რას გვეუბნება ამ კვირის საცალო მოგება Costco-ს, Amazon-ისა და Apple-ის შესახებ

სამიზნე (TGT) გამოტოვებული მოგება. Lowe-ს (LOW) უზრუნველყო შერეული შედეგები. მთავარი დეპოს (HD) უკეთესი იყო. Walmart (WMT) აჯობა შეფასებებს, მაგრამ გააფრთხილა, რომ მისი მომხმარებლები უფრო მეტ ფოკუსირებას აკეთებდნენ დაბალ ფასებზე.

შედეგები იყო მთელ რუკაზე საცალო შემოსავლების ამ კვირისთვის. მაგრამ ჩათხარეთ ცოტა უფრო ღრმად და იყო რამდენიმე ძალიან მკაფიო თემა - შედეგების მიუხედავად - რომელიც გვაჩვენა, როგორ არის მომხმარებელი ამ მაღალი ინფლაციის პერიოდში. ისინი ასევე აძლევენ ფანჯარას ჩვენს საქონელში ყოველდღიური მომხმარებლისადმი, კერძოდ Costco (ღირებულება), Amazon (AMZN) და Apple (AAPL).

აქ არის რამდენიმე საერთო თემა, სანამ მივიღებთ 底線 ჩვენი კლუბის ჰოლდინგებზე.

Covid-ის პანდემიის დეფიციტი საბოლოოდ გახდა პანდემიის შემდგომი ჭარბი მიწოდება, რის გამოც საცალო ვაჭრობის ინდუსტრია განიცდიდა იმას, რასაც ჯიმ კრამერმა უწოდა ინვენტარის სიჭარბის რეცესია.

• პანდემიის დროს საცალო პროდუქციაზე დიდი მოთხოვნა იყო. გიგანტებმა, როგორიცაა Walmart და Target, გადაჭარბებულად შეაფასეს მომხმარებელთა მოთხოვნა და დაასრულეს ჭარბი შეკვეთა. დღესდღეობით, ორივე საცალო ვაჭრობა იბრძოდა ჭარბი გაყიდვისთვის და ახლა სხედან შემორჩენილ ინვენტარზე. საქონლის ამ გადაჭარბებამ საბოლოოდ მოახდინა ზეწოლა მათ მოგებაზე, რადგან ისინი იძულებულნი გახდნენ საქონლის აღნიშვნა, რათა გაესუფთავებინათ ამ მარაგის ნაწილი.

ივლისის ბოლოს, ამ კვირაში თავისი ფისკალური მეორე კვარტლის შემოსავლის ანგარიშგებამდე, Walmart-მა შეამცირა კვარტალური მოგების მოლოდინი და მთელი წლის მითითებები. ანალოგიურად, Target-მა გასცა ორი გაფრთხილება - ერთი მაისში და მეორე ივნისში - ამზადებდა ინვესტორებს, რომ მისი მაშინდელი კვარტალური შედეგები დარტყმას მიიღებდა.

• მიუხედავად იმისა, რომ Walmart-მა გამოაცხადა გაყიდვების 8.4%-იანი ზრდა წელიწადში 152.86 მილიარდ დოლარამდე, მომხმარებლებმა ყურადღება გაამახვილეს პროდუქტის დაბალი მარჟის შესყიდვებზე - რაც ნაწილობრივ იწონიდა მომგებიანობას. თუმცა ერთ აქციაზე მოგებამ გადააჭარბა შესწორებულ შეფასებებს. Walmart-ის აღმასრულებელი დირექტორი დაგ მაკმილონი განუცხადა CNBC- ს სამშაბათს, „ხალხი ახლა ნამდვილად ფასზეა ორიენტირებული, მიუხედავად შემოსავლის დონისა“. ახალმა მომხმარებლებმა და უფრო ხშირმა ვიზიტებმა ოჯახებიდან, რომელთა წლიური შემოსავალი 100,000 აშშ დოლარი ან მეტია, ხელი შეუწყო გაყიდვების გაზრდას.
• Target-მა დააკმაყოფილა ანალიტიკოსების 26 მილიარდი დოლარის შემოსავლის მოლოდინი, მაგრამ დააფიქსირა მოსალოდნელზე გაცილებით დაბალი მოგება მეორე კვარტალში. Target-ის შემოსავლის შემდგომ ზარზე ოთხშაბათს, ზრდის მთავარმა ოფიცერმა კრისტინა ჰენინგტონმა თქვა, რომ მომხმარებლები გრძნობენ ინფლაციის ნაკბენს, აფართოებენ თავიანთ ბიუჯეტებს აქციებით და მაღაზიებში მოგზაურობის კონსოლიდაციით. მისი თქმით, სამიზნე მყიდველებს ჯერ კიდევ აქვთ დახარჯვის ძალა, მაგრამ "ნდობა მათ პირად ფინანსებში კვლავ იკლებს".

