რატომ ფიქრობს მარკ მობიუსი, რომ აშშ-ს აქციებმა ბოლო არ დაიწია - და სად ხედავს ის განვითარებადი ბაზრის შესაძლებლობებს

განვითარებადი ბაზრების პერსპექტივის შესახებ მარკ მობიუსმა, პიონერმა ინვესტორმა, რომელიც დაეხმარა ფრანკლინ ტემპლტონის განვითარებადი ბაზრების ბიზნესის შექმნას Mobius Capital Partners-ის დაწყებამდე, ამტკიცებდა, რომ მიუხედავად იმისა, რომ მთლიანი ტონი "ზოგადად უარყოფითი" იყო ამ წელს, ჯერ კიდევ ბევრია. შესაძლებლობების პოვნა განვითარებადი ბაზრების სივრცეში.

"ჩვენ ვპოულობთ კარგ კომპანიებს ყველა რეგიონში"

რა თქმა უნდა, EM აქციების არასაკმარისი შესრულება ახალი არაფერია.

MSCI განვითარებადი ბაზრის ინდექსი
891800,
+ 0.15%,
ლიანდაგი, რომელიც მოიცავს აზიის, ლათინური ამერიკისა და აფრიკის მსოფლიოს 20-ზე მეტი უმსხვილესი ბაზრის კომპანიების წილებს, 18.4%-ით დაეცა S&P 500-ის 13.4%-თან შედარებით.
SPX,
+ 1.56%
წლიდან დღემდე. ბოლო 10 წლის განმავლობაში, MSCI-ის EM ინდექსმა დაბრუნდა მხოლოდ 36.9% აშშ დოლარით, ხოლო S&P 500 – 264.5% FactSet-ის მონაცემებით.

ინდექსის ფარგლებში, შესრულება მნიშვნელოვნად იცვლებოდა და წარსული შესრულება არ კარნახობს მომავალ ანაზღაურებას. როდესაც ჰკითხეს მის პერსპექტივას თითოეულ რეგიონზე, მობიუსმა თქვა, რომ "შეუძლებელი იქნებოდა განზოგადება", მაგრამ ის ხედავს "შესაძლებლობას" ინვესტიციებისთვის მთელ მსოფლიოში.

იხილეთ: ამ ანალიტიკოსების აზრით, რატომ იწყებს აშშ-ს საფონდო რალი ახალ ბაზრის მსგავსებას

”ჩვენ ვპოულობთ კარგ კომპანიებს ყველა რეგიონში,” - თქვა მობიუსმა MarketWatch-თან ელფოსტის გაცვლის დროს.

როდესაც საქმე ეხება ცალკეულ ქვეყნებს, მობიუსმა თქვა, რომ ის მხარს უჭერს ინდოეთს ყველაზე დიდ EM მოთამაშეებს შორის და ხედავს შესაძლებლობებს კენიასა და სამხრეთ აფრიკაში მცირე განვითარებად და სასაზღვრო ბაზრებს შორის.

ნებისმიერმა ინვესტორმა, რომელიც ცდილობს ინვესტირებას EM სივრცეში, უნდა გაითვალისწინოს რამდენიმე მნიშვნელოვანი წინაპირობა.

„მთავარია სავალუტო სიტუაცია და ქვეყნის შესაძლებლობა, გადაიხადოს ვალები და ჩვენი შესაძლებლობა, გამოვიტანოთ [აშშ დოლარი] ქვეყნიდან, როდესაც გვსურს ჰოლდინგის ლიკვიდაცია“, - თქვა მობიუსმა.

კომპანიის დონეზე, Mobius ეძებს ფირმებს, რომლებსაც აქვთ ფასების ძლიერი ძალა და „მცირე-ან ვალი“.

წლის დასაწყისიდან ფინანსურმა კრიზისმა შრი-ლანკაში გააჩინა შიში, რომ სხვა სასაზღვრო ბაზრებზე შეიძლება მსგავსი რამ განიცადოს, როგორც ძლიერი დოლარი და მაღალი ფასები საქონელზე გავლენას ახდენს იმ ქვეყნების ფინანსებზე, რომლებიც ძირითადად იმპორტირებენ საქონელს, როგორიცაა ნავთობი.

იხილეთ: საფონდო ბირჟის აქცია „მყიფეა“ მას შემდეგ, რაც ინვესტორები იმედოვნებდნენ, რომ შემოსავალი „Band-Aid“ წაიშლებოდა“, ამბობს RBC

მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს რამდენიმე გამონაკლისი - მექსიკაში ენერგიის მწარმოებლების ვალუტები
USDMXN,
-0.06%
და ბრაზილია
USDBRL,
+ 0.03%
საოცრად გამართა - დოლარი 6%-ზე მეტი გაიზარდა ინდურ რუპიასთან მიმართებაში
USDINR,
+ 0.48%
და ჩინური იუანი
USDCNY,
-0.05%.

განვითარებადი ბაზრის აქციებში ინვესტირება, სავარაუდოდ, ნიშნავს ინვესტირებას აზიაში, სადაც არის MSCI ინდექსში წარმოდგენილი საჯარო ვაჭრობის კომპანიების ყველაზე დიდი წილი.

