რატომ შიშობენ, რომ ინვესტორები შიშობენ, რომ Fed-ის განაკვეთების სრულპროცენტიანი მატება უოლ სტრიტს "ანერვიულებს".

მიუხედავად იმისა, რომ Fed Funds-ის ფიუჩერსებით მოვაჭრეები უმეტესად 75 საბაზისო პუნქტით, ანუ 0.75 პროცენტული პუნქტით ზრდას ელიან ოთხშაბათს, მათი შეშფოთება ის არის, რომ გასული კვირის აგვისტოს სამომხმარებლო ფასების ინდექსის ბეჭდვამ, ჯერ კიდევ მყარ შრომის ბაზართან ერთად, შესაძლოა დაარწმუნოს Fed თავმჯდომარე. ჯერომ პაუელი და სხვა ქორები Fed-ის პოლიტიკის შედგენის კომიტეტში, რომ მათ უნდა გააკეთონ მეტი, ვიდრე უბრალოდ დარჩეს კურსი, რადგან ისინი იბრძვიან ინფლაციის შეკავებისთვის.

ამის ნაცვლად, Fed-ის პოლიტიკის შემქმნელებმა შეიძლება იგრძნონ, რომ მათ უფრო მკაცრად უნდა იმოქმედონ.

თუ ეს მოხდება, ეს იქნება Fed-ის გამკაცრების ყველაზე აგრესიული მაგალითი პოლ ვოლკერის დროიდან მოყოლებული, რომელიც 1979 წლიდან 1987 წლამდე მსახურობდა Fed-ის თავმჯდომარედ, ორი 75-პუნქტიანი „ჯუმბო“ განაკვეთის ზრდის შემდეგ. და მაისში 50 საბაზისო პუნქტიანი ზრდა.

იხილეთ: ყველაზე დიდი Fed განაკვეთების ზრდა 40 წლის განმავლობაში? ის შეიძლება ამ კვირაში მოვიდეს.

ბევრს აწუხებს, რომ ჩაქუჩის ასე ძლიერად ჩამოგდება საფრთხეს შეუქმნის ბაზრებზე პანდემონიას, არსებითად ამოიღებს მაგიდიდან აშშ-ს ეკონომიკის „რბილი დაშვების“ ალბათობას. სხვები უფრო შეშფოთებულნი არიან იმით, რომ ბაზრების დაახლოებამ შეიძლება გამოიწვიოს გაცილებით უარესი შედეგები.

როგორ რეაგირებენ ბაზრები?

სემ სტოვალმა, CFRA-ს მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა, თქვა კლიენტებისთვის მიწერილ შენიშვნაში, რომ 100-პუნქტიანი ზრდა წარმოადგენს „ზედმეტ რეაქციას“ Fed-ის მხრიდან.

„ჩვენ ვფიქრობთ, რომ 100 bps-ით მატება ნერვიულობს უოლ სტრიტზე, რადგან ეს ნიშნავს, რომ FOMC ზედმეტად რეაგირებს მონაცემებზე და არა თამაშის გეგმას, და გაზრდის ალბათობას, რომ FOMC საბოლოოდ ზედმეტად გამკაცრდეს და შეამციროს მიღწევის შესაძლებლობა. რბილი დაშვება“, - წერს სტოვალმა კლიენტებისადმი მიწერილ შენიშვნაში.

როდესაც მოკლევადიანი შემოსავალი უკვე უახლოვდება წნევის წერტილს დაახლოებით 4%-ს, ყოველთვის ყურადღებით ქორეოგრაფიულ Fed-ს შეიძლება არ სურდეს ბაზრების დაარღვიოს რისკი ასეთი მხიარული გზით.

იხილეთ: მოკლევადიანი ვალის დამსჯელი გაყიდვა იწვევს ერთ კურსს „ჯადოსნურ“ დონესთან, რომელიც „აშინებს“ ბაზრებს.

