პირველად, აშშ-ის სახელმწიფო ვალი გადაკვეთა ზემოთ $ 31 ტრილიონი ამ თვეში, იმ დროს, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა უკან იხევს სახელმწიფო ვალების შესყიდვისგან და უცხოელი ინვესტორების ინტერესი მის მიმართ იკლებს.
უმსხვილესი მოთამაშეების გარეშე, Treasurys ახლა ეძებს მყიდველების სხვა საიმედო ჯგუფს. Morgan Stanley-ის სტრატეგის მეთიუ ჰორნბახის თქმით, ეჭვგარეშეა, რომ ფასიანი ქაღალდები საბოლოოდ ვინმეს ხელში აღმოჩნდება. უფრო დიდი კითხვა, მისი თქმით, არის ის, თუ რა ფასად იქნება ეს ფასიანი ქაღალდების შეძენა და გაყიდვა მარგინალური მოთამაშეების მეშვეობით.
წყარო: Morgan Stanley Research, ფედერალური რეზერვი, Bloomberg
ის ძირითადი მყიდველების არარსებობა Treasurys-ისთვის შეშფოთების კიდევ ერთი წყაროა აშშ-ს სახელმწიფო ობლიგაციების ბაზარზე არსებული შეშფოთების სიაში. ბაზარი, როგორც წესი, მსოფლიოში ყველაზე ღრმა და ყველაზე ლიკვიდური ფიქსირებული შემოსავლის ბაზარი, ფაქტობრივად აწყდება ლიკვიდურობის შემცირების წინაშე - რაც რიგი მოვაჭრეების, აკადემიკოსების და ობლიგაციების ბაზრის გურუების თქმით, შეიძლება. კრიზისის შექმნა. გარდა ამისა, სახაზინო ბაზარი დიდი ბრიტანეთის კოლეგა განიცადა ბოლოდროინდელი ველური გაყიდვები, რამაც გამოიწვია ინგლისის ბანკის ინტერვენციები და გააჩინა აშშ-ს ბაზრებზე გავრცელების შიში.
წაკითხვა: დიდი ბრიტანეთის კრიზისი იღვრება აშშ-ს უსარგებლო ვალში მდე აზრი: საფონდო ბირჟა უჭირს. ეს იმიტომ, რომ ობლიგაციების ბაზარი "ძალიან ახლოს არის კრახთან".
”ეკონომიკაში მრავალი აქტორი ყიდულობს აშშ-ს ხაზინას. იქნება ეს მყიდველები კომერციული ბანკები, აქტივების მენეჯერები თუ აშშ-ს შინამეურნეობები, მთავრობის მიერ გამოშვებულ სახაზინო ფასიან ქაღალდებს ვიღაც შეიძენს“, - წერს ჰორნბახი სამშაბათს ჩანაწერში. უფრო აქტუალური კითხვა ფართო ინვესტორებისთვის არის არა ის, თუ ვინ შეიძენს ფასიან ქაღალდებს, არამედ რა ფასად?
ობლიგაციების ფასების დაცემა ითარგმნება სახაზინო შემოსავლების უფრო მაღალ შემოსავალში და, ახლა, ეს შემოსავალი ან 4%-ს აღემატება ან არც ისე შორს არის - დონეები, რომლებიც ათწლეულზე მეტია არ ყოფილა. თეორიულად, ობლიგაციების ფასების შემდგომი ვარდნა კიდევ უფრო ამაღლებს შემოსავალს, რაც ამცირებს სარისკო აქტივების მიმზიდველობას, როგორიცაა აქციები, იმ დროს, როდესაც ბაზრის ზოგიერთმა მონაწილემ წამოაყენა იდეა. თითქმის 5% Fed-funds განაკვეთის სამიზნე რადარზე. მზარდი მოლოდინი 5%-იანი სასესხო სახსრების განაკვეთის სამიზნეზე, სავარაუდოდ, სახაზინო შემოსავალს 5%-მდე უბიძგებს.
ბოლო 30 ან მეტი წლის განმავლობაში, ერთადერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ფაქტორი, რომელიც განსაზღვრავს სახაზინო შემოსავალს - რომელიც მოძრაობს ფასების საპირისპირო მიმართულებით - იყო Fed, რადგან მისი საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა და წინდახედული მითითებები განაპირობებს მოლოდინს, თქვა ჰორნბახმა.
ახლა, როდესაც ცენტრალური ბანკი ათწლეულების განმავლობაში უსწრაფესი ტემპით ზრდის საპროცენტო განაკვეთებს, რათა შეაკავოს ყოვლისმომცველი ინფლაცია, ის ასევე ამცირებს თავის ბალანსს მას შემდეგ, რაც დაასრულებს ობლიგაციების შესყიდვას ამ წლის დასაწყისში - ეს ყველაფერი ფინანსური პირობების გამკაცრების მიზნით.
იმავდროულად, უცხოელი ინვესტორები - იაპონიისა და ჩინეთის ხელმძღვანელობით, რომლებმაც გზა გაუხსნეს დანარჩენ მსოფლიოს 2001 წლიდან 2010 წლამდე ხაზინაში მნიშვნელოვანი პოზიციების მისაღწევად - 2014 წლიდან მუდმივად ამცირებენ აშშ-ს სახელმწიფო ობლიგაციებს. მორგან სტენლის სტრატეგი.
მონაცემები მოწოდებულია Barclays-ის მიერ
BARC,
სამშაბათი ზოგადად უარყოფით სურათს ასახავს აშშ-ს ფიქსირებული შემოსავლის ბაზრებზე. მთლიანობაში, მან აჩვენა, რომ ობლიგაციების სახსრებმა იმატა გადინების მატება 5 ოქტომბერს დასრულებული კვირის განმავლობაში, ისევე, როგორც შემცირდა Treasurys-ის უცხოური მეურვეობა Fed-ში.
სამშაბათს, მოვაჭრეები დაბრუნდნენ კოლუმბის დღის დღესასწაულიდან, რომელმაც წინა სესიაზე დახურა აშშ-ს ობლიგაციების ბაზარი. ორი -
TMUBMUSD02Y,
და 10-წლიანი ამერიკული ობლიგაციების შემოსავალი
TMUBMUSD10Y,
სამშაბათს მიაღწია ორკვირიან მაქსიმუმს, ხოლო 30 წლის
TMUBMUSD30Y,
მიაღწია უმაღლეს დონეს 2014 წლის შემდეგ. Dow industrials-მა დაასრულა 0.1%, ხოლო S&P 500
SPX,
და Nasdaq Composite დასრულდა ქვედა.
წყარო: https://www.marketwatch.com/story/why-questions-are-swirling-about-who-will-buy-more-than-31-trillion-of-us-debt-and-at-what- ფასი-11665507637?siteid=yhoof2&yptr=yahoo