რას მოელის ბაზარი Fed-ის მომავალი შეხვედრებისგან

აშშ-ს ფედერალურ რეზერვს (Fed) აქვს საკურსო გადაწყვეტილებები 1 თებერვალს, 22 მარტს და 3 მაისს. მიუხედავად იმისა, რომ ფედერალური ბანკი დარწმუნებულია, რომ ინფლაცია რჩება მთავარ პრობლემად, ბაზრები ნაკლებად არიან დარწმუნებულნი, რომ უფრო მეტი ზრდა მოდის ინფლაციის ბოლო ანგარიშების საფუძველზე. ინფლაციის შერბილება. ბაზრები ეჭვობენ, რომ Fed მალე განახორციელებს განაკვეთების ამაღლებას, შესაძლოა, როგორც კი 3 მაისის კურსის გადაწყვეტილებით.

დეკემბერში 2022, რომ Fed-მა აღნიშნა, რომ განაკვეთები სავარაუდოდ 5%-ს გადააჭარბებს 2023 წელს, მაგრამ ბაზრები ამას ვერ ხედავენ. ბაზრები თვლიან, რომ ჩვენ სავარაუდოდ ვიხილავთ 0.25 პროცენტული პუნქტის ზრდას ორივე თებერვლის და მარტის შეხვედრებზე, მაგრამ ეს შეიძლება იყოს ამ საპროცენტო განაკვეთის ციკლის ზრდის დასასრული. სინამდვილეში, Fed-მა შესაძლოა შეამციროს განაკვეთები 2023 წლის ნოემბერში ან დეკემბერში, საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსების საფუძველზე. ბედის ირონიით, ეს არის ის, რაც Fed-მა ცალსახად თქვა თავის ბოლო შეხვედრაზე, რომ ისინი არ გააკეთებენ.

სადავო პუნქტები

არსებობს უთანხმოების ორი ძირითადი სფერო, რასაც Fed ახლახანს პროგნოზირებდა და რას ფიქრობს ბაზრები, რომ მოხდება. პირველი არის Fed Funds განაკვეთი, რომელიც აღემატება 5%-ს 2023 წელს. დეკემბერში, Fed-ის პოლიტიკის შემქმნელთა უმრავლესობამ იწინასწარმეტყველა, რომ განაკვეთები ამ წელს 5%-ს გადააჭარბებს. თუმცა, ბაზრები ამის გაცილებით მცირე შანსს ხედავენ. ბაზრებმა 5 წელს განაკვეთების 2023%-ს გადააჭარბა დაახლოებით 1-დან 3-ზე. ეს რა თქმა უნდა შესაძლებელია, მაგრამ არა მთავარი სცენარი ობლიგაციების ბაზრის თვალში.

შემცირდება 2023 წელს?

მეორე საკითხია, ვხედავთ თუ არა საპროცენტო განაკვეთის შემცირებას 2023 წელს. Fed დეკემბრის შეხვედრის დროს ცხადი იყო, რომ არცერთ პოლიტიკოსს არ უნახავს საპროცენტო განაკვეთის შემცირება 2023 წელს. თუმცა, ბაზარი ამას არ ყიდულობს, რადგან თვლის, რომ არსებობს გარკვეული შანსი, რომ Fed გადაწყვეტს განაკვეთების შემცირებას დეკემბრისთვის. ახლა, განაკვეთების შემცირება არ არის ის, რასაც ბაზარი თვლის გარკვეულად, და როგორც Fed, ისე ბაზრები მოელის, რომ განაკვეთები მაღალ დონეზე შენარჩუნდება 2023 წლის უმეტესი ნაწილისთვის.

მიუხედავად ამისა, ნოემბრისთვის ან დეკემბრისთვის ბაზრები ეჭვობენ, რომ Fed იქნება ცდუნება, შეამციროს განაკვეთები. ოპტიმისტურად, ეს შეიძლება მოხდეს, რადგან ინფლაცია კარგად არის კონტროლირებადი და Fed-ის ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლა შესრულებულია. უფრო პესიმისტურია, შესაძლოა რეცესია დაარწმუნოს Fed-ს, რომ მაღალი განაკვეთები ზიანს აყენებს ეკონომიკას, რაც აიძულებს განაკვეთის შემცირებას.

მსგავსება

აღსანიშნავია ისიც, რომ ფედერაციის ფედერალური ბანკი და ბაზრები 2023 წლისთვის მთლიანობაში საკმაოდ მორგებულია. ფედერაციისა და ბაზრების მოლოდინშია მეტი ზრდა 2023 წლის ადრეული შეხვედრების დროს და განაკვეთები სტაბილურად დარჩება წლის უმეტესი ნაწილისთვის. სადავო ზონები მართლაც მაისის, ივნისისა და ივლისის შეხვედრებია, როდესაც ბაზრები მოელის, რომ ფედერალური ბანკი განაკვეთების ამაღლებას და მათ სტაბილურად შენარჩუნებას, მაშინ როცა ფედერალური ფედერალური პროგნოზები გულისხმობს, რომ ზოგიერთი, ან შესაძლოა ყველა, ეს შეხვედრები შეიძლება. ითვალისწინებს განაკვეთის შემდგომ ზრდას 0.25 პროცენტული პუნქტით.

წლის ბოლოს, ნოემბერში ან დეკემბერში, Fed მოელის, რომ განაკვეთები სტაბილურად შეინარჩუნებს, რადგან ინფლაცია დაუბრუნდება მიზნობრივ 2%-ს. ამის საპირისპიროდ, ბაზარი თვლის, რომ Fed შეიძლება ცდუნებას დაექვემდებაროს განაკვეთები დაბლა, შესაძლოა, აშშ-ს რეცესიის შესახებ შეშფოთების საფუძველზე. თუმცა, აქ დაპირისპირება არც თუ ისე დიდია, ბაზრები მხოლოდ 1-დან 3-დან ხედავენ შანსს, რომ Fed გადაწყვეტს განაკვეთების შემცირებას და მაშინაც კი, მცირე რაოდენობით ნოემბერში ან დეკემბერში.

შემომავალი მონაცემები

რა თქმა უნდა, როგორც Fed, ასევე ბაზრები რეაგირებენ შემოსულ მონაცემებზე. ბაზრები იმედოვნებენ, რომ ინფლაციის რიცხვები და მასთან დაკავშირებული მონაცემები გააგრძელებს ფედერაციის დარწმუნებას იმაში, რომ ინფლაცია უბრუნდება Fed-ის 2%-იან მიზანს.

Fed ნაკლებად სურს გამოაცხადოს გამარჯვება ძალიან ადრე და აგრძელებს ფიქრს ხელფასების ინფლაციის, ფასების მატების, მომსახურების ინფლაციის ტენდენციების და ინფლაციის სურათის სხვა რისკების შესახებ.

საყურებელი შეხვედრები

ამის საფუძველზე, 2023 წლის Fed–ის მთავარი შეხვედრები, რომლებსაც ყველაზე ყურადღებით უნდა უყუროთ, შეიძლება იყოს მაისში და დეკემბერში. მაისში, Fed-მა მიანიშნა, რომ მათ შეიძლება კიდევ ერთხელ გაზარდონ განაკვეთები, მაგრამ ბაზრები ფიქრობენ, რომ ეს შეიძლება იყოს პირველი შეხვედრა რამდენიმედან, სადაც Fed განაკვეთებს სტაბილურად ინარჩუნებს.

შემდეგ, როდესაც გადავხედავთ Fed-ის დეკემბრის შეხვედრას, ბაზრები ფიქრობენ, რომ Fed შეიძლება ცდუნებას შეუმციროს განაკვეთები. ეს არ არის ცენტრალური შემთხვევა, მაგრამ არსებობს იმის შანსი, რომ ეს მოხდეს ობლიგაციების ბაზრის იმპლიციტური პროგნოზების მიხედვით. ფედერაციას ჯერ არ სურს 2023 წლის განაკვეთების შემცირებაზე ფიქრი. მიუხედავად ამისა, ორივე ბაზარი და Fed თანმიმდევრულია, რომ კიდევ რამდენიმე მცირე ზრდის შემდეგ, განაკვეთები სტაბილური უნდა იყოს 2023 წლის უმეტესი ნაწილისთვის.

ასევე, წარსულში უნდა აღინიშნოს, რომ როგორც Fed, ასევე ბაზრები მცდარი იყო და შემომავალ ეკონომიკურ მონაცემებს გაცილებით მეტი მნიშვნელობა ექნება მონეტარული პოლიტიკის წარმართვაში, ვიდრე Fed-ის ან ბაზრების ნაგულისხმევი პროგნოზები.