”ფედ უკვე ტელეგრაფით აგზავნის 75 საბაზისო პუნქტს. თუ ისინი წავიდნენ 100 საბაზისო პუნქტზე, ვფიქრობ, ეს იქნება შოკისმომგვრელი ბაზრისთვის,” - თქვა დევიდ რუბენშტეინმა, კერძო ინვესტიციების გიგანტის Carlyle Group-ის მილიარდერმა დამფუძნებელმა, ორშაბათს Fox Business-თან ინტერვიუში.

მაგრამ თუ ვივარაუდებთ, რომ Fed აირჩევს მოულოდნელ სრულ პროცენტულ ზრდას, ზოგიერთს შეუძლია წარმოიდგინოს სცენარი, როდესაც ბაზრები რეალურად იკრიბებიან უფრო მკაცრი Fed-ის წინაშე.

„ამას არავითარ შემთხვევაში არ ვიწინასწარმეტყველებ, მაგრამ მე ვხედავდი სცენარს, სადაც ჩვენ მივიღებთ 100-ს და ბაზარი რეალურად იზრდება (პირველი გარეცხვის შემდეგ) იმ იდეის საფუძველზე, რომ Fed აშორებს ბანდის დახმარებას იმის ნაცვლად, რომ ნელ-ნელა ამოიღოს იგი“, - თქვა. მეტ ტატლი, Tuttle Capital Management-ის აღმასრულებელი დირექტორი, MarketWatch-თან ელფოსტის გაცვლაში.

რა არის წერტილი?

რა თქმა უნდა, 100-ბალიანი აწევა კვლავ ფართოდ განიხილება, როგორც დაბალი ალბათობის შედეგი. ფედ-ფონდების ფიუჩერსული ბაზრები ამჟამად ფასდება დაახლოებით 80% შანსებით 75 საბაზისო პუნქტით ოთხშაბათს, სრული პროცენტული პუნქტით გადაადგილების შანსები 20%-ზე რჩება. CME-ს FedWatch ინსტრუმენტი.

ჯერჯერობით, იაპონური საინვესტიციო ბანკი Nomura იყო ერთ-ერთი იმ მცირერიცხოვანი მსხვილი გაყიდვების დაწესებულებებიდან, რომლებიც ოთხშაბათს მოითხოვდნენ 100 საბაზისო პუნქტის ზრდას.

მაგრამ არგუმენტი იმის შესახებ, თუ რატომ შეიძლება გადაწყვიტოს Fed-მა ფრთხილად ქორეოგრაფიული სვლების პოლიტიკიდან გადახვევა, აშკარად მოჰყვა ინვესტორებს, რაც დასტურდება იმ ფაქტით, რომ უოლ სტრიტის უამრავმა სტრატეგმა აირჩია გამოეყენებინა ეს შესაძლებლობა იმ კვლევებში, რომლებსაც ისინი აწვდიან კლიენტებს და მედიას. .

სამშაბათს ადრე გამოქვეყნებულ კვლევით ჩანაწერში, Nomura ჯვარედინი აქტივების სტრატეგმა ჩარლი მაკელიგოტმა განმარტა, თუ რატომ თვლის, რომ ბაზრები „მნიშვნელოვნად ამცირებენ“ 100-პუნქტიანი ზრდის პერსპექტივას.

მისი მსჯელობა: ეკონომიკური მონაცემების უახლესი ჯგუფის შემდეგ, პაუელი უბრალოდ ვერ გარისკავს პოზიტიურ ბაზრის რეაქციას ოთხშაბათს, რადგან ეს გამოიწვევს ფინანსური პირობების „კონტრპროდუქტიულ“ შემსუბუქებას, რაც ხდება მაშინ, როდესაც აქციების ფასები იზრდება და ობლიგაციების შემოსავალი ეცემა.

თუ პაუელი მიზნად ისახავს შეაჩეროს ინფლაციის ფესვები, მან უნდა აჩვენოს, რომ ის „სრულიად ემორჩილება თავის მარტოხელა „ინფლაციის“ მანდატს, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ეკონომიკური მონაცემები ვარაუდობენ, რომ ხელფასის ფასის სპირალი უკვე იმართება, მაკელიგოტი. დაწერა.

