როდესაც ცუდი ამბავი კარგი ჩანს: გერმანიის მთლიანი შიდა პროდუქტი აიძულებს ქვეყნის ეკონომიკური მოდელის „გადახედვას“.

გერმანიის ეკონომიკური მონაცემები დღეს ადრე იყო ყურადღების ცენტრში, როდესაც მშპ მეორე კვარტალში გაიზარდა 2%-ით, რითაც თავიდან აიცილა სტაგნაცია და ძლივს აღემატებოდა 0.1%-ს. ეკონომიკა პირველ კვარტალში 0%-ით გაიზარდა.

ეკონომიკური ზრდა მნიშვნელოვნად შენელდა რუსეთთან დაძაბულობის და არათანმიმდევრული გაზის ნაკადების ფონზე, რაც ზრდის ფასებს და ზრდის ბაზრის გაურკვევლობას.

ეძებთ ახალ ამბებს, ცხელ რჩევებს და ბაზრის ანალიზს?

დარეგისტრირდით Invezz ბიულეტენი დღეს.

იმის გამო, რომ მთავრობა რუსული გაზისგან ნაჩქარევად გადასვლის ზეწოლის ქვეშ იყო, მომხმარებელთა მოთხოვნა სუსტი იყო, რადგან საცალო გაყიდვები შემცირდა მკვეთრი ინფლაციის ფონზე.  

ჩაბნელებული ღრუბლების მიუხედავად, მეორე კვარტალში მშპ გაიზარდა 2%-ით, რაც ბაზრის მოლოდინს აღემატებოდა 1.7%-ით, მაგრამ გაცილებით დაბალი ვიდრე პირველი კვარტალის წლიური ზრდა 1.4%.

მეორე კვარტლის ზრდა ძირითადად გამოწვეული იყო უფრო მაღალი სახელმწიფო ხარჯებით.

კეტრინ ნეისი, PGIM Investments-ის მთავარი ევროპელი ეკონომისტი აღნიშნავს რომ გერმანიის გრძელვადიანი სირთულეები გამოწვეულია ქრონიკული ინვესტიციების ნაკლებობით, განსხვავებით ბევრი სხვა ევროპული ქვეყნისა. იგი აღწერს გერმანიის ერთგულებას სიმკაცრის პოლიტიკისადმი 2008 წლის კრიზისის შემდეგ, როგორც "სიკვდილი ათასი შემცირებით".

ამან გაანადგურა ის, რაც ოდესღაც ევროპის ეკონომიკური საოცრება იყო. რუსეთ-უკრაინის ომი და, შესაბამისად, ენერგიის დეფიციტი მხოლოდ ამ ძირითადი სისუსტის უახლესი სიმპტომებია, რომელიც კვლავ ძლიერდება.

ბიზნეს ნდობა

გერმანიის Ifo Business Climate Index ბოლო 2 წლის განმავლობაში ყველაზე დაბალ დონემდე დაეცა, ივლისის შემდეგ 0.2 პუნქტით დაეცა და 88.5-ზე დადგა. კერძო კომპანიები განიცდიან როგორც მიწოდების, ასევე მოთხოვნის შეფერხებას, შინამეურნეობების მსყიდველუნარიანობის შემცირების ფონზე.

კულტურულად გერმანია დიდი ხანია ითვლებოდა უაღრესად ზიზღი ინფლაციამდე.

პროფკავშირების გარკვეული მოლაპარაკებებისა და ხელფასების გაუმჯობესების მიუხედავად, რეალური ხელფასები არის იტყობინება შემცირდა 3.6%-ით, რაც ამცირებს კერძო სექტორის მადის აღდგენის პერსპექტივას. ამას ემატება რეგიონის დაბერების დემოგრაფიული მდგომარეობა.

თუმცა, ბაზრებმა სასიამოვნოდ გააკვირვა, რომ ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვნად აღემატებოდა 86.8 მოლოდინს. DAX, რომელიც დაეცა 13,210.99 ნიშნულამდე, დილის 11:50 საათზე CEDT ტენდენციად უმაღლესი 13,237.17-მდე 12:20 საათისთვის CEDT.

