რა მოხდა FTX? ღრმა ჩაყვინთვა

ო, სემ, რა გააკეთე?

სემ ბანკმენ-ფრიდი წელს მხოლოდ 30 წლის გახდა, მან უკვე დააგროვა 20 მილიარდ დოლარზე მეტი ქონება. თუმცა, სანდო ტოიოტას ტარებით, ის მიჰყვებოდა „ეფექტურ ალტრუიზმს“, რომელიც აპირებდა თავისი ქონების დიდი ნაწილის გაცემას.

ამ კვირაში მან სიტყვა შეასრულა. უბრალოდ არა ისე, როგორც მან დაგეგმა.

როგორ არის ჩართული Binance?

FTX, Binance-სა და Coinbase-თან ერთად სამი დიდი კრიპტოვალუტიდან ერთ-ერთი, მხოლოდ 2019 წელს გამოვიდა. მათი ზრდა განსაცვიფრებელი იყო და ამ წლის დასაწყისში მათ გადაუსწრეს Coinbase-ს მოცულობით და დაიკავა მსოფლიოში სიდიდით მეორე კრიპტოვალუტის ბირჟა.

Binance დაეხმარა მათ ინკუბაციაში. გასულ წელს მათ თავიანთი კაპიტალი 2.1 მილიარდი აშშ დოლარის ოდენობით განაღდეს. მხოლოდ ის იყო, რომ მათ არ მიიღეს ნაღდი ფული, რადგან, თქვენ იცით, ეს არის კრიპტო და ამას ძალიან დიდი აზრი ექნებოდა. ამის ნაცვლად, მათ მიიღეს ის, როგორც გაყოფა სტაბილკოინებსა და FTT.

რა არის FTT? ისე, FTT არის მშობლიური ნიშანი FTX-ის და ასევე აქ იწყება უბედურება.

თუ გაინტერესებთ რატომ ბინას თქვენ უნდა იყოთ მისი ყველაზე დიდი კონკურენტის, FTX-ის მშობლიური ნიშანი. ამას დიდი აზრი არ აქვს, იმის გათვალისწინებით, რომ FTT არსებითად იქნება დაკავშირებული FTX-ის შესრულებასთან.

ეს დამახასიათებელია ცუდი დივერსიფიკაციისა და ინცესტური ფინანსური მდგომარეობისთვის, რასაც ხშირად ვხედავთ კრიპტოვალუტაში. ზაფხულში, როდესაც ლუნა აფეთქდა (ამ ხოცვა-ჟლეტის ღრმა ჩაყვინთვა აქ დაწკაპუნებით), მას თან წაიყვანა უამრავი კომპანია, რადგან ამდენი იყო ლუნას ჟეტონის გამოვლენა. ზედმეტად გადაჭარბებული და ერთმანეთში ინვესტირება, როდესაც მუსიკა შეჩერდა და განათება აინთო, აშკარა გახდა, რომ ოთახის ნახევარი შიშველი იყო.

ცოტა ხნით ყველაფერი კარგად და კარგად იყო FTX-ისა და Binance-ის FTT-ის მფლობელობაში. შემდეგ კი გასულ კვირას CoinDesk-მა გამოაქვეყნა ამბავი Alameda Research-ის შესახებ.

ვინ არის ალამედა? ისინი სავაჭრო ფირმაა, რომელიც დაარსდა სემ ბანკმენ-ფრიდის (SBF) მიერ. დიახ, იგივე SBF, რომელიც ხელმძღვანელობს FTX-ს. კიდევ ერთხელ, თქვენ სავარაუდოდ იხილავთ უამრავ ამ სიტყვას უახლოეს დღეებში: წრიული, კორელაციური, ჩახლართული, ინცესტური.

სიუჟეტში ნათქვამია, რომ ალამედას ბალანსი სავსე იყო FTT ტოკენებით. მართლაც, იმ დროს მე დავხატე 14.6 მილიარდი დოლარის აქტივების ქვემოთ შემადგენლობა. როგორც ხედავთ, FTT შეადგენს მინიმუმ 40%-ს, მათ შორის $3.7 მილიარდი განბლოკილი FTT. სხვათა შორის, იმ დროს FTT-ის საბაზრო კაპიტალი იყო 3 მილიარდი დოლარი, სრულად განზავებული საბაზრო კაპიტალი 7.9 მილიარდი დოლარით. Არ არის კარგი.

ეს დიდი რიცხვები ნიშნავდა, რომ ალამედას ბალანსი უხეშად გადაჭარბებული იყო. FTT არის ჰაერიდან დაბეჭდილი ჟეტონი და SBF მართავდა ორივე კომპანიას. საუბარი ინტერესთა კონფლიქტზე...

მიუხედავად იმისა, რომ SBF ამტკიცებს, რომ Alameda არ მიიღებს შეღავათიან მოპყრობას, ის ფაქტი, რომ მათ გაუგზავნეს თავიანთი ლიკვიდობა FTX-ში, პირველ რიგში, არის დიდი ფაქტორი იმისა, თუ როგორ ააშენა FTX-მა ლიკვიდობა ასე სწრაფად და გახდა ასეთი დიდი მოთამაშე, რომელმაც მხოლოდ სამი წელი დაიწყო. წინ.

მაგრამ გამოცხადებამ ალამედას ბალანსი სავსეა FTT-ით, შეაშფოთა Binance-ის აღმასრულებელი დირექტორი ჩანგპენგ ჟაო (CZ). იმდენად, რომ მან გამოაცხადა, რომ ყველაფერს აყრიდა, აინტერესებდა ალამედას დაკავებულ თანხას, რამდენად არალიკვიდური იყო და ის ფაქტი, რომ იგი იყენებდა გირაოს სახით ამდენი სესხის წინააღმდეგ.  

რა მოხდა FTX?

ეს არის სადაც ყველაფერი ბუნდოვანია. FTX-დან დაიწყო თანხის გატანა, რაც ლოგიკურია, რადგან ხალხი აწუხებს ბირჟის გადახდისუნარიანობას. როგორც ვთქვი, ღარიბმა კრიპტო ინვესტორებმა წელს საშრობი მანქანა გაიარეს და ეს ძალიან ახლოს იყო.

დიდი ხანია იყო კითხვები Alameda-სა და FTX-ს შორის ურთიერთობასთან დაკავშირებით და ალამედას 8 მილიარდი დოლარის ვალდებულებების დათვალიერება ზემოაღნიშნული აქტივების ჟურნალის მიმართ, ხალხი დაინტერესდა. გაუგებარი იყო, რაში იყო დენომინირებული 8 მილიარდი დოლარის ვალდებულებები, მაგრამ იყო თუ არა ისინი ფიატის ვალუტაში აშშ დოლარი, მაშინ ამოქმედდება სიგნალიზაციის ზარები.

ეს FTT ტოკენი იყო დაბალი ლიკვიდურობის ჟეტონი, ვაჭრობდა ყოველდღიური მოცულობებით საშუალოდ $25 მილიონი ბოლო ექვსი თვის განმავლობაში. ის არც კი იყო ჩამოთვლილი უმეტეს ბირჟებზე. არავითარ შემთხვევაში არ შეიძლება მისი სწრაფად მონეტიზაცია (თუ საერთოდ) თუ ვალდებულებები მოულოდნელად გამოცხადდეს Alameda-ში.  

და შემდეგ, სიუჟეტის ირონია. FTX-მა შეაჩერა გატანა.

ამან მაშინვე წამოაყენა PTSD კრიპტო ინვესტორებისთვის, ვისთვისაც შეჩერებული კომპანიების გატანა, როგორიცაა Celsius და Voyager Digital ამ წლის დასაწყისში, ძალიან ახალი იყო - ბოლო ნაბიჯი ცალმხრივი ბილეთისკენ გაკოტრების ქალაქში (ღრმა ჩაძირვა. ეს დნობის წაკითხვა შეიძლება აქ დაწკაპუნებით).

