აშშ დოლარს წარმოუდგენელი ვარდნა ჰქონდა მთელი 2022 წლის განმავლობაში და აფასებდა უმთავრეს ვალუტას, რადგან მსოფლიოს ცენტრალური ბანკები აგრძელებენ მზარდ ინფლაციასთან ბრძოლას.
მხოლოდ წელს დოლარი იაპონური იენის მიმართ 15%-ით გაიზარდა, ბრიტანულ ფუნტთან მიმართებაში 10%-ით და ჩინეთის რენმინბისთან შედარებით 5%-ით. The Wall Street Journal's დოლარის ინდექსი, რომელიც ზომავს დოლარს 16 სხვა მსხვილ ვალუტასთან მიმართებაში, ასევე აქვს თავისი საუკეთესო პირველი ნახევარი 2010 წლის შემდეგ მიმდინარე წელს, გაიზარდა 10%-ზე მეტი წლის განმავლობაში.
და იმ იღბლიანი ამერიკელებისთვის, ვინც იპოვეს იაფი ავიაბილეთი ევროპაში (და მიაღწიეს ყველა მათგანს ბარგის), დოლარმა მიაღწია კიდეც თანაბარი დგომა ევროსთან ერთად პირველად ორი ათწლეულის განმავლობაში ამ თვის დასაწყისში.
დოლარის მატება ნიშნავს, რომ საერთაშორისო მოგზაურობა ამერიკელებისთვის იყიდება. ხოლო ხოლო სამომხმარებლო ფასები გაგრძელდეს ზრდა, უფრო ძლიერი დოლარი შეიძლება დაეხმაროს შემცირდეს მზარდი ინფლაციის გავლენა აშშ-ში
მაგრამ დოლარის ძლიერებამ ასევე გამოიწვია დამანგრეველი შედეგები მსოფლიოს ქვეყნებისთვის და, სავარაუდოდ, ეს იქნება მთავარი წინააღმდეგობა ამერიკული კომპანიებისთვის, რომლებიც ოპერირებას ახდენენ საზღვარგარეთ მთელი წლის განმავლობაში.
ბევრი ინვესტორისთვის და მომხმარებლისთვის ჯერ კიდევ არსებობს ორი მწვავე კითხვა: რატომ იყო აშშ დოლარი ასე ძლიერი წელს და სად მიდის ის შემდეგში?
ამის შესახებ უოლ სტრიტის რამდენიმე მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა და სტრატეგმა განუცხადა Fortune რომ ახალი ტენდენცია გაჩნდა და დოლარის ძლიერებას უწყობს ხელს, მაგრამ უმეტესობა ამტკიცებს, რომ დოლარის კურსი წლის ბოლოსთვის დაიწყებს ვარდნას. აი, რა უნდა ეთქვათ.
რატომ არის დოლარი ასე ძლიერი?
ისტორიულად, ვალუტის მოძრაობა დიდწილად დაკავშირებულია შედარებით საპროცენტო განაკვეთებთან და ეკონომიკურ სიძლიერესთან. დოლარის გასაგებად, ექსპერტებმა უთხრეს Fortune არ გამოიყურებოდეს მეტი, ვიდრე ფედერალური სარეზერვო, რომელიც ამჟამად არის საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა 1990-იანი წლების შემდეგ არნახული ტემპით.
„დოლარი ძლიერია, რადგან ფედერაცია ეწევა ყველაზე აგრესიულ მონეტარული გამკაცრების პოლიტიკას მსოფლიოს მთავარ ცენტრალურ ბანკებს შორის“, - განუცხადა ერიკ ლევმა, საინვესტიციო ოფიცერმა სიმდიდრისა და ინვესტიციების მართვის ფირმა Bailard-ში. Fortune.
ლევმა აღნიშნა, რომ Fed-ის განაკვეთის ზრდამ ბოლო წლების განმავლობაში პირველად აიძულა რეალური შემოსავალი სახელმწიფო ობლიგაციებზე (ან ობლიგაციების ინვესტორების შემოსავალი პროცენტის გადახდიდან ინფლაციის აღრიცხვის შემდეგ). ეს ხდის აშშ-ს ობლიგაციებს უფრო მიმზიდველს ინვესტორებისთვის მთელ მსოფლიოში, რითაც ზრდის დოლარის ფარდობით ღირებულებას.
ლევი ასევე ამტკიცებდა, რომ Fed-ის განაკვეთის ზრდამ დატოვა აშშ-ს ეკონომიკა უკეთეს ადგილას, ვიდრე მისი მრავალი თანატოლი, როდესაც საქმე ეხება ინფლაციას და რეცესიის რისკს.
აშშ, Fed-ის გამო, მრავალი თვალსაზრისით არის ყველაზე სუფთა ბინძური პერანგი.
- ბეილარდის CIO ერიკ ლევი
Fed-ის ქმედებები ასევე ხელს უწყობს ინფლაციური მოლოდინების შემცირებას (მომხმარებლებისა და ინვესტორების ინფლაციის პერსპექტივები), რაც აშშ-ს უფრო მიმზიდველს ხდის გლობალური ინვესტორებისთვის, რომლებსაც ეშინიათ სამომხმარებლო ფასების ზრდის.
სემ სტოვალმა, საინვესტიციო კვლევითი ფირმის CFRA Research-ის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა განუცხადა Fortune რომ დოლარის სიძლიერეს ამ შედარებით მიმზიდველობამ შეუწყო ხელი. ეს არის "ფრენა უსაფრთხოებისკენ" უცხოელი ინვესტორებისთვის გლობალურ პირობებში რეცესიის შიშები, მან თქვა.
მაგრამ COVID-19-ის პანდემიისა და რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრის შემდეგ, ასევე გაჩნდა ახალი დინამიკა, რომელიც გავლენას ახდენს ვალუტების შედარებით სიძლიერეზე მთელს მსოფლიოში - თვითკმარობაზე.
როდესაც COVID-19 დაიმკვიდრა 2020 წელს, მან გამოიწვია ა გლობალური მიწოდების ჯაჭვის კოშმარიაძლიერებს დეფიციტს ყველაფერში, ნახევარგამტარებიდან დაწყებული ტუალეტის ქაღალდით დამთავრებული და საქონლის ფასებს ახალ სიმაღლეებზე აყენებს. The S&P GSCI ინდექსი, ნედლეულის ფასის ფართო საზომი მთელ მსოფლიოში, მას შემდეგ წლების განმავლობაში 180%-ზე მეტით გაიზარდა.
შედეგად, მრავალი ქვეყანა მთელს მსოფლიოში გახდა უფრო დამცავი მათი საქონლის მიწოდების მიმართ და ახალი ტალღა დეგლობალიზაცია დაიჭირა. შეერთებული შტატების შედარებითი თვითკმარისობის გამო, როდესაც საქმე ეხება ენერგეტიკულ და სხვა საქონლის მიწოდებას, ამ სასაქონლო პროტექციონიზმმა გამოიწვია დოლარის ფასის ზრდა.
უკრაინის ომმა მხოლოდ გააძლიერა ტენდენცია, რადგან ევროპის ბუნებრივი აირის მიწოდება მყისიერად და მკვეთრად იმოქმედაგასულ წელს ფასები 400%-ზე მეტით გაიზარდა. ამან გამოიწვია ბლოკი თავისი ენერგეტიკული მოთხოვნილებების დასაკმაყოფილებლად და ჯერჯერობით ეს ვერ მოხერხდა. ენერგეტიკის საერთაშორისო სააგენტომ (IEA) კი გააფრთხილა ამ კვირაში, რომ ევროკავშირს ეს დასჭირდება შეამციროს ბუნებრივი აირის მოხმარება მაშინვე ან შეხვდებით „გრძელ, მძიმე ზამთარს“.
ევროპის ენერგეტიკული კრიზისისა და თვითკმარისობის საბოლოო შედეგი ექსპორტის კლებაა და მზარდი იმპორტი იმ დროს, როდესაც საქონლის ფასები კვლავ ამაღლებულია.
ჰუ რობერტსმა, მაკრო მონაცემების ანალიტიკურ ფირმა Quant Insight-ის ანალიტიკის ხელმძღვანელმა განუცხადა Fortune რომ ეს შეადგენს "სავაჭრო შოკის პირობები”, სადაც იმპორტის ფასები გაიზარდა ექსპორტის ფასებთან შედარებით.
”თუ თქვენ ხართ ენერგიის იმპორტიორი, მაშინ ეს ძალიან მავნებელია”, - თქვა მან. ”მაგრამ თუ თქვენ ხართ ენერგიის ექსპორტიორი, მაშინ რეალურად თქვენ ისარგებლებთ.”
ქვეყნებმა, რომლებიც უფრო მეტ ენერგიას ახორციელებენ ექსპორტზე და აქვთ მეტი თვითკმარი სასაქონლო მიწოდებაში, როგორიცაა აშშ, მათი ვალუტის ფასი გაიზარდა, ხოლო ქვეყნები და რეგიონები სასაქონლო თვითკმარობის გარეშე, ისევე როგორც ევროკავშირი, უყურებენ მათი ვალუტის ვარდნას.
რა შედეგები მოაქვს ძლიერ დოლარს?
აშშ-ს მომხმარებლებისთვის ძლიერი დოლარი არა მხოლოდ აძვირებს საერთაშორისო მოგზაურობას; ის ასევე ხელს უწყობს ინფლაციის შემცირებას.
„საზღაურზე, უფრო ძლიერი დოლარი აყენებს ოდნავ შეზღუდვას [აშშ] ინფლაციაზე“, - თქვა ბეილარდის ლევმა. „ძლიერი დოლარის არსებობით, უცხოეთიდან საქონლის შეძენა, როგორც ამას ამერიკელი მომხმარებლები აკეთებენ, გაცილებით იაფი ხდება. ასე რომ, ჩვენ არსებითად ვახორციელებთ დეფლაციის იმპორტს.
ზოგიერთი ამერიკული ბიზნესი ასევე სარგებლობს ძლიერი დოლარით, რაც მოქმედებს საქონლის ფასების შემცირებაზე.
„ასე რომ, თუ ეს შესაძლოა უფრო მწარმოებელი კომპანიაა და ისინი ყიდულობენ ნედლეულს, რომლის ფასი დოლარშია და საქონელი უფრო დაბალია, მაშინ ძლიერი დოლარი მათ რეალურად ეხმარება“, - თქვა Quant Insights-ის რობერტსმა.
თუმცა, ეს ბიზნესები გამონაკლისია. აშშ-ში დაფუძნებული კორპორაციების უმეტესობისთვის ძლიერი დოლარი არასასურველი საპირისპირო ქარია.
”თუ თქვენ ცდილობთ საქონლის გაყიდვას საზღვარგარეთ, ეს ძლიერი დოლარი თქვენს საქონელს კიდევ უფრო აძვირებს, რაც ტვირთად აყენებს აშშ-ს კომპანიების შემოსავლებს,” - აღნიშნა ლევმა.
ამის გარდა, ბრენტ შუტე, მთავარი საინვესტიციო სტრატეგი ჩრდილოდასავლეთის ურთიერთდამოკიდებულება განუცხადა Wealth Management Company-მა Fortune როდესაც ამერიკული კომპანიები ცდილობენ თავიანთი უცხოური შემოსავლების დაბრუნებას, ძლიერი დოლარი ნიშნავს, რომ ისინი უფრო ნაკლებს იღებენ უკან, ვიდრე წინა წლებში.
”რა თქმა უნდა, თუ თქვენ გაქვთ ბევრი შემოსავალი ოკეანის მიღმა და სხვა ვალუტაში, როდესაც მათ უკან დააბრუნებთ, ამან შეიძლება გამოიწვიოს შემოსავლის დაკარგვა,” - თქვა შუტემ. IBM, ჯონსონი და ჯონსონიდა რადგან მისი წარმდგენი კომპანია The Agency იმ კომპანიებს შორის არიან, რომელთა კვარტალურმა ფინანსურმა შედეგებმა უკვე მიიღო დარტყმა მოგების ამ სეზონში.
ბენ ლაიდლერი, eToro-ს გლობალური ბაზრის სტრატეგი, განუცხადა გასულ კვირას New York Times-მა განაცხადა, რომ დოლარის ზრდამ შეიძლება შეამციროს S&P 500 კომპანიების შემოსავალი, რომლებსაც დიდი საერთაშორისო ოპერაციები აქვთ, წელს $100 მილიარდამდე. მიუხედავად ამისა, შუტემ აღნიშნა, რომ ეს "ზარალი" უფრო "სააღრიცხვო კონვენციაა".
”მე ზოგადად ვფიქრობ, რომ ინვესტორები, განსაკუთრებით გრძელვადიანი, ამას გადახედავენ,” - თქვა მან.
ძლიერი დოლარის ყველაზე მავნე ზემოქმედება ხდება აშშ-ს ფარგლებს გარეთ, რაც თითქმის შეუძლებელს ხდის დაბალი შემოსავლის მქონე ქვეყნებს - დოლარებში ეროვნული ვალებით - კრედიტორების დაბრუნება ან საკმარისი ძირითადი საქონლის შეძენა. ეს მტკივნეული რეალობა გამოჩნდა შრი-ლანკაში, რომელიც იყო იძულებული გახდა ნაგულისხმევი მაისში მის ვალებზე, რადგან ვალუტა გაუფასურდა.
სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის ქვეყანას ახლა ამოეწურა აშშ დოლარი კრიტიკული იმპორტის გადასახდელად, რამაც გამოიწვია მასობრივი პროტესტი, როგორც მოქალაქეები. სახე შიმშილი და დაელოდე გრძელი რიგები საწვავისთვის.
„ყოველი ქვეყანა, რომელსაც აქვს დიდი ვალდებულება დოლარებში, შეშფოთების მიზეზია“, - განუცხადა მსოფლიო ბანკის მაკროეკონომიკის, ვაჭრობისა და ინვესტიციების გლობალურმა დირექტორმა მარჩელო ესტევაომ. Wall Street Journal ამ კვირაში.
სად მიდის აქედან დოლარი?
მიუხედავად იმისა, რომ დოლარს ისტორიაში ერთ-ერთი საუკეთესო წელი ჰქონდა 2022 წელს, ექსპერტების უმეტესობა თვლის, რომ ის პიკს უახლოვდება.
”დოლარი ძვირია, ის გადაჭარბებულია მის თანატოლებთან შედარებით”, - თქვა Northwestern Mutual's Schutte-მ. „თუკი 2001 წელს გადახედავთ, თქვენ იმყოფებით დოლარის გადაფასების მსგავს დონეზე, სხვა ვალუტებთან შედარებით, რამაც დაიწყო საერთაშორისო ეფექტურობის 10-წლიანი პერიოდი, რომელიც დიდწილად განპირობებული იყო დოლარის რეალურად დაცემით.
შუტემ მიუთითა მსყიდველობითი უნარის პარიტეტზე - ან იდეაზე, რომ საქონლის მოცემული კალათა გრძელვადიან პერსპექტივაში უნდა დაბრუნდეს გარკვეულწილად თანაბარ ფასზე მთელ მსოფლიოში - როგორც მთავარი მაჩვენებელი იმისა, რომ დოლარი შეიძლება იყოს "გადაფასებული".
ამის ერთ-ერთი საუკეთესო საზომი არის ეკონომისტები. დიდი მაკეტის ინდექსი, სადაც თქვენ შეხედავთ ამ ფუნთუშების ფასს, ამ სპეციალურ სოუსს, ღვეზელებს და ყველაფერს და შეაფასებთ მას მთელ მსოფლიოში,” - თქვა ბეილარდმა ერიკ ლევმა. ”ეს არის ერთ-ერთი გზა, რომლითაც შეგვიძლია განვაცხადოთ, რომ ვალუტა ძალიან იაფია დოლართან შედარებით, იმის გათვალისწინებით, რომ Big Mac-ის ყველა კომპონენტი არსებითად გლობალურია.”
უახლესი Big Mac Index გამოქვეყნდა ხუთშაბათს და მან აჩვენა, რომ "თითქმის ყველა ვალუტა დაბალფასებულია დოლართან მიმართებაში".
ექსპერტების უმეტესობა რომ Fortune გამოკითხული ამტკიცებდა, რომ ეს გვიჩვენებს, რომ დოლარის ღირებულება სავარაუდოდ დაიკლებს წლის ბოლომდე.
Northwestern Mutual's Schutte-მა აღნიშნა, რომ სხვა ცენტრალური ბანკები „იწევენ“ Fed-ს საპროცენტო განაკვეთის გაზრდით და არსებობს გარკვეული ნიშნები, რომ აშშ-ში ინფლაცია შეიძლება იყოს. ჩუმად ჩამოდის, მათ შორის ბოლოდროინდელი საქონლის ფასების უკანდახევა და ინფლაციის მოლოდინების დაცემა უოლ სტრიტზე. ამან შეიძლება მიიყვანოს ფედერაციის საპროცენტო განაკვეთების ნაკლებად აგრესიულ ზრდამდე, რაც შეანელებს დოლარის ზრდას.
ინვესტორებისთვის ეს ნიშნავს, რომ არაამერიკული აქციები შეიძლება გამოიყურებოდეს მიმზიდველი წლის ბოლოს.
”ძლიერმა დოლარმა ბოლო დროს საკმაოდ მტკივნეული გახადა ინვესტიცია არაამერიკულ აქციებში,” - თქვა ლევმა. ”მაგრამ ვფიქრობ, როდესაც ჩვენ მოუთმენლად ველით… ჩვენ დავინახავთ, რომ დოლარი გადაინაცვლებს საპირისპირო ქარიდან არაამერიკული კაპიტალის ინვესტიციებისკენ.
თუმცა, ყველა ექსპერტი არ ხედავს, რომ დოლარი პიკს უახლოვდება. CFRA Research-ის სემ სტოვალმა თქვა, რომ მისი ეკონომისტები პროგნოზირებდნენ დოლარის გამყარებას მთელი წლის განმავლობაში და 2023 წელს.
”რადგან Fed აგრძელებს განაკვეთების ამაღლებას და ტემპით, რომელიც ტოლია ან აღემატება სხვა ცენტრალურ ბანკებს, მაშინ მე ვიტყოდი, რომ ეს შეიძლება გააგრძელოს უცხოელი ინვესტორების მოზიდვა აშშ-ში,” - თქვა მან. „და ასევე, რადგან რეცესიის საფრთხე რჩება უმთავრესად. ვფიქრობ, რომ ეს გამოიწვევს ინვესტორებს დოლარის, როგორც უსაფრთხო თავშესაფრის ძიებას.
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/why-dollar-dominating-because-u-103000812.html