„100 bps არის აუცილებლობა იმისათვის, რომ მაქსიმალურად ძლიერად დავძლიოთ ინფლაციის მოთხოვნის მხარეზე“, - თქვა მაკელიგოტმა სამშაბათს კლიენტებისთვის მიცემულ შენიშვნაში.

იხილეთ: შეუძლია თუ არა Fed-მა დაამშვიდოს ინფლაცია საფონდო ბაზრის შემდგომი ჩახშობის გარეშე? რა უნდა იცოდნენ ინვესტორებმა.

რა არის ალტერნატივა?

თუ ფედერალური ბანკი 100 საბაზისო პუნქტით მოიმატებს, ასეთი აგრესიული ნაბიჯი აიძულებს ბაზრებს გაითვალისწინონ შესაძლებლობა, რომ Fed-დაფინანსების განაკვეთი მომავალ წელს 5%-ს აღემატებოდეს, რაც ბაზრებისთვის და შესაძლოა ეკონომიკისთვის ანათემას წარმოადგენს. სწორედ ამიტომ JPMorgan Chase & Co.-ის ეკონომისტი მაიკლ ფეროლი თავს იკავებს 100 საბაზისო ქულის საბაზისო მაგალითზე.

იხილეთ: მზარდი აშშ დოლარი უკვე აგზავნის "საფრთხის სიგნალს".ს“, გვაფრთხილებენ ეკონომისტები

„ჩვენ ვფიქრობთ, რომ 100 საბაზისო პუნქტით გადაადგილების შანსები - თუმცა, რა თქმა უნდა, არ არის ნული - მესამედზე დაბალია... კარგი მძღოლები არ ზრდიან სიჩქარეს დანიშნულების ადგილთან მიახლოებისას“, - წერს ფეროლი კლიენტებისთვის გამოქვეყნებულ ნოტაში. გასული კვირის შუა რიცხვებში.

ამის ნაცვლად, როგორც ფეროლიმ JPM-ის კლიენტებს გასულ კვირას აცნობა, აშშ-ს მეგაბანკი მოელის, რომ Fed ოდნავ უფრო დიდ ზრდას მიაღწევს ნოემბერში, დამატებით 25 საბაზისო პუნქტით ზრდას მომავალი წლის დასაწყისში. მოსალოდნელი გამკაცრების დამატებითი 50 საბაზისო პუნქტი ხელს შეუწყობს Fed-ის საპროცენტო განაკვეთის სამიზნე ზედა დიაპაზონის 4.25%-მდე მიყვანას მომავალი გაზაფხულისთვის, რაც ჯერ კიდევ ბევრად აღემატება, ვიდრე ბევრი ელოდა ივლისში.

ამის მიღმა ყველაფერი მთლიანად იქნება დამოკიდებული ეკონომიკური მონაცემების მდგომარეობაზე.

„თუ შრომის ბაზარი მატერიალურად არ გაცივდა იანვარ-თებერვლამდე, მაშინ ჩვენ ვეძებთ კომიტეტს, რომ გააგრძელოს გამკაცრება 25 bp სვლებით, სანამ ეს მოხდება“, დასძინა ფეროლიმ.

სამშაბათს აშშ-ს აქციები დაბალ ვაჭრობაში იყო, S&P 500-ით
SPX,
-1.13%,
დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო
DJIA,
-1.01%
და Nasdaq Composite
COMP,
-0.95%
მყარად წითელში. იმავდროულად, 2 წლიანი ხაზინის შემოსავალი
TMUBMUSD02Y,
3.970%
ვაჭრობდა მხოლოდ 4%-ზე ნაკლები, განიხილება, როგორც დონე, რომელსაც შეეძლო უფრო მეტი თავის ტკივილი შეექმნა კაპიტალის ბაზარზე.

იხილეთ: რატომ არის სახაზინო შემოსავლების ზრდა საფონდო ბირჟაზე