რას უნდა ველოდოთ Fed-ის მარტის შეხვედრისგან

Fed კვლავ გამოაცხადებს მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების მიზანს 22 მარტს, საღამოს 2 საათზე ET, რასაც მოჰყვება პრესკონფერენცია Fed-ის თავმჯდომარესთან ჯერომ პაუელთან 2.30 ET, რომელიც დამატებით ფერს მისცემს Fed-ის წერილობით განცხადებას. ბაზრები ელოდებათ, რომ განაკვეთები კვლავ გაიზრდება, ალბათ 0.25 პროცენტული პუნქტით, თუმცა ბაზრები ამჟამად აფასებენ 1/4 შანსს, რომ განაკვეთები გაიზარდოს 0.5 პროცენტული პუნქტით. თუ ჩვენ უფრო დიდი ზრდის გზაზე ვართ, Fed-ის ოფიციალურმა პირებმა შეიძლება მიანიშნებონ ამის შესახებ გამოსვლებში მომდევნო კვირების განმავლობაში, იმის გათვალისწინებით, თუ რამდენად ფრთხილად არის მოლოდინების მართვა.

ინფლაციის მონაცემებთან დაკავშირებით

აშშ-ში ინფლაციის შემცირების მცდელობა არ მიდის ისე, როგორც ადრე ფიქრობდნენ იანვრის ინფლაციის მონაცემები. დიახ, ინფლაცია იკლებს, მაგრამ არა, ის საკმარისად არ უახლოვდება Fed-ის 2%-იან წლიურ მიზანს ისე სწრაფად, როგორც ბევრს სურს. იანვრის მონაცემები გულისხმობს, რომ ენერგიის ხარჯების ბოლო შემცირების შემდეგ და გარკვეული დადებითი ტენდენციების მიუხედავად, ძირითადი ინფლაცია ჯიუტად მაღალი რჩება. იქნება დამატებითი ეკონომიკური მონაცემები ამ შეხედულების გასაახლებლად, სანამ ფედერაციის მარტში შეიკრიბება. მაგალითად, სამომხმარებლო ფასების ინდექსის გამოქვეყნება 14 მარტს, სავარაუდოდ, მნიშვნელოვანი იქნება.

უმაღლესი განაკვეთები და რეცესიის რისკი

მოლოდინი არის, რომ Fed-მა შეიძლება გაზარდოს განაკვეთები ოდნავ უფრო მაღალი მარტის შეხვედრის მიღმა. თუმცა, შეიძლება არსებობდეს ლიმიტი იმ მაქსიმალურ დონეზე, რომელსაც Fed-ს შეუძლია განაკვეთების გაზრდა არასასურველი გვერდითი ეფექტების გარეშე, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც განიხილება მონეტარული პოლიტიკის დაგვიანებული ეფექტი. ეს შესაძლებელს ხდის, რომ Fed ინარჩუნებს მაღალ განაკვეთებს უფრო ხანგრძლივი პერიოდის განმავლობაში 5%-დან 6%-მდე დიაპაზონში, ვიდრე უფრო მკვეთრად გაზარდოს განაკვეთები. ეს იმიტომ, რომ მონეტარულ პოლიტიკას შეიძლება 12-18 თვე დასჭირდეს მისი სრული გავლენის შესამჩნევად. ეს ნიშნავს, რომ Fed-მა შესაძლოა დააწესა განაკვეთები სწორ დონეზე, მაგრამ უნდა დაელოდო. თუ ასეა, მაშინ მათი ამაღლებამ შეიძლება ეკონომიკას არასაჭირო ეკონომიკური ზიანი მიაყენოს.

Fed უკვე განიხილავს მონეტარული პოლიტიკას, როგორც შემზღუდველს. მაგალითად, განაკვეთების ძალიან მაღალი აწევა გამოიწვევს საპროცენტო განაკვეთები ეროვნულ ვალზე არსებითად გაიზარდოს. რა თქმა უნდა, ეს არ არის ფედერაციის მთავარი საზრუნავი, მაგრამ მათ ურჩევნიათ ინფლაციის შემცირება აშშ-ს ეკონომიკისთვის რეცესიის გამოწვევის გარეშე.