ორივე საცალო მოვაჭრე ასევე იძულებული გახდა გაეუქმებინათ მილიარდების ღირებულების შეკვეთები და დაეკლებინათ მათი მარაგები, ასე რომ, ისინი უკეთესად იყვნენ განლაგებული ახალი ინვენტარისთვის, რადგან არდადეგები შემოვიდა. ორივე მათგანმა ასევე მიანიშნა, რომ კლიენტებს ყურადღება აქვთ ინფლაციაზე და შესაბამისად არეგულირებენ ხარჯვის ჩვევებს.

ამ კვირაში საცალო მოგებამ გამოავლინა, რომ მომხმარებლები გადააქვთ ხარჯვის შაბლონებს, მაგრამ საერთო მოთხოვნა მდგრადია. ეს ჩანს Walmart-ის კომენტარში და Home Depot-სა და Lowe's-ში.

• Walmart-ის შემოსავლების გამოძახებაში, გარდა იმისა, რომ ისაუბრა საშუალო და მაღალი შემოსავლის მქონე მომხმარებლებზე, რომლებიც ეძებენ ღირებულებას, მენეჯმენტმა აღნიშნა, რომ მყიდველები ყიდულობენ ნაკლებად მაღალი მარჟის მქონე ნივთებს, როგორიცაა ელექტრონიკა, მაგრამ ისინი უფრო მეტს ხარჯავენ დაბალ მარჟაზე, როგორიცაა სასურსათო პროდუქტები. . ეს ასახავს მომხმარებელს, რომელიც ზეწოლას განიცდის ინფლაციის გამო, მაგრამ მაინც შეუძლია დახარჯოს ხარჯების ეფექტიანი გზით.
• Home Depot-მა დაამარცხა ანალიტიკოსების მოლოდინი თავისი მეორე კვარტლის შედეგებით, რაც კომპანიის ისტორიაში ყველაზე მაღალი კვარტალური გაყიდვებითა და მოგებით იყო. სახლის კეთილმოწყობის გიგანტის ცნობით, მომხმარებლები ხარჯავენ რემონტზე, თუნდაც სუსტ საბინაო ბაზარზე. შემოსავლის შემდგომ ზარზე, მენეჯმენტმა თქვა, რომ ინფლაციის მიუხედავად, მომხმარებლები არ ვაჭრობენ იაფ პროდუქტებზე. კომპანიამ დაინახა ზრდა როგორც პროფესიონალური, ასევე საკუთარი ხელით (DIY) პროექტებიდან.
• Lowe-ის მიერ მეორე კვარტალში შერეული კვარტალური შედეგები. როგორც ჩანს, ის უფრო სუსტი იყო ვიდრე კონკურენტი Home Depot, რადგან ის უფრო მეტს ყიდის წვრილმანი მომხმარებლებისთვის, რომლებიც სავარაუდოდ აკვირდებიან დიდ შესყიდვებს. კვარტალში, წვრილმანი კლიენტების გაყიდვებზე გავლენას ახდენდა ზოგიერთ დისკრეციულ კატეგორიაში დაბალი მოთხოვნა, რაც კომპენსირდება პროფესიონალ კონტრაქტორებს შორის ორნიშნა ზრდით. მიუხედავად იმისა, რომ მიქსი Lowe's-ში განსხვავებულია, აღმასრულებელი დირექტორი მარვინ ელისონი განუცხადა CNBC- ს: „ვიდრე წვრილმანი მომხმარებლები ვაჭრობდნენ, როგორც ამას ზოგიერთი საცალო ვაჭრობისგან გესმით, ხშირ შემთხვევაში ჩვენ საპირისპიროს ვხედავდით. … მომხმარებელი რეალურად ვაჭრობს ინოვაციებს და ვაჭრობს ახალს“.

