ეს სწრაფად გამწვავდა.
Silicon Valley Bank (Nasdaq: SIVB) აღარ არის, ყველაზე დიდი საბანკო მსხვერპლი მას შემდეგ, რაც Lehman Brothers-მა შოკში ჩააგდო მსოფლიო 2008 წელს. მოვიდა აშშ-ს ადმინისტრაცია, რომელმაც კრიზისის თავიდან აცილების მიზნით გადაუდებელი გაჩერებები გამოიყვანა - სულ მცირე, მოკლევადიან პერიოდში.
როგორც ჯო ბაიდენმა თქვა, „ასე მუშაობს კაპიტალიზმი“.
მაგრამ გავლენა შორსმიმავალი იქნება. ბაზარმა ეს უკვე გააცნობიერა. თუ გადავხედავთ საპროცენტო განაკვეთების მოლოდინებს, ცვლილება განსაცვიფრებელია.
კვირა საღამოს, ივლისის Fed Fund-ის ფიუჩერსები 5.63%-დან 5.15%-მდე დაეცა. ეს ითარგმნება როგორც 50 bps-ის პროგნოზის ვარდნა Fed-ის საპროცენტო განაკვეთის ზრდის პოლიტიკისთვის თვალის დახამხამებაში.
თუ გადავხედავთ Fed-ის ფიუჩერსებით ნაგულისხმევ ალბათობებს, ქვემოთ მოცემული დიაგრამები აჩვენებს, თუ რამდენად მნიშვნელოვნად შეიცვალა პერსპექტივა Fed-ის შემდეგი შეხვედრისთვის.
რამდენიმე დღეში ჩვენ გადავედით 70 bps-ით აწევის 50%-დან 0%-მდე, მაშინ როცა საბაზისო მოლოდინი ახლა საერთოდ არ არის ზრდა, გასულ კვირას 72%-დან 0%-იანი ალბათობით.
Მაგრამ რატომ? ისე, იმიტომ, რომ ყველაფერი იშლება, ამიტომ. ჩვენ ყოველთვის ვიცოდით, რომ Fed-ის მთავარი მიზანი გასული წლის განმავლობაში იყო განაკვეთების საკმარისად გაზრდა ისე, რომ ინფლაცია შემცირებულიყო, მაგრამ არა ძალიან ისე, რომ ეკონომიკა შეფერხდეს და ბინძური რეცესია გამოიწვიოს.
კვირას საბანკო სისტემაში რყევა მოჰყვა, ბაზარი გადავიდა იმ მოლოდინზე, რომ Fed უბრალოდ ვერ აიცილებს თავიდან მკაცრ პოლიტიკას.
რას ნიშნავს ეს რისკის აქტივებისთვის?
რა თქმა უნდა, სარისკო აქტივებს სჭირდებათ მხოლოდ სიტყვა "pivot"-ის ამოსუნთქვა და ისინი აწყობენ ჩანთებს, რათა გაემართონ ჩრდილოეთით, სფეროს მასშტაბით დიაგრამებზე. ბიტკოინი გუშინ ლიდერი იყო და კრიპტო მონეტების ამაღლებამდე მიიყვანა, როდესაც მან დაიბრუნა 24,000 დოლარი, დაუბრუნდა თავის დონეს ორი კვირის წინ, მას შემდეგ, რაც შაბათ-კვირას კრიზისის ფონზე 20,000 დოლარამდე დაეცა.
როგორც მთელი წელი ხდებოდა, ცუდი ამბავი კარგი ამბავია. რატომ უნდა გაიზარდოს აქციები და კრიპტოვალუტა, როდესაც ბანკები თითქმის იშლება? იმის გამო, რომ ახლო კატასტროფა ნიშნავს დაპირებულ მიწაზე ადრე დაბრუნებას, რაც დაბალი საპროცენტო განაკვეთია, ამიტომ.
ეს არის სასაცილო სამყარო, რომელშიც ჩვენ ვცხოვრობთ.
დასრულდა საპროცენტო განაკვეთის ზრდა?
მაგრამ რაც შეეხება დიდ კითხვას: ლაშქრობები მთლიანად დასრულდა? ჩვენ გადავხედეთ ლაშქრობების ალბათობას მომავალ კვირას Fed-ის სხდომაზე, მაგრამ რაც შეეხება ტერმინალის განაკვეთის ირგვლივ პროგნოზებს? განაკვეთების ციკლი მთლიანად დასრულდა?
ამის გადახედვის საუკეთესო გზა არის ზუსტად ის, რაც გავაკეთეთ ზემოთ მარტის ფიუჩერსებისთვის, გარდა ივლისისა. ქვემოთ მოყვანილი დიაგრამა ნარინჯისფრად გვიჩვენებს დღეს ალბათობას, შავ ზოლებთან შედარებით, რომლებიც გვიჩვენებს გასული კვირის ალბათობას. როგორც ვთქვი, სიტუაცია საკმაოდ სწრაფად განვითარდა.
დიაგრამა აჩვენებს მხოლოდ 1.6%-იან შანსს, რომ ივლისში უფრო მაღალი მაჩვენებელი იყოს. ეს წარმოუდგენელია, როდესაც გასულ კვირას პროგნოზი ჰქონდა ეს რიცხვი 100% - ეს მართალია, ფიუჩერსი გულისხმობდა ფაქტიურად 0% შანსს, რომ განაკვეთები არ იქნებოდა მინიმუმ 50 bps-ით მაღალი.
30%-იანი შანსიც კი არის დაწევა ტარიფები ივლისში. Goldman Sachs-ის ანალიტიკოსები ასევე გამოვიდნენ კვირას საღამოს და განაცხადეს, რომ ისინი ამ მოლოდინში იყვნენ.
გასაგებია, რატომ გაიზარდა ბიტკოინი $24,000-ს, არა?
რა თქმა უნდა, ინფლაცია კვლავ მძვინვარებს იქ, თუნდაც ის პიკს გადაცილდეს. CPI-ის უახლესი მაჩვენებელი გამოვიდა ამ შუადღისას და აქვს შანსი, რომ ყველაფერი შეანჯღრიოს, თუ ის ცხელდება.
მაგრამ ეს სიურპრიზი იქნებოდა. წლის დასაწყისიდან ბაზარი ინფლაციის შიშიდან რეცესიის შიშზე გადავიდა და ყველა ნიშანი მიუთითებს ინფლაციის დაცემაზე. ახლა კი, როდესაც საბანკო რყევა SVB-ს მაღალი საპროცენტო განაკვეთების დამორჩილების გამო, საბანკო რყევებთან ერთად, ბაზარი ფიქრობს, რომ Fed-ს სხვა არჩევანი არ აქვს გარდა იმისა, რომ დაუბრუნდეს დაბალი საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკას.
ჰეი ჯერომ, გახსოვს სად დადე ფულის პრინტერი?
წყარო: https://invezz.com/news/2023/03/14/what-next-after-svb-collapse-30-chance-of-interest-rate-cuts-by-the-summer/