როგორც მიმდინარე შეფასების, ასევე ბიზნესის მოლოდინების ინდექსი დაეცა 0.2 და 0.1 პუნქტით, შესაბამისად 97.5 და 80.3.

კვირის დასაწყისში S&P Global Flash Germany PMI Composite ინდექსი უარი თქვა 50-ზე უფრო ღრმად და დასახლდა 47.6-ზე, კარგად შეკუმშვის ტერიტორიაზე.

Outlook

Ifo-ს პრეზიდენტმა კლემენს ფუესტმა თავისი სიტყვები არ დააყოვნა ამბობდა ატმოსფერო "აშკარად პესიმისტურია".

ეკონომიკის დაუცველობის გათვალისწინებით, ნეისი პროგნოზები რომ რუსული გაზის ნაკადების სრული გაშრობის ექსტრემალურ სცენარში ეკონომიკური გავლენა „შეიძლება მიუახლოვდეს გერმანიის მშპ-ს განსაცვიფრებელ 15 პროცენტს“.   

მელანი დებონო პანთეონ მაკროეკონომიკაში ელოდება ეკონომიკური აქტივობის არსებითი კლება და ვარაუდობს, რომ მესამე კვარტალში მშპ შემცირდება 3%-ით, ხოლო მეოთხე კვარტალში კიდევ 0.5%-ით.

პესიმიზმს ადასტურებს დაღმავალი ტენდენცია გერმანიის MAUT სატვირთო მანქანების გადასახადების ინდექსში, ეკონომიკური აქტივობის მაჩვენებლის მაჩვენებელი. მან დაარეგისტრირა სეზონურად კორექტირებული მაქსიმუმი 147.4 ახალ წლამდე ერთი კვირის განმავლობაში, მაგრამ დაეცა 117.4-მდე 20 წლის 2022 აგვისტოს.

Ifo-ს ეკონომისტი ტიმო ვოლმერშაუსერი თანხმდება Debono-სთან ერთად და ელოდება, რომ მშპ 0.5%-ით დაიკლებს სექტემბრამდე კვარტალში.

ქვეყნის მონეტარული ორგანო, ბუნდესბანკი პროგნოზირებს მესამე კვარტალში უცვლელ ზრდას და აღიარებს, რომ შემცირების რისკი მეოთხე კვარტალში გაიზარდა. "მნიშვნელოვნად."

Გზა მომავლისკენ

უფრო მკაცრი ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკის ნაცვლად, ნეისი მოუწოდებს „გაბედული ქმედებებისკენ და ქვეყნის ეკონომიკური მოდელის გადახედვას“.

ეს, პირველ რიგში, მოიცავს შემდეგს:

• გერმანია იკავებს ლიდერის როლს ევროკავშირის, მსოფლიოში ყველაზე დიდი სავაჭრო ბლოკის ფარგლებში სავაჭრო კავშირების ხელშეწყობაში. ეს განსაკუთრებით აქტუალურია, რადგან რამდენიმე პარტნიორი, განსაკუთრებით ჩინეთი, იწყებენ შიდა ხედვას მზარდი პროტექციონისტული ზომებით.
• დიდი ინვესტიცია საჯარო ინფრასტრუქტურაში, განსაკუთრებით ენერგეტიკაში, პოტენციური მიწოდების შოკების მართვის მიზნით. მისი აზრით, პოლიტიკის შემქმნელები ღია უნდა იყვნენ იმისთვის, რომ ბირთვული ენერგია და წიაღისეული საწვავი იყოს ნაზავის ნაწილი, ყოველ შემთხვევაში, უახლოეს მომავალში. ამ კომპონენტების გარეშე გერმანია ვერ შეძლებს მძლავრი ენერგეტიკული სისტემის განვითარებას მომავალი ზრდისთვის.

მიუხედავად იმისა, რომ ასეთი ზომები უდავოდ გაზრდის სახელმწიფო დავალიანებას, ზრდაზე ორიენტირებულ პროექტებში ინვესტიციებით გერმანიას მაინც შეუძლია გრძელვადიანი აქტივების მდგრადი მშენებლობისკენ გადადგმა. ნეისის თქმით, ალტერნატივა არის "მშპ-ს მუდმივი დაკარგვა".