ბევრი საცალო ვაჭრობა განიცდის ზღვრულ ზეწოლას არა მხოლოდ მარაგის ჭარბი მიწოდების, არამედ მთლიანი ინფლაციის ამაღლების გამო. მათ საქმე აქვთ უფრო მაღალ შრომის ხარჯებთან და შეყვანის ხარჯებთან - და რამდენად შეუძლიათ მათ გადასცენ მომხმარებლებს თავიანთ პროდუქტებზე ფასების გაზრდის სახით, რაც მიდის ზღვარზე.

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, Walmart-მა და Target-მა არასწორად ახასიათეს საჭირო ინვენტარის დონე და ნაზავი და ახლა ისინი გაჭედილი არიან იმ ნივთებით, რომლებიც იძულებულნი არიან მონიშნონ. ჩვენ მიგვაჩნია, რომ ეს არასწორი მენეჯმენტი მიუღებელია, რადგან ამ საცალო მოვაჭრეებს აქვთ მონაცემები, რომლითაც შეიძლებოდა უკეთ მოემზადებინათ ისინი.

• Target-მა თითქმის 90%-ით მიაღწია მოგებას თითო აქციაზე ერთი წლის წინ, რაც გამოწვეული იყო მათი ჭარბი მარაგის ფასების შემცირებით, რამაც გავლენა მოახდინა მათ მარჟაზე.
• მეორე კვარტლის მოგების განცხადებაში Walmart-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა დაგ მაკმილონმა თქვა, რომ კომპანიის ნაბიჯები მარაგების დონის გასაუმჯობესებლად და მეორე კვარტლის მოგების მარჟაზე ზეწოლისკენაა მიმართული.

თუმცა, საცალო მოვაჭრეებისთვის მარჟის ტკივილი ხშირად სიკეთეა მომხმარებლებისთვის, რომლებიც ათვალიერებენ გაყიდვების თაროებს გარიგებისთვის, განსაკუთრებით ამ რთულ დროს. მიუხედავად იმისა, რომ არც თუ ისე ცუდია, როგორც Target-ის EPS-ის წლიური ვარდნა, Walmart-ის მეორე კვარტალში მიღებული მოგება 2 აშშ დოლარი იყო ერთი წლის წინა პერიოდის შედარებით.

უფრო მაღალ დონეზე, მთავრობამ გამოაცხადა საცალო გაყიდვები ამ კვირის ივლისისთვის.

• გასულ თვეში 682.8 მილიარდი დოლარის მთლიანი გაყიდვები უცვლელი დარჩა ივნისის შესწორებულ მაჩვენებელთან შედარებით. შეფასებები მოითხოვდა 0.1%-ით ზრდას. აღსანიშნავია, რომ ეს რიცხვები შესწორებულია სეზონურად - მაგრამ არა ინფლაციისთვის - და მოვიდა ერთი თვის განმავლობაში, როდესაც სამომხმარებლო ფასების ინდექსი ასევე უცვლელი იყო.
• საცალო გაყიდვები ივლისში, ავტომობილების გამოკლებით, გაიზარდა 0.4%-ით, რაც ბევრად აღემატებოდა მოლოდინს. თვიდან თვესთან შედარებით ავტომობილების გაყიდვები 3.4%-ით შემცირდა.

მთლიანობაში, ეს მიუთითებს იმაზე, რომ მომხმარებლები უძლებენ ინფლაციურ ზეწოლას. ისინი ჯერ კიდევ ეძებენ ღირებულებას საცალო სივრცეში - შესაძლოა, მიზეზი იმისა, რომ ძვირადღირებული ნივთები, როგორიცაა მანქანები და სამშენებლო მასალები ერთი თვის განმავლობაში იყო გაუფასურებული - მაგრამ ისინი არ ერიდებიან ხარჯვას.

რას ნიშნავს ეს ყველაფერი ჩვენი კლუბის ჰოლდინგისთვის, რომელიც მომხმარებელზეა დამოკიდებული? საერთო ჯამში, ჩვენ ვხედავთ პოზიტიურ საცალო მიმოხილვას Costco-ს, Amazon-ისა და Apple-ისთვის.

• Costco, რომელსაც Walmart-ის უკეთეს ალტერნატივად ვხედავთ, ეკონომიკის შენელებულ მდგომარეობაში დგას მისი ძლიერი ინვენტარის მართვისა და ერთგული წევრობის პროგრამის გამო. ჩვენ არ ვიღებთ Costco-ს უახლეს შემოსავალს მომავალ თვემდე. მაგრამ კომპანია ყოველთვიურად აფიქსირებს გაყიდვების მაჩვენებლებს და ისინი სოლიდური იყო. მომხმარებლები ფასებისადმი მგრძნობიარეა და ეძებენ გარიგებებს. ერთი გზა მათ ამის გაკეთება შეუძლიათ არის Costco-ში ნაყარი ყიდვა. Costco უკეთეს მდგომარეობაშია ვიდრე Walmart და Target, რადგან ნაყარის გაყიდვით, მას შეუძლია შესთავაზოს დაბალი ფასი ერთეულზე, ვიდრე კონკურენტები. Costco-მ ასევე დაამტკიცა, რომ მართავს თავის მარაგს ბევრად უკეთ, ვიდრე Walmart და Target, რაც იმას ნიშნავს, რომ მას არ სჭირდება გაყიდვის ფასების შემცირება მოგების მარჟის ხარჯზე. ინვესტორებს მოსწონთ ეს იმიტომ, რომ თუ მათ აქვთ მენეჯმენტის რწმენა, მაშინ ისინი გადაიხდიან უფრო მეტ მრავალჯერად აქციებს იმის გამო, რომ გაზრდილი ნდობა აქვთ მომავალი მოგების პოტენციალის მიმართ.
• Amazon-ი ჩერდება, რადგან მომხმარებლები აგრძელებენ ონლაინ შოპინგისკენ გადასვლას. Costco-ს მსგავსად, მას აქვს წევრობის მოდელი Prime-ის მეშვეობით. მაგრამ Costco-სგან განსხვავებით, Prime გთავაზობთ ბევრად მეტს, ვიდრე უბრალოდ დიდ ფასებს საცალო საქონელზე, როგორიცაა ნაკადი (იფიქრეთ პაკეტზე). Walmart ცდილობს გახადოს თავისი Prime-ის მსგავსი შეთავაზება Walmart+ უფრო მიმზიდველი Paramount+-თან გაერთიანებით, რათა შესთავაზოს სტრიმინგის დამატების ღირებულება. სხვა რამ, რასაც Amazon-ი აკეთებს, რადგან ჩვენ წინ ვუყურებთ არის ის, რომ მიუხედავად იმისა, რომ კომპანიამ გადააჭარბა ბოლო კვარტალებში, მომგებიანობა სავარაუდოდ გაუმჯობესდება აქედან, რადგან კომპანია იზრდება ამ ზედმეტ სიმძლავრემდე. ამავდროულად, ის ასევე ამცირებს თავისი მუშახელის რაოდენობას და აცნობიერებს ენერგიის ფასების ბოლოდროინდელი შემცირების სარგებელს.
• ჩვენ ასევე ველით, რომ Apple-ის მდგრადი შედეგები გაგრძელდება, რადგან მათი მოსალოდნელია ახალი iPhone გამოშვება ამ შემოდგომაზე. Apple მართავს საცალო მაღაზიებს და ასევე ყიდის ნივთებს პირდაპირ მომხმარებლებზე ონლაინ. Apple ასევე გთავაზობთ მაღალი მარჟის სააბონენტო სერვისებს, რომლებიც ბუნებით მეორდება და რასაც მომხმარებლები იხდიან ისე, რომ არც კი ფიქრობენ. Apple-ის მომხმარებელი, როგორც წესი, იმყოფება შემოსავლის ფრჩხილების უფრო მაღალ დონეზე, დემოგრაფიული კუთხით, რომელიც ნაკლებად გრძნობს ინფლაციას, რადგან ძირითადი მოთხოვნილებები შეადგენს ერთჯერადი შემოსავლის მცირე ნაწილს. მიუხედავად იმისა, რომ გარკვეული გავლენა ექნება მოთხოვნაზე, მათი მომხმარებელთა ბაზა უკეთესად არის განლაგებული ამინდის ინფლაციის მიმართ, ვთქვათ Walmart-ისა და Target-ის მომხმარებლებთან შედარებით. ამ შემთხვევაში, Keybanc-ის ანალიტიკოსებმა კლიენტებისთვის მიწერილ შენიშვნაში განაცხადეს, რომ მოთხოვნა უფრო მდგრადია iPhone-ის მაღალი დონის მოდელებზე და უფრო „მდუმარე“ დაბალი დონის მოდელებისთვის. უფრო მეტიც, Apple-მა შეიძლება იგრძნოს გარკვეული გავლენა ზემოქმედების ხარჯების ზრდისგან, მაგრამ მათი ინვენტარის პრობლემა Walmart-ისა და Target-ის საპირისპიროა, რადგან ბოლო გაყიდვების შესრულება არ იყო შეზღუდული მოძველებული მარაგის შემცირების აუცილებლობის გამო, არამედ პროდუქტის გარკვეულ კატეგორიებში მიწოდების ნაკლებობის გამო. მათ შორის Mac და iPad. სათავეში ლოგისტიკური ოსტატის ყოლას სარგებელი მოაქვს, როდესაც მიწოდების ჯაჭვის შეფერხებები ერთ-ერთი ყველაზე მწვავე წინააღმდეგობაა ეკონომიკის წინაშე.

— პროგრამული შენიშვნა: პარასკევს საღამოს CNBC ტელევიზიით, ქსელი აკეთებს სპეციალობას სახელწოდებით "ბრძოლა მომხმარებლისთვის". ეთერში გადის საღამოს 6 საათზე ET.

(Jim Cramer's Charitable Trust არის ხანგრძლივი COST, AMZN, AAPL. იხ. აქ დაწკაპუნებით აქციების სრული სიისთვის.)

როგორც CNBC საინვესტიციო კლუბის აბონენტი ჯიმ კრამერთან ერთად, თქვენ მიიღებთ სავაჭრო გაფრთხილებას, სანამ ჯიმი ვაჭრობას განახორციელებს. ჯიმი ელოდება 45 წუთს სავაჭრო განგაშის გაგზავნის შემდეგ, სანამ იყიდის ან გაყიდის აქციებს მისი საქველმოქმედო ტრასტის პორტფოლიოში. თუ ჯიმმა ისაუბრა აქციაზე CNBC TV-ზე, ის ელოდება 72 საათს სავაჭრო განგაშის გაცემიდან, სანამ განახორციელებს ვაჭრობას.

საინვესტიციო კლუბის ზემოაღნიშნული ინფორმაცია ექვემდებარება ჩვენს პირობები და კონფიდენციალობა, ჩვენთან ერთად პასუხისმგებლობის შეზღუდვის განაცხადი. არავითარი ფიდუციარული ვალდებულება ან მოვალეობა არ არსებობს ან არ არის შექმნილი ინვესტიციურ კლუბთან დაკავშირებით მოწოდებული ნებისმიერი ინფორმაციის თქვენი მიღების ძალით. არანაირი კონკრეტული შედეგი ან მოგება არ არის გარანტირებული.