ვინ დაინახა მისი მოსვლა? მოკლე გამყიდველები იყვნენ გარეთ ბანკის აჯანყება

(ბლუმბერგი) - მიუხედავად იმისა, რომ ამ კვირის საბანკო საფონდო დრამამ ბაზრის უმეტესი ნაწილი დააბრმავა, უოლ სტრიტის ერთმა კუთხემ მაინც დააფიქსირა პრობლემები წინ.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

ანალიტიკური ფირმა S2.2 Partners-ის მონაცემებით, შორს გამყიდველებმა 78 მილიარდი დოლარის ღირებულების SPDR S&P Regional Banking ETF (ticker KRE) თანდათან უფრო მაღალი ინტერესი გამოიწვია კვირების განმავლობაში, სანამ ის 3 მარტს მიაღწია აქციების დაახლოებით 3%-ს. ეს იყო ყველაზე მაღალი დონე მინიმუმ ერთი წლის განმავლობაში.

რეგიონული ბანკების წინააღმდეგ ფსონები გაიმარჯვა, რადგან ფინანსურ სისტემაში ბალანსის შესახებ შეშფოთება დაიწყო. ფონდი, უდიდესი ETF თვალთვალის რეგიონული ბანკები, თითქმის 15%-ით დაეცა გასულ კვირაში - ხუთშაბათის ვარდნა ყველაზე ცუდი იყო 2020 წლის ივნისის შემდეგ - მას შემდეგ, რაც Silicon Valley-ში დაფუძნებული SVB Financial Group იძულებული გახდა ობლიგაციების განტვირთვა ფულადი სახსრების მოსაზიდად.

მაგრამ მიუხედავად იმისა, რომ ეს ფსონები აჩვენებს, რომ სულ მცირე ზოგიერთი ჭკვიანი ფულის ინვესტორი იყო გაყიდვის წინ, ასევე აშკარაა, რომ უოლ სტრიტის დიდი ნაწილი გაკვირვებული იყო. რეგიონული ბანკების აქციები 8%-ზე მეტით გაიზარდა წელთან შედარებით, სულ ცოტა ხნის წინ, ერთი კვირის წინ, მაშინაც კი, როდესაც აღმოჩნდა მტკიცებულება, რომ მზარდი ფულის განაკვეთები ზეწოლას ახდენს საბანკო დეპოზიტებზე და ობლიგაციებზე, რომლებიც მხარს უჭერენ მათ.

Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემები აჩვენებს, რომ აქციების საერთო ფასის პროგნოზები ყველა სახის ფინანსური ინსტიტუტისთვის ითვალისწინებს 20%-ზე მეტ ზრდას, ხოლო 2023 წლის მოგების შეფასებები ჯგუფისთვის ერთ-ერთი ყველაზე ძლიერია S&P 500-ში. ურთიერთდახმარების ფონდების მენეჯერები მათ მიმართავენ.

„არა მგონია, რომ ინვესტორებს ბევრი უფიქრიათ იმაზე, თუ რამდენად საბანკო ბალანსები შეიძლება იყოს არეულობა განაკვეთების გადაადგილების შედეგად“, - თქვა სტივ სოსნიკმა, Interactive Brokers-ის მთავარმა სტრატეგმა. „ყველამ ვიცით, რომ საბანკო ბალანსები სავსეა არალიკვიდური აქტივებით. ეს მათი ბიზნეს მოდელია. განსაცვიფრებელი იყო იმის დანახვა, თუ როგორი თმის შეჭრა მოუწიათ მათ თავიანთი ლიკვიდურ აქტივებზე. ”

ამბავი გრძელდება

ცუდი ამბავი SVB Financial-ისა და კიდევ ერთი პატარა ამერიკული ბანკის, Silvergate Capital Corp.-სგან, გამოიწვია უბედურება. პირველ რიგში, Silvergate-მა გამოაცხადა ოპერაციების შეწყვეტისა და ლიკვიდაციის გეგმები მას შემდეგ, რაც ის კრიპტო ინდუსტრიის დნობის დროს აღმოჩნდა. შემდეგ SVB-მ თქვა, რომ მას სჭირდებოდა ლიკვიდურობის გაძლიერება, ბაზრის დაჭერა და ხუთშაბათის პანიკა გამოიწვია.

„მიუხედავად იმისა, რომ ბანკები საკმაოდ გამძლეა, GFC-ის შემდეგ მარეგულირებელი ცვლილებების გათვალისწინებით, ბაზარი იწყებს იმის გარკვევას, რომ ბანკებს ნამდვილად მოუწევთ დეპოზიტების განაკვეთების გაზრდა, რაც შემოსავლების შემცირების პოტენციალს აქვს“, - თქვა სტივ ჩიავარონემ, პორტფელის უფროსმა მენეჯერმა და ხელმძღვანელმა. ფედერალური ჰერმესის მრავალ აქტივის გადაწყვეტილებები.

მეორეს მხრივ, მიზეზი, რის გამოც უოლ სტრიტზე რამდენიმემ ხაზი გაუსვა ბანკის სტრესს, როგორც კაპიტალის ძირითად რისკს, შეიძლება უბრალოდ იყოს ის, რომ რისკი შორს არის. SVB-ის პრობლემების ექსტრაპოლაცია ფართო ფინანსურ სისტემაში ზოგიერთს საეჭვოა იმის გათვალისწინებით, თუ რამდენად ჰგავს ის სხვა ბანკების უმეტესობას. მაგალითად, საინვესტიციო პორტფელი, რომელსაც ის ყიდის, მთლიანი აქტივების 57%-მდე გაიზარდა. აშშ-ს 74 მსხვილ ბანკს შორის არცერთ სხვა კონკურენტს არ ჰყავდა 42%-ზე მეტი.

მარეგულირებლებმა, ყოველ შემთხვევაში, დაინახეს ბანკებისთვის გარკვეული პრობლემების პოტენციალი. რისკის დეპოზიტორები ეძებენ უფრო მწვანე საძოვრებს, რადგან ფულის განაკვეთები გაიზარდა, ეს იყო ხაზგასმული ნოემბრის ბლოგ პოსტში, კარლ უაითის, ფედერალური სარეზერვო ბანკის სენტ-ლუისის ოფიციალური პირის მიერ. მიუხედავად იმისა, რომ უფრო მაღალი განაკვეთები ხშირად ეხმარება კრედიტორებს საპროცენტო შემოსავლის გაძლიერებით, მან აღნიშნა, რომ ზოგიერთი ინსტიტუტი იმ დროისთვის უკვე ხედავდა დეპოზიტების შემცირებას, რადგან მომხმარებლებმა თანხები ამოიღეს ხარჯების დასაფარად ან სხვაგან უფრო მაღალი შემოსავლის მოსაძებნად.

„ინდუსტრიის უახლესი გამოცდილების ნაკლებობა მზარდი და უფრო ცვალებადი საპროცენტო განაკვეთებით, ბაზრის გაურკვევლობის მატერიალურ დონეებთან ერთად, გამოწვევებს უქმნის ყველა ბანკს, განურჩევლად ზომისა თუ სირთულისა“, წერს ის.

KRE ნიუ იორკში დილის 2.6:10 საათისთვის 58%-ით დაეცა. პირველი რესპუბლიკური ბანკი ღია ცის ქვეშ 15%-ზე მეტი დაიკლო, სანამ ის შეჩერდებოდა, რაც იწვევს ვარდნას S&P 500-ის კრედიტორებს შორის. JPMorgan Chase & Co. გაიზარდა, ხოლო დანაკარგები Wall Street-ის სხვა მსხვილ ბანკებში შემცირდა.

ETF-ის მიმართ მოკლე ინტერესი ოდნავ შემცირდა, რადგან ფასი დაეცა, თუმცა დაღმავალი ტრეიდერები აგრძელებენ ფსონების დადებას ფონდის წინააღმდეგ. ხუთშაბათის მონაცემებმა აჩვენა, რომ ფონდის put-call კოეფიციენტი მოცულობით - საზომი იმისა, თუ რამდენი დაცემის ოფციონი ვაჭრობს bullish-ის წინააღმდეგ - გადახტა ყველაზე მაღალზე აშშ-ს ETF-ებს შორის.

„მოკლე პროცენტი იხტება და ზარის/გამოძახების კოეფიციენტები ასახავს შფოთვას და პანიკას“, - თქვა ტოდ სონმა, ETF სტრატეგი Strategas Securities-ში. „ჩვენ შეგვიძლია გამოვყოთ კატალიზატორები: ინვერსიული მრუდები (რეცესიის შიში), დეპოზიტების კონკურენცია მოკლევადიანი განაკვეთებით 5%-ით და მე ხშირად მაინტერესებს, იყო თუ არა კრიპტო გადამდები შიში. როგორც ჩანს, ეს ყველაფერი ახლა ვლინდება. ”

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP