რატომ არ უნდა ინერვიულონ ინვესტორები (ბევრად) უკრაინის შეჭრაზე

ომი, ერთში ჩართულთათვის, კაცობრიობა ყველაზე უარესია. მიუხედავად იმისა, რომ რუსეთის შემოსევის ხოცვა-ჟლეტა საშინელი და სავალალოა, ალბათობაა, რომ კონფლიქტის მავნე შედეგები არ დააზარალებს აშშ-ს ეკონომიკურად და გაფართოებით, არ უნდა დაანგრიოს საფონდო ბაზარი ძალიან ცუდად.

ყველაზე დიდი პრობლემა სავარაუდოდ ზეთია. გასულ კვირას ნავთობის ფასი ხანმოკლედ ავიდა 104 დოლარამდე ბარელზე, შემდეგ ისევ დაეცა 98 დოლარამდე ბარელზე Brent-ის ნავთობისთვის (საერთაშორისო სტანდარტი) და 100 დოლარამდე, შემდეგ დაეცა 92 დოლარამდე West Texas Intermediate-ისთვის (აშშ-ის საორიენტაციო ნიშანი), იგივე WTI. ეს დიდწილად იმიტომ ხდება, რომ პრეზიდენტმა ჯო ბაიდენმა არ დააწესა სანქციები რუსეთის ენერგომოპოვებაზე – რაც ნამდვილად დააზარალებს ევროპას, ისევე როგორც რუსეთს.

მართლაც, არსებობს იმის შანსი, რომ რუსული ნავთობის ექსპორტი შეიზღუდოს, შესაძლოა დასავლეთის დასასჯელად. თუმცა ეს ნაკლებად სავარაუდოა. ნავთობი და ბუნებრივი აირი, რომლებიც რუსეთის მთლიანი შიდა პროდუქტის 15%-ს შეადგენს, მისი ეროვნული შემოსავლის ძალიან მნიშვნელოვანი წყაროა. გარდა ამისა, თუ მოსკოვი გამორთავს ენერგეტიკული მიმწოდებლებს, საუდის არაბეთი აუცილებლად წამოიწევს განსხვავების ასანაზღაურებლად.

ამის თქმით, ომის მიმდინარეობა იშვიათად არის პროგნოზირებადი. დამპყრობლები ხვდებიან უკრაინის მკაცრ წინააღმდეგობას და შეიარაღებული კონფლიქტები ყოველთვის არის კონტროლიდან გამოსვლისა და გავრცელების შანსი. X ფაქტორიდან გამომდინარე, JP Morgan-ის ეკონომიკური კვლევის ჯგუფი, რომელსაც ბრიუს კასმანი ხელმძღვანელობს, თვლის, რომ Brent $110-მდე გაიზრდება. ყოველ შემთხვევაში, ეს უფრო მისასალმებელი პროგნოზია, ვიდრე JPM-ის წინა, $150.

როგორც დგას, აშშ-ს ინფლაცია უკვე ცხელდება და ფედერალური სარეზერვო არ აჩვენებს რაიმე ნიშანს, რომ უარი თქვას საპროცენტო განაკვეთების ამაღლების გეგმაზე ამ მდგომარეობის შესამცირებლად, დაწყებული ცენტრალური ბანკის მარტის შუა შეხვედრიდან. ნავთობი არის ინფლაციური ზრდის მთავარი წვლილი. WTI უკვე ბევრად აღემატება მის 20$-იანი Covid-ის დაბალ დონეს 2020 წელს და ასევე $40-დან $60-მდე დიაპაზონიდან, რომლითაც ვაჭრობდა რამდენიმე წლის განმავლობაში მანამდე.

შემაძრწუნებელია, რომ ბოლო 50 წლის განმავლობაში რეცესიას წინ უძღოდა ნავთობის ფასების სპირალური ზრდა, როგორც ნიკ ატკესონმა და ენდრიუ ჰაუტონმა, Delta Investment Management-იდან, აღნიშნავენ თავიანთ უახლეს ბიულეტენში. 1974, 1980, 1990 და 2008 წლებში რეცესიებს მოჰყვა ნავთობის ფასების ნახტომი. რისკი ყოველთვის არის ის, რომ ინფლაციის შესამცირებლად Fed ძალიან შორს წავა.

პირდაპირი ეკონომიკური თვალსაზრისით, დიდი შანსია, რომ კრემლის შეჭრას დიდი გავლენა არ ექნება აშშ-ზე, როგორც ატკესონი და ჰაუტონი აღნიშნავენ, რუსეთის ეკონომიკა გლობალური მშპ-ს მხოლოდ 1.7%-ს შეადგენს. უკრაინის ეკონომიკა კიდევ უფრო მცირე ნაწილს შეადგენს, დაახლოებით 0.03%. აშშ, მსოფლიოში ყველაზე დიდი მშპ-ით, არის 16%. ევროკავშირი, 14%.

ომი მხოლოდ რეალურად მოქმედებს შეერთებულ შტატებზე, თუ ის მებრძოლია. მთავარი მაგალითი: მეორე მსოფლიო ომი, რომელიც დაიწყო პერლ-ჰარბორში, სადაც იაპონიამ გაანადგურა აშშ-ს, წყნარი ოკეანის ფლოტის დიდი ნაწილი 7 წლის 1941 დეკემბერს. პირველ დღეს მარაგის შემცირება იყო 3.8%, ხოლო მთლიანი ვარდნა იყო 19.6%, მიაღწია დაახლოებით ხუთს. თვეების შემდეგ, LPL Financial-ის ბაზრის მთავარი სტრატეგი და ისტორიული სტატისტიკოსი რაიან დეტრიკი ამბობს. ეს იყო მაშინ, როდესაც ამერიკამ, მიუხედავად რამდენიმე მარცხისა, აჩვენა, რომ სერიოზულად ემზადებოდა ომის დასაწყებად.

შემდეგ მოვიდა ერთწლიანი ასვლა, რათა დაბრუნდეს წინა სიმაღლეზე. ბაზრის დაბალი წერტილიდან მალევე მოვიდა აშშ-ს საზღვაო ძალების გამარჯვება მიდვეის ბრძოლაში, 1942 წლის ივნისი, წყნარ ოკეანეში ომის გარდამტეხი წერტილი.

მსგავსი ვადები ხდება პირველი ყურის ომის დროს, მთლიანი დაცემა 16.9%-ით, ვიდრე სადამ ჰუსეინი შეიჭრა ქუვეითში 1990 წელს, ბოლოში ჩავიდა 71 დღის შემდეგ და გამოჯანმრთელდა 189 წლის შემდეგ. იმ დროისთვის ერაყელები დამარცხდნენ. 9 წლის 11 სექტემბრის შემდეგ, ბაზარმა დაკარგა 2001%, ნადირი 11.6 დღის განმავლობაში და აღდგენა 11 დღის შემდეგ. იმ დროისთვის აშშ-ს მხარდაჭერილმა ჩრდილოეთმა ალიანსმა დაამარცხა თალიბანი ავღანეთში, სადაც ტერორისტებმა დაგეგმეს თავდასხმები.

რამდენიმე ფიქრობს, რომ ამერიკელი შეუერთდება უკრაინის ბრძოლას. ბაიდენმა გამორიცხა აშშ-ს ძალების სამხედრო როლი. თუ ასეა, აქციებმა უნდა ისარგებლონ. გასული კვირის ბოლოს, S&P 500 დაბრუნდა თავდაპირველი შოკისგან თავდასხმის შედეგად და დაასრულა პარასკევი 1.2%-ით მეტი ხუთი დღის განმავლობაში.

„ჩვენ ალბათ ვნახეთ, რომ გაყიდვების ზეწოლის დიდი ნაწილი უკვე ითამაშა“, - ამბობს ჯეკ ჯანასიევიჩი, Natixis Investment Managers-ის წამყვანი პორტფელის სტრატეგი. ”ისტორიულად, შემოსევები და სამხედრო ესკალაციები მიჰყვება ბლოკის გაყიდვას, შეჭრის ყიდვას. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, კლასიკური სტრატეგია "გაყიდე ჭორები და იყიდე ახალი ამბები".