რატომ არის ყიდვა ელექტრო კომპონენტების მიმწოდებელი Wesco's Stock

Wesco (ტიკერი: WCC) ავრცელებს ელექტრო და საკომუნიკაციო პროდუქტებს. მას ჰყავს 800 ლოკაცია, 18,000 თანამშრომელი, 30,000 მომწოდებელი, 125,000 მომხმარებელი და 1.5 მილიონი პროდუქტი. სავარაუდოდ, პიტსბურგში დაფუძნებულმა კომპანიამ გამოიმუშავა დაახლოებით 18 მილიარდი დოლარის გაყიდვები 2021 წელს და მოსალოდნელია დაახლოებით 18.9 მილიარდი აშშ დოლარი 2022 წელს. მას აქვს დაახლოებით 15% წილი აშშ-ს ელექტროსადისტრიბუციო ბაზარზე. ასეთი ბაზრების შედარებით ფრაგმენტული ბუნება უფრო დიდ, კარგად კაპიტალიზებულ კომპანიებს, როგორიცაა Wesco, აძლევს შანსს, გაიზარდონ პატარა, რეგიონალური მოთამაშეების გადაყლაპვით ან მათგან ბაზრის წილის აღებით.

Wesco-ს აქცია, ბოლო $119-ზე, წელს 10%-ით დაეცა, რაც დაისაჯა ბევრ სხვა მცირე კაპიტალის აქციებთან ერთად. The

რასელ 2000
ინდექსი, რომელიც მცირე კაპიტალს მოიცავს, 12%-ით დაეცა. ვარდნა, მიუხედავად იმისა, რომ მტკივნეულია აქციონერებისთვის, ასევე იძლევა მიმზიდველ შესვლის წერტილს.

ბოლო ვარდნა უფრო საფონდო ბაზრის ფენომენს ჰგავს, ვიდრე ვესკოს ან მისი კონკურენტების სპეციფიკურ პრობლემას. ელექტროენერგიის სეკულარული ტენდენციები დადებითად გამოიყურება. ელექტროენერგიის გამომუშავება, გადაცემა და მოთხოვნა მნიშვნელოვან ცვლილებებს განიცდის. ინვესტორებს შეუძლიათ გამოავლინონ რას ნიშნავს ეს ყველაფერი რამდენიმე მონაცემთა წერტილიდან. კომუნალური გიგანტი

NextEra ენერგია

(NEE) შეფასებით, რომ 2050 წლისთვის აშშ-ს ეკონომიკის სრულად დეკარბონიზაციას დასჭირდება $4 ტრილიონი ინვესტიცია, ანუ დაახლოებით $140 მილიარდი წელიწადში.

კომუნალური კომპანიები უკვე ინახავენ და ცვლიან ელექტროენერგიის გამომუშავების მოწყობილობას. Edison Electric Institute-ის შეფასებით, ინვესტორების საკუთრებაში არსებული ელექტროგადამცემი კომპანიების მიერ აშშ-ის მთლიანი ხარჯები იქნება საშუალოდ დაახლოებით $140 მილიარდი ყოველწლიურად მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში, რაც გასული რამდენიმე წლის განმავლობაში საშუალოდ $120 მილიარდი იყო. და Wood Mackenzie-ის პროგნოზით, ყოველწლიურად ათობით მილიარდი დაიხარჯება განაწილებულ ენერგორესურსებზე, მათ შორის ბატარეის სარეზერვო ენერგიაზე და მზის დანადგარებზე.

არის გარკვეული გადახურვა და ნიუანსი, მაგრამ მთლიანი სურათი ნიშნავს უკეთეს ზრდას, ვიდრე წარსულში იყო იმ ბაზრებისთვის, რომლებსაც Wesco ემსახურება.

საერო კუდის ქარებთან ერთად ვესკოს აქვს ციკლური. აშშ-ს ინდუსტრიული ეკონომიკა სწრაფად იზრდება. მიწოდების მენეჯმენტის შესყიდვების მენეჯერების ინდექსი, ანუ PMI, არის დაახლოებით 59. PMI საშუალოდ თითქმის 61 იყო ბოლო 12 თვის განმავლობაში, ბოლო 52 წლის განმავლობაში დაახლოებით 40-თან შედარებით. მწარმოებლებისთვის ეს იშვიათად იყო ასე კარგი და მეტი წარმოება ნიშნავს მეტ გაყიდვებს დისტრიბუტორებისთვის, მათ შორის Wesco–სთვის, თუმცა შეშფოთება ეკონომიკური ზრდის შენელებასთან დაკავშირებით შეიძლება შეასუსტოს გაყიდვები უახლოეს მომავალში.

ვესკომ იყიდა ელექტრონიკის კიდევ ერთი დისტრიბუტორი, Anixter International, 2020 წლის შუა რიცხვებში. როგორც ინტეგრაცია გრძელდება, ის განაგრძობს ხარჯების შემცირების ახალ გზებს, რაც ზრდის მოგების ზღვარს.

„ჩვენ 2023 წლის ბოლომდე გავზარდეთ ჩვენი ხარჯების სინერგიის მიზნები ორჯერ მას შემდეგ, რაც შერწყმა დაიხურა“, - თქვა Wesco-ს აღმასრულებელმა დირექტორმა ჯონ ენგელმა ნოემბრის კონფერენციაზე. ვესკო თავდაპირველად ელოდა 200 მილიონი დოლარის კომბინირებულ ხარჯებს, როდესაც იგი გაერთიანდა Anixter-თან. წლიური ხარჯების დაზოგვა 300 მილიონ დოლარს უნდა მიუახლოვდეს, კიდევ 100 მილიონი აშშ დოლარი უნდა განხორციელდეს 2023 წლისთვის. მენეჯმენტი ასევე ითვალისწინებდა დაახლოებით 200 მილიონი აშშ დოლარის ჯვარედინი გაყიდვების სინერგიას გარიგებიდან, რადგან Anixter-სა და Wesco-ს არ ჰქონდათ ბევრი კლიენტების გადახურვა.

ერთი უარყოფითი: შერწყმამ ვესკოს წმინდა ვალი 5.3 მილიარდი დოლარიდან 1.5 მილიარდ დოლარამდე გაზარდა; ეს მაჩვენებელი სექტემბრის ბოლოს 4.4 მილიარდი დოლარი იყო. მაგრამ კომპანია მოელის, რომ გადაიხადოს გარკვეული ნაწილი მომდევნო კვარტალებში, მიზნად ისახავს დავალიანება-Ebitda-ს თანაფარდობას 2-დან 3.5-ჯერ, რაც მცირდება ამჟამინდელი 4-დან. (Ebitda ნიშნავს მოგებას პროცენტამდე, გადასახადებზე, ამორტიზაციამდე და ამორტიზაციამდე.)

მაღალი დავალიანება შეიძლება იყოს რისკი ნებისმიერი კომპანიისთვის, მაგრამ ასევე შეუძლია სარგებელს მოუტანოს აქციონერებს. დღეს Wesco-ს საწარმოს ღირებულება - მისი ვალის ჯამი და 6 მილიარდი დოლარის საბაზრო კაპიტალიზაცია - დაახლოებით 11 მილიარდი დოლარია, პრივილეგირებული აქციების ჩათვლით. ვინაიდან ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადები გამოიყენება ვალდებულებების დასაფარად, ხდება ღირებულების ცვლა ვალიდან კაპიტალზე. მოსალოდნელია, რომ Wesco გამოიმუშავებს დაახლოებით 2 მილიარდ აშშ დოლარის თავისუფალ ფულად ნაკადს მომდევნო სამი წლის განმავლობაში.

ინფლაცია კიდევ ერთი რისკია, მაგრამ ეს არც ისე დიდი საქმეა სადისტრიბუციო ბიზნესისთვის. „ისინი არაფერს აკეთებენ“, აღნიშნავს RBC Capital Markets-ის ანალიტიკოსი დინ დრეი. დისტრიბუტორები ძირითადად ყიდულობენ და ყიდიან პროდუქტებს, რითაც იღებენ სპრედს. ინფლაციის გარკვეულმა დონემ შეიძლება რეალურად ისარგებლოს მათთვის, რადგან ინვენტარი დროთა განმავლობაში ცოტა უფრო ღირებული ხდება.

ინვენტარი-ინფლაციური არბიტრაჟი არ არის მარაგის გრძელვადიან პერსპექტივაში შენარჩუნების მიზეზი, მაგრამ სადისტრიბუციო ბიზნეს მოდელების სტაბილურობაა. Wesco-ს არ აქვს ზარალი, კორექტირებულ საფუძველზე, ბოლო 40 კვარტალში.

დრეი უწოდებს ვესკოს 2022 წლის ერთ-ერთ საუკეთესო არჩევანს საერო, ციკლური და კომპანიისთვის სპეციფიკური ქარების ტრიფექტის გამო. მისი სამიზნე ფასი აქციებისთვის არის $158. ეს დაახლოებით 13.6-ჯერ აღემატება მის 2022 წლის Wesco-ს შემოსავალს დაახლოებით $11.60 აქციაზე.

ეს არ არის დიდი შეფასების მრავალჯერადი მრავალი კომპანიისთვის. მაგრამ Wesco-მ შეიცვალა ხელი გასული რამდენიმე წლის განმავლობაში საშუალო ფასი/მოგების თანაფარდობით, დაახლოებით 12-ჯერ. ეს იყო შერწყმამდე, ელექტროენერგიასთან დაკავშირებული ხარჯების პოტენციურ ზრდამდე და სანამ S&P 500 დაიწყებდა ვაჭრობას 20 წლის სავარაუდო შემოსავლით 2022-ჯერ.

თუ აქციები 14-დან 15-ჯერ მეტ შემოსავალს მოიპოვებენ, 170 წელს მათ შეუძლიათ $2022-ს მიაღწიონ, რაც დაახლოებით 43%-ით აღემატება მათ ბოლოდროინდელ $119-ს. და გაყიდვების მოსალოდნელია, რომ გაიზრდება საშუალო წლიური ტემპით დაახლოებით 3%-ით, ხოლო ქვედა შემოსავლები თითქმის 13%-ით, მრავალჯერადი გაფართოება, რა თქმა უნდა, მაგიდაზეა.

დაწერეთ ალ Root საათზე [ელ.ფოსტით დაცულია]