Binance შეიძინოს FTX

და მერე კიდევ უფრო გაგიჟდა.

CZ გამოვიდა და ააფეთქა კარები და გამოაცხადა, რომ Binance იყო FTX-ის შეძენა.

არანაკლებ 48 საათის შემდეგ, რაც გამოაცხადეს, რომ ისინი თავს არიდებდნენ FTT ექსპოზიციას, მათ გადაწყვიტეს წასულიყვნენ და ეყიდათ მთლიანი ნივთი. CZ შემოვიდა, რადგან გატანის მოთხოვნებს FTX უარს აძლევდა, რითაც გადახდისუუნარობისგან იხსნა ბრძოლა გადახდისუუნარობისგან.  

ისევე როგორც Google-მა ფეისბუქის ხელში ჩაგდება, ნომერ პირველი კრიპტოვალუტის ბირჟამ შეჭამა მეორე კრიპტოვალუტის ბირჟა. მიუხედავად იმისა, რომ ბევრი აღნიშნავს ამას, როგორც Binance-ის უზარმაზარ გამარჯვებას, მე მას ვუყურებ, როგორც დანაკარგს მთელი ინდუსტრიისთვის. რა წარმოუდგენლად დამღუპველი დარტყმაა მთელ სივრცეში, როცა ვხედავ, რომ მეორე უდიდესი ბირჟა აალდება და ამდენი ადამიანი ისევ კარგავს ამდენს.

რატომ არ შეეძლო FTX-ს გატანის პატივისცემა?

მაგრამ მოითმინე.

ხალხი საუბრობს ბანკში გაშვებაზე, რამაც გამოიწვია ეს არეულობა. SBF-მა ტვიტერში გამოაქვეყნა, რომ ეს იყო "ლიკვიდობის შეფერხება".

მაგრამ რას ნიშნავს ეს? FTX არ არის ბანკი და, შესაბამისად, ბანკში გაშვებამ არაფერი უნდა გამოიწვიოს. მომხმარებლები აგროვებენ ფულს FTX-ში და ყიდულობენ კრიპტოვალუტას. კრიპტო ზის იქ - FTX არის მეურვე. ეს უნდა იყოს საკმაოდ მარტივი.

FTX არ არის ფრაქციული სარეზერვო ბანკი, რომელიც აფინანსებს თანხებს. თუ ბანკი დაინახავდა ამ დონის განაღდებას - ყველა შეფასებით, მაგრამ სავარაუდოდ მილიარდობით - ისინი ასევე იქნებოდნენ არალიკვიდური. ასე მუშაობს ფრაქციული სარეზერვო ბანკინგი.

მაგრამ კიდევ ერთხელ, FTX არ არის ბანკი. ეს არ უნდა იყოს აქტივების სესხება და არც მათზე ანაზღაურება. და თუ ჩემი არ გჯერათ, იხილეთ ქვემოთ მოცემული ტვიტი თავად SBF-ისგან, რომელიც ასახავს ამას.

ეს იყო ორშაბათი. ოჰ, და გუშინ ტვიტი წაიშალა SBF-ის მიერ. უფს. და სანამ ჩვენ მასზე ვართ, ქვემოთ მოცემული ტვიტი ასევე წაიშალა.

ნახეთ, როგორ ხდება ეს საშინელი?

რაც ახლა მიგვიყვანს. და ყველაზე დიდი კითხვა არის ზუსტად რას აკეთებდა SBF კლიენტის აქტივებთან? მე არ ვარ იურისტი, ჩემი იურიდიული ცოდნით შემოიფარგლება სატელევიზიო შოუს პირველი ორი სეზონით ლუქსი, მაგრამ თუ SBF უგზავნიდა კლიენტის თანხებს Alameda-ში, სადაც ის იყენებდა მათ დაბრუნების მოსაპოვებლად, ეს ჩემთვის თაღლითობად ჟღერს.

ხალხი გასაგებად მიუთითებს ლუნაზე და იქაურ ბოროტმოქმედზე, დო კვონზე. მაგრამ ეს იყო სრულიად განსხვავებული მხეცი. Luna (და Terra / UST) იყო DeFi ეკოსისტემა წარუმატებელი მოდელით, რომელიც საბოლოოდ სიკვდილი ნულამდე მივიდა.

FTX არ არის Defi. FTX არის ცენტრალიზებული ბირჟა, რომელიც, როგორც ჩანს, ბინძურ თამაშობს კლიენტის აქტივებთან. ეს უნდა იყოს მარტივი განტოლება. მომხმარებლებმა თანხები უნდა შეიტანონ FTX-ში და იყიდონ კრიპტო. ეგ კრიპტო იქ უნდა იჯდეს. ის არ უნდა გადაიტანოს სხვაგან, გასესხონ ან გამოიყენონ კაპიტალად რაიმე სახის საქმიანობისთვის - ალამედას ან სხვა.

რა მოხდება შემდეგ?

ჟეტონი, FTT, დაეცა და მას გადარჩენისთვის ბრძოლა ემუქრება.

რა თქმა უნდა, ალამედა, სავარაუდოდ, სადღეგრძელო იქნება - თუნდაც ის გადარჩეს. ტოკენი თითქმის ღამით 75%-ით დაეცა და მარტში 45 დოლარად ვაჭრობდა. Alameda უზრუნველყოფდა სესხებს FTT-ით (კიდევ ერთხელ იხილეთ აბოეს ბალანსი), რომელსაც იგი (პროქსის მეშვეობით) ქმნიდა ჰაერიდან. ახლა კი წრიული ეკონომიკა დაინგრა.

რაც შეეხება კლიენტის აქტივებს FTX-ში, ეს არის შემაშფოთებელი ნაწილი. მე ნამდვილად ვიმედოვნებ, რომ მომხმარებლები ფულს დაუბრუნებენ, მაგრამ ახლა ძნელი სათქმელია. სავარაუდოდ, ეს მთავრდება ხანგრძლივი სასამართლო პროცესის გავლაზე და იმედია, ისინი მაქსიმალურად დაიბრუნებენ უკან, მაგრამ ახლა ჩვენ არ ვიცით, რა არის ხვრელის ზომა.

ასევე გაურკვევლობაა CZ-ისა და Binance-ის გარშემო. თუ FTX-ის შეძენა გაგრძელდება - და ეს არის დიდი თუ - მაშინ მას შეუძლია ამ ყველაფერში მონაწილეობა მიიღოს.

ჩვენ არ ვიცით, რა გააკეთა FTX-მა კლიენტის სახსრებით. მე მივყვები ამ ნაწილს ჯაჭვური ნაკადების ანალიზს, რათა დავადგინო, აგზავნიდა თუ არა FTX რამე Alameda-ს. მართალი გითხრათ, ეს ერთადერთი თეორიაა, რაც მე მაქვს.

როგორც მე ვამბობ, FTX არ არის ბანკი. ის არ უნდა ექვემდებარებოდეს ლიკვიდურობის კრიზისს. აქტივები კი არ უნდა იყოს მხარდაჭერილი 1:1, აქტივები უბრალოდ უნდა იყოს ... იქ.

მაგრამ აქ ყველაფერი ძალიან ცუდად წავიდა. ისევ და ისევ, ეს არის კიდევ ერთი ძალიან ბნელი დღე კრიპტოვალუტებისთვის წელიწადში, რომელიც მუდმივად აგდებს მათ.

და კიდევ ერთხელ, საცალო ინვესტორებმა შეიძლება გადაიხადონ ყველაზე დიდი ფასი.