქვენი ძირითადი თანხა იჭრება. აი, როგორ შევაფასოთ კომპრომისი.

„2017 წელს ვიყიდე Invesco Senior Loan ETF, სიმბოლო BKLN, და მას შემდეგ დღის სინათლე არ მინახავს. ვიყიდე, როცა გავიგე, რომ ეს არის მცურავი განაკვეთი და თუ საპროცენტო განაკვეთი მოიმატებს, ღირებულება არ უნდა დაკარგოს. რაიმე რჩევა, თუ გავითვალისწინებთ განაკვეთების ზრდის ალბათობას? გაყიდვას ვფიქრობ. უნდა?“

საედი, არაბეთი

Ჩემი პასუხი:

იმედგაცრუებული ხარ. თქვენ მხედველობაში გქონდათ, რომ თქვენი ფიქსირებული შემოსავლის ინვესტიცია აერთიანებს მაღალ მოსავალს და დაბალ რისკს ძირითადი თანხის მიმართ. სამწუხაროდ, გაცნობებთ, რომ ეს კომბინაცია შეუძლებელია.

ეს პუნქტი შეიძლება განმეორდეს: ინვესტიციაში უფასო ლანჩი არ არის.

გასული ათწლეულის განმავლობაში თქვენი ფონდი აერთიანებდა მაღალ სარგებელს ძირითად ზიანს. ქვედა ხაზი არის ღირსეული მთლიანი დაბრუნება. თუ ჩვენ მივიღებთ სტაბილურად მზარდ განაკვეთებს მომდევნო ათწლეულში, ფონდმა შესაძლოა დაამარცხოს პროცენტის შეგროვების ალტერნატიული გზები.

მოკლე პასუხი თქვენს კითხვაზე არის ის, რომ არ უნდა იჩქაროთ გაყიდვა. უფრო გრძელი პასუხი:

ვინც ფულს სესხს გასცემს, რასაც აკეთებთ, როცა ამ ფონდს ფლობთ, პოტენციურად იღებს ორ რისკს. ერთი ის არის, რომ საპროცენტო განაკვეთები შეიძლება გაიზარდოს, რაც შეამცირებს ფიქსირებული შემოსავლის ნაკადის ღირებულებას. მეორე რისკი არის ის, რომ თქვენ არ დაგიბრუნდებათ ფული.

სენიორ სასესხო ფონდები საკმაოდ აქრობენ პირველ რისკს, რადგან ამ სესხებს აქვთ მცურავი საპროცენტო განაკვეთები. ისინი არ გამორიცხავს მეორე რისკს. მართლაც, სესხები ძირითადად გაიცემა უსარგებლო, მაღალი ბერკეტის მქონე კომპანიებზე და ზოგჯერ უსარგებლო კომპანიები იშლება. შეგიძლიათ დაკარგოთ ძირითადი.

Invesco-ს ფონდი 11 წლის წინ გამოვიდა ერთი აქციის საწყისი ფასი $25. 2020 წლის პანდემიის კრახში აქციები ჩაიძირა და თითქმის $17 მიაღწია. ისინი 21 დოლარამდე გამოჯანმრთელდნენ. მას შემდეგ, რაც თქვენ ალბათ გადაიხადეთ რაღაც 23 დოლარამდე, თქვენ გტკივათ.

არ დაგმო ინვესკოს. მან ზუსტად შეასრულა ის, რასაც დაჰპირდა თავის მომხმარებლებს: მცურავი განაკვეთის ფონდი, რომელიც იხდის იმაზე უკეთეს პროცენტს, ვიდრე ფულის ბაზრის ფონდში შეგეძლოთ, მაგრამ პერიოდულად განიცდის ძირს.

„უმაღლესი სესხი“ არის უოლ სტრიტის ჟარგონი ფასიანი ქაღალდისთვის, რომელიც გამოიყურება და მოქმედებს როგორც კორპორატიული ობლიგაცია, გარდა იმისა, რომ მას ჩვეულებრივ აქვს საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც გადატვირთულია ყოველთვიურად ან ასე, როგორც წესი, გაცემულია სუსტი ბალანსის მქონე კორპორაციის მიერ. არალიკვიდური და ხშირად მხარდაჭერილია კონკრეტული გირაოთი. გირაო ნიშნავს, რომ როდესაც ემიტენტი ტალღების ქვეშ იძირება, სესხს აქვს გარკვეული სამაშველო ღირებულება. მიუხედავად ამისა, ძირითადი ეროზირდება.

