რატომ გამოიწვია აშშ-ს რეგიონულმა ბანკის უკმარისობამ ფინანსური ბაზრის არეულობა?

ფინანსურ ბაზრებს მძიმე კვირა ჰქონდა, როდესაც შეერთებულ შტატებში საბანკო კრიზისი ევროპაში გავრცელდა. ორი ბანკი ჩავარდა შეერთებულ შტატებში, მაგრამ Fed სწრაფად იმოქმედა, რადგან მან მაშველი რგოლი უზრუნველყო შაბათ-კვირას. აქციები დაბალ დონეზე გაიზარდა, რადგან ინფექციის რისკი ძალიან მცირე ჩანდა.

ყოველივე ამის შემდეგ, SVB-ის (ანუ ერთ-ერთი ბანკის, რომელიც წარუმატებელი იყო) ბალანსის სწრაფი გადახედვა გვიჩვენებს, რომ ბანკი არ იცავდა საპროცენტო განაკვეთის რისკს.

რა არის საპროცენტო განაკვეთის რისკი?

მსოფლიო დიდი ხნის განმავლობაში დაბალი ინფლაციის პერიოდში იყო მოქცეული. ზოგიერთ ქვეყანაში დეფლაციაც კი (ანუ უარყოფითი ინფლაცია) გამოჩნდა. 

ეკონომისტები თანხმდებიან, რომ სტაბილური ინფლაცია 2%-მდე ოპტიმალურია სტაბილური ეკონომიკური ზრდისთვის. მაგრამ მრავალი წლის განმავლობაში, ინფლაცია ახლოს იყო ნულთან ან ქვემოთ.

როგორც ასეთი, ცენტრალურმა ბანკებმა შეამცირეს საპროცენტო განაკვეთები ყველაზე დაბალ ზღვარზე. ზოგიერთ შემთხვევაში (მაგ., შვეიცარია, ევრო ზონა), ცენტრალურმა ბანკებმა საპროცენტო განაკვეთი გადაიტანეს ნეგატიურ ტერიტორიაზე და წლების განმავლობაში იქ ინახავდნენ.

ყველა ცენტრალური ბანკი მღეროდა ერთსა და იმავე სიმღერას - დაბალი საპროცენტო განაკვეთები აქ დარჩება. ასე რომ, კომერციულმა ბანკებმა იყიდეს ობლიგაციები, რადგან ობლიგაციების ფასი საპირისპირო კორელაციაშია შემოსავლებთან. დაბალი შემოსავალი ნიშნავდა ობლიგაციების უფრო მაღალ ფასებს, ამიტომ ობლიგაციების ყიდვა მიმზიდველი სტრატეგია იყო.

COVID-19-ის პანდემიამ გააძლიერა ეს ფენომენი. ცენტრალურმა ბანკებმა და მთავრობებმა კიდევ უფრო შეარბილეს მონეტარული და ფისკალური პოლიტიკა სხვადასხვა ინოვაციური პროგრამებისა და წახალისების საშუალებით, რომლებიც შეთავაზებული იყო კომპანიებისა და ოჯახებისთვის.

მაგრამ ყველამ ცოტა ხნის წინ დაიბრუნა.

პანდემია დასრულდა, როდესაც მსოფლიო წინ წავიდა. მხოლოდ ახლა ხედავს მსოფლიო გასული ათწლეულის განმავლობაში განხორციელებული ყველა ქმედების შედეგებს.

ინფლაცია გაიზარდა მთელ მსოფლიოში. ამის დასაძლევად ცენტრალურმა ბანკებმა გააკეთეს ის, რაც უნდა გაეკეთებინათ - გაზარდეს საპროცენტო განაკვეთები.

გახსოვთ საპირისპირო კორელაცია შემოსავალსა და ობლიგაციების ფასებს შორის? საპროცენტო განაკვეთების მატებასთან ერთად, ობლიგაციების ფასები დაეცა.

SVB-მ არ მოახდინა ჰეჯირება საპროცენტო განაკვეთის რისკის ან საპროცენტო განაკვეთების ზრდის რისკისგან. როგორც მათ გააკეთეს, ბანკი იყო ზეწოლის ქვეშ, რათა შეესრულებინა თანხები და უნდა გაეყიდა თავისი ფიქსირებული შემოსავალი (ანუ ობლიგაციები). მაგრამ იმის გამო, რომ ობლიგაციების ფასი დაეცა საპროცენტო განაკვეთების ზრდის გამო, მან გაყიდა ობლიგაციები ძალიან დაბალ ფასებში და დიდი ზარალით.

იდეალური ქარიშხალი იყო და გამოსავალი არ იყო. ასე რომ, შემდეგი შეკითხვა ინვესტორებს ჰქონდათ - რა მოხდება, თუ ეს ახალი საბანკო კრიზისის დასაწყისია? რა მოხდება, თუ ეს ჰგავს საბინაო კრიზისს, რომელიც დაიწყო 2008 წელს აშშ-ში და სწრაფად გავრცელდა მთელ მსოფლიოში?

ყურადღება მიექცა Credit Suisse-ს და ევროპის საბანკო სისტემას. და სწორედ ამიტომ ვართ ამჟამინდელ ფინანსურ კრიზისში.