ტაივანის ნახევარგამტარული წარმოების კომპანია
2330,
-0.20%,
ნახევარგამტარულ გიგანტს, რომელიც გლობალური ტექნიკური მიწოდების ჯაჭვის კრიტიკული რგოლია, ამ ინდექსში ყველაზე დიდი წონა აქვს ნებისმიერ კომპანიას შორის.

აზიის ფარგლებს გარეთ, ბრაზილიას აქვს ყველაზე დიდი წონა, ბრაზილიური კომპანიები, რომლებიც შეადგენენ ინდექსის საბაზრო კაპიტალიზაციის 5%-ზე მეტს. ამ ცალმხრივი წარმოდგენის ერთ-ერთი მიზეზი ის არის, რომ ლათინური ამერიკის ეკონომიკებს უფრო მეტად აქვთ „ფიქსირებული შემოსავლის კულტურა“, რაც მათ უფრო ძლიერად წარმოჩენილს ხდის განვითარებადი ბაზრების ობლიგაციების ინდექსებში და ნაკლებად არის კაპიტალის ლიანდაგში, ამბობს დირკ უილერი, მმართველი დირექტორი. განვითარებადი ბაზრის სტრატეგია Citigroup-ში.

ჩინურმა აქციებმა განსაკუთრებით ცუდი შედეგი გამოიღო გასული წლის განმავლობაში, რადგან ინვესტორებმა გადააგდეს ქვეყნის მაღალტექნოლოგიური აქციები კომუნისტური პარტიის დარბევის ფონზე ინდუსტრიაზე.

KraneShares CSI China ინტერნეტ ETF
KWEB,
+ 2.06%
მიმდინარე წელს 23%-ზე მეტით შემცირდა, რადგან ინვესტორები შიშობენ, რომ ჩინეთის უძრავი ქონების ბაზრის არეულობა შეიძლება მეტასტაზებით გადაიზარდოს უფრო ფართო ფინანსურ ინფექციად.

მიუხედავად იმისა, რომ ის მოელის, რომ ჩინეთის ტექნიკური აქციები მალე აღდგება, მობიუსმა თქვა, რომ უცხოელმა ინვესტორებმა ჩინურ აქციებს სიფრთხილით უნდა მიმართონ.

„ამ ტექნიკურ სახელებში გარკვეული აღდგენა მოხდება, მაგრამ ბაზრის ზოგადი ტონი არ არის კარგი ქონების კატასტროფული ბაზრის გათვალისწინებით“, - თქვა მობიუსმა.

როდესაც პალატის სპიკერის ნენსი პელოსის ახლახანს დასრულებული მოგზაურობა ტაივანში ამ კვირაში დომინირებს, არის თუ არა მობიუსი შეშფოთებული დამატებითი დაძაბულობის გამო, რომელიც შეიძლება მოახდინოს ორმხრივ ურთიერთობებზე?

„[პელოსის ტაივანში ვიზიტის] გავლენა იქნება სტაბილურად გაზრდილი დაძაბულობა აშშ-სა და ჩინეთს შორის ყველა ფრონტზე: ვაჭრობა, ინვესტიციები, განათლება და ა.შ. მზარდი კონკურენცია ყველა სფეროში ტექნოლოგიითა და იარაღით ყველაზე გამორჩეულია“, - თქვა მობიუსმა. .

ამერიკულ აქციებს ბოლოში ჯერ არ უნახავთ

აშშ-ს აქციების განხილვაზე გადასვლისას, მობიუსმა თქვა, რომ ის მაინც ფიქრობს, რომ ინვესტორებს წინ მეტი ტკივილი ექნებათ, მიუხედავად იმისა, რომ აქციები ივლისში აღდგა.

”ჩვენ ალბათ კიდევ ერთი ნაბიჯი გვაქვს, რადგან Fed განაგრძობს განაკვეთების გაზრდას,” - დაწერა მან. ”მე ველოდები, რომ განაკვეთები ბევრად უფრო მაღალი იქნება და ეს ნიშნავს, რომ უამრავ კომპანიას პრობლემები შეექმნება და გლამურული ტექნოლოგიური აქციები, რომლებსაც არ აქვთ შემოსავალი და დამოკიდებულნი არიან ფულადი სახსრების სულ უფრო და უფრო მეტ შემოსავალზე, პრობლემები შეექმნებათ.”

მობიუსმა დაამატა, რომ ის თავს კომფორტულად ვერ იგრძნობს ქვედაბოლოს გამოძახებით, სანამ არ დაინახავს „სრულ დანებებას“.

„რა თქმა უნდა, უნდა გვესმოდეს, რომ უკვე დათვი ბაზარზე ვართ, მაგრამ ბოლო თამაში მოითხოვს ინვესტორების სრულ დანებებას. ამჟამად დიდი იმედი არსებობს“.

ოთხშაბათს აშშ-ის აქციები აღდგა უკანდახევის ზარალის შემდეგ. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.29%
წინა დღის 400 ქულის ზარალის ანაზღაურების გზაზე იყო, ხოლო S&P 500 და Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
ორივე იყო ძლიერი მიღწევების გზაზე.