რაც თქვენ გაქვთ, ფაქტობრივად, არის უსარგებლო ფულის ბაზრის ფონდი. ცუდი გარიგებაა?

თქვენ უნდა მოათავსოთ ეს საბირჟო ვაჭრობის ფონდი სხვა ETF-ების კონტექსტში, რომლებიც ფლობენ ფიქსირებული შემოსავლის აქტივებს. როგორც ზემოთ აღინიშნა, არსებობს რისკის ორი განზომილება, საკრედიტო რისკი და განაკვეთის რისკი. თქვენ შეგიძლიათ დაექვემდებაროთ რომელიმე ამ რისკს ან ორივეს. რისკის მქონე პირები დაჯილდოვდებიან გაუმჯობესებული შემოსავლით. ისინი ასევე იშლებიან ზოგჯერ ფასების შემცირებით.

წარმოიდგინეთ 2×2 მასივი. დაცულ კუთხეში, ქვედა მარცხენა მხარეს არის ფონდი, რომელსაც მცირე ექვემდებარება საკრედიტო ან განაკვეთის რისკს: Vanguard Short-Term Treasury ETF (VGSH). საკრედიტო ხარისხი არის AAA. საპროცენტო განაკვეთის რისკი, ხანგრძლივობით გაზომილი, მოდის 1.9 წლამდე, რაც ნიშნავს, რომ ფონდის აქციების ფასი ისეთივე მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების მიმართ, როგორც ნულოვანი კუპონიანი ობლიგაციების ვადა 1.9 წელიწადში.

ზედა მარცხენა კუთხეში: Vanguard Total Bond Market ETF (BND). ის ძირითადად ფლობს სამთავრობო ქაღალდს, ამიტომ მისი საკრედიტო ხარისხი, როგორც Morningstar-მა იტყობინება, არის AA, თითქმის ისეთივე კარგი, როგორც სახაზინო ფონდის ხარისხი. მაგრამ 6.8 წლის ხანგრძლივობით მას სამჯერ მეტი რისკი აქვს.

ქვედა მარჯვნივ: თქვენი უფროსი სესხის ფონდი. მისი ხანგრძლივობა 0.1 წელი ნიშნავს, რომ ის იმუნურია განაკვეთების მატებაზე, როგორც გითხრეს, როცა იყიდეთ. მაგრამ საკრედიტო ხარისხი საკმაოდ საშინელია. Morningstar ანიჭებს მას B ხარისხს, ორ საფეხურს უსარგებლო საქმეში.

ზედა მარჯვენა კუთხეში: SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK). თქვენ იღებთ რისკის ორმაგ დოზას უსარგებლო ობლიგაციებისგან. ფონდის პორტფელს აქვს B საკრედიტო ნიშანი და 3.8 წლიანი ხანგრძლივობა.

ბოლო ათი წლის განმავლობაში ოთხივე ფონდმა განიცადა ძირის გარკვეული ეროზია. აქციების ფასის ვარდნა მერყეობდა 1.6%-დან ყველაზე უსაფრთხო ჯგუფისთვის, მოკლევადიანი ხაზინაში დაბანდებული, 15%-მდე უსარგებლო ობლიგაციების ფონდისთვის.

მაგრამ ძირითადი თანხის დაკარგვა ასატანია, თუ მას მოყვება სოლიდური კუპონი. გასული ათწლეულის განმავლობაში, ამ უსარგებლო ობლიგაციების ფონდს ჰქონდა საუკეთესო მთლიანი შემოსავალი (კუპონები გამოკლებული ფასის ეროზია), წელიწადში 4.2%. მთლიანი შემოსავალი მოკლე Treasuries-ზე იყო სპექტრის მეორე ბოლოში 0.9% წელიწადში.

ორი სხვა ფონდის ანაზღაურება შუაში იყო. BND (მაღალი საკრედიტო ხარისხი, ხანგრძლივი ხანგრძლივობა) საშუალოდ 2.3% იყო წელიწადში. თქვენი ფონდი (დაბალი ხარისხი, მოკლე ხანგრძლივობა) საშუალოდ 2.9%.

რაც შეეხება დღევანდელ შემოსავალს? თქვენ შეგიძლიათ მოძებნოთ ისინი, მაგრამ ისინი არ გაძლევენ სამართლიან ხედვას მოსალოდნელი შემოსავლის შესახებ. უსარგებლო ობლიგაციების ფონდს ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისიის მიერ განსაზღვრული სარგებელი აქვს 5.6%. მაგრამ ეს მაჩვენებელი არ შეიცავს სესხის დანაკარგის რეზერვს. თუ ასე იქნებოდა, მოსავლიანობა სავარაუდოდ შემცირდებოდა 3%-ზე დაბლა რიცხვამდე.

თქვენი უსარგებლო ფულის ბაზარი SEC-ის შემოსავალს 3.1%-ს შეადგენს. დაუშვით სესხის დანაკარგები და თქვენ ნამდვილად გამოიმუშავებთ 2% ან ნაკლებს.

სესხის დანაკარგების გარდა, კორპორატიულ კრედიტებს გააჩნია ფარული ოფციონის ღირებულება. როგორც წესი, ემიტენტს აქვს ვალის წინასწარ დაფარვის უფლება. ის გამოიყენებს ამ ვარიანტს, თუ განაკვეთები დაეცემა ან მისი ფინანსები გაუმჯობესდება. თუ განაკვეთები გაიზრდება და მისი ფინანსური მდგომარეობა გაუარესდება, თქვენ ცუდ ქაღალდში ხართ ჩარჩენილი. კუდებს კარგავ, თავებს არღვევ. ძნელია კორპორატიულ ვალში ჩაშენებული იმპლიციტური ვარიანტის რიცხვის დაყენება, მაგრამ ეს ალბათ აკლდება მეოთხედი პუნქტით ან მეტი თქვენი მოსალოდნელი შემოსავლით.

თუ იცოდით, რომ შემდეგი ათწლეული მოგცემთ, ისევე როგორც წინა ათწლეულს, ძლიერ ეკონომიკასა და შემცირებულ ინფლაციას, JNK–ის რისკი საუკეთესო ფსონი იქნებოდა. დაბალი ინფლაციის მქონე სუსტი ეკონომიკა BND-ს გამარჯვებულს გახდის. თქვენი BKLN კარგი იქნება, თუ ეკონომიკა გამართავს და Fed გააგრძელებს ფულის დაბეჭდვას. მოკლევადიანი ხაზინა არის ის, რაც გვაქვს, თუ სტაგფლაცია არის ჩვენი ბედი.

თუ არ იცით, რა გელით მომავალში, გაავრცელეთ თქვენი ფსონები გარშემო. ჩემი რჩევაა დაკიდოთ თქვენი სასესხო ფონდის წილების ნაწილი, მაგრამ გადაიტანოთ გარკვეული თანხა სხვა სახის ფიქსირებულ შემოსავალში.

გაქვთ პირადი ფინანსური თავსატეხი, რომლის ნახვაც ღირს? ეს შეიძლება მოიცავდეს, მაგალითად, საპენსიო თანხებს, ქონების დაგეგმვას, დასაქმებულთა ოფციებს ან ანუიტეტებს. გაუგზავნე აღწერა williabaldwinfinance-ზე-gmail-dot-com. სათაურის ველში ჩასვით „Query“. მიუთითეთ სახელი და საცხოვრებელი ადგილი. ჩართეთ საკმარისი დეტალები სასარგებლო ანალიზის შესაქმნელად.

წერილები იქნება რედაქტირებული სიცხადისა და მოკლედ; შეირჩევა მხოლოდ რამდენიმე; პასუხები მიზნად ისახავს იყოს საგანმანათლებლო და არა პროფესიული რჩევის შემცვლელი.

დაწვრილებით სერიებში „მკითხველი კითხულობს“:

რა რისკი მექნება ორმაგი გადაკვეთა, თუ გადავადებ სოციალურ უზრუნველყოფას?

უნდა გადავიხადო ჩემი იპოთეკა?

უნდა ჩავდო მთელი ჩემი ბონდის ფული რჩევებში?

Reader Ask სვეტების დირექტორია