სამწუხაროდ, ზოგიერთს მიაჩნია, რომ ახლა შესაძლოა აშშ-ს რეცესია დასჭირდეს ფასების კონტროლის ქვეშ მოქცევას. მაგალითად, თებერვლის შეხვედრის ოქმში ფედერაციამ განაცხადა, რომ. „ინფლაციის მიუღებლად მაღალი შენარჩუნების პირობებში, მონაწილეები ელოდნენ, რომ რეალური მშპ-ის ტენდენციიდან დაბალი ზრდის პერიოდი იქნებოდა საჭირო, რათა მთლიანი მოთხოვნა უკეთეს ბალანსამდე მიიყვანა“. არსებითად, ფედერალური ბანკი ვარაუდობს, რომ ინფლაციის შესამცირებლად შესაძლოა საჭირო გახდეს რეცესია, ან თუნდაც ნელი ეკონომიკური ზრდა.

ეკონომიკური პროგნოზები

უყურეთ Fed-ს „ეკონომიკური პროგნოზების შეჯამება“ ან „საპროექციო მასალები“ მარტის საპროცენტო განაკვეთის გადაწყვეტილებით, ეს შეიცავს სხვადასხვა პროგნოზებს Fed-ის პოლიტიკოსების მხრიდან, მაგრამ მნიშვნელოვანია იმის სიგნალი, რომ პოლიტიკოსები ფიქრობენ, რომ განაკვეთები დაიხურება 2023 წელს და მის შემდგომ. დეკემბერში, მედიანური მოლოდინი იყო, რომ განაკვეთები 2023 წლის 5.1%-ით დახურულიყო, ეს მოლოდინი სავარაუდოდ უფრო მაღალი იქნება მარტის განახლებით, მაგრამ მთავარი კითხვა არის რამდენად.

Fed, სავარაუდოდ, დაამყარებს ბალანსს მაღალ განაკვეთებზე გადაადგილებასა და მათ პიკზე დიდხანს შენარჩუნებას შორის. ამჟამად, ბაზრები განაკვეთების ზრდას ელოდებიან მარტში, მაისში და ივნისში. (გაითვალისწინეთ, რომ Fed არ აპირებს საპროცენტო განაკვეთების დაწესებას აპრილში, რადგან Fed ჩვეულებრივ ადგენს საპროცენტო განაკვეთებს წელიწადში რვაჯერ და არა ყოველთვიურად. თუმცა, Fed-ს შეუძლია შეცვალოს განაკვეთები ნებისმიერ დროს, თუ ეკონომიკური სიახლეები ამას იმსახურებს, მაგალითად ექსტრემალურ დროს. ეკონომიკური მოვლენები, როგორიცაა პანდემია და ფინანსური კრიზისი.)

ეკონომიკის შესახებ მეტს გავიგებთ თებერვლის მონაცემებით Fed-ის შეხვედრამდე, განსაკუთრებული ყურადღება დაეთმობა სამუშაო ადგილებს და ინფლაციის სიახლეებს, მაგრამ ამჟამინდელი მოლოდინი არის, რომ Fed კვლავ გაზრდის განაკვეთებს 22 მარტს და მიანიშნებს შემდგომი 0.25 პროცენტული პუნქტით. მოდის განაკვეთების ზრდა, ასევე ტარიფების შენარჩუნება პიკზე გარკვეული დროის განმავლობაში. რეალური საკითხია, რამდენად მაღალი იქნება ტარიფები და რამდენ ხანს დარჩებიან იქ. თუმცა, ბოლო კვირების განმავლობაში, ბაზარს უკვე აქვს უფრო მკვეთრი პერსპექტივა, ვიდრე მოსალოდნელი იყო